106 中鋼公司招考師級 財務會計 會計學、稅務法規、財務管理 考古題詳解

核心觀念

本題考查民國 106 年適用之《國際會計準則第 39 號》（IAS 39）「備供出售金融資產」會計處理：

• 備供出售金融資產按公允價值衡量。
• 公允價值變動先列入其他綜合損益（OCI）。
• 金融資產出售時，累積於其他綜合損益的評價損益，應重分類至當期損益。
• 以命題當年（民國 106 年）會計準則為準。現行《國際財務報導準則第 9 號》（IFRS 9）對部分指定為透過其他綜合損益按公允價值衡量之權益工具，已採取不得重分類至損益的規定；本題仍依命題當年規範解題。

解題方法

1. X1 年初取得成本為：

2. X1 年底市價為 $400,000$，因此產生未實現評價損失：

此 $200,000$ 損失列入 X1 年其他綜合損益，尚未影響當期損益。

3. X2 年出售時，出售價格為 $450,000$，相較於 X1 年底帳面金額 $400,000$，X2 年出售本身產生利益：

4. 出售時，須將 X1 年累積於其他綜合損益的 $200,000$ 評價損失重分類至 X2 年損益。因此，X2 年綜合損益表中與該投資有關的損益為：

故應列示 $150,000$ 損失。

選項分析

• (A) $50,000$ 利益：錯誤。 僅計算 X2 年出售價格與 X1 年底帳面金額之差額，忽略出售時須將以前年度累積的 $200,000$ 評價損失重分類至損益。

• (B) $150,000$ 利益：錯誤。 將原始成本 $600,000$ 與出售價格 $450,000$ 的差額方向判斷錯誤。

核心觀念

出售固定資產時，應先計算出售日的帳面金額：

出售損失的計算公式為：

本題未涉及法條，依固定資產除列及處分損益的會計原則解題。

解題方法

已知：

• 出售收入：$40,500$
• 累積折舊：$34,000$
• 出售損失：$1,800$

因為出售時發生損失，表示帳面金額高於出售收入：

再由帳面金額公式推算原始入帳成本：

因此，機器設備原始入帳成本為：

其出售分錄可表示如下：

借方合計與貸方合計均為 $76,300$。

選項分析

• (A) $72,300$：錯誤。 此數字不符合成本與帳面金額的關係。正確成本應為帳面金額 $42,300$ 加上累積折舊 $34,000$，即 $76,300$。

• (B) $75,900$：錯誤。 此數字無法由題目所給的出售收入、累積折舊及出售損失正確推導，且會使處分損失金額不等於 $1,800$。

核心觀念

本題考查直線法折舊，以及帳面價值、累計折舊與持有年數之間的關係。

相關公式如下：

因此：

解題方法

已知：

• 取得成本：$37,000$
• 殘值：$2,000$
• 耐用年限：7 年
• 目前帳面價值：$24,500$

先計算每年折舊額：

再計算目前累計折舊：

最後以累計折舊除以每年折舊額，求出已使用年數：

因此，公司擁有該資產 $2.5$ 年。

選項分析

• (A) $2.5$ 年：正確。 目前累計折舊為 $12,500$，每年折舊 $5,000$，所以已使用：

$\frac{12,500}{5,000}=2.5\text{ 年}$

• (B) $2.36$ 年：錯誤。 $2.36$ 年並非由正確折舊基礎及每年折舊額計算所得。常見原因是未正確處理取得成本與殘值，或直接以帳面價值除以成本推算年數。

核心觀念

本題考查投資性不動產初始認列成本的組成。

依投資性不動產相關規定，初始成本包括：

1. 購買價格。
2. 為使資產取得並達到可使用狀態所發生的直接可歸屬交易成本，例如仲介佣金、契約及過戶相關費用。

但房屋稅與地價稅屬於持有期間發生的稅費，通常列為當期費用，不計入投資性不動產的初始入帳成本。

解題方法

投資性不動產入帳成本計算如下：

代入題目資料：

X3 年房屋稅與地價稅 $500,000$ 為持有期間稅費，應認列為當期費用，因此不列入投資性不動產成本。

選項分析

• (A) $20,000,000$：錯誤。 僅包括建物本身成本，漏列仲介佣金及契約、代書與過戶等直接可歸屬交易成本。

• (B) $21,200,000$：錯誤。 包括建物成本及契約、代書與過戶費用，但漏列仲介佣金 $200,000$。

核心觀念

本題考查存貨錯誤對銷貨成本及淨利的影響。

銷貨成本公式為：

存貨低估會影響銷貨成本：

• 期初存貨低估：銷貨成本低估，淨利高估。
• 期末存貨低估：銷貨成本高估，淨利低估。

本題須同時考慮 X3 年初的期初存貨及 X3 年底的期末存貨。

解題方法

X3 年初的期初存貨即為 X2 年底存貨，因此：

• X2 年底存貨低估 $12,500$，使 X3 年期初存貨低估 $12,500$。
• X3 年底存貨低估 $20,500$。

對 X3 年銷貨成本的總影響為：

表示 X3 年銷貨成本淨低估 $8,000$，因此原列報淨利高估 $8,000$。所以 X3 年正確淨利為：

因此正確答案為：

選項分析

(A) $\text{\char36}75,000$：錯誤

此選項將兩筆存貨低估金額相加，並直接自原列報淨利扣除：

且計算結果也非 $75,000$。存貨錯誤必須依期初、期末存貨對銷貨成本的不同影響判斷，不能直接相加扣除。

(B) $\text{\char36}103,000$：錯誤

此選項相當於認為 X3 年原列報淨利低估 $8,000$，但本題的錯誤效果是 X3 年銷貨成本淨低估 $8,000$，所以原列報淨利實際上是高估，而非低估。

(C) $\text{\char36}63,000$：錯誤

核心觀念

本題考查：

1. 流動比率 $\text{流動比率}=\frac{\text{流動資產}}{\text{流動負債}}$

2. 營運資金 $\text{營運資金}=\text{流動資產}-\text{流動負債}$

甲公司原本流動資產大於流動負債，表示流動比率大於 $1$。

解題方法

假設以現金 $X$ 償還應付帳款：

• 現金減少 $X$，流動資產減少 $X$。
• 應付帳款減少 $X$，流動負債減少 $X$。

設原流動資產為 $CA$，原流動負債為 $CL$，且 $CA>CL$。

償還後：

比較償還前後：

交叉相乘：

整理得：

因為 $CA>CL$ 且 $X>0$，所以償還應付帳款後，流動比率提高。

至於營運資金：

可見流動資產與流動負債同額減少，營運資金維持不變。

選項分析

• (A) 流動比率提高：正確。 在流動資產大於流動負債的前提下，分子與分母同額減少，流動比率會提高。

核心觀念

本題考的是庫藏股票（Treasury Stock）的會計處理。企業買回自己的股票時，買回的股票列為權益減項，不是企業的資產；買回支出會使股東權益減少。

解題方法

以買回前後的權益變化判斷即可。企業支付現金或移轉其他資產取得自己的股票，資產減少，而庫藏股票作為權益減項，使股東權益總額減少。依成本法表達時，分錄為：

「庫藏股票」列在權益項下的減項，因此買回時不會增加權益。

選項分析

核心觀念

未兌現支票是公司已開立並記入帳簿、但銀行尚未收到持票人提示付款的支票。因此，公司帳上的銀行存款已經減少，銀行對帳單上的存款則尚未減少。

編製銀行調節表時，未兌現支票應列為銀行對帳單餘額的減項，使銀行端餘額調整至公司帳面餘額。它只是銀行與公司入帳時間不同所造成的時間性差異，公司的帳簿已經記錄，不須再作調整分錄。

