115 高普考普通考試 金融保險 經濟學與貨幣銀行學概要 考古題詳解

核心觀念

本題考「生產可能曲線」（Production Possibility Curve, PPC）與「機會成本」的關係。

PPC 表示在既定資源與技術下，一國或一個經濟體生產兩種財貨時，各種最大產量組合的集合。曲線斜率的絕對值代表生產一種財貨所必須放棄的另一種財貨數量，也就是機會成本：

$$\text{機會成本}=\frac{\left|\Delta Y\right|}{\Delta X}$$

現實生活中的資源具有異質性，不同資源適合生產不同財貨。當經濟體持續增加 $X$ 財的產量時，必須將愈來愈不適合生產 $X$ 財的資源，從 $Y$ 財生產移轉過來，因此每增加一單位 $X$ 財，所放棄的 $Y$ 財數量愈多，形成「機會成本遞增」。

因此，PPC 通常呈現凹向原點、向外凸出的形狀。

解題方法

判斷 PPC 形狀的關鍵，是觀察機會成本是否隨產量增加而變化：

1. 若機會成本遞增，PPC 向外凸出、凹向原點。
2. 若機會成本固定，PPC 為直線。
3. 若機會成本遞減，PPC 會呈現向原點凸出的形狀。

在一般坐標圖中，橫軸為 $X$ 財、縱軸為 $Y$ 財。隨著 $X$ 財產量增加，PPC 的斜率絕對值逐漸變大：

$$\left|\frac{\Delta Y}{\Delta X}\right| \uparrow$$

這表示每多生產一單位 $X$ 財，必須犧牲更多的 $Y$ 財，亦即機會成本遞增，所以正確答案為（B）。

為什麼機會成本會遞增

假設經濟體最初增加生產 $X$ 財時，先將原本最適合生產 $X$ 財的資源移轉過來，因此只需放棄少量 $Y$ 財。

核心觀念

本題考查 Heckscher–Ohlin（赫克歇爾—俄林）模型與 Stolper–Samuelson 定理。

1. 要素稟賦與比較利益

Heckscher–Ohlin 模型認為：

• 一國會出口密集使用其相對豐富生產要素的商品。
• 一國會進口密集使用其相對稀少生產要素的商品。

題目條件為：

• 甲國：資本豐富
• 乙國：勞動豐富
• $X$ 財：資本密集
• $Y$ 財：勞動密集

因此：

• 甲國的比較利益在資本密集的 $X$ 財，出口 $X$ 財。
• 乙國的比較利益在勞動密集的 $Y$ 財，出口 $Y$ 財。

2. 國際貿易對要素報酬的影響

Stolper–Samuelson 定理指出：

某一商品相對價格上升，會提高該商品密集使用之生產要素的實質報酬，並降低另一生產要素的實質報酬。

開放貿易後：

• 甲國出口 $X$ 財，$X$ 財的相對價格上升，因此資本報酬上升、工資下降。
• 乙國出口 $Y$ 財，$Y$ 財的相對價格上升，因此工資上升、資本報酬下降。

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解題方法

可依序判斷「出口商品」與「要素報酬」：

第一步：判斷各國的豐富要素

甲國為資本豐富國，因此資本是相對充裕要素。

乙國為勞動豐富國，因此勞動是相對充裕要素。

第二步：判斷各商品的要素密集度

• $X$ 財為資本密集財。
• $Y$ 財為勞動密集財。

第三步：依 Heckscher–Ohlin 模型判斷出口方向

資本豐富國甲國出口資本密集財：

$$\text{甲國出口 } X \text{ 財}$$

勞動豐富國乙國出口勞動密集財：

$$\text{乙國出口 } Y \text{ 財}$$

第四步：依 Stolper–Samuelson 定理判斷要素報酬

甲國出口 $X$ 財，開放貿易後 $X$ 財的相對價格提高。由於 $X$ 財密集使用資本，因此：

$$\text{甲國資本報酬上升，工資下降}$$

乙國出口 $Y$ 財，開放貿易後 $Y$ 財的相對價格提高。由於 $Y$ 財密集使用勞動，因此：

$$\text{乙國工資上升，資本報酬下降}$$

所以符合題意的是：

核心觀念

本題考查國際貿易中的：

• 絕對利益（absolute advantage）：生產同一單位商品所需投入較少者，具有絕對利益。
• 比較利益（comparative advantage）：生產某商品的機會成本較低者，具有比較利益。
• 國際分工原則：各國應專業化生產具有比較利益的商品，並透過貿易互換。

判斷貿易方向時，不能只看絕對利益，必須比較兩國生產各商品的機會成本。

解題方法

甲、乙兩國的單位勞動投入如下：

國家	1 單位汽車	1 單位稻米
甲國	10 小時	5 小時
乙國	20 小時	8 小時

先計算生產汽車與稻米的機會成本。

甲國：

$$1\text{ 單位汽車的機會成本} =\frac{10}{5} =2\text{ 單位稻米}$$ $$1\text{ 單位稻米的機會成本} =\frac{5}{10} =0.5\text{ 單位汽車}$$

乙國：

$$1\text{ 單位汽車的機會成本} =\frac{20}{8} =2.5\text{ 單位稻米}$$ $$1\text{ 單位稻米的機會成本} =\frac{8}{20} =0.4\text{ 單位汽車}$$

比較機會成本：

• 汽車：甲國為 $2$ 單位稻米，乙國為 $2.5$ 單位稻米，甲國機會成本較低，因此甲國在汽車上具有比較利益。
• 稻米：甲國為 $0.5$ 單位汽車，乙國為 $0.4$ 單位汽車，乙國機會成本較低，因此乙國在稻米上具有比較利益。

因此，甲國應專業化生產並出口汽車；乙國應專業化生產並出口稻米。

選項分析

(A) 甲國在兩種商品上皆具有比較利益，會同時出口汽車與稻米

錯誤。

甲國雖然在兩種商品上都具有絕對利益，但比較利益必須透過機會成本判斷。甲國只有在汽車上的機會成本較低，因此僅在汽車上具有比較利益；乙國則在稻米上具有比較利益。

核心觀念

本題考查「進口關稅對國內市場的影響」。

關稅是政府對進口商品課徵的租稅。對進口商品課徵關稅後，進口商品在國內的價格上升，形成：

• 國內消費者購買價格提高；
• 國內生產者出售價格提高；
• 國內需求量減少；
• 國內供給量增加；
• 進口量減少。

國內進口量可表示為：

$$\text{進口量}=\text{國內需求量}-\text{國內供給量}$$

由於關稅使需求量下降、供給量上升，因此進口量必然減少。

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解題方法

在一般「小型開放經濟」模型中，國際市場價格視為既定。未課徵關稅時，國內價格等於世界價格 $P_w$。

課徵從量關稅 $t$ 後，國內價格上升為：

$$P_t=P_w+t$$

價格上升會造成下列效果：

1. 消費者方面：商品價格上升，消費者剩餘減少，消費者受損。
2. 生產者方面：國內商品價格上升，國內生產量增加，生產者剩餘增加，生產者受益。
3. 進口方面：國內需求減少，國內供給增加，兩者差額縮小，因此進口量減少。

所以正確敘述為「進口商品減少，消費者受損，生產者受益」。

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選項分析

(A) 進口商品增加，消費者與生產者皆受益

錯誤。

課徵關稅會提高進口商品的國內價格，消費者購買量下降，進口量也會減少，不會增加。

此外，價格上升使消費者剩餘減少，消費者受損；雖然國內生產者受益，但不代表消費者也受益。

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(B) 進口商品增加，消費者受益，生產者受損

錯誤。

核心觀念

本題考查「課稅歸宿」與「無謂損失（Deadweight Loss, DWL）」：

1. 稅負歸宿取決於供需彈性，而非法律上由誰繳稅。

• 需求越缺乏彈性，消費者越難減少購買數量，越容易承擔稅負。
• 供給越富有彈性，生產者越容易調整產量或轉向其他市場，越不易承擔稅負。

2. 無謂損失取決於課稅造成的交易量減少。

• 課稅造成的無謂損失可表示為： $DWL \approx \frac{1}{2}\times 稅額\times 課稅後交易量減少量$
• 需求或供給越缺乏彈性，課稅後數量變動越小，無謂損失越小。

