111 證券營業員 高業 投顧不分職等 證券商高級業務員 Q1證券投資與財務分析-財務分析 第1次證券商高級業務員 考古題詳解

核心觀念

本題考「綜合損益」的定義，以及綜合損益表、其他綜合損益與權益項目的處理。

以命題當年（民國 113 年）法規為準，依《企業會計準則公報》及國際財務報導準則相關規定：

綜合損益係指報導期間權益的變動，但不包括：

1. 業主以其業主身分所進行交易產生的變動。
2. 與業主交易直接相關的交易成本所產生的變動。

解題方法

判斷本題可分別檢查各選項是否符合：

• 綜合損益的正式定義。
• 每股盈餘的列報規定。
• 其他綜合損益重分類調整對總額的影響。
• 綜合損益結帳後在權益中的歸屬。

其中，直接符合綜合損益定義的選項，即為正確答案。

選項分析

(A) 綜合損益表中須列示綜合損益歸屬於普通股權益持有人之每股金額

錯誤。

綜合損益表須列示本期損益及其他綜合損益，但每股盈餘係依《每股盈餘》相關規定，針對歸屬於普通股權益持有人之本期損益計算基本每股盈餘及稀釋每股盈餘。

每股盈餘的計算基礎是：

其他綜合損益通常不納入每股盈餘計算，因此並非列示「綜合損益歸屬於普通股權益持有人之每股金額」。

此外，每股盈餘的列報也有適用條件，並非所有企業均一律須列示。

(B) 綜合損益金額會因其他綜合損益之重分類調整而變動

錯誤。

其他綜合損益的重分類調整，是將過去已認列於其他綜合損益的金額，在本期轉入本期損益。此項處理只會改變本期損益與其他綜合損益之間的分類，不會改變綜合損益總額。

例如：

核心觀念

本題考查《國際財務報導準則第 15 號》（IFRS 15）「客戶合約之收入」的收入認列五步驟：

1. 辨認與客戶之合約：戊
2. 辨認合約中之履約義務：乙
3. 決定交易價格：甲
4. 將交易價格分攤至合約中之履約義務：丙
5. 於企業滿足履約義務時認列收入：丁

因此正確順序為：

本題以命題當年（民國 113 年）適用之 IFRS 15 規範為準。

解題方法

收入認列必須依照交易分析的先後順序進行：

首先，企業必須先確認是否與客戶成立合約；若尚未辨認客戶合約，便無從判斷合約內容。

其次，確認合約中承諾提供哪些商品或勞務，並辨認各項履約義務。

接著，估計企業因履行合約預期取得的對價，即決定交易價格。

再依各履約義務的相對單獨售價，將交易價格分攤至各履約義務。

最後，企業在某一時點或一段期間內滿足履約義務時，才認列相對應的收入。

選項分析

(A) 乙 $\rightarrow$ 戊 $\rightarrow$ 甲 $\rightarrow$ 丙 $\rightarrow$ 丁

核心觀念

本題考查「零售價法」中，各項進貨相關交易對「成本欄」與「零售價欄」的影響。

零售價法先將商品以兩種金額表達：

• 成本欄：商品的取得成本。
• 零售價欄：商品預定出售的零售價格。

期末存貨成本的基本計算為：

因此，判斷各選項的關鍵，在於該項目是否同時改變：

1. 商品的取得成本；
2. 商品可供出售的零售價總額。

解題方法

進貨退回表示原先購入的商品退還給供應商，該批商品不再屬於本企業的存貨，因此必須同時沖減：

• 成本欄：沖減原始進貨成本；
• 零售價欄：沖減該批商品原定的零售價。

所以，進貨退回會同時影響進貨成本與零售價。

選項分析

(A) 進貨折扣：錯誤

進貨折扣通常是供應商對付款條件所提供的價格折讓，會降低商品的實際取得成本，因此記入成本欄的減項。

但商品的標價或零售價格並不因取得進貨折扣而改變，因此不影響零售價欄。

(B) 進貨運費：錯誤

核心觀念

本題考查國際會計準則第 7 號《現金流量表》（IAS 7）及我國企業會計準則中有關**現金流量表三大活動（營業活動、投資活動、籌資活動）**的分類界定（以命題當年民國 111 年適用之會計規範為準）。

1. 籌資活動（Financing Activities）：指導致企業權益資本（股本、資本公積等）及借款（應付公司債、銀行借款等）之規模與組成發生變化之活動。簡言之，即「向股東或債權人籌集資金」或「對其還本、發放股利」相關之現金流量。
2. 營業活動（Operating Activities）：指產生企業主要營業收入之活動及其他非屬投資或籌資之活動。
3. 投資活動（Investing Activities）：指取得及處分長期資產與其他非屬現金等價物之投資。

