112 國際經濟商務人員三等 國際經濟商務人員西班牙文組 國際經濟學(國際貿易理論及實務、國際金融理論) 考古題詳解

核心觀念

本題考查浮動匯率下，景氣預期改善如何透過「總合需求增加、資本流動與匯率調整」影響均衡。使用 IS-LM-BP 模型時，應先判斷哪條曲線受到衝擊，再追蹤匯率變動對淨出口與 IS 曲線的回饋。

廠商對未來景氣較樂觀，會提高預期銷售與投資意願，使自主投資增加，令 IS 曲線右移。在浮動匯率與資本高度移動下，利率高於國際利率會引發資本流入、本幣升值；本幣升值使出口競爭力下降、進口增加，淨出口減少，抵銷原先增加的總合需求。

解題方法與圖形

縱軸為利率 $i$，橫軸為實質所得 $Y$。$IS_0$ 為原始 IS 曲線，$LM$ 與 $BP$ 分別代表貨幣市場均衡與國際收支均衡。資本高度移動時，$BP$ 曲線相對平坦；資本完全移動的基準情形下，$BP$ 為水平線。

利率 i
 │ IS₀
 │ ╲
 │ IS₁ ╲
 │ ╲ ╲
i*├───────────────●─────────●──────── BP
 │ E₀ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲ │
 │ ╲│
 │ ●
 │ E₁
 └────────────────────────────────── 實質所得 Y
 Y₀ Y₁
 LM

圖中 $IS_1$ 表示景氣樂觀後 IS 右移，$E_1$ 是尚未完成匯率調整時的暫時位置；最終均衡則回到 $E_0$。圖形呈現時，請將 $LM$ 畫成向右上方傾斜，$BP$ 畫成近水平線；$E_0$ 應是原始 $IS_0$、$LM$ 與 $BP$ 的交點。

調整過程如下：

核心觀念

本題考查「輸入性通貨膨脹」及匯率制度對外部衝擊的調整方式。臺灣幾乎完全仰賴進口石油，國際油價上漲會提高進口能源成本，並透過運輸、生產等成本推升國內物價。由於石油需求價格彈性低，油價上漲時進口需求量不易大幅減少，進口支出因而增加。

解題方法

比較兩種匯率制度下，油價上漲所造成的國內物價壓力：

• **固定匯率制度：**央行維持本國貨幣對外幣的匯率，不能讓匯率隨市場壓力充分調整。油價上漲使進口支出增加、外匯需求上升，央行須維持匯率；油價以外幣計價所造成的進口成本上升，會較直接地傳入國內，並擴散到其他商品與服務價格。
• **浮動匯率制度：**在其他條件相同下，油價上漲會使進口支出增加、外匯需求上升，本幣面臨貶值壓力。

核心觀念

本題考查國民儲蓄、投資與貿易餘額之間的關係：

• 封閉經濟中，均衡條件為國民儲蓄等於投資，即 $S=I$。實質利率會調整，使投資需求等於既定的國民儲蓄。
• 小型開放經濟接受世界實質利率 $r^*$，國內投資依該利率決定。貿易餘額（$NX$）等於國民儲蓄減投資：$NX=S-I$。

解題方法

（一）封閉經濟的均衡實質利率

已知國民儲蓄 $S=300$，投資函數為 $I=400-20r$。封閉經濟均衡時 $S=I$，因此：

由於 $r$ 以百分比為單位，均衡實質利率為 $5\%$。

（二）小型開放經濟的投資與貿易餘額

核心觀念

國際收支表記錄一國居民與非居民間的經濟交易。依國際收支平衡的會計恆等式，經常帳、資本帳、金融帳、誤差及遺漏與準備資產變動彼此相抵。

本題以「金融帳淨流出」表示金融帳為淨流出 $50{,}035$ 百萬美元；資本帳逆差 $9$ 百萬美元，誤差及遺漏淨額為 $4{,}110$ 百萬美元。國際收支餘額為經常帳、資本帳、金融帳及誤差及遺漏的合計；準備資產變動則用來平衡該餘額。

解題方法

先將各項統一換成正負號：

• 經常帳順差：$+94{,}276$
• 資本帳逆差：$-9$
• 金融帳淨流出：$-50{,}035$
• 誤差及遺漏淨額：$+4{,}110$

（一）國際收支餘額

因此，當年國際收支餘額為順差 $48{,}342$ 百萬美元。

（二）準備資產的變動量

國際收支會計恆等式要求各項合計為零，因此：