解題方法

政府對每單位食鹽課徵 $10$ 元，會形成買方支付價格與賣方實收價格之間的稅收楔子：

$P_b-P_s=10$

其中：

• $P_b$：消費者支付的價格；
• $P_s$：生產者實際收到的價格。

本題條件為：

• 食鹽需求曲線非常缺乏彈性；
• 食鹽供給曲線相當富有彈性。

由於需求缺乏彈性，消費者對價格上升不敏感，課稅後購買數量減少幅度很小。因此，消費者支付價格會大幅上升，且大部分的 $10$ 元稅負由消費者承擔。

供給富有彈性，表示生產者對價格變化反應較大。若生產者實收價格下降，供給量容易減少，因此市場價格調整的主要結果會表現在消費者支付價格上升，而非生產者實收價格大幅下降。

又因為課稅後交易量只小幅減少，故：

$DWL \approx \frac{1}{2}\times 10\times \text{小幅的數量減少}$

核心觀念

本題考查「規模報酬與長期平均成本」的概念。

在長期中，廠商的所有生產要素都可以調整。當產量擴大時，若長期平均總成本（$LRATC$）隨之下降，表示廠商的生產規模越大，平均每單位產品的成本越低，此現象稱為「規模經濟」（economies of scale）。

其判斷關係為：

$$\text{產量增加} \quad \Rightarrow \quad LRATC下降$$

因此，本題描述的「隨著產量大幅擴增，長期平均總成本逐漸下降」，正是規模經濟。

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解題方法

題幹已直接提供判斷規模經濟的關鍵條件：

1. 關注期間為「長期」。
2. 產量增加。
3. 長期平均總成本下降。

只要符合：

$$\frac{\Delta LRATC}{\Delta Q}<0$$

即可判定為規模經濟。其中，$Q$ 代表產量，$LRATC$ 代表長期平均總成本。

高科技晶圓廠在建廠初期需要投入龐大資本，這些固定設備與生產系統能夠被大量產量分攤。當產量增加時，每單位產品所負擔的平均成本下降，形成規模經濟。

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選項分析

(A) 規模不經濟

規模不經濟是指生產規模擴大後，長期平均總成本反而上升：

$$Q增加 \quad \Rightarrow \quad LRATC上升$$

其原因可能包括管理層級過多、溝通成本增加、組織協調困難等。題幹明確指出長期平均總成本下降，因此本選項錯誤。

(B) 邊際報酬遞減法則

核心觀念

本題考的是不同市場結構下，廠商的「成本轉嫁能力」。

• 獨占市場：廠商具有市場力量，可以控制產量與價格。
• 完全競爭市場：個別廠商是價格接受者，只能接受市場決定的價格，無法單獨調高售價。

因此，在相同成本上升下，獨占廠商較能透過提高價格，把成本增加轉嫁給消費者。

獨占廠商的利潤為：

$$\pi(Q)=P(Q)Q-C(Q)$$

其最適產量滿足：

$$MR=MC$$

當成本上升時，邊際成本 $MC$ 上升。獨占廠商會重新選擇產量，並沿著市場需求曲線提高產品價格，以維持利潤最大化。

完全競爭廠商則面對既定市場價格：

$$P=MR=MC$$

個別廠商無法自行提高價格，否則消費者會轉向其他同質性廠商。因此，其個別成本上升通常先表現為利潤下降，甚至退出市場，而非由個別廠商直接提高價格轉嫁。

解題方法

本題可採「市場力量比較法」：

1. 判斷甲為獨占廠商，具有價格決定能力。
2. 判斷乙處於完全競爭市場，是價格接受者。
3. 比較兩者面對成本上升時，誰較能主動提高售價。
4. 獨占廠商具有較高的成本轉嫁能力，因此選甲。

題目問的是廠商的成本轉嫁幅度，命題重點在於「獨占具有市場力量，完全競爭個別廠商沒有市場力量」，而不是要求計算特定需求曲線與供給曲線下的精確價格變動率。

選項分析

(A) 甲廠商成本轉嫁幅度較高：正確

甲廠商處於獨占市場，沒有直接的競爭者提供完全相同的產品。成本上升後，甲可減少產量並提高價格，將部分成本增加轉嫁給消費者。

獨占廠商的價格通常高於邊際成本：

$$P>MC$$

核心觀念

本題考「需求價格彈性」與「總收益」的關係。

需求價格彈性是指需求量對價格變動的反應程度：

$$E_d=\left|\frac{\%\Delta Q_d}{\%\Delta P}\right|$$

高鐵車票需求價格彈性大於 $1$，表示需求具有「富於彈性」的特性：價格變動的百分比小於需求量變動的百分比。

高鐵公司的總收益為：

$$TR=P\times Q$$

其中，$P$ 為票價，$Q$ 為售票數量。

當需求富於彈性時，票價降低所造成的需求量增加幅度，大於票價降低幅度，因此總收益會增加。

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解題方法

題目已明確指出：

$$E_d>1$$

此時應採取「降低票價」策略。

票價降低後：

• 每張車票的收入減少；
• 但售票數量增加的百分比更大；
• 數量增加所帶來的收益，超過單價降低所造成的損失；
• 因此總收益增加。

也可以利用總收益曲線判斷：

需求價格彈性	降低價格對總收益的影響	提高價格對總收益的影響
$E_d>1$ 富於彈性	總收益增加	總收益減少
$E_d=1$ 單位彈性	總收益不變	總收益不變
$E_d<1$ 缺乏彈性	總收益減少	總收益增加

本題屬於第一種情況，所以應降低票價。

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選項分析

(A) 提高票價：錯誤

核心觀念

本題考查獨占廠商的利潤極大化，以及消費者剩餘、廠商利潤的計算。

獨占廠商面對市場需求曲線，必須先由需求函數推導邊際收益，再依據：

$$MR=MC$$

決定利潤極大化的產量。價格則由市場需求曲線決定。

已知：

$$P=100-2Q$$ $$MC=20$$

且無固定成本。

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解題方法

一、推導總收益與邊際收益

總收益為：

$$TR=P\cdot Q$$

代入需求函數：

$$TR=(100-2Q)Q=100Q-2Q^2$$

因此邊際收益為：

$$MR=\frac{dTR}{dQ}=100-4Q$$

獨占廠商在利潤極大化時滿足：

$$MR=MC$$

所以：

$$100-4Q=20$$ $$4Q=80$$ $$Q=20$$

二、求獨占價格

將 $Q=20$ 代回需求函數：

$$P=100-2(20)=60$$

因此獨占均衡為：

$$Q=20,\qquad P=60$$

三、計算消費者剩餘

需求曲線的價格截距為 $100$，市場價格為 $60$，交易數量為 $20$。

消費者剩餘為需求曲線下、價格線上方的三角形面積：

$$CS=\frac{1}{2}\times 20\times(100-60)$$ $$CS=400$$

四、計算廠商利潤

廠商利潤為：

$$\pi=TR-TC$$

由於邊際成本為常數 $20$，且無固定成本，因此：

$$TC=20Q$$

在 $Q=20$ 時：

$$TR=PQ=60\times20=1200$$ $$TC=20\times20=400$$

所以：

$$\pi=1200-400=800$$

因此消費者剩餘為 $400$，廠商利潤為 $800$。

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選項分析

(A) 獨占下的消費者剩餘為 400，廠商利潤為 800

正確。

獨占均衡為 $P=60$、$Q=20$：

$$CS=400$$ $$\pi=800$$

故本選項正確。

核心觀念

本題考查完全競爭市場下的廠商產量決策，以及固定成本、變動成本與經濟利潤的計算。

重要公式如下：

$$\text{利潤}=\text{總收益}-\text{總成本}$$ $$\text{總收益}=P\times Q$$ $$\text{總成本}=\text{固定成本}+\text{變動成本}$$

由於每項產品的邊際成本固定，且市場價格高於邊際成本，因此每多生產一單位均可增加利潤，最適選擇是生產至市場需求或產能上限。

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解題方法

店租與設備折舊合計為固定成本：

$$FC=80,000$$

固定成本無論選擇蛋塔或吐司都必須支付，因此比較兩種產品時，重點在於各自能創造的「總貢獻」：

$$\text{總貢獻}=(P-MC)\times Q$$

其中 $P-MC$ 為每單位對固定成本及利潤的貢獻。

一、販賣蛋塔

每顆蛋塔的單位貢獻為：

$$60-40=20$$

因為價格 $60$ 元高於邊際成本 $40$ 元，應生產至每月銷售上限 $4,000$ 顆。

總貢獻為：

$$20\times 4,000=80,000$$

扣除固定成本後：

$$\pi_{\text{蛋塔}}=80,000-80,000=0$$

二、販賣吐司

每條吐司的單位貢獻為：

$$110-50=60$$

因為價格 $110$ 元高於邊際成本 $50$ 元，應生產至每月銷售上限 $2,000$ 條。

總貢獻為：

$$60\times 2,000=120,000$$

扣除固定成本後：

$$\pi_{\text{吐司}}=120,000-80,000=40,000$$

比較兩者：

$$\pi_{\text{吐司}}=40,000>\pi_{\text{蛋塔}}=0$$

因此，選擇販賣吐司，最適產量為每月 $2,000$ 條。

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選項分析

核心觀念

本題考的是「技能偏向的技術進步」（skill-biased technological change）對勞動市場的影響。

自動化具有兩項效果：

1. 提高高技能勞工的生產力：自動化設備通常需要高技能員工操作、管理與維護，因此高技能勞工與自動化設備具有互補性，使其勞動需求增加。
2. 取代部分低技能勞工：若機器可執行重複性、標準化工作，低技能勞工與自動化設備具有替代性，使低技能勞工的勞動需求下降。