解題方法

判斷現金流量所屬活動時，應以交易之本質與源頭為切入點：

• 檢視該筆交易是否涉及企業「自行發行權益證券（股票）」或「舉借/償還非營業性債務（公司債、長期借款）」。若是，則屬於籌資活動。
• 檢視該筆交易是否為「對外投資所取得之收益」。企業投資他公司股票所收到之現金股利，本質上屬於投資回報，依規範應劃歸為營業活動之現金流入（亦可劃歸為投資活動），絕非籌資活動。

核心觀念

本題考「現金流量表間接法」的調節原理。

採間接法時，先以稅前淨利為起點，再調整：

1. 非現金項目；
2. 應計基礎與現金基礎的差異；
3. 不屬於營業活動的收益或費損。

公司債溢、折價攤銷均屬於非現金的利息費用調整項目。

公司債利息的關係如下：

• 公司債溢價攤銷：使帳列利息費用低於實際支付利息。
• 公司債折價攤銷：使帳列利息費用高於實際支付利息。

解題方法

以公司債溢價攤銷為例：

因此：

稅前淨利已經扣除了帳列利息費用，但現金流量表要反映實際現金支付的利息。由於稅前淨利因溢價攤銷而少扣了一部分利息費用，需將溢價攤銷自稅前淨利中減除，才能正確調整為現金基礎。

所以應選公司債溢價攤銷。

選項分析

(A) 折舊費用

核心觀念

本題考「採權益法評價之股票投資，其初始取得成本如何認定」。

依權益法處理時，投資於取得日先以成本認列。取得成本通常包括：

但購買股票所籌資金產生的利息，屬於融資成本或利息費用，並非股票本身的取得成本。

本題以命題當年（民國 111 年）法規及會計處理觀念為準。

解題方法

判斷各項支出是否屬於股票投資取得成本，關鍵在於：

1. 是否是取得股票本身所支付的價格。
2. 是否是為完成該項投資交易而直接發生的必要成本。
3. 是否只是投資人取得資金所負擔的融資成本。

股票的成交價格是取得股票的主要成本；手續費通常是完成交易所直接發生的交易成本，也可列入投資成本。至於融資買入利息，係因籌措資金而產生的利息支出，與股票的購買價格不同，不列入股票取得成本。

選項分析

(A) 手續費

手續費是為完成股票買賣交易所直接發生的必要交易成本，原則上應併入股票投資的取得成本。

核心觀念

本題考查《國際會計準則第 16 號：不動產、廠房及設備》對「成本模式」及「帳面金額」的定義；以命題當年（民國 111 年）法規及會計準則為準。

不動產、廠房及設備採成本模式衡量時，後續衡量金額為：

其中，帳面金額係指資產於資產負債表所認列的金額。

解題方法

題目已指定採用「成本模式」，直接套用成本模式的衡量公式：

因此，正確選項為成本扣除累計折舊及累計減損後的餘額。

選項分析

(A) 重置成本

錯誤。重置成本是指在現時條件下重新取得相同或類似資產所需的成本，屬於現時成本概念，並非成本模式下不動產、廠房及設備的帳面金額。

(B) 淨變現價值

核心觀念

本題考有效利率法攤銷公司債溢價的規律。

公司債以溢價發行時：

• 票面利率高於市場利率。
• 公司每期支付的現金利息固定。
• 公司債帳面金額高於面額，並隨溢價攤銷逐期下降。
• 有效利率法下，每期利息費用按照「期初帳面金額 × 市場有效利率」計算。

溢價攤銷額的公式為：

其中：

解題方法

溢價公司債的期初帳面金額會因攤銷溢價而逐期下降，因此依有效利率計算的利息費用也會逐期下降：

但每期支付的現金利息固定不變，因此：

核心觀念

本題考查《國際財務報導準則第 5 號：待出售非流動資產及停止營業》（IFRS 5）對「待出售處分群組」的衡量規定。

母公司若決定出售子公司，且該子公司符合「待出售」條件，於合併財務報表中，子公司相關資產及負債通常視為一個「處分群組」（disposal group）。處分群組應按下列兩者之較低者衡量：

其中：

• 帳面金額：資產原先於帳上列示之金額，扣除累計折舊、攤銷及減損後的金額。
• 公允價值減出售成本：資產或處分群組以市場參與者間正常交易出售時的公允價值，減除直接歸屬於出售的增額成本。
• 題目所稱「淨公允價值」，即通常所指的「公允價值減出售成本」。

