109 國際經濟商務人員三等 國際經濟商務人員日文組 國際經濟學(國際貿易理論及實務、國際金融理論) 考古題詳解

核心觀念與解題方法

本題考查小國與大國課徵進口關稅的福利效果，以及貿易條件、最適關稅與禁止性關稅的意義。分析時先區分關稅造成的國內價格扭曲與貿易條件變動，再說明兩者對國家整體福利的影響。

（一）關稅的效率成本與貿易條件

1. 生產無效率（production inefficiency）

進口關稅使進口品在美國市場的價格上升，帶動國內同類產品價格上漲。國內生產者因此擴大產量，其中部分新增產量的邊際生產成本高於原本可取得的進口價格，代表社會將資源配置到成本較高的國內生產，形成生產無效率。

2. 消費無效率（consumption inefficiency）

關稅提高國內價格後，消費者減少購買。部分消費者原本願付價格高於未課稅的進口價格，卻低於課稅後價格，因而放棄消費；這些交易原可帶來高於生產成本的利益，卻未能實現，形成消費無效率。

在標準供需圖中，兩項無效率分別是關稅造成的生產扭曲與消費扭曲所形成的三角形社會成本。

3. 貿易條件及關稅的影響

貿易條件（terms of trade）是出口價格相對於進口價格的比率，通常表示為：

其中 $P_X$ 為出口品價格，$P_M$ 為進口品價格。貿易條件改善，表示一單位出口可換得較多進口品。

美國是大型進口國時，其進口需求變化足以影響世界市場價格。美國對中國商品課徵關稅，會減少對該商品的進口需求；若中國出口商為維持銷量而降低出口價格，則美國支付的進口品世界價格下降。進口價格下降使美國的貿易條件改善。這項效果取決於美國具有影響世界價格的市場力量；

核心觀念

本題考查勞工跨國移動如何透過勞動邊際產出差異，提高全球總產出，以及移民對兩國工資與所得分配的影響。假設商品價格相同、勞工同質且可自由移動，競爭市場下各國工資等於勞動的價值邊際產出；以下以商品價格為 1，故工資等於勞動邊際產出：

題目給定 $MPL^*>MPL$，因此開放移動前 $A$ 國工資高於 $B$ 國。

（一）工資變化、移動方向與總產出

圖形與工資均衡

以橫軸表示全球勞工配置：左側為 $B$ 國勞工數量，右側為 $A$ 國勞工數量；縱軸表示工資。$B$ 國的勞動邊際產出曲線隨勞工增加而遞減，$A$ 國的曲線也隨勞工增加而遞減。圖上以兩國勞動配置的互補方向畫出兩條曲線：$B$ 國曲線由左至右遞增，$A$ 國曲線由左至右遞減。兩曲線交點即為自由移動後的均衡工資。

工資
 ↑
 │ MPL_B
 │ /
 │ w_A ─────────● A 國開放前工資
 │ / \
 │ / \
 │ w_M ───────/─────×──── 自由移動後共同工資
 │ / \
 │ / \
 │ / \ MPL_A
 │ w_B ──● A 國開放前配置所對應的工資
 └────────────────────────→ 勞工配置
 B 國勞工增加 A 國勞工增加

在開放前，$A$ 國工資為 $w_A$，$B$ 國工資為 $w_B$，且 $w_A>w_B$。工資差誘使勞工由低工資的 $B$ 國移往高工資的 $A$ 國。隨勞工流出，$B$ 國勞工相對稀缺，$MPL_B$ 與工資上升；隨勞工流入，$A$ 國勞工相對充裕，$MPL_A$ 與工資下降。移動持續至兩國工資相等：

其中 $w_M$ 介於原先兩國工資之間。因此，開放後 $A$ 國工資下降，$B$ 國工資上升；在勞工能自由移動且沒有其他障礙的假設下，兩國最終工資趨於一致。

全球總產出增加的原因

將兩國生產函數分別記為 $Q_A(L_A)$ 與 $Q_B(L_B)$。全球總產出為：

核心觀念

本題考查固定匯率制度的兩種錨定方式，以及香港「貨幣發行局」（currency board）如何維持港元與美元的聯繫匯率。作答時應掌握三個關係：

1. 金本位：各國貨幣各自以固定法定價格兌換黃金，兩國匯率由各自的黃金平價推導。
2. 金匯兌本位：一國貨幣直接連結黃金，其他貨幣則連結該國貨幣，匯率由各國對錨定貨幣的匯率推導。
3. 貨幣發行局：以明確兌換承諾與外匯儲備支持貨幣基礎，資金外流會收縮本地貨幣流動性、推升利率；制度的可信度與承受調整成本的能力共同影響其維繫。

（一）金本位與金匯兌本位

1. 主要差異

**金本位（Gold Standard）**下，各國直接規定本國貨幣可兌換的黃金重量，並維持貨幣與黃金間的固定兌換關係。黃金是各國共同的價值基準與國際清償工具。

**金匯兌本位（Gold Exchange Standard）**則由一個或少數主要國家的貨幣直接維持黃金可兌換性，其他國家不必以本國貨幣直接兌換黃金，而是將本國貨幣固定連結於該主要貨幣。布列敦森林體系即以美元作為主要儲備貨幣，美元按官方價格與黃金連結，其他會員國貨幣則維持對美元的固定平價。兩者最大的差別是：前者各國貨幣直接以黃金定價；後者多數國家透過主要貨幣間接連結黃金。布列敦森林體系在實務上也有可調整平價等制度安排，並非所有固定平價都絕對不可調整。