在競爭性勞動市場中，廠商雇用勞工的條件可表示為：

$$\text{實質工資}=\text{勞動邊際產量}$$

其中，勞動邊際產量越高，廠商願意支付的工資越高。因此，若自動化使高技能勞工的邊際生產力上升，高技能工資會受到向上推動；若自動化取代低技能勞工，使其需求下降，低技能工資會受到向下壓力。

解題方法

依照「勞動需求變化」分別判斷兩類勞工：

• 高技能勞工：自動化提高其生產力，勞動需求增加，工資上升。
• 低技能勞工：部分工作被機器取代，勞動需求減少，工資下降或上升幅度低於高技能勞工。

因此，高技能與低技能勞工的工資差距擴大：

$$\text{高技能工資}-\text{低技能工資}\uparrow$$

這種現象即為技能偏向技術進步造成的工資不均程度擴大。

選項分析

(A) 高技能與低技能工資差距縮小

核心觀念

本題考「個別勞動供給曲線向後彎曲」的成因，核心是工資率變動對勞動者工作與休閒選擇所產生的兩種效果：

1. 替代效果：工資率上升，使休閒的機會成本提高。休閒一小時所放棄的工資收入增加，因此休閒相對變得昂貴，勞工傾向減少休閒、增加工作時數。
2. 所得效果：工資率上升，使相同工作時數可以換得更多所得。若休閒是正常財，所得增加會使勞工想消費更多休閒，因而減少工作時數。

在一般工資水準下，替代效果通常大於所得效果，工資上升會增加勞動供給；但當工資率高到一定程度後，所得效果可能大於替代效果，勞工會選擇增加休閒、減少工作，形成向後彎曲的勞動供給曲線。

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解題方法

以「工作時數與休閒」的勞動—休閒模型判斷：

設總時間為 $T$，工作時數為 $L$，休閒時間為 $R$，則：

$$T=L+R$$

若工資率為 $w$，非勞動所得為 $V$，消費所得約束為：

$$C=wL+V$$

也可以改寫為：

$$C=w(T-R)+V$$

當工資率 $w$ 上升時：

• 休閒每一小時的機會成本由 $w$ 表示，因此休閒變得更昂貴，產生替代效果，使 $R$ 減少、$L$ 增加。
• 勞工的實質購買力提高。若休閒為正常財，所得效果使 $R$ 增加、$L$ 減少。

當工資率上升到相當高的程度，若：

$$\left|\text{所得效果}\right|>\left|\text{替代效果}\right|$$

則工資上升的總效果會使工作時數減少、休閒時間增加。因此，勞動供給曲線在高工資區間向後彎曲。

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選項分析

(A) 邊際產量遞減法則引發的連帶效應

錯誤。

核心觀念

本題考查「最低工資」對勞動市場均衡的影響。

• 勞動需求曲線：$W=100-2L$
• 勞動供給曲線：$W=20+2L$
• $W$ 為工資，$L$ 為勞動投入量或就業量。
• 失業量定義為：

$$\text{失業量}=\text{勞動供給量}-\text{勞動需求量}$$

最低工資若高於市場均衡工資，便會形成具有約束力的價格下限，造成勞動供給大於勞動需求，因而產生失業。

解題方法

先求原本的市場均衡：

$$100-2L=20+2L$$ $$80=4L$$ $$L^*=20$$

代回任一方程式：

$$W^*=100-2(20)=60$$

因此，市場均衡工資為 $60$，均衡就業量為 $20$。

題目設定最低工資為 $70$，高於均衡工資 $60$，因此最低工資有效，勞動市場將出現供過於求。

在最低工資 $W=70$ 下，勞動需求量為：

$$70=100-2L_D$$ $$2L_D=30$$ $$L_D=15$$

勞動供給量為：

$$70=20+2L_S$$ $$2L_S=50$$ $$L_S=25$$

因此失業量為：

$$L_S-L_D=25-15=10$$

故最低工資制度下，實際就業量為勞動需求量 $15$，而有 $10$ 單位勞動力願意工作卻找不到工作。

選項分析

(A) 將產生 30 的失業

核心觀念

本題考「寇斯定理」（Coase Theorem）。其核心主張是：

在財產權界定清楚、私人協商交易成本極低，且相關當事人能夠進行有效協商的條件下，不論污染權最初配置給污染者或受害者，當事人均可透過自願協商，達成資源配置的社會最適效率。

社會最適的重點在於，使污染防治成本與污染造成的邊際損害達到平衡，而非單純禁止污染或一律由政府管制。

寇斯定理的嚴格理論前提通常包括：

1. 財產權明確且可執行。
2. 協商與執行契約的交易成本為零或極低。
3. 當事人及損害、利益等資訊足以支持協商。
4. 協商參與者數量有限，能夠直接接觸並達成協議。

解題方法

判斷本題的關鍵，在於找出寇斯定理成立的必要條件。

污染問題涉及外部性。若污染者排放污染物，卻不必負擔受害者所承受的損害，私人決策便可能造成污染過多。寇斯定理認為，只要財產權歸屬清楚，且協商成本很低，污染者與受害者便能透過補償或限制排放等方式進行協商。

例如：

• 若受害者享有清潔環境權，污染者可支付補償以取得一定程度的排放權。
• 若污染者享有排放權，受害者可支付費用，誘使污染者減少排放。

在交易成本極低的情況下，雙方會持續協商，直到減少污染的邊際成本等於污染造成的邊際損害，形成社會最適的污染量。因此，符合題意的是「私人協商的交易成本極低，且財產權明確」。

選項分析

(A) 政府實施嚴格的價格上限管制

錯誤。

寇斯定理的重點是私人間透過自願協商解決外部性，而不是政府實施價格上限。價格上限通常是政府對市場價格設定最高限制，常見於租金管制等政策，與污染權的私人協商沒有直接關係。

政府管制也可能提高制度成本，並非寇斯定理成立的必要條件。

核心觀念

本題考的是「價格上限」的市場效果。

政府設定房租最高限價，且最高限價低於自由市場均衡價格，表示此價格上限具有拘束力（binding price ceiling）。在較低房租下：

• 租屋需求量增加；
• 房東願意提供的房屋數量減少；
• 因此需求量大於供給量，形成租屋市場的短缺，也就是供不應求。

以符號表示，若最高限價為 $P_c$，則：

$$P_c<P^*$$

其中 $P^*$ 為自由市場均衡價格。此時：

$$Q_d(P_c)>Q_s(P_c)$$

市場短缺量為：

$$Q_d(P_c)-Q_s(P_c)$$

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解題方法

判斷價格管制題時，依序掌握三個步驟：

1. 先確認政府管制的類型。本題是「最高限價」，代表價格不得高於政府規定的上限。
2. 再判斷限價是否低於均衡價格。本題明確指出房租最高限價低於自由市場均衡價格，因此屬於有效的價格上限。
3. 比較限價下的需求量與供給量。房租下降會使租屋需求量增加，但會降低房東出租意願，導致：

$$Q_d>Q_s$$

所以市場結果是「供不應求」。

價格上限本身不會保證所有中低所得者都租得到房屋。由於價格機能受到限制，市場可能改以排隊、抽籤、資格審查、人情關係等非價格方式分配有限的租屋資源。

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選項分析

(A) 租屋市場供過於求

錯誤。

供過於求表示供給量大於需求量，即：

$$Q_s>Q_d$$

這通常是價格高於均衡價格，或實施「最低限價」所造成的結果。房租最高限價低於均衡價格時，房租降低會增加租屋需求，並降低房東供給意願，因此不會造成供過於求。

核心觀念：逆選擇與保險市場的惡性循環

本題考的是保險市場中的「逆選擇」（adverse selection），又稱「不利選擇」。

題設中：

• 高風險駕駛的事故機率為 $p_H$
• 低風險駕駛的事故機率為 $p_L$
• 且 $p_H>p_L$
• 保險公司無法辨識個別駕駛的風險類型，只能收取單一保費