以命題當年（民國 111 年）法規及會計準則為準。

解題方法

判斷本題只需掌握 IFRS 5 的衡量口訣：

待出售處分群組：帳面金額與公允價值減出售成本，取較低者。

原因在於，待出售資產的主要回收方式已由「持續使用」改為「出售」。因此，若預期出售所得扣除出售成本後的金額低於原帳面金額，應立即認列減損損失，使資產不得高估。

衡量公式為：

此外，資產一旦符合待出售分類條件，通常停止對該非流動資產計提折舊或攤銷，直到出售或不再符合待出售分類條件為止。

選項分析

(A) 可回收價值

錯誤。

核心觀念

本題考「權益法下取得投資日之股權淨值」定義。以命題當年（民國 111 年）法規及會計規範為準，所謂取得股權淨值，是指投資公司取得被投資公司股權時，按被投資公司可辨認淨資產之公允價值計算，並依投資持股比例享有的金額。

公式如下：

其中：

此金額與投資成本的差異，會影響投資初始衡量及後續會計處理。

解題方法

判斷關鍵有二：

1. 「取得股權淨值」是被投資公司淨資產中，投資公司依持股比例所享有的部分。
2. 權益法採取得日被投資公司可辨認淨資產的公允價值作為衡量基礎，而非單純採用帳面金額。

因此，應選擇「淨資產公允價值乘上持股比例」的選項。

例如，被投資公司取得日淨資產公允價值為 1,000 萬元，投資公司持股 30%，則：

核心觀念

本題測驗「會計師查核報告」（Auditor's Report）之基本定義、審計目的與會計師責任範圍：

1. 查核意見之核心目的：依據審計準則，會計師查核財務報表之主要目的，在於對受查單位之財務報表在所有重大方面是否依照適用之財務報導架構（如 IFRSs 或企業會計準則）「允當表達」（Present fairly, in all material respects）表示專業意見。
2. 合理確信非絕對保證：審計工作受限於先天限制（例如：採用抽查、內部控制先天限制、舞弊可能涉及勾結隱匿等），會計師僅能提供**「合理確信」**（Reasonable assurance），而非「絕對保證」財務報表毫無錯誤。
3. 責任歸屬：編製財務報表是「受查企業管理階層」的責任；會計師的責任則在於執行查核程序並對報表是否允當表達「出具查核意見」。

解題方法

解答本題的切入點在於區分「審計查核意見之本質」與「非審計業務／常見觀念誤區」：

• 審計報告本質上為會計師針對財務報表整體是否允當表達所表示的「專業意見」。

核心觀念

本題考查償還長期借款對財務比率的影響，重點在於辨認交易同時造成的資產、負債及利息費用變化。

以現金償還長期借款時：

• 現金減少，速動資產減少。
• 長期負債減少。
• 不動產、廠房及設備金額不變。
• 償還借款後，未來利息費用減少。
• 償還本金本身不會立即影響權益，但會使總資產與總負債同步減少。

解題方法

設償還長期借款金額為 $X$，則交易前後主要變化如下：

逐一將上述變化帶入各項財務比率即可判斷。

選項分析

(A) 速動比率下降：正確

速動比率公式為：

以現金償還長期借款後，現金減少，使速動資產減少；長期借款不屬於流動負債，因此流動負債不變。

因此：

所以速動比率下降。

(B) 利息保障倍數不變：錯誤

利息保障倍數通常計算如下：

償還部分長期借款後，未來應付本金減少，因此利息費用下降。若營業活動未受影響，則 EBIT 大致不變。

因此：

核心觀念

本題測驗「杜邦分析法的比率串聯」與「長期償債能力分析（利息保障倍數）」的綜合運算能力。

1. 資產週轉率（Total Asset Turnover）： $\text{資產週轉率} = \frac{\text{銷貨收入}}{\text{平均資產總額}}$
2. 淨利率（Net Profit Margin）： $\text{淨利率} = \frac{\text{稅後淨利}}{\text{銷貨收入}}$
3. 稅前淨利與稅後淨利之關係： $\text{稅前淨利 (EBT)} = \frac{\text{稅後淨利 (NI)}}{1 - \text{所得稅率 } t}$
4. 利息保障倍數（Times Interest Earned, TIE）： $\text{利息保障倍數} = \frac{\text{稅前息前淨利 (EBIT)}}{\text{利息費用}} = \frac{\text{稅前淨利 (EBT)} + \text{利息費用}}{\text{利息費用}}$