解題方法

判斷未兌現支票時，先分清楚支票在哪一方尚未反映：

1. 公司開出支票時，已借記相關科目、貸記銀行存款，因此公司帳上存款已減少。
2. 支票尚未提示付款，銀行尚未扣款，因此銀行對帳單餘額仍偏高。
3. 調節銀行端時，將未兌現支票自銀行對帳單餘額扣除；公司帳上已記錄，不另作分錄。

選項分析

核心觀念

資產負債表的共同比分析，是將各資產項目除以資產總額，呈現各項目占資產總額的百分比。因此，現金科目的共同比為：

本題未直接列出資產總額，須將流動資產小計及各項非流動資產加總求得。

解題方法

2016 年資產總額：

2017 年資產總額：

所以 2016 年及 2017 年底的現金共同比依序為 $8.58\%$、$7.85\%$。

選項分析

核心觀念

本題考查備抵法下，依應收帳款百分比估計壞帳。此法先計算期末備抵壞帳應有的餘額，再與調整前的備抵壞帳餘額比較；差額才是本期應認列的壞帳費用。

解題方法

應收帳款的壞帳率為 $6\%$，期末備抵壞帳的應有貸方餘額為：

調整前備抵壞帳已有貸方餘額 $\text{\char36}951$，因此只需補提兩者的差額：

調整分錄為：

借：壞帳費用 $\text{\char36}4{,}884$ 貸：備抵壞帳 $\text{\char36}4{,}884$

調整後，備抵壞帳貸方餘額為 $\text{\char36}951+\text{\char36}4{,}884=\text{\char36}5{,}835$。

選項分析

• (A) $\text{\char36}951$：錯誤。 這是調整前備抵壞帳的貸方餘額，不是本期應認列的壞帳費用。
• (B) $\text{\char36}3{,}992$：錯誤。 未依題目所給壞帳率計算出期末備抵壞帳應有餘額，再扣除調整前餘額。

核心觀念

本題考查個人房屋、土地交易損失的扣除方式，以及損失可扣抵的期間。以命題當年（民國 106 年）法規為準，依所得稅法第 14 條之 4，房屋、土地交易損失可自當年度房屋、土地交易所得中減除；當年度無房屋、土地交易所得，或減除後仍有損失者，得於交易日以後三年內，自房屋、土地交易所得中減除。

解題方法

先確認損失的扣除範圍：這是房屋、土地交易的特別所得計算規則，損失應用來抵減房屋、土地交易所得，不是直接抵減綜合所得總額，也不是抵減其他財產交易所得。

再確認扣除期間：當年度先扣抵；當年度無所得或仍有剩餘損失時，可在交易日以後三年內，抵減房屋、土地交易所得。因此，符合題意的選項是 C。

選項分析

• (A) 於當年度綜合所得總額中扣除：錯誤。 房屋、土地交易損失依本條規定抵減房屋、土地交易所得，不是自當年度綜合所得總額扣除。
• **(B) 得於交易當年度其他財產交易所得額中減除之：錯誤。

核心觀念

本題考《所得稅法》第 17 條綜合所得稅免稅額規定，以及夫妻選擇分開計算稅額時的免稅額歸屬。以下以命題當年（民國 106 年）法規為準。

依當年規定，納稅義務人得減除本人、配偶及符合規定之受扶養親屬的免稅額；本人、配偶或受扶養直系尊親屬年滿 70 歲者，免稅額增加 50%。免稅額也會依消費者物價指數調整。

解題方法

先辨認選項所述是否符合當年《所得稅法》第 17 條，再特別留意選項是否把「年滿 70 歲的納稅義務人、配偶或受扶養直系尊親屬」擴大成所有年滿 70 歲者。夫妻分開計算稅額時，也要區分免稅額的減除規則與薪資所得的計稅方式。

選項分析

(A) 正確。​納稅義務人得按規定減除本人、配偶及符合規定之受扶養親屬的免稅額。

(B) 錯誤。​年滿 70 歲並非一律增加免稅額。依命題當年的規定，增加 50% 的對象限於納稅義務人、配偶，或受扶養的直系尊親屬。

核心觀念

本題考營利事業採非曆年制會計年度時，所得稅結算申報期間如何計算。依民國 106 年《所得稅法》第 71 條，營利事業應於每一會計年度終了後第五個月內辦理結算申報；以命題當年（民國 106 年）法規為準。

解題方法

甲公司採 7 月制會計年度，會計年度於次年 6 月 30 日終了。自年度終了的次月起算第五個月：7 月為第 1 個月、8 月為第 2 個月、9 月為第 3 個月、10 月為第 4 個月、11 月為第 5 個月。因此，應於 11 月辦理所得稅結算申報。

選項分析

核心觀念

本題考《所得稅法》第 25 條第 1 項的核定所得額規定。總機構在中華民國境外的營利事業，在中華民國境內經營國際運輸業務，若成本、費用分攤計算困難，得申請財政部核准，按境內營業收入的一定比率計算境內營利事業所得額。

以命題當年（民國 106 年）法規為準，國際運輸業的核定比率為 10%。

解題方法

題幹已給出兩個關鍵條件：總機構在境外，以及在境內經營國際運輸業務且成本費用分攤困難。依《所得稅法》第 25 條第 1 項，核准後以境內營業收入乘以 10%，作為境內營利事業所得額：

例如境內營業收入為新臺幣 1,000 萬元，核定所得額為 100 萬元。題目問的是所得額占營業收入的比率，並非營利事業所得稅的稅率。

選項分析

核心觀念

本題考《所得稅法》第 36 條，測驗營利事業對教育、文化、公益、慈善機構或團體捐贈時，可列報費用的限額。依民國 106 年適用規定，此類捐贈以不超過所得額 10% 為限。

解題方法

題目直接詢問法定捐贈比例，辨認《所得稅法》第 36 條所定的限額即可，不需另行計算。題目中的「所得額」是計算捐贈限額的基礎，不能把限額比例和捐贈金額本身混為一談。

選項分析

• (A) 10%：正確。 符合民國 106 年《所得稅法》第 36 條對此類捐贈所定的限額。
• (B) 15%：錯誤。 不是本條規定的比例。
• (C) 20%：錯誤。 不是本條規定的比例。

核心觀念

本題考《加值型及非加值型營業稅法》的免徵營業稅貨物。以命題當年（民國 106 年）法規為準，免稅範圍包括特定農林漁牧產品及其副產品，以及純鮮乳、稻米等列舉貨物。判斷時要留意貨物是否屬於法定免稅品項；加工製成的食品罐頭不會因原料來自農產品，就一併適用免稅。

解題方法

逐一比對選項與當年免稅貨物類別：香蕉屬農產品，百分百純鮮乳與稻米屬列舉的免稅品項；食品罐頭則是加工食品，不在上述免稅範圍內，因此屬應課徵營業稅的貨物。

選項分析

• (A) 香蕉：屬於免稅貨物。​香蕉是未加工的農產品，符合農產品免稅的判斷方向。
• (B) 百分百純鮮乳：屬於免稅貨物。​題目特別標明「百分百純鮮乳」，表示是法規列入免稅範圍的純鮮乳。