因此，保險公司必須依照整體投保人的平均事故機率訂定保費。若每次事故損失為 $L$，則單一保費的精算基礎可表示為：

$$P=\bar pL$$

其中 $\bar p$ 為所有投保人的平均事故機率。

低風險駕駛的預期損失為：

$$E_L=p_LL$$

高風險駕駛的預期損失為：

$$E_H=p_HL$$

由於 $p_H>p_L$，高風險駕駛對保險的需求較強，低風險駕駛則較容易認為保費偏高而選擇不投保。

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解題方法：觀察保費調整對投保組成的影響

起初高、低風險駕駛皆投保，保險公司依全體投保人的平均事故率訂定保費，並且損益兩平。

隨著時間經過，保險公司發現理賠支出上升，表示實際投保人的平均事故率提高。保險公司因而提高單一保費。

保費上升後，兩類駕駛的反應不同：

1. 高風險駕駛的事故機率高，投保所能避免的預期損失較大，因此仍較願意留在市場。
2. 低風險駕駛的事故機率低，原本預期損失較小，保費上升後更容易認為投保不划算，因而退出市場。

低風險駕駛退出後，市場中高風險駕駛的比例上升，使平均事故機率進一步提高：

$$\bar p = \frac{n_Hp_H+n_Lp_L}{n_H+n_L}$$

當低風險駕駛人數 $n_L$ 減少時，因為 $p_H>p_L$，新的平均事故率 $\bar p$ 會上升。保險公司為了因應更高的理賠支出，又必須提高保費，形成：

$$\text{保費上升} \rightarrow \text{低風險駕駛退出} \rightarrow \text{平均事故率上升} \rightarrow \text{理賠支出增加} \rightarrow \text{保費再上升}$$

核心觀念

本題考查勞動市場三項基本定義：

1. 就業人口：目前有工作者。
2. 失業人口：沒有工作、正在找工作且可立即工作的勞動人口。
3. 勞動力：

$$\text{勞動力}=\text{就業人口}+\text{失業人口}$$

4. 失業率：

$$\text{失業率} =\frac{\text{失業人口}}{\text{勞動力}}\times 100\%$$

5. 勞動參與率：

$$\text{勞動參與率} =\frac{\text{勞動力}}{\text{勞動年齡人口}}\times 100\%$$

本題以題幹所給的 500 萬人作為勞動參與率的分母。

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解題方法

一開始：

• 就業人口：450 萬人
• 失業人口：50 萬人
• 勞動力：

$$450+50=500\text{ 萬人}$$

原本失業率為：

$$\frac{50}{500}\times100\%=10\%$$

原本勞動參與率為：

$$\frac{500}{500}\times100\%=100\%$$

一年後，有 20 萬名失業者因找不到工作而退出勞動市場。這 20 萬人並未就業，因此：

• 就業人口仍為 450 萬人
• 失業人口：

$$50-20=30\text{ 萬人}$$

• 勞動力：

$$450+30=480\text{ 萬人}$$

一年後失業率為：

$$\frac{30}{480}\times100\%=6.25\%$$

失業率由 $10\%$ 降至 $6.25\%$，因此失業率下降。

一年後勞動參與率為：

$$\frac{480}{500}\times100\%=96\%$$

核心觀念

本題考查簡單凱因斯模型中的：

• 總合支出（$AE$）與實際產出（$Y$）的比較
• 非預期存貨投資的變化
• 廠商依存貨變動調整下一期產出的機制
• 凱因斯均衡條件：$AE=Y$

本題為封閉經濟體，且無政府部門，因此總合支出為：

$$AE=C+I$$

其中：

• $C$：消費支出
• $I$：計畫投資
• $Y$：實際產出或所得

解題方法

先將目前實際產出 $Y=800$ 代入消費函數：

$$C=100+0.8Y$$ $$C=100+0.8(800)=100+640=740$$

計畫投資為：

$$I=50$$

因此總合支出為：

$$AE=C+I=740+50=790$$

比較總合支出與實際產出：

$$AE=790<Y=800$$

表示市場上的計畫支出不足以購買廠商所生產的全部產品，未售出的產品會形成非預期存貨增加。存貨增加代表廠商生產過多，因此廠商會降低下一期的生產量，使產出下降。

所以正確敘述為 （C）。

選項分析

（A）錯誤。 本題計算結果為：

$$AE=790<800=Y$$

並非 $AE>Y$。當總合支出大於實際產出時，市場需求超過當期生產量，廠商存貨會非預期減少；本題並非此情況。

核心觀念

本題考「泰勒法則」與中央銀行利率政策的反應方向。

泰勒法則認為，中央銀行設定目標名目利率時，主要觀察：

1. 實際通貨膨脹率與目標通膨率的差距，即通膨缺口。
2. 實質 GDP 與潛在 GDP 的差距，即產出缺口。

常見表示式為：

$$i=i^*+\pi+a(\pi-\pi^*)+b(y-y^*)$$

其中：

• $i$：目標名目利率
• $i^*$：均衡實質利率
• $\pi$：實際通貨膨脹率
• $\pi^*$：目標通膨率
• $y-y^*$：產出缺口
• $a,b>0$：中央銀行對通膨缺口與產出缺口的反應係數

因此：

• 實際通膨率高於目標通膨率，則 $\pi-\pi^*>0$，利率應上調。
• 實質 GDP 高於潛在 GDP，形成正的產出缺口，則利率應上調。
• 經濟衰退、失業升高、產出低於潛在水準，通常會促使利率下調。

解題方法

本題不需要計算，只要判斷各選項所代表的經濟狀況，是否會使通膨缺口或產出缺口呈現正值。

若某經濟狀況使通膨壓力升高，或使實際產出超過潛在產出，泰勒法則所推導的目標名目利率便會上升；若該狀況代表景氣衰退、需求不足、失業增加，則通常會導向降息。

選項分析

(A) 當失業率大幅急遽飆升

失業率急遽上升通常表示景氣衰退、總需求不足，並且實質 GDP 低於潛在 GDP，形成負的產出缺口。

依泰勒法則，負的產出缺口會降低目標名目利率，以刺激投資、消費與總需求。因此本選項所描述的情況通常促使央行降息，錯誤。

核心觀念

本題考查國內生產毛額（GDP）與國民生產毛額（GNP）的定義及其差異。

• GDP：一國境內，在一定期間內所生產的最終財貨與勞務價值，不論生產者是本國人或外國人。
• GNP：本國國民在國內外所生產的最終財貨與勞務價值。

兩者關係為：

$$\text{GNP} = \text{GDP} + \text{本國要素所得自國外} - \text{外國要素所得自本國}$$

其中，本國企業在海外賺取的所得屬於本國要素所得自國外；外國企業在本國賺取的所得則屬於外國要素所得自本國。

解題方法

採用支出面計算 GDP：

$$GDP=C+I+G+(X-M)$$

題目資料如下：

• 家庭消費支出：$C=600$
• 民間固定投資：$I=200$
• 政府支出：$G=200$
• 出口：$X=150$
• 進口：$M=100$

代入公式：

$$GDP=600+200+200+(150-100)$$ $$GDP=600+200+200+50=1,050$$

因此，國內生產毛額為 $1,050$ 億元。

本國企業在海外賺取所得與外國企業在本國賺取所得，並不列入支出面 GDP 的計算；這兩項資料是用來區分 GDP 與 GNP。

若計算 GNP：

$$GNP=GDP+50-30$$ $$GNP=1,050+20=1,070$$

所以本題的 GDP 為 $1,050$ 億元，GNP 為 $1,070$ 億元。

選項分析

核心觀念

本題考查消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）與通貨膨脹率的計算。

• CPI 是以基期固定消費組合，分別按照當期價格與基期價格計算總支出，再求其比率：

$$\text{CPI}_{t} = \frac{\text{基期消費組合按當期價格計算的支出}} {\text{基期消費組合按基期價格計算的支出}} \times 100$$