解題方法

由題幹給定之資產總額與週轉率依序由上而下推導出銷貨收入、稅後淨利、稅前淨利，最終求得稅前息前淨利（EBIT）與利息保障倍數：

步驟一：求算「銷貨收入」

$\text{銷貨收入} = \text{平均資產總額} \times \text{資產週轉率} = \$1,160,000 \times 2 = \$2,320,000$

步驟二：求算「稅後淨利（NI）」

$\text{稅後淨利} = \text{銷貨收入} \times \text{淨利率} = \$2,320,000 \times 6\% = \$139,200$

步驟三：還原「稅前淨利（EBT）」

$\text{稅前淨利} = \frac{\text{稅後淨利}}{1 - \text{所得稅率}} = \frac{\$139,200}{1 - 20\%} = \frac{\$139,200}{0.8} = \$174,000$

核心觀念

本題考查財務比率分析中股利政策與獲利分配比率的計算，核心指標為「股利支付率（Dividend Payout Ratio）」。

1. 股利支付率定義：衡量公司將當期所賺取的盈餘中，提撥多少比例以現金股利的形式回饋給股東。
2. 計算公式： $\text{股利支付率} = \frac{\text{每股現金股利 (DPS)}}{\text{每股盈餘 (EPS)}} \times 100\% = \frac{\text{現金股利總額}}{\text{稅後淨利}} \times 100\%$
3. 觀念釐清（干擾項排除）： 題目所給的「股價 100 元」為干擾資訊。股價係用於計算「現金殖利率」（$\frac{\text{每股股利}}{\text{股價}}$）或「本益比」（$\frac{\text{股價}}{\text{每股盈餘}}$），與計算股利支付率無關。

解題方法

1. 提取題目已知條件：

• 股價 $= 100\text{ 元}$（干擾項，略過不計）
• 每股現金股利（DPS）$= 3\text{ 元}$
• 每股盈餘（EPS）$= 5\text{ 元}$

2. 代入公式計算： $\text{股利支付率} = \frac{3}{5} \times 100\% = 0.6 \times 100\% = 60\%$

選項分析

核心觀念

本題旨在測驗財務報表分析中**總資產報酬率（Return on Assets, ROA）的定義與杜邦分析法（DuPont Analysis）**的拆解應用。

1. 總資產報酬率（ROA）標準定義： 在財務分析標準慣例中，為衡量全體資本（包含債權人與股東）所創造的效率，總資產報酬率之分子通常採用「息前稅後淨利」（即排除利息費用節稅效果後的收益）： $\text{總資產報酬率 (ROA)} = \frac{\text{淨利} + \text{利息費用} \times (1 - \text{稅率})}{\text{平均總資產}}$

2. 杜邦分析拆解式： $\text{總資產報酬率} = \text{利息前淨利率} \times \text{總資產週轉率}$ 其中：

• $\text{利息前淨利率} = \frac{\text{淨利} + \text{利息費用} \times (1 - \text{稅率})}{\text{銷貨收入}}$
• $\text{總資產週轉率} = \frac{\text{銷貨收入}}{\text{平均總資產}}$

解題方法

本題有兩種計算路徑，皆可精準求得結果：

方法一：杜邦公式乘積法（最速解法）

1. 計算總資產週轉率： $\text{總資產週轉率} = \frac{\text{銷貨收入}}{\text{平均總資產}} = \frac{\$60,000}{\$150,000} = 0.4\text{（次）}$

2. 計算總資產報酬率：

核心觀念

本題考查杜邦分析中的總資產報酬率分解：

其中：

鋼鐵業通常需要大量廠房、設備及存貨，資產投入龐大，因此總資產週轉率偏低；電腦維修業所需固定資產及資本投入相對較少，總資產週轉率通常較高。

解題方法

巴黎公司與倫敦公司的總資產報酬率相同，且巴黎公司的淨利率較高。由於：

在 ROA 相同的情況下，淨利率較高者，其總資產週轉率必須較低，才能使兩者乘積相同。

因此：

• 巴黎公司：淨利率較高，總資產週轉率較低。
• 倫敦公司：淨利率較低，總資產週轉率較高。

鋼鐵公司具有資本密集特性，總資產週轉率通常較低；電腦維修公司資產需求較少，總資產週轉率通常較高。因此巴黎公司判斷為鋼鐵公司，倫敦公司判斷為電腦維修公司。

核心觀念

1. 提前清償公司債損益之定義： 企業提前贖回或清償未到期之公司債時，其支付的「贖回價格（含相關贖回費用）」與「公司債帳面金額（面額加減未攤銷溢折價及發行成本）」兩者之間的差額，應認列為當期損益（清償利益或清償損失）。
2. 綜合損益表之分類架構：