核心觀念

本題考《加值型及非加值型營業稅法》對於營業人無償移轉貨物之「視為銷售」規定，以及捐贈公益團體的例外。

以命題當年（民國 106 年）法規為準，《加值型及非加值型營業稅法》第 3 條規定，營業人將自己產製、進口或購買的貨物無償移轉他人所有，原則上視為銷售；但捐贈政府或公益團體者，不在視為銷售之列。

解題方法

判斷本題可分為兩步：

1. 公司移轉的是自己產製的商品，且屬於無償捐贈，符合「無償移轉貨物」的基本事實。
2. 受贈對象是民間公益團體，屬於法律所稱公益團體，適用捐贈公益團體的例外規定。

因此，該捐贈行為不視為銷售，沒有銷售額，也不產生銷項稅額，自然不須就該筆交易開立統一發票。

選項分析

(A) 非屬視為銷售

正確。雖然營業人無償移轉自己產製的商品，原則上視為銷售，但捐贈予公益團體屬於法定例外，因此非屬視為銷售。

(B) 視為銷售，但無須開立統一發票

錯誤。捐贈公益團體本身即不屬於視為銷售，並非「視為銷售但免開發票」。

(C) 視為銷售，應開立統一發票，但進項稅額不得扣抵

核心觀念

本題考查《貨物稅條例》對「電器類貨品」的課稅範圍。判斷重點不是看商品是否使用電力，而是確認該商品是否列入貨物稅條例所規定的應稅貨物種類。

以命題當年（民國 106 年）法規為準，貨物稅條例將部分電器產品列為應課徵貨物稅之貨品，包括音響、彩色電視機及除濕機等；一般電腦則不在該應稅貨品列舉範圍內。

解題方法

本題沒有計算，直接依《貨物稅條例》所列舉的電器類應稅貨品逐項比對：

1. 若商品明列於電器類應稅貨品中，須課徵貨物稅。
2. 若商品未列入應稅貨品範圍，且無其他特別規定，則無須課徵貨物稅。
3. 「電器」並不等於「所有使用電力的產品」均須課稅，仍須以法定列舉項目為準。

選項分析

(A) 音響

音響屬於貨物稅條例所列的電器類應稅貨品，因此須課徵貨物稅。本選項錯誤。

(B) 彩色電視機

彩色電視機屬於貨物稅條例明列的電器類應稅貨品，因此須課徵貨物稅。本選項錯誤。

(C) 電腦

電腦未列入民國 106 年貨物稅條例所規定的電器類應稅貨品範圍，因此無須課徵貨物稅。本選項正確。

核心觀念

本題考「特種貨物及勞務稅」的租稅分類。

以命題當年（民國 106 年）法規為準，《特種貨物及勞務稅條例》係針對特定高價貨物及特定勞務課徵租稅，例如高價房屋、特定高價小客車、遊艇、飛機及高額入會權利等。其課稅重點在於「特定貨物或勞務的消費及移轉」，因此性質上屬於消費稅，且具有間接稅特徵。

現行法已因房地合一課稅等制度修正而調整部分課稅客體，但本題仍依民國 106 年命題時法規判斷。

解題方法

判斷租稅性質時，應觀察課稅標的：

• 以所得或收益為課稅對象，屬所得稅。
• 以土地、房屋或其他財產本身為課稅對象，屬財產稅。
• 依地方自治團體權限課徵，屬地方稅。
• 以貨物、勞務的消費或交易流通為課稅對象，屬消費稅。

特種貨物及勞務稅是對特定貨物及勞務的銷售、製造或提供等行為課徵，稅負通常可透過價格轉嫁給最終消費者，故歸類為消費稅。

選項分析

(A) 所得稅：錯誤。所得稅是對個人或營利事業的所得、盈餘課稅，例如綜合所得稅及營利事業所得稅。特種貨物及勞務稅並非以納稅義務人的所得為課稅標的。

核心觀念

本題考《稅捐稽徵法》第 12 條之 1 所定的「事前諮詢」制度。

納稅義務人在從事特定交易行為前，得先檢附相關證明文件，向稅捐稽徵機關申請諮詢；稅捐稽徵機關應於法定期間內答覆。以命題當年（民國 106 年）法規為準，答覆期限為 三個月。

解題方法

直接抓取法條中的期間規定：

因此選擇「三個月」的選項即可。

選項分析

• (A) 一個月：錯誤。 《稅捐稽徵法》第 12 條之 1 並未規定稅捐稽徵機關應於一個月內答覆。

• (B) 二個月：錯誤。 二個月不是本條事前諮詢制度所定的法定答覆期間。

核心觀念

本題考查投資組合的市場風險與 $\beta$ 值（Beta）。

$\beta$ 值衡量投資組合報酬率對整體市場報酬率變動的敏感程度：

• $\beta=1$：市場上漲或下跌 $1\%$，投資組合平均約同幅度變動。
• $0<\beta<1$：投資組合波動幅度小於市場，屬於較保守型。
• $\beta>1$：投資組合波動幅度大於市場，屬於較積極型。

保守型投資組合通常具有低於 $1$ 的正 $\beta$ 值，因此市場下跌時仍傾向下跌，但跌幅小於市場。

解題方法

依資本資產定價模型（CAPM）：

其中：

• $E(R_p)$：投資組合的期望報酬率
• $R_f$：無風險報酬率
• $\beta_p$：投資組合的 $\beta$ 值
• $E(R_m)$：市場投資組合的期望報酬率

若無風險報酬率及其他條件維持不變，市場報酬率變動對投資組合報酬率的影響為：

整體股市平均報酬率下跌 $10\%$，即：

保守型投資組合之 $\beta_p$ 滿足 $0<\beta_p<1$，因此：

由於 $\beta_p$ 小於 $1$，投資組合報酬率會下跌，但跌幅小於 $10\%$。

例如 $\beta_p=0.6$：

所以正確判斷為「下跌小於 $10\%$」。

選項分析

• (A) 上漲超過 $10\%$：錯誤。 市場報酬率下跌時，保守型投資組合的正 $\beta$ 值表示其報酬率通常也會下跌，不會因市場下跌而上漲超過 $10\%$。