• 通貨膨脹率是物價指數的年增率：

$$\text{通貨膨脹率} = \frac{\text{本期CPI}-\text{前期CPI}} {\text{前期CPI}} \times 100\%$$

以 2024 年為基期，因此 2024 年 CPI 為 100。

解題方法

固定消費組合為 4 件衣服與 2 份餐點。

1. 計算 2024 年基期消費支出：

$$4 \times 100+2 \times 50 =400+100 =500\text{元}$$

2. 計算同一消費組合按 2025 年價格的支出：

$$4 \times 150+2 \times 100 =600+200 =800\text{元}$$

3. 計算 2025 年 CPI：

$$\text{CPI}_{2025} = \frac{800}{500}\times 100 =160$$

4. 計算 2025 年通貨膨脹率：

核心觀念

本題考查 Solow 成長模型中「儲蓄率提高」對長期均衡的影響。

以每位有效勞動者的資本為分析對象，令：

• $k$：每位有效勞動者的資本
• $s$：儲蓄率
• $f(k)$：每位有效勞動者的生產函數
• $n$：人口成長率
• $g$：技術進步率
• $\delta$：資本折舊率

資本累積方程式為：

$$\dot{k}=s f(k)-(n+g+\delta)k$$

穩定狀態的條件是：

$$s f(k^*)=(n+g+\delta)k^*$$

其中 $k^*$ 為穩定狀態的資本存量。

解題方法

提高儲蓄率 $s$ 後，在原本的資本存量 $k$ 下，投資額 $s f(k)$ 增加。此時投資大於維持原有資本所需的損耗與人口、技術成長所需的資本，因此：

$$\dot{k}>0$$

資本會持續累積，直到達到新的穩定狀態 $k^{*}_{2}$。

由於生產函數具有邊際報酬遞減的特性，新的穩定狀態滿足：

$$s_2 f(k^{*}_{2})=(n+g+\delta)k^{*}_{2}$$

且當 $s_2>s_1$ 時，新的穩定狀態資本量較高：

$$k^{*}_{2}>k^{*}_{1}$$

因此，提高儲蓄率會使長期資本數量上升，故官方答案為 (B)。

選項分析

(A) 長期經濟成長率一定變高：錯誤

在 Solow 模型中，長期經濟成長率由人口成長率 $n$ 與技術進步率 $g$ 決定，而非由儲蓄率決定。

提高儲蓄率會提高穩定狀態的資本水準，造成經濟成長率在過渡期間上升；但當經濟重新達到穩定狀態後，資本、產出與消費會回到相同的長期成長率：

• 每位有效勞動者的資本與產出：長期成長率為 $0$
• 每位勞工的資本與產出：長期成長率為 $g$
• 總產出：長期成長率為 $n+g$

因此，儲蓄率提高改變的是長期水準，不會改變由外生技術進步與人口成長所決定的長期成長率。

(B) 長期資本數量一定上升：正確

核心觀念

本題考查景氣循環變數的分類與總體經濟資料的典型特徵。

1. 順景氣循環變數（procyclical variable）：與實質產出同方向變動。景氣擴張時上升，景氣衰退時下降。
2. 逆景氣循環變數（countercyclical variable）：與實質產出反方向變動。景氣擴張時下降，景氣衰退時上升。
3. 非景氣循環變數：與產出變動沒有穩定關係。
4. 在一般總體經濟資料中：

• 消費通常是順景氣循環變數。
• 投資通常是順景氣循環變數。
• 失業率通常是逆景氣循環變數。
• 投資的波動幅度通常大於產出，具有較強的景氣敏感性。

解題方法

判斷本題可分為兩步：

第一步，確認各變數與產出的方向關係：

• 消費與產出同向，因此消費屬於順景氣循環變數。
• 投資與產出同向，因此投資也屬於順景氣循環變數。
• 失業率與產出反向，因此失業率屬於逆景氣循環變數。

第二步，比較各變數的波動程度。投資受到利率、企業預期、融資條件及未來需求等因素影響，通常比消費更容易大幅增減，因此投資的波動幅度通常大於產出。

因此，最完整且正確的敘述是「消費與投資均為順景氣循環變數，且投資波動幅度大於產出」。

選項分析

(A) 正確

消費與投資通常都與實質產出同方向變動，均屬於順景氣循環變數。

其中，投資的波動幅度通常大於產出，原因包括：

• 企業投資受未來需求預期影響較大。
• 利率與融資條件變化會直接影響投資成本。
• 企業可延後或提前投資支出，使投資具有較大的調整彈性。
• 投資具有不可逆性與固定成本，景氣變化時容易出現大幅增減。

以景氣循環的偏離程度表示，投資通常具有較大的波動：

$$\left|\frac{\Delta I}{I}\right| > \left|\frac{\Delta Y}{Y}\right|$$

核心觀念

本題考「購買力平價」（Purchasing Power Parity, PPP）中的絕對購買力平價。其基本概念是：相同商品在不同國家，以同一貨幣表示後，價格應相等。

若匯率定義為「1 美元兌換多少新臺幣」，則購買力平價公式為：

$$E=\frac{P_{\text{臺灣}}}{P_{\text{美國}}}$$

其中：

• $E$：新臺幣兌美元匯率，單位為「新臺幣／美元」
• $P_{\text{臺灣}}$：臺灣商品價格
• $P_{\text{美國}}$：美國商品價格

解題方法

題目給定：

• 美國大麥克價格：$6$ 美元
• 臺灣大麥克價格：$150$ 元新臺幣

依絕對購買力平價，將臺灣價格除以美國價格：

$$E=\frac{150\text{ 元新臺幣}}{6\text{ 美元}} =25\text{ 元新臺幣／美元}$$

因此，均衡匯率為：

$$1\text{ 美元}=25\text{ 元新臺幣}$$

選項分析

• (A) 25 元：正確。 由購買力平價計算：

$\frac{150}{6}=25$

表示以 $25$ 元新臺幣兌換 $1$ 美元時，兩地的大麥克價格折算後相同。

核心觀念

本題考的是李嘉圖等值定理（Ricardian Equivalence）。其核心主張是：在特定條件下，政府以當期租稅或發行公債融通相同的政府支出，對民間消費與總需求的影響相同。

關鍵條件包括：

• 民眾具有理性預期，能預見未來租稅負擔。
• 民眾具有完全資訊。
• 資本市場完善，民眾能自由借貸。
• 租稅主要為一次性、定額租稅。
• 民眾具有足夠長的規劃期間，並重視後代的財富。
• 利率、所得與其他重要條件不因融資方式改變。

因此，政府公債並非真正的淨財富。公債代表政府現在取得資金，未來必須以租稅償還本金及利息。

解題方法

設政府支出為 $G$。

若政府採取當期加稅：

$$T_0=G$$

民眾當期可支配所得下降，消費受到抑制。

若政府改以發行公債融通：

$$B_0=G$$

民眾當期可支配所得增加，但理性民眾知道政府未來必須加稅償還公債。因此，民眾會將增加的所得儲蓄起來，以準備未來的租稅負擔。

以跨期預算限制表示，民眾關心的是租稅的現值：

$$PV(T)=T_0+\frac{T_1}{1+r}+\frac{T_2}{(1+r)^2}+\cdots$$

政府以公債融通時，未來租稅的現值等於當期公債價值：

$$PV(\text{未來租稅})=B_0$$

因此：

• 當期加稅：當期所得減少 $G$，消費減少。
• 發行公債：當期所得增加 $G$，但民眾增加儲蓄 $G$，消費不增加。

兩種政策下，民眾的終身可支配所得相同，消費與總需求也相同。這正是選項 D 所描述的內容。

選項分析

(A) 民眾有嚴重的「貨幣幻覺」

錯誤。

貨幣幻覺是指民眾只注意名目所得、名目工資或名目價格，未充分考慮實質購買力的變化。李嘉圖等值定理所依賴的反而是民眾具有理性預期，能正確理解公債所代表的未來租稅負擔。

若民眾存在貨幣幻覺，反而可能把公債誤認為真正的財富，增加消費，使公債融通與當期加稅產生不同效果。因此，貨幣幻覺不是本定理成立的原因。

(B) 政府公債利息會被央行完全吸收

錯誤。

核心觀念

本題考的是我國貨幣總計數中「準貨幣（quasi-money）」的統計分類。

一般而言：

• 交易貨幣：流動性最高，可直接作為支付工具，主要包括通貨及支票存款等。
• 準貨幣：本身不一定能直接用於日常支付，但具有高度流動性，且可透過提款、轉帳或到期提領轉換為交易貨幣，例如定期性存款、郵政儲金及外匯存款等。

我國貨幣總計數的基本關係可表示為：

$$M_2=M_1+\text{準貨幣}$$

其中，支票存款屬於可直接用於支付的存款，具有交易貨幣性質，不列入準貨幣。

本題以命題當年（民國115年）我國貨幣總計數的統計口徑為準。

解題方法

判斷各選項是否屬於準貨幣，重點在於觀察該存款：

1. 是否能直接用於日常支付；
2. 是否屬於定期性、儲蓄性或其他需轉換後才能使用的資金；
3. 是否列入我國貨幣統計中的準貨幣範圍。

支票存款可以直接開立支票，用來支付商品、勞務或清償債務，具有高度支付性，因此屬交易貨幣，而不是準貨幣。其餘三者均屬於具有儲蓄、定期或外幣存放性質的資金，通常列入準貨幣。