2. 匯率如何決定

設甲國貨幣每單位法定含金量為 $g_A$，乙國貨幣每單位法定含金量為 $g_B$，則兩國貨幣的鑄幣平價由兩者的含金量比率決定：

例如，若甲國貨幣每單位含金量為 $2$ 克，乙國貨幣每單位含金量為 $1$ 克，則甲國貨幣的鑄幣平價為 $2$ 單位乙國貨幣。實際市場匯率會在鑄幣平價附近波動；黃金運送與交易成本形成「黃金輸送點」的界限，超出界限時，透過黃金移轉結算可能比透過外匯市場交易更合算。

金匯兌本位下，若甲國貨幣與美元的固定匯率為 $e_A$（以甲國貨幣表示每美元），乙國貨幣與美元的固定匯率為 $e_B$（以乙國貨幣表示每美元），則兩國交叉匯率為：

因此，金本位以兩國各自的黃金平價推導匯率；金匯兌本位則以各國對共同錨定貨幣的固定匯率推導交叉匯率。

（二）聯繫匯率制度、外匯存底與危機防衛

1. 聯繫匯率制度與一般固定匯率的差異

一般固定匯率制度通常由央行公告目標匯率或平價，並以買賣外匯、調整利率或其他政策手段進場維持；當外匯存底、政策選擇或經濟情勢改變時，當局仍可能重新設定平價或放棄固定匯率。

香港聯繫匯率制度的核心是貨幣發行局安排。港元與美元以固定兌換承諾相連，貨幣基礎須有外匯儲備支持，港元兌換與流動性調整主要依制度規則運作。換言之，它不是只靠央行宣示一個目標匯率，再由央行視情況選擇干預，而是以儲備支持及兌換機制維持承諾，政策自主性也因而受到較大限制。香港現行港元兌美元匯率在 7.75 至 7.85 港元兌 1 美元的區間內運作。香港金融管理局：聯繫匯率制度

2. 外匯存底與制度維繫

固定匯率面臨本幣賣壓時，央行或貨幣發行局須賣出外幣、買回本幣。若外匯存底不足，市場會懷疑當局無力持續履行兌換承諾，進而加劇資金外流，形成「信心下降—資金外流—存底減少—信心再降」的循環。

因此，外匯存底是維繫固定匯率的重要緩衝：存底愈充足，當局履行兌換承諾的能力愈強，市場信心通常也愈高。不過，存底充足不是永遠不會發生危機的保證；

核心觀念

本題考查三種匯率衡量方式的方向與涵義：

• 名目有效匯率指數（NEFF）：以一國對多個貿易夥伴的名目匯率加權計算。依題目所列的 BIS 指數，指數上升代表新臺幣相對貿易夥伴貨幣升值；指數下降代表貶值。
• 雙邊市場匯率 E_{NTD/\}$：表示每美元可兌換的新臺幣數。數值上升，代表一美元可換得更多新臺幣，亦即新臺幣貶值；數值下降則代表新臺幣升值。
• 大麥克平價匯率 $E_{Mac}$：以新臺灣大麥克價格除以美國大麥克價格，推算購買力平價下的新臺幣兌美元匯率。其單位同樣是新臺幣／美元，因此數值上升代表新臺幣貶值，數值下降代表新臺幣升值。

（一）匯率走勢與新臺幣升貶

解題方法

先確認各指標的報價方式與方向，再比較 2005 年與 2011 年數值。NEFF 是加權指數，反映新臺幣相對一籃子貨幣的變化；E_{NTD/\}$與$E_{Mac}$ 則採「新臺幣／美元」報價，反映一美元可換得多少新臺幣。

趨勢判讀

• NEFF：由 2005 年的 107.97 降至 2011 年的 100.1，期間先降至 2009 年的 97.6，2010 年回升至 103.31，2011 年再降至 100.1。整體而言，新臺幣相對貿易夥伴貨幣呈貶值趨勢。
• 大麥克平價匯率 $E_{Mac}$：由 24.51 降至 18.45，代表購買力平價所隱含的新臺幣兌美元匯率下降，即新臺幣相對美元升值。
• 市場匯率 E_{NTD/\}$：由 33.30 降至 30.27。每美元可兌換的新臺幣減少，代表新臺幣相對美元升值。

因此，NEFF 顯示新臺幣相對一籃子貨幣整體走弱，雙邊市場匯率與大麥克平價匯率則顯示新臺幣相對美元走強。兩者衡量的對象不同，結果不必一致。

2008 至 2009 年的數值尤其不同步：NEFF 由 99.32 降至 97.6，呈現相對貶值；市場匯率由 33.15 降至 32.28，呈現相對美元升值；大麥克平價匯率則維持在 21.01。全球金融危機期間，各貨幣相對美元與相對貿易夥伴貨幣的變動不同，加上加權對象、權重及產品價格調整方式不同，因此三項指標會呈現不同走勢。

有效匯率與市場匯率的差異

NEFF 將新臺幣對多個貿易夥伴貨幣的匯率加權，呈現新臺幣的整體對外價值；市場匯率 E_{NTD/\}$ 只反映新臺幣與美元的雙邊兌換關係。因此，即使新臺幣對美元升值，也可能同時對其他主要貨幣貶值，使 NEFF 下跌。

NEFF 上升表示新臺幣整體升值。相對地，$E_{Mac}$ 與 E_{NTD/\}$ 都是「新臺幣／美元」報價；數值上升表示兌換一美元需要更多新臺幣，故為新臺幣貶值。