核心觀念

本題考「公司理財的經營目標」。現代財務管理認為，公司合理且最終的經營目標是：

股票價值反映股東未來可獲得現金流量的現值，並綜合考量：

• 未來盈餘與現金流量
• 收益發生的時間
• 經營風險與財務風險
• 公司長期成長能力

因此，單純追求銷售量、市佔率或短期利益，均不足以代表公司價值真正提升。

解題方法

判斷公司經營目標時，應選擇能同時反映「報酬、時間與風險」的指標。

股票價值可概念性表示為未來股東現金流量的折現值：

其中：

• $P_0$：目前股票價值
• $CF_t$：第 $t$ 期股東可取得的現金流量
• $k$：反映風險的必要報酬率
• $t$：現金流量發生時間

以股票價值為目標，能兼顧公司長期獲利、現金流量、資金成本及風險，符合財務管理的基本原則。

選項分析

(A) 銷售量極大化

錯誤。

銷售量增加不代表公司價值增加。公司可能透過降價、放寬信用條件或增加促銷支出來提高銷售量，卻造成利潤下降、應收帳款增加及營運風險提高。

因此，銷售量只是營運績效指標之一，不是公司最終經營目標。

(B) 經營者影響力極大化

錯誤。

經營者影響力極大化屬於管理者自身利益，可能導致公司過度擴張、盲目增加投資或追求企業規模，未必能提升股東財富。

財務管理強調應降低代理問題，使經營者決策符合股東利益，而非以經營者個人權力或影響力為目標。

核心觀念

本題考查「變異係數」與「系統性風險」的區別。

1. 變異係數（Coefficient of Variation, $CV$）衡量每一單位預期報酬所承擔的總風險，公式為：

其中：

• $\sigma$：報酬率標準差，代表總風險
• $E(R)$：預期報酬率

2. 股票報酬率的總風險包含：

標準差反映的是總風險，不能單獨代表系統性風險。

解題方法

題目已知：

且：

在一般財務管理題目的正報酬假設下，兩股票預期報酬率相同，因此比較變異係數時，只需比較標準差：

由於 $E(R_X)=E(R_Y)$，且 $\sigma_X>\sigma_Y$，可得：

因此，股票 Y 的變異係數較低。

至於系統性風險，題目只提供報酬率標準差，亦即總風險資訊，未提供 $\beta$ 值或市場模型相關資料，無法據此判斷兩股票的系統性風險高低。

選項分析

(A) 股票 X 的變異係數較低

錯誤。兩股票預期報酬率相同，而股票 X 的標準差較高，因此：

股票 X 的變異係數較高，不是較低。

(B) 股票 Y 的變異係數較低

正確。因為分母預期報酬率相同，股票 Y 的標準差較低，所以其變異係數較低。

核心觀念

本題考「私募（private placement）」與「公開募集」的差異。

私募是發行公司不透過一般公開申購方式，而是依特定對象及法定條件募集資金。在我國，上市、上櫃及興櫃公司辦理私募，主要規範於《證券交易法》第 43 條之 6。私募相較於公開募集，通常具有下列特性：

• 募集對象較有限，主要為符合法定資格的特定人。
• 申請、承銷及行銷程序較簡化。
• 發行成本及相關費用較低。
• 公開申報及資訊揭露要求相對較少。
• 主管機關對發行程序的監督程度相對較低，但並非完全不受監督。

本題要求選出「不是」私募優點的選項。

解題方法

判斷私募優缺點時，可掌握一項核心原則：

私募強調「對象少、程序簡、成本低、資訊揭露少」；公開募集則強調「投資人廣、募集規模大、資訊透明度高」。

逐一檢視選項，凡是符合私募特性的，就是私募優點；不符合者即為答案。

選項分析

(A) 發行相關費用較低

正確。私募不需進行大規模公開承銷、廣泛宣傳及一般投資人申購，承銷、廣告、申報及行政作業成本通常較低，因此屬於私募的優點。

(B) 主管機關的監督較少

正確。私募的募集對象及程序受到限制，相較公開募集，其審查及監督程度較低，發行程序也較具彈性。但「監督較少」不代表完全免除法令規範，公司仍須符合《證券交易法》及相關規定。

(C) 發行公司所需公開揭露的訊息較少

正確。私募係向特定對象募集資金，資訊揭露程度通常低於公開募集，因而可降低公司資訊整理、申報及公開說明的負擔。

核心觀念

本題考查選擇權價格的比較，主要掌握三項原則：

1. 買權（Call）​給予持有人以執行價格 $K$ 買進標的資產的權利。
2. 賣權（Put）​給予持有人以執行價格 $K$ 賣出標的資產的權利。
3. 選擇權價格由兩部分組成：

在一般考試所採用的標準假設下，未考慮股利，且利率為非負值：

• 到期期間越長，選擇權的時間價值通常越高。
• 買權執行價格越低，買權價值越高。
• 賣權執行價格越高，賣權價值越高。

標的股價目前為 $S=50$。

解題方法

先比較各選項的內含價值：

• 買權內含價值：

• 賣權內含價值：

各選項如下：

選項 (A) 與 (B) 都是執行價格 $45 的價內買權，內含價值相同，但 (B) 到期期間較長，因此具有較高的時間價值：

接著比較 (B) 與 (D)。兩者到期期間同為三個月，但 (B) 是執行價格 $45 的買權，(D) 是執行價格$50 的賣權。

同一到期日、同一執行價格 $50 的買權與賣權，依據買權賣權平價關係：

因為 $S=K=50$，且利率為非負值，所以：

因此同一條件下，$50$ 元買權的價格不低於 $50$ 元賣權。又因為執行價格由 $50$ 降至 $45$，買權價值會提高，因此：

所以：

此外，(D) 的到期期間長於 (C)，兩者執行價格皆為 $50$ 的平價賣權，因此：

綜合比較：

選項分析

(A) 一個月到期，執行價格為 $45 的買權

標的股價為 $50，執行價格為$45，因此內含價值為：

雖然此買權為價內買權，但到期期間只有一個月，時間價值低於同執行價格、三個月到期的選項 (B)，因此不是價格最高者。 錯誤。

(B) 三個月到期，執行價格為 $45 的買權

核心觀念

本題考的是資本資產定價模式（CAPM）與股利成長評價模式。CAPM 用來計算股東要求報酬率：

其中 $r_f$ 為無風險利率，$\beta$ 衡量股票的系統風險，$R_m-r_f$ 為市場風險溢酬。

在股利以固定成長率 $g$ 成長時，股價為：

其中 $D_1$ 是下一期預期股利。本題要求在貝他值提高後維持目前股價，因此需先算出新要求報酬率，再求所需的股利成長率。

解題方法

今年已發放每股現金股利 $D_0=\text{\char36}2$，原成長率為 $5\%$。原貝他值為 $0.8$，原要求報酬率為：

原股價以次期股利 $D_1=D_0(1+g_0)$ 計算：

貝他值提高為 $1.3$ 後，新要求報酬率為：

要維持股價 $P_0=\text{\char36}42$，令新股利成長率為 $g_1$，則：

解方程式：

因此所需的股利成長率約為 $9.8\%$。

選項分析

核心觀念

本題考查加權平均資金成本（WACC）的衡量方式。公司資金來自權益與負債，計算時應以各類資金的市場價值作為權重，並採用投資人目前要求的必要報酬率作為資金成本。

公式為：

其中，$E$ 為權益市場價值、$D$ 為負債市場價值、$R_E$ 為權益成本、$R_D$ 為負債稅前成本，$T$ 為所得稅率。負債利息通常可抵稅，因此稅後負債成本為 $R_D(1-T)$。

解題方法

依序判斷兩件事：資金成本應反映目前市場要求的報酬率；各類資金的權重應反映目前的市場價值。若選項把權重改成帳面價值，即與 WACC 的標準計算方式不符。

選項分析

• (A) 正確。 計算 WACC 時，權益與負債的權重原則上採市場價值，才能反映公司目前的資本結構。
• (B) 正確。 負債成本應反映公司目前取得負債資金所需支付的市場利率。

核心觀念

股票的貝他係數（$\beta$）衡量的是系統風險：個別股票報酬率對市場投資組合報酬率變動的敏感度。依資本資產定價模型（CAPM），股票的預期風險溢酬可表示為：

其中，$E(R_i)-R_f$ 是股票的預期風險溢酬，$E(R_M)-R_f$ 是市場投資組合的預期風險溢酬，$\beta_i$ 則反映股票風險溢酬隨市場風險溢酬變動的敏感度。