選項分析

(A) 公眾在銀行的支票存款

正確答案。

核心觀念

本題考「金融中介機構倍數創造貨幣」的必要條件與貨幣乘數機制。

商業銀行透過「吸收存款—保留部分準備—辦理放款—放款資金再存回銀行」的循環，使銀行體系的存款總額大於原始準備金，形成存款貨幣的倍數創造。

在最簡化模型下，貨幣乘數為：

$$m=\frac{1}{r}$$

其中：

• $m$：存款貨幣乘數
• $r$：法定準備率

若銀行體系增加原始準備金 $\Delta R$，則存款貨幣增加量為：

$$\Delta D=\frac{1}{r}\Delta R$$

此一倍數創造機制的關鍵，在於銀行能吸收存款、採行部分準備制度，且放款資金會重新回流為銀行存款。

解題方法

判斷各選項是否屬於「銀行存款貨幣倍數創造」的必要條件：

1. 銀行必須能吸收存款，才有存款貨幣可供擴張。
2. 銀行只須保留部分存款作為準備，其餘資金可用於放款。
3. 放款所得若重新存回銀行，便可再次成為銀行放款的基礎。
4. 放款對象是否為政府，並不是存款貨幣倍數創造的必要條件。

因此，與銀行放款對象有關、但不是貨幣乘數運作必要條件的選項，即為正確答案。

選項分析

(A) 可吸收存款

正確。

銀行必須能吸收存款，才具有創造存款貨幣的基礎。存款是銀行負債，也是一般大眾用來支付與交易的貨幣形式之一。

例如，民眾將新資金存入銀行後，銀行保留部分準備，其餘資金可以貸放出去。貸款資金再由收款人存回銀行，便形成下一輪存款擴張。

因此，「可吸收存款」是金融機構倍數創造貨幣的重要條件。

(B) 可以對政府放款

錯誤，為本題答案。

銀行倍數創造貨幣的關鍵，在於存款、部分準備制度與放款資金回存，而不是放款對象必須為政府。

銀行即使只對企業、家庭或其他私人部門放款，只要貸款資金在銀行體系內反覆回存，仍然可以產生存款貨幣的倍數擴張。

核心觀念

本題考查中央銀行資產負債表的分類，以及貨幣基數與各項負債的意義。判斷原則如下：

中央銀行負債主要是中央銀行對政府、金融機構及社會大眾所負的支付義務，例如：

• 流通中的現金
• 銀行存放於中央銀行的存款準備金
• 政府存款
• 中央銀行發行的金融工具

貨幣基數又稱強力貨幣，通常表示為：

$$H=C+R$$

其中：

• $C$：流通在外通貨
• $R$：銀行存款準備金

流通在外通貨與銀行存款準備金，均屬中央銀行負債，因此貨幣基數屬於中央銀行負債性質的項目。

本題以命題當年（民國115年）法規及金融制度為準，題目不涉及特定法條的適用。

解題方法

判斷各選項是否屬於中央銀行負債，應先問：「這一項是中央銀行對其他部門的債務，還是其他部門對政府的債務？」

• 若是中央銀行對外負有支付或兌付義務，屬於中央銀行負債。
• 若是中央銀行持有的金融資產，則列為中央銀行資產。
• 若是政府發行的債務工具，債務人是政府，不是中央銀行。

依此判斷，國庫券是政府發行的短期債券，原則上屬於政府負債；中央銀行若持有國庫券，則應列在中央銀行資產項下，而非負債項下。因此選擇（C）。

選項分析

（A）強力貨幣（貨幣基數）

正確。貨幣基數可表示為：

$$H=C+R$$

其中流通在外通貨是中央銀行發行、由民眾持有的通貨；銀行存款準備金則是商業銀行存放於中央銀行的準備金。兩者本質上都是中央銀行對外的負債。

因此，強力貨幣屬於中央銀行負債性質的項目。

（B）政府存款

核心觀念

本題考查貨幣需求的決定因素。一般貨幣需求函數可表示為：

$$\frac{M^d}{P}=L(Y,i,\pi^e)$$

其中：

• $Y$：實質所得，通常與貨幣需求呈正向關係。
• $i$：利率，代表持有貨幣的機會成本，通常與貨幣需求呈反向關係。
• $\pi^e$：預期通貨膨脹率，代表持有貨幣的實質購買力損失，通常與貨幣需求呈反向關係。

貨幣本身通常不產生利息，持有貨幣的代價包括放棄其他金融資產的利息，以及貨幣購買力因通貨膨脹而下降的損失。

解題方法

判斷各選項對貨幣需求的影響：

1. 若持有貨幣的機會成本或購買力損失增加，貨幣需求減少。
2. 若交易需求增加，貨幣需求增加。
3. 若持有貨幣的機會成本下降，貨幣需求增加。

預期通貨膨脹率上升時，民眾預期物價持續上漲，貨幣的實質購買力將下降，因此會減少現金及活期存款等貨幣餘額，改持實質資產、股票、債券或其他能保值的資產。故貨幣需求減少。

選項分析

(A) 預期通貨膨脹率上升：正確

預期通貨膨脹率上升會提高持有貨幣的實質成本。若貨幣名目價值不變，物價上漲將使貨幣能購買的商品與服務數量減少。

因此，民眾會加速消費、購買實質資產，或轉持其他金融資產，以降低通貨膨脹造成的購買力損失，導致貨幣需求下降。

(B) 利率下降：錯誤

核心觀念

本題考「貨幣供給量、貨幣乘數與利率」的關係。基本關係如下：

$$M=mB$$

其中：

• $M$：貨幣供給量
• $m$：貨幣乘數
• $B$：貨幣基數，又稱高能貨幣

在其他條件不變下，貨幣供給量增加，貨幣市場出現超額供給，市場利率下降；貨幣供給量減少，市場利率上升。

貨幣乘數可表示為：

$$m=\frac{1+c}{c+rr+er}$$

其中：

• $c$：通貨存款比率
• $rr$：法定準備率
• $er$：超額準備比率

解題方法

逐一判斷各選項對貨幣基數或貨幣乘數的影響：

1. 是否使貨幣基數增加？
2. 是否使貨幣乘數增加或減少？
3. 貨幣供給量變動後，利率會如何變化？

能使貨幣供給量增加，進而使利率下降者，即為正確答案。

選項分析

(A) 央行在外匯市場大量買進外匯——正確

央行買進外匯時，必須以本國貨幣支付給市場上的銀行或交易對手。央行資產負債表的變化為：

• 央行外匯資產增加；
• 銀行在央行的準備金增加；
• 貨幣基數 $B$ 增加。

若銀行將新增準備金轉化為放款與存款，貨幣供給量將透過貨幣乘數擴張：

$$\Delta M=m\Delta B>0$$

貨幣供給增加後，在貨幣需求不變下，市場利率下降。因此，央行大量買進外匯，確實可能透過增加貨幣供給量使國內利率下降。

本選項的關鍵前提是「未沖銷的外匯干預」。若央行買匯後未同步透過公開市場操作收回本國貨幣，便會造成貨幣基數增加。依官方答案，本題採此標準設定。

(B) 銀行超額準備持有比率增加——錯誤

核心觀念

本題考查利率變動對總體經濟各項支出的影響。總合需求可表示為：

$$AD=C+I+G+NX$$

其中：

• $C$：民間消費支出
• $I$：民間投資支出
• $G$：政府消費支出
• $NX$：淨出口

在其他條件不變下，利率上升會提高借款成本，並改變消費與儲蓄的跨期選擇，主要影響民間部門的消費與投資；政府消費支出則主要由政府的財政政策決定。

解題方法

依照總合需求公式逐項判斷：

1. 利率上升，借款成本提高，民間投資減少。
2. 利率上升，儲蓄報酬提高，民間儲蓄通常增加。
3. 政府消費支出屬於財政政策項目，不會因市場利率上升而在標準模型中自動減少。
4. 民間消費與投資減少，會使總合需求下降。