解題方法

依貝他係數的定義判斷：$\beta$ 關注的是個別股票與市場共同變動的程度，而不是股票自身全部報酬波動。若以報酬率表示，其估計式為：

因此，$\beta$ 衡量的是市場風險，也就是無法藉由分散投資消除的風險。

選項分析

核心觀念

本題考查資本資產定價模型（CAPM）與股票是否被低估的判斷。CAPM 用股票的系統性風險（貝他係數 $\beta$）計算投資人要求的必要報酬率：

其中 $R_f$ 為無風險利率，$R_m$ 為市場投資組合的預期報酬率。若股票的預期報酬率高於其必要報酬率，代表以目前價格買進可獲得超額報酬，股票價格被低估。

解題方法

先計算市場風險溢酬：

再逐一計算各股票的 CAPM 必要報酬率，並與題目所給的預期報酬率比較：

只有 A 股的預期報酬率 $5.5\%$ 高於 CAPM 必要報酬率 $5.2\%$，因此 A 股價格被低估。

選項分析

核心觀念

本題考普通股股東的基本權利。普通股股東通常享有股利分配權、剩餘財產分配權、表決權，以及依法或依公司章程享有的新股優先認購權。股東得透過股東會行使公司治理權利，但不因此取得直接參與公司經理人遴選的權利。

本題涉及公司法規定，以下以命題當年（民國 106 年）法規為準。

解題方法

逐一辨認各選項是否屬於普通股股東的權利。關鍵在於區分「透過股東會行使股東權」與「直接參與公司日常經營或經理人遴選」：股東可以依規定選任董事、監察人等，但總經理的遴選或任免屬公司經營管理事項，並非普通股股東個別享有的權利。

選項分析

(A) 優先認購新發行之股票：正確。 公司發行新股時，原股東通常得按持股比例優先認購，以維持其持股比例及股東權益；此為股東的優先認股權。

(B) 參與總經理遴選作業：錯誤。 普通股股東並無直接參與總經理遴選作業的權利。股東主要透過股東會行使表決權，選任董事等公司機關；總經理的遴選與任免屬公司治理及經營管理範疇。因此，本選項不是普通股股東可享有的權利。

核心觀念

本題考租賃開始日的租賃資產與租賃負債衡量，以及後續支付租金時的利息與本金分攤。題目已明示此合約屬融資性租賃，因此承租人於租賃開始日認列租賃資產及租賃負債；金額以租賃給付現值衡量。

解題方法

六張票據每張金額為 $15,252$，每年年底支付，折現率為 $6\%$。題目已給六張票據的現值為 $75,000$，因此租賃開始日的租賃資產與租賃負債均為 $75,000$。

第一年利息依期初租賃負債計算：

第一年償還本金為：

因此年底支付租金的分錄為：

借：利息費用　$4,500$ 借：租賃負債　$10,752$ 　貸：現金　　$15,252$

選項分析

• (A) 錯誤。 $91,512$ 是六期票據的未折現總額：$15,252\times 6$。租賃開始日應按現值認列，不能以未折現總額作為租賃資產及租賃負債。
• (B) 正確。 題目給定票據現值為 $75,000$，租賃開始日借記租賃資產、貸記租賃負債，各為 $75,000$。
• (C) 正確。 第一年利息為 $75,000\times 6\%=4,500$；

核心觀念

「應付票據折價」是票據面額高於借款實際取得金額的差額，代表借款期間的隱含利息。借款成立時，折價尚未隨時間發生，先列為應付票據的抵銷科目，之後再按期間攤銷為利息費用。

例如，借入 $95,000$ 元，簽發面額 $100,000$ 元的票據，折價為：

此 $5,000$ 元是借款期間的利息總額，通常隨時間攤銷認列為利息費用。

解題方法

掌握三個判斷點：折價是「面額與借入金額的差額」、性質是「隱含利息」、初始列報是「負債的抵銷科目」。題目問「何者正確」，依此逐項辨認即可。

選項分析

• (A) 正確。 借款成立時，應付票據折價是票據面額與實際借入金額的差額。
• (B) 正確。 折價代表借款人未以現金直接支付、而是反映在票據面額中的利息，因此屬於隱含利息。

核心觀念

公司債提前償還時，應將公司債的帳面價值與實際支付的償還價款比較：

• 償還價款大於帳面價值：認列公司債償還損失。
• 償還價款小於帳面價值：認列公司債償還利益。

償還時也要除列公司債及其相關的溢價或折價；但本題只需判斷損益方向。

解題方法

償還價款為 $105$，帳面價值為 $103{,}745$。題目未明示 $105$ 的單位；按兩者可比較的合理假設，償還價款高於帳面價值，因此有償還損失。

損失應借記「公司債償還損失」，所以選項 (D) 正確。

選項分析

• (A) 借記：公司債溢價：錯誤。只有公司債帳面價值含未攤銷溢價時，除列溢價才會借記該科目；題目未提供此資訊，不能據此判定。
• (B) 貸記：公司債溢價：錯誤。除列公司債溢價時，方向為借記，不是貸記；且題目未說明有未攤銷溢價。

核心觀念

本題考的是舊制財務會計中，金融資產與權益投資的分類，以及哪些投資可歸入資產負債表上的「長期投資」。判斷關鍵是投資目的、預計持有期間，以及對被投資公司的影響力。

民國 106 年適用的金融資產分類包括「持有至到期日投資」及「備供出售金融資產」；對被投資公司具有重大影響力的權益投資，則採權益法處理，通常列為長期投資。金融資產若預計於一年內實現或出售，通常列為流動資產；預計長期持有者則可列為非流動資產。

解題方法

逐項辨認投資分類，再判斷該分類是否一律屬於長期投資。持有至到期日投資與備供出售金融資產，分類本身不代表一定是長期或流動，仍須看預計實現或持有期間；具有重大影響力的權益投資，則通常按權益法列為長期投資。

選項分析

• (A) 持有至到期日之債券投資：正確。 持有至到期日投資可依預計到期期間及持有目的，列為流動或長期投資；預計持有期間超過一年者可列於長期投資。
• (B) 備供出售之債券投資：正確。 備供出售金融資產亦可按預計持有期間及實現時間，列為流動或非流動資產；長期持有者可列於長期投資。

核心觀念

本題考查無形資產的認列範圍。無形資產是可辨認、無實體形式且受企業控制的非貨幣性資產，例如專利權與特許權。支出名稱中帶有「費用」或「開辦」並不會因此成為無形資產；須符合資產認列條件，才能列為資產。

解題方法

逐一判斷各選項是否屬於可辨認的無形資產。專利權、特許權具有可辨認的權利性質；研究費用與開辦費則屬支出，依會計處理原則通常於發生時認列為費用，不列為無形資產。

選項分析

• (A) 專利權：屬於無形資產。 專利權是可辨認的法律權利，符合無形資產的性質。
• (B) 特許權：屬於無形資產。 特許權源自契約或法律授予，具有可辨認的權利性質。
• (C) 研究費用：不屬於無形資產。 研究階段支出於發生時認列為費用，不得資本化為無形資產。

核心觀念

本題考「庫藏股票再出售」的會計處理：

1. 庫藏股票屬於權益的減項，不是資產。
2. 公司買回庫藏股票時，不得認列投資損益。
3. 公司再出售庫藏股票時，出售價格與原取得成本的差額，應列入權益項下的「庫藏股票交易之資本公積」，不得認列利益或損失。
4. 出售庫藏股票會收到現金，因此資產總額會增加。

解題方法

假設庫藏股票原取得成本為 $100$，再出售價格為 $120$，分錄如下：

其中：

• 現金增加 $120$，使資產總額增加。
• 庫藏股票減少 $100$，使權益減項消除。
• 差額 $20$ 增加資本公積，不列為利益。

因此，出售庫藏股票價格高於原取得成本時，不會產生處分利益，但會使權益增加，且資產總額也會增加。

選項分析

(A) 將產生利益：錯誤。 庫藏股票交易不得認列利益，出售價格高於成本的差額應列入權益項下的資本公積。

(B) 將產生損失：錯誤。 本題出售價格高於成本，且庫藏股票交易本身不認列損益，因此不會產生損失。

核心觀念

現金流量表係依現金流量之性質，將企業一段期間的現金流入與流出分為：

1. 營業活動：企業主要營業活動所產生或使用的現金。
2. 投資活動：取得或處分長期資產及其他投資所產生的現金流量，例如購買廠房、設備或投資股票。
3. 籌資活動：造成企業權益或負債結構變動的現金流量，例如發行股票、借款、償還借款及支付股利。

現金流量表主要回答三個問題：

• 現金從何處取得？
• 現金使用於何處？
• 為何本期淨利與營業活動現金流量不同？

因此，本題是判斷現金流量表能提供哪些決策資訊。

解題方法

逐一判斷各選項是否能由現金流量表的三大活動及其附註資訊直接得知。

其中，若採用間接法編製營業活動現金流量，會以淨利為起點，調整非現金項目及營運資產、負債變動：

因此，現金流量表可以說明淨利與營業活動現金淨流量不同的原因。

選項分析

(A) 公司增加投資金額的原因

錯誤。

現金流量表可以顯示公司因購買投資而支付多少現金，屬於投資活動現金流量；但「增加投資金額的原因」屬於管理階層的投資目的或經營決策，通常不能僅由現金流量表得知。

例如，現金流量表可能列示「取得金融資產支付現金」，但無法單獨說明是為了長期持有、短期交易、策略投資或其他目的。因此，現金流量表提供的是投資交易的現金影響，不是投資增加的決策原因。

(B) 新買廠房的資金來源

正確。

購買廠房屬於投資活動，現金流量表會顯示購置廠房所支付的現金；同時，若資金來自銀行借款、發行股票或其他籌資活動，亦會在籌資活動中列示。

透過投資活動與籌資活動的配合，可以了解新購廠房的資金用途及其主要來源。例如：

• 投資活動：購買廠房支付現金
• 籌資活動：發行公司債或取得借款收到現金

因此，現金流量表可以提供新購廠房資金來源的資訊。

(C) 營運活動產生或使用了多少現金

正確。

現金流量表會單獨列示營業活動所產生或使用的現金流量，並計算「營業活動之淨現金流入（流出）」。

核心觀念

現金股利涉及三個主要時點：

1. 宣告日（Declaration date）：公司正式決定並宣布發放股利，產生股利負債及保留盈餘減少，必須作會計分錄。
2. 登記日（Record date）：確認哪些股東具有領取股利的資格，僅是股東權益確認日，不產生新的資產、負債或權益變動。
3. 發放日（Payment date）：實際支付現金，沖銷股利 payable 並減少現金，必須作會計分錄。

除息日主要是股票交易及股利請求權歸屬的基準日，通常不因除息本身而作會計分錄。

解題方法

判斷日期是否需要作分錄，重點在於該日期是否造成公司的經濟資源或義務發生變動。

現金股利宣告時，公司已對股東形成支付義務，分錄為：

實際支付時，分錄為：

因此，宣告日與實際發放日均需要作會計分錄。本題單選題中，選項所稱「付息日」應理解為股利實際支付日；「付息」是利息用語，股利通常稱為「發放日」或「支付日」。

選項分析

• (A) 宣告日：正確。 公司於宣告現金股利時，產生應付股利義務，並使保留盈餘減少，因此需要作分錄。

• (B) 登記日：錯誤。 登記日只是確認有權領取股利的股東名單，不會使公司新增負債或發生現金流量，通常不作分錄。

核心觀念

本題考查民國 105 年 1 月 1 日起實施之「房地合一課徵所得稅制度」，重點包括：

1. 房地合一新制之適用範圍。
2. 農舍之特別排除規定。
3. 非中華民國境內居住者之適用情形。
4. 個人房地交易依持有期間適用不同稅率。

以下均以命題當年（民國 106 年）法規為準。房地合一制度後續已有重要修正，現行法之適用範圍及稅率規定與民國 106 年有所不同。

解題方法

判斷本題可依序檢查三個要件：

1. 該房屋、土地是否屬於房地合一新制之適用標的。
2. 納稅義務人是否屬於新制規範之個人。
3. 若適用新制，依持有期間判斷稅率。

民國 106 年個人房地交易之主要稅率如下：

選項分析

(A) 適用範圍不包括依農業發展條例申請興建之農舍

正確。

依房地合一新制規定，依《農業發展條例》申請興建之農舍及其坐落基地，屬於排除適用房地合一新制之房地類型。

因此，該類農舍交易不納入房地合一新制課稅，通常仍依舊制規定辦理，故本選項正確。

(B) 所有於民國 105 年 1 月 1 日以前取得之房屋、土地均不適用

錯誤。

雖然房地合一新制原則上適用於民國 105 年 1 月 1 日以後取得之房屋、土地，但並非所有在該日期以前取得之房地一律排除。

為防止短期交易者利用新舊制銜接規定規避較高稅負，民國 105 年 1 月 1 日以前取得之房屋、土地，若於新制實施後出售，且持有期間在 2 年以內，仍可能納入房地合一新制課稅。

因此，「所有」於民國 105 年 1 月 1 日以前取得之房屋、土地均不適用，表述過於絕對，故錯誤。

(C) 不適用於非中華民國境內居住之個人

錯誤。

房地合一新制並非只適用於中華民國境內居住之個人。非中華民國境內居住之個人，若交易符合房地合一新制之適用要件，同樣應依規定課徵所得稅。

核心觀念

本題考查綜合所得稅扣除額的分類及限制，並以命題當年（民國 106 年）法規為準。

綜合所得稅計算時，扣除額主要包括：

1. 一般扣除額

• 標準扣除額
• 列舉扣除額

2. 特別扣除額

納稅義務人於一般扣除額部分，須在標準扣除額與列舉扣除額中擇一適用。

另有些列舉扣除項目具有相互排除或個別限額規定，例如購屋借款利息與房屋租金支出不得重複列報。

解題方法

逐一判斷各選項是否符合民國 106 年《所得稅法》對扣除額的分類及限制：

• 標準扣除額與列舉扣除額是否須擇一？
• 財產交易損失是否屬列舉扣除額？
• 購屋借款利息與房屋租金支出是否可以同時申報？
• 捐贈是否一律受綜合所得總額 $20\%$ 限制？