因此，敘述錯誤的是「政府消費支出減少」。

選項分析

(A) 民間消費與投資減少：正確

利率上升會提高貸款利率與資金使用成本，造成：

• 消費方面：耐久財、房屋等常需貸款的消費支出減少。
• 投資方面：企業融資成本上升，部分投資計畫的預期報酬率不足以抵銷資金成本，因此投資支出減少。

此外，利率上升也提高當期儲蓄的報酬，使部分所得由當期消費轉為儲蓄，進一步抑制當期消費。

(B) 民間儲蓄增加：正確

在標準經濟模型中，利率是儲蓄的報酬。利率上升會提高延後消費的誘因，使民眾傾向增加儲蓄、減少當期消費。

可用簡化的儲蓄函數表示：

$$S=S(r), \qquad \frac{dS}{dr}>0$$

其中 $r$ 為利率。因此，利率上升通常使民間儲蓄增加。

核心觀念

本題考查古典學派的貨幣數量學說，核心公式為交易方程式：

$$MV=PY$$

其中：

• $M$：貨幣供給量
• $V$：貨幣所得流通速度
• $P$：物價水準
• $Y$：實質產出

題目設定貨幣所得流通速度 $V$ 與實質產出 $Y$ 均維持不變，因此貨幣供給量的變動，會等比例反映在物價水準上。

解題方法

由貨幣數量方程式：

$$MV=PY$$

因為 $V$ 與 $Y$ 固定，可將兩者整理為：

$$P=\frac{V}{Y}M$$

其中 $\frac{V}{Y}$ 為固定常數，所以物價水準 $P$ 與貨幣供給量 $M$ 成正比。

以兩個時點表示：

$$M_0V=P_0Y$$ $$M_1V=P_1Y$$

兩式相除：

$$\frac{M_1}{M_0}=\frac{P_1}{P_0}$$

因此：

$$\frac{\Delta M}{M}=\frac{\Delta P}{P}$$

也就是物價水準的變動百分比，等於貨幣供給量的變動百分比。

例如，貨幣供給量增加 $10\%$，在 $V$ 與 $Y$ 均不變的條件下，物價水準也增加 $10\%$。

選項分析

(A) 物價水準的變動百分比將等於貨幣供給量變動百分比

正確。由：

$$MV=PY$$

在 $V$ 與 $Y$ 固定時，$P$ 與 $M$ 成正比，因此：

核心觀念

本題考查「貨幣基數」與「貨幣乘數」的區別。

貨幣基數（monetary base，$B$）主要由兩部分構成：

$$B=C+R$$

其中：

• $C$：公眾持有的通貨；
• $R$：商業銀行存放於中央銀行的準備金，包括法定準備與超額準備。

貨幣供給量可表示為：

$$M=mB$$

簡化的貨幣乘數為：

$$m=\frac{1+c}{c+rr+er}$$

其中：

• $c$：公眾持有通貨占存款比率；
• $rr$：法定存款準備率；
• $er$：超額準備率。

因此，影響貨幣供給量的因素可分為兩類：

1. 直接改變貨幣基數 $B$；
2. 不改變貨幣基數，但改變貨幣乘數 $m$。

本題問的是「會使貨幣基數變動，進而使貨幣供給量增加」，因此應優先判斷各選項是否會增加 $C$ 或 $R$。

解題方法

逐一檢查各選項對貨幣基數的影響：

• 若改變的是法定準備率、重貼現率或通貨持有偏好，通常是影響貨幣乘數；
• 若使商業銀行存放於中央銀行的準備金增加，則會直接使貨幣基數增加。

原轉存中央銀行的郵政儲金改轉存至商業銀行時，資金由中央銀行體系中的郵政儲金項目，轉為商業銀行的存款資金。商業銀行取得該資金後，會形成其存放於中央銀行的準備金，因而使貨幣基數中的準備金 $R$ 增加。

貨幣基數增加後，在貨幣乘數不變或其他條件不變下：

$$\Delta M=m\Delta B>0$$

所以貨幣供給量增加。

選項分析

(A) 法定存款準備率下降

法定存款準備率下降會降低銀行必須保留的準備金比例，使貨幣乘數上升：

$$m=\frac{1+c}{c+rr+er}$$

當 $rr$ 下降時，分母變小，貨幣乘數 $m$ 上升，銀行在相同貨幣基數下可以創造更多存款貨幣。

但此選項直接改變的是貨幣乘數，而不是貨幣基數 $B$。因此，依題目要求的「使貨幣基數變動」而言，並非正確答案。

核心觀念

本題考查「貨幣乘數」與「貨幣供給量」的關係，以及中央銀行政策工具對貨幣供給的影響。

基本關係式為：

$$M=m \times MB$$

其中：

• $M$：貨幣供給量
• $m$：貨幣乘數
• $MB$：貨幣基數，又稱高能貨幣

簡化的貨幣乘數公式為：

$$m=\frac{1+c}{c+rr+er}$$

其中：

• $c$：現金－存款比率
• $rr$：法定準備率
• $er$：超額準備－存款比率

由公式可知，法定準備率 $rr$ 或超額準備率 $er$ 上升，會使分母增加，貨幣乘數下降；貨幣乘數下降，在貨幣基數不變下，會使貨幣供給量減少。

解題方法

題幹的關鍵是「使貨幣乘數變動，進而使貨幣供給量減少」。

因此應先判斷各選項是否直接改變貨幣乘數，而非僅改變貨幣基數：

1. 若改變 $m$，屬於貨幣乘數效果。
2. 若改變 $MB$，屬於貨幣基數效果。
3. 代入公式判斷貨幣乘數升降。
4. 再確認貨幣供給量是否因此減少。

法定存款準備率上升時：

$$rr\uparrow \Rightarrow c+rr+er\uparrow$$

因此：

$$m\downarrow$$

在貨幣基數不變下：

$$M=m \times MB\downarrow$$

所以選項（C）符合題意。

選項分析

（A）中央銀行執行公開市場操作賣出

中央銀行賣出有價證券，會使金融機構或民眾支付資金給中央銀行，銀行體系準備金減少，貨幣基數下降：

$$MB\downarrow$$

公開市場操作賣出本身主要影響貨幣基數，並不直接改變 $c$、$rr$ 或 $er$，因此不是使貨幣乘數下降的因素。

故本選項雖可能使貨幣供給量減少，但其原因是貨幣基數下降，不是貨幣乘數變動，錯誤。

（B）商業銀行持有超額準備占存款比率減少

核心觀念

本題考的是中央銀行與政府財政機關的職掌區分，並涉及《中央銀行法》所規定的中央銀行業務。以命題當年（民國 115 年）法規為準，我國中央銀行主要負責：

• 發行國幣及管理貨幣制度
• 經理國庫
• 經管外匯
• 調節金融、信用與貨幣政策
• 維持金融穩定及管理外匯存底

其中，中央銀行屬於貨幣當局，主要執行貨幣政策；財政政策則由政府透過租稅、政府支出及公債等工具執行，並非中央銀行的主要職掌。

解題方法

判斷本題的關鍵，是區分：

• 貨幣政策：由中央銀行運用利率、公開市場操作、存款準備率等工具，調節貨幣供給與信用。
• 財政政策：由政府運用租稅、政府支出及公債政策，影響總需求、所得分配與經濟活動。

再將各選項與《中央銀行法》所列中央銀行業務逐一比對，即可判斷不屬於中央銀行業務者。

選項分析

(A) 發行通貨：正確，屬於中央銀行業務

中央銀行具有發行國幣、管理通貨的職責。現代貨幣制度下，中央銀行是國家唯一的發券銀行，負責管理新臺幣之發行、流通與回收。

因此，「發行通貨」屬於中央銀行的法定業務。

(B) 經理國庫：正確，屬於中央銀行業務

中央銀行可經理國庫，辦理政府機關的存款、款項收付、國庫資金調度及其他國庫相關業務。

核心觀念

本題考「貨幣功能」與加密貨幣的經濟特性。貨幣通常具有三項功能：

1. 交易媒介：作為買賣雙方支付與清償的工具。
2. 計價單位：用來表示商品與服務的價格。
3. 價值儲藏：能將購買力保留至未來使用。

加密貨幣目前難以成為廣泛交易媒介，關鍵在於其價格與購買力波動幅度較大。若某種資產的價值短期內劇烈變動，交易雙方便難以接受其作為穩定的支付工具。

本題屬於貨幣功能與金融市場特性的判斷題，不涉及特定法條。

解題方法

判斷交易媒介是否容易被廣泛使用，可觀察下列條件：

• 價值是否穩定；
• 是否容易被普遍接受；
• 是否便於定價與支付；
• 交易成本與使用風險是否低。

加密貨幣雖具有數位化、去中心化及區塊鏈記錄等特性，但價格經常受市場預期、投機交易、政策消息及供需變化影響，導致購買力不穩定。

若商家今天以某種加密貨幣收款，隔日其市價大幅下跌，商家實際取得的購買力便可能減少。因此，商家通常必須承擔匯率風險，並可能立即將其兌換為法定貨幣。這會降低加密貨幣作為日常支付工具的普及程度。