選項分析

(A) 標準扣除額與列舉扣除額擇一減除

正確。

一般扣除額分為標準扣除額及列舉扣除額，納稅義務人應選擇其中一種方式申報，不得同時減除。

因此：

若列舉扣除額合計數高於標準扣除額，通常選擇列舉扣除額；反之則選擇標準扣除額。

(B) 財產交易損失屬於列舉扣除額之項目

錯誤。

財產交易損失不是列舉扣除額，而是財產交易所得計算上的損失扣抵項目。

財產交易損失原則上可自同年度的財產交易所得中扣除；若同年度無財產交易所得可供扣除，得依規定於一定期間內自以後年度的財產交易所得扣除。

因此，它不屬於捐贈、保險費、醫藥費、災害損失、購屋借款利息等列舉扣除額項目。

(C) 購屋借款利息與房屋租金支出擇一減除

正確。

購屋借款利息及房屋租金支出均屬列舉扣除額，但兩者不得於同一申報戶中重複列報，實務上須依規定擇一適用。

購屋借款利息通常適用於納稅義務人、配偶或受扶養親屬購買自用住宅並支付借款利息的情形；房屋租金支出則適用於符合自住租屋及無自有住宅等條件者。

因此，選項所稱「擇一減除」正確。

核心觀念

本題考核「會計帳冊簿據完備、如期申報，並採用藍色申報書之公司」所享有的租稅優惠。依命題當年《所得稅法》及相關規定，藍色申報制度主要在於鼓勵企業健全保存帳簿、憑證並誠實申報，因此可適用部分較有利的所得稅計算規定。

以下均以命題當年（民國 106 年）法規為準；相關制度及法條現行已有部分修正，不能直接以現行規定回推本題答案。

解題方法

判斷各選項是否正確時，應區分：

1. 《所得稅法》對藍色申報公司的直接優惠。
2. 一般企業均可適用、與藍色申報資格無關的租稅措施。

藍色申報公司常見的優惠包括：

• 前十年虧損扣除；
• 較高限額的交際應酬費列支；
• 得採用試算暫繳方式；
• 但研發投資抵減比率，並非以是否採藍色申報為提高條件。

因此本題答案為 A、B、C。

選項分析

(A) 前 10 年內各期虧損，得自本年純益額中扣除

正確。

依《所得稅法》第 39 條，符合一定條件之公司，例如：

• 會計帳冊簿據完備；
• 依規定期限辦理申報；
• 採用藍色申報書，或經會計師查核簽證；

其以前年度經核定之營業虧損，得自以後十年度所得中扣除。

計算概念如下：

但虧損扣除並非不受限制，必須是經稅捐稽徵機關核定之虧損，且須在法定十年期間內；若公司未符合藍色申報或查核簽證等要件，原則上不得適用。

故本選項正確。

(B) 可列報較高的交際應酬費用

正確。

《所得稅法》第 37 條對交際應酬費設有列支上限，通常依銷貨收入、進貨成本或其他相關基礎計算。

採藍色申報之公司，在符合規定條件下，交際應酬費得適用較一般申報公司有利的列支限額。其目的在於對帳簿、憑證保存完整且申報較具可信度之企業，給予較寬的費用認列待遇。

必須注意，這並不是交際應酬費可以全部列為費用，而是「可扣除限額較高」。實際支出仍須具備業務必要性及合法憑證，並受法定計算上限拘束。

故本選項正確。

(C) 可採試算暫繳

正確。

公司原則上應依《所得稅法》第 67 條辦理暫繳。對符合規定之藍色申報公司，得以當年度前六個月之營業收入、成本、費用及損益等資料，試算前半年所得，據以計算暫繳稅額，此即「試算暫繳」。

核心觀念

本題考查《加值型及非加值型營業稅法》第 7 條「零稅率」之適用情形。

零稅率與免稅不同：

• 零稅率：銷項稅額按 $0\%$ 計算，但進項稅額通常可以申請退還。
• 免稅：銷售額不課銷項稅額，但相關進項稅額通常不得扣抵或退還。

本題以命題當年（民國 106 年）法規為準，判斷各選項是否屬於《加值型及非加值型營業稅法》第 7 條所列零稅率交易。

解題方法

判斷關鍵在於區分兩種交易方向：

1. 貨物或勞務銷售至國外，或在國內提供但在國外使用 為鼓勵外銷，適用零稅率。

2. 銷售予保稅區營業人供營運使用 視同具有外銷性質，適用零稅率。

但若是：

• 保稅區營業人將貨物銷售至課稅區，
• 貨物進入國內一般課稅流通市場，

即不屬於零稅率範圍，應依一般規定課徵營業稅。

選項分析

(A) 銷售與保稅區營業人供營運之貨物或勞務

正確。

依《加值型及非加值型營業稅法》第 7 條規定，銷售貨物或勞務予保稅區營業人，且供其營運使用者，適用零稅率。

此處有兩個要件：

1. 買受人為保稅區營業人；
2. 貨物或勞務係供其營運使用。

因此本選項符合零稅率規定。

(B) 在國內提供而在國外使用之勞務

正確。

《加值型及非加值型營業稅法》第 7 條明定，在國內提供而在國外使用之勞務，適用零稅率。

例如國內企業受國外客戶委託，在國內提供設計、顧問、研究或技術服務，但成果由國外客戶在國外使用，符合「在國內提供而在國外使用」的條件，即可適用零稅率。

判斷重點不是勞務提供地完全在國外，而是勞務的實際使用地在國外。

(C) 保稅區營業人銷售與課稅區營業人之貨物

錯誤。

本選項的交易方向是：

貨物由保稅區進入課稅區後，即進入國內一般課稅市場，並非銷售予保稅區營業人供營運使用的零稅率交易。

因此，該交易原則上應依一般規定課徵營業稅，不適用零稅率。

核心觀念

本題考「貨物稅條例」所規定的免徵貨物稅情形，判斷重點在於貨物的最終用途及流向。以命題當年（民國 106 年）法規為準，具有下列性質者，得免徵貨物稅：

1. 作為製造另一應稅貨物的原料。
2. 運銷國外。
3. 捐贈勞軍。
4. 僅供展覽使用，且未在展覽期間出售。

因此，若貨物原本符合展覽用途，但在展覽時已出售，即不再屬於單純供展覽使用的免稅情形。

解題方法

逐一檢查各選項是否符合貨物稅免徵的法定事由：

• 是否作為另一應稅貨物的製造原料。
• 是否實際運銷國外。
• 是否屬於捐贈勞軍。
• 展覽貨物是否僅供展示，未發生銷售。

本題不涉及稅額計算，只要掌握「展覽免稅不等於展覽期間出售也免稅」即可判斷。

選項分析

(A) 用作製造另一應稅貨物之原料者

正確。

貨物作為製造另一項應稅貨物的原料時，原料本身不在該階段課徵貨物稅，以避免同一貨物在製造流程中重複負擔貨物稅。

因此，符合「用作製造另一應稅貨物之原料」的貨物，屬於免徵貨物稅的情形。

(B) 運銷國外者

正確。

貨物運銷國外，屬於外銷貨物。貨物稅主要針對國內消費課徵，外銷至國外並非在國內消費，因此符合免徵貨物稅的規定。

(C) 受邀參與展覽時出售之貨物

錯誤。

核心觀念

本題考「特種貨物及勞務稅條例」中特種貨物的範圍及其價格、尺寸門檻。判斷重點是：

• 轎車：每輛銷售價格達新臺幣 $300$ 萬元以上。
• 家具：每件銷售價格達新臺幣 $50$ 萬元以上。
• 珊瑚、象牙、皮草及其產製品：每件銷售價格達新臺幣 $50$ 萬元以上。
• 遊艇：船身全長達 $30$ 公尺以上。

本題以命題當年（民國 $106$ 年）法規為準。現行法規內容曾有調整，實際作答仍應依題目指定年度之法規判斷。

解題方法

逐一比較各選項的「種類」與「法定門檻」：

1. 先確認是否屬於特種貨物種類。
2. 再判斷價格是否達法定金額，或尺寸是否達法定長度。
3. 達到門檻者，即屬特種貨物及勞務稅條例課徵對象。

選項分析

(A) 售價新臺幣四百萬元之轎車

轎車的法定門檻為每輛銷售價格達新臺幣 $300$ 萬元以上。

本項售價為 $400$ 萬元：

已達法定門檻，屬於特種貨物及勞務稅條例之課徵對象。

故 (A) 正確。

(B) 售價新臺幣六十萬元之家具

家具的法定門檻為每件銷售價格達新臺幣 $50$ 萬元以上。

本項售價為 $60$ 萬元：

已達法定門檻，屬於特種貨物及勞務稅條例之課徵對象。

故 (B) 正確。

(C) 售價新臺幣三十萬元之珊瑚

珊瑚屬於特種貨物種類，但其每件銷售價格須達新臺幣 $50$ 萬元以上，才符合課徵門檻。

本項售價為 $30$ 萬元：

核心觀念

本題考《稅捐稽徵法》第 6 條的稅捐優先順位。依民國 106 年適用的規定，稅捐原則上優先於普通債權；但要優先於一切債權及抵押權，條文另列特定稅目與情形：

• 土地增值稅，優先於一切債權及抵押權。
• 因法院或行政執行處執行拍賣或變賣貨物而課徵的營業稅，亦優先於一切債權及抵押權。

解題方法

先抓題目中的關鍵語句「優先於一切債權及抵押權」，再對照《稅捐稽徵法》第 6 條的特別規定。一般所得稅、房屋稅雖有稅捐優先順位，但不能因此直接推論其優先於抵押權；符合條文列舉情形的土地增值稅與執行拍賣或變賣貨物所生營業稅，才符合題意。

選項分析

• (A) 所得稅：錯誤。 所得稅屬一般稅捐，依法有其徵收優先順位，但不屬本題所問「優先於一切債權及抵押權」的特別列舉稅目。
• (B) 土地增值稅：正確。 《稅捐稽徵法》第 6 條明定，土地增值稅徵收優先於一切債權及抵押權。
• **(C) 房屋稅：錯誤。

核心觀念

本題考「互斥投資方案的淨現值（NPV）與內部報酬率（IRR）衝突」。互斥方案只能擇一，應在指定折現率下比較兩方案的 NPV，選擇 NPV 較大者。

兩方案 NPV 輪廓線的交叉點利率稱為交叉率；在該利率下，兩方案的 NPV 相同。本題交叉率為 $20\%$，所以只要判斷折現率落在 $20\%$ 的哪一側，即可判定 NPV 排序是否改變。

解題方法

題目指出方案 A 的 IRR 高於方案 B。對一般投資型現金流而言，折現率越低，NPV 越高；提高折現率時，NPV 會下降，並在各方案的 IRR 處降至零。

由於兩方案的 NPV 輪廓線在 $20\%$ 交叉，且 A 的 IRR 較高，當折現率高於交叉率時，A 的 NPV 高於 B；當折現率低於交叉率時，B 的 NPV 高於 A。交叉率本身則是兩者 NPV 相同。

因此要選 A，折現率須高於 $20\%$。

選項分析

• (A) 折現率為 $12\%$：錯誤。 $12\%<20\%$，低於交叉率，方案 B 的 NPV 較大。
• **(B) 折現率為 $18\%$：錯誤。

核心觀念

選擇權價格可分為內含價值與時間價值：

時間價值反映在到期前標的價格仍可能朝有利方向變動的機會。其他條件不變時，時間愈長，這種機會通常愈大；隨到期日接近，時間價值會逐漸衰減，至到期時歸零。

衡量選擇權價格對時間經過敏感度的指標稱為 Theta。一般而言，買權與賣權的時間價值都會隨到期日接近而消失；其衰減速度並非必然只在某一方較快，會受標的價格、履約價、波動率等因素影響。

解題方法

先辨認各選項描述的是：

1. 時間價值是否隨到期日接近而衰減；
2. 買權或賣權哪一方的衰減速度較快；
3. 對時間敏感度的名稱。

時間價值到期歸零是基本性質，因此（A）正確。至於衰減速度，不能只依買權或賣權判定；而選擇權價格對到期期限的敏感度稱為 Theta，不是（D）所述的「對到期期限的敏感度」以外的其他指標。本題依標準命題觀念，應選（A）。

選項分析

• (A) 正確。 到期日愈近，剩餘時間愈少，標的價格發生有利變動的機會通常愈低，因此時間價值逐漸衰減；到期時時間價值為零。
• (B) 錯誤。 賣權的時間價值也會隨到期日接近而衰減，但不能一概而論為「愈接近到期日，消失得愈快」。

核心觀念

本題考資本資產定價模型（CAPM）中的證券市場線（SML）。SML 描述資產或投資組合的系統性風險（$\beta$）與預期報酬率的關係：

$E(R_i)=R_f+\beta_i\bigl(E(R_M)-R_f\bigr)$

其中，$R_f$ 是無風險利率，$E(R_M)-R_f$ 是市場風險溢酬。SML 的斜率就是市場風險溢酬；市場投資組合 $M$ 的 $\beta_M=1$。

解題方法

圖中 $M$ 位於 $V$ 的左側，因此 $V$ 的系統性風險高於市場投資組合，$\beta_V>1$。此外，$R$、$M$、$V$ 都在同一條 SML 上，故該線的斜率為：

也就是市場風險溢酬。

選項分析

• (A) 正確。 市場投資組合 $M$ 的 $\beta_M=1$，而 $V$ 在圖中位於 $M$ 右側，表示 $\beta_V>1$。
• (B) 正確。 $\overline{\text{RMV}}$ 是 SML，其斜率等於市場風險溢酬 $E(R_M)-R_f$。
• **(C) 錯誤。

核心觀念

本題考貨幣市場金融工具的辨識。貨幣市場主要交易短期資金工具，通常期限在一年以內，重視短期融通與流動性；資本市場則以股票及中長期債券等工具為主。

解題方法

逐一判斷各選項的性質與期限：

• 短期銀行存款憑證、銀行承兌匯票等，屬典型貨幣市場工具。
• 股票及可轉換公司債屬資本市場工具，期限或存續期間通常較長。

選項分析

• (A) 特別股：錯誤。 特別股是公司的股權證券，屬資本市場工具。
• (B) 可轉讓定期存單：正確。 可轉讓定期存單是銀行發行、可在市場轉讓的短期存款憑證，屬典型貨幣市場工具。
• (C) 銀行承兌匯票：正確。 銀行承兌匯票是銀行承諾付款的短期票據，常用於短期融資，屬貨幣市場工具。

核心觀念

債券價格是未來各期利息與到期還本金額，按市場殖利率折現後的現值。若要將殖利率換算為債券價格，須掌握現金流的金額與時間；票面利率用來計算每期利息，而每年付息次數用來確定每期利息及折現期數。

設債券面額為 $F$、年票面利率為 $c$、年殖利率為 $y$、每年付息 $m$ 次、剩餘年數為 $n$，每期票息為 $C=Fc/m$，每期殖利率為 $y/m$，則價格為：