所以，本題應選擇「價值的波動性」。

選項分析

(A) 具天然稀缺的特質

錯誤。

資產具有稀缺性，代表供給受到限制，可能有助於支撐其價值，並降低任意增加供給所造成的通貨膨脹疑慮。

然而，稀缺性不等於價值穩定。若市場需求與投機情緒變化劇烈，即使供給稀缺，價格仍可能大幅上漲或下跌。因此，天然稀缺並非加密貨幣難以成為廣泛交易媒介的主要原因。

(B) 區塊鏈的技術

錯誤。

區塊鏈是加密貨幣用來記錄交易、驗證交易及維持帳本一致性的技術，具有去中心化、可追蹤及防止資料任意竄改等特性。

核心觀念

本題考我國貨幣總計數的層級關係：

$$M1B=M1A+\text{活期儲蓄存款}$$ $$M2=M1B+\text{準貨幣}$$

其中：

• $M1A$：通貨淨額、支票存款及活期存款。
• $M1B$：$M1A$ 加上活期儲蓄存款。
• $M2$：$M1B$ 加上準貨幣。貨幣市場共同基金屬於準貨幣，納入 $M2$，但不納入 $M1B$。

本題以命題當年（民國 115 年）我國貨幣總計數的分類定義為準。

解題方法

民眾原先持有貨幣市場共同基金，該資金屬於準貨幣，計入 $M2$，但不計入 $M1B$。

當民眾賣出貨幣市場共同基金，並將所得轉為活期存款時：

1. 貨幣市場共同基金減少，準貨幣減少。
2. 活期存款增加，使 $M1A$ 增加。
3. 因為 $M1B$ 包含 $M1A$，所以 $M1B$ 也增加。
4. 原本的資金只是由 $M2$ 中的準貨幣轉為 $M2$ 中的 $M1B$，總額沒有改變，因此 $M2$ 不變。

可表示如下：

$$\text{貨幣市場共同基金}\downarrow \quad\Rightarrow\quad \text{準貨幣}\downarrow$$ $$\text{活期存款}\uparrow \quad\Rightarrow\quad M1A\uparrow,\quad M1B\uparrow$$

由於：

$$M2=M1B+\text{準貨幣}$$

因此一增一減後：

$$\Delta M2=\Delta M1B+\Delta\text{準貨幣}=0$$

所以：

$$M1B\text{ 增加， }M2\text{ 不變}$$

選項分析

核心觀念

本題考查「直接金融」與「間接金融」的區別。

1. 直接金融

資金需求者直接向資金供給者籌資，資金供給者取得企業或政府所發行的金融工具。例如：

• 購買股票
• 購買公司債
• 購買商業本票
• 購買國庫券

資金供給者直接持有資金需求者所發行的證券，金融機構即使參與承銷或交易，也不改變資金流向的基本分類。

2. 間接金融

資金供給者先將資金交給金融中介機構，再由金融中介機構以貸款等方式提供給資金需求者。

典型流程如下：

$$資金供給者 \rightarrow 金融中介機構 \rightarrow 資金需求者$$

金融中介機構通常包括銀行、信用合作社、農會信用部及漁會信用部等。其核心特徵是金融機構介入資金供需雙方之間，並以自身資產負債表承擔信用風險與期限轉換功能。

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解題方法

判斷本題的關鍵，是觀察資金是否「經由金融中介機構，以貸款方式提供」。

• 若投資人直接購買政府或企業發行的金融商品，屬於直接金融。
• 若金融機構吸收資金後，再對個人、企業或農民放款，屬於間接金融。

逐一檢視選項後，只有農民向農會信用部申請貸款，符合「金融中介機構居中融通資金」的模式。

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選項分析

(A) 政府發行國庫券以調節市場流動性

此選項主要描述政府透過發行國庫券籌措資金，或配合公開市場操作調節市場流動性。

就資金流向而言，投資人購買國庫券，是投資人直接取得政府所發行的債務工具，屬於直接金融的典型形式。國庫券的發行目的即使是調節市場流動性，也不會因此改變直接金融的分類。

因此，(A) 錯誤。

(B) 投資人經由證券交易所購買台積電的股票

核心觀念

本題考查金融中介（financial intermediation）的基本經濟功能。金融中介機構吸收大量資金供給者的存款，再將資金貸放給資金需求者，主要具有下列功能：

1. 促進資本形成：將分散的儲蓄轉化為投資資金，增加機器設備、廠房等實體資本。
2. 規模經濟：集中處理大量存款與放款，降低單位交易成本及資訊蒐集成本。
3. 風險分散：將資金分散投資於不同借款人、產業或地區，降低個別違約風險。
4. 期限轉換：以短期存款支應較長期的放款，滿足不同期限的資金需求。

因此，金融中介的功能是促進或提高資本形成，不可能是降低資本形成。

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解題方法

判斷各選項是否屬於金融中介的正常功能即可。

金融中介的資金流程為：

$$\text{儲蓄者存款} \longrightarrow \text{金融中介} \longrightarrow \text{資金需求者借款與投資}$$

儲蓄者原本持有的是閒置資金，經由金融中介轉化為企業投資、政府建設或其他生產用途的資金。其結果是：

$$\text{儲蓄} \longrightarrow \text{投資} \longrightarrow \text{資本累積}$$

所以，金融中介會提高資本形成，而不是降低資本形成。四個選項中，只有「降低資本形成」與金融中介的經濟功能相反，故選擇（A）。

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選項分析

（A）降低資本形成：正確答案

資本形成是指透過儲蓄與投資，使社會資本存量增加的過程。金融中介將眾多儲蓄者的資金集中，再貸放給企業或其他資金需求者，用於設備投資、營運擴充及生產活動，能夠：

• 提高儲蓄轉化為投資的效率；
• 降低資金供給者與需求者直接交易的成本；
• 提供信用評估與監督；
• 增加可供投資的資金來源。

因此，金融中介具有促進資本形成的功能。選項所稱「降低資本形成」是相反效果，不是金融中介能發揮的功能。

（B）規模經濟：錯誤選項

核心觀念

本題考我國金融體系的基本架構，重點包括：

1. 金融中介方式：直接金融與間接金融。
2. 金融監理制度：一元化或多元化監理。
3. 貨幣市場與資本市場的主要工具。
4. 各金融工具在市場上的流通或發行規模。

涉及金融監理制度之判斷，以命題當年（民國 115 年）法規與制度為準。

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解題方法

本題屬於金融制度與市場工具的概念題，不需計算。解題時可依序判斷：

1. 我國資金供給者與資金需求者之間，主要是透過金融機構中介，還是直接在市場上完成資金融通。
2. 金融監理是否集中於單一主管機關。
3. 貨幣市場中，哪一項工具的流通在外餘額最大。
4. 資本市場中，哪一項工具的發行或存量規模最大。

其中第一項是本題關鍵。臺灣金融體系長期以銀行為核心，資金主要經由銀行等金融機構進行間接融通，因此不能說「以直接金融為主」。

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選項分析

(A) 金融體系以直接金融為主

錯誤。

直接金融是指資金需求者直接透過發行股票、公司債、政府公債等證券，向資金供給者取得資金，資金供給者直接承擔投資風險。

間接金融則是資金供給者先將資金存入銀行等金融機構，再由金融機構貸放給資金需求者。此時金融機構扮演資金中介角色，並承擔一定的信用評估與資產配置功能。

我國金融體系具有下列特徵：

• 銀行體系規模大，銀行存款是民眾主要的金融資產。
• 企業外部融資長期仍高度依賴銀行借款。
• 金融機構在資金媒合、信用評估及支付清算中占有核心地位。

因此，我國金融體系基本上是以間接金融為主，而非以直接金融為主。故本項錯誤。

須注意，臺灣的資本市場近年持續發展，股票與債券市場規模也相當重要，但這只能表示直接金融具有重要性，不能因此改稱整體金融體系「以直接金融為主」。

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(B) 採取金融監理一元化體制

正確。

我國金融監理主要由金融監督管理委員會負責，監督範圍包括：

• 銀行業
• 證券期貨業
• 保險業
• 金融市場及金融消費者保護等事項

這種將銀行、證券、期貨及保險等金融業務，集中由同一金融監理機關監督的制度，稱為金融監理一元化或單一監理體制。

須區分「金融監理」與「貨幣政策」：