• 營業損益：由企業主要營業活動所產生（營業收入 $-$ 營業成本 $-$ 營業費用）。
• 營業外損益（營業外收入及支出）：非主要營業活動所產生之損益，包含投資活動、籌資／理財活動（如利息費用、利息收入、處分資產損益、清償負債損益、外幣兌換損益等）。

3. 廢除「非常損益」準則： 依據國際財務報導準則（IFRS）及我國《證券發行人財務報告編製準則》（以命題當年民國 111 年規範為準），損益表中已全面廢除「非常項目（非常損益）」之分類，任何性質特殊或不常發生的項目均不得單獨列為非常損益。

解題方法

1. 判斷交易性質： 發行及贖回公司債屬於企業的「籌資活動（理財活動）」，並非企業銷售商品或提供勞務等「主要營業活動」。
2. 決定報導位置：

核心觀念

本題考查庫藏股買回交易對企業財務比率與財務狀況表項目的影響，主要涉及「每股盈餘（EPS）」的計算公式及「權益總額（Equity）」的會計變動邏輯。

1. 每股盈餘（EPS）計算公式： $\text{每股盈餘 (EPS)} = \frac{\text{本期淨利} - \text{特別股股利}}{\text{流通在外普通股加權平均股數}}$
2. 庫藏股之會計性質： 庫藏股（Treasury Stock）為權益的減項（借方科目）。公司買回庫藏股屬於權益交易，會使現金（資產）減少，同時借記庫藏股（權益總額減少）。

解題方法

1. 分析每股盈餘（前者）之影響： 公司購入庫藏股後，該部分股份不再屬於流通在外股數，使得分母的「流通在外普通股加權平均股數」減少。在分子（本期淨利與特別股股利）維持不變的前提下，分母縮小會導致計算結果上升，故每股盈餘（EPS）增加。
2. 分析權益總額（後者）之影響： 買回庫藏股需支付現金，會計分錄為「借：庫藏股，貸：現金」。

核心觀念

本題考查會計估計變動對財務報表之影響，以及生產機器折舊費用的會計歸屬與各項財務指標（銷貨成本、銷貨毛利、所得稅費用、股東權益淨值）之間的傳導邏輯。

1. 會計估計變動與折舊費用： 耐用年限調整屬於「會計估計變動」，採推延適用法（Prospective Application），不重編過去財報。其折舊費用基本計算邏輯為： $\text{每年折舊費用} = \frac{\text{資產成本（或未折舊帳面價值）} - \text{殘值}}{\text{剩餘估計耐用年限}}$ 當估計使用年限增長時，分母變大，使本年度及未來年度分攤的折舊費用降低。

2. 生產機器折舊費用的損益表歸屬：

• 生產用機器設備折舊：計入「製造費用」（產品製造成本），當產品售出後轉為「銷貨成本」。
• 行政/銷售用設備折舊：計入「營業費用」（管理費用/推銷費用）。

3. 損益與淨值傳導鏈： $\text{折舊費用減少} \rightarrow \text{銷貨成本減少} \rightarrow \text{銷貨毛利增加} \rightarrow \text{淨利增加} \rightarrow \text{股東權益（淨值）增加}$

解題方法

本題可透過兩階段鏈結分析：

1. 確定折舊費用的變動方向： 松羅企業將生產機器的估計使用年限「增長一倍」，使未折舊成本可在更長的時間內攤銷，因此本年度折舊費用將減少。

核心觀念

本題考查股東權益（Stockholders' Equity）交易對企業財務報表、現金流量及**普通股每股帳面金額（Book Value Per Share, BVPS）**之影響，主要涉及以下觀念與公式：

1. 每股帳面金額（BVPS）公式： $\text{普通股每股帳面金額} = \frac{\text{普通股權益總額}}{\text{普通股流通在外股數}}$
2. 股票股利（Stock Dividends）：將保留盈餘轉列股本（盈餘轉增資），權益總額與資產總額（包含現金）均維持不變，僅為權益內部項目之重分類，但會使流通在外股數增加。
3. 股票分割（Stock Splits）：不作會計分錄，僅按比例降低每股面額並增加股數，權益總額與資產均不變。
4. 積欠累積優先股股利（Dividends in Arrears）：公司未宣告時並不構成法律上之現時義務，故不需入帳（不作分錄），但為維護投資人權益，必須於財務報表附註中揭露。

解題方法

針對權益變動與會計處理之敘述，切入點為分析各交易事項對「權益總額」、「現金」及「流通在外股數」之動態影響：

1. 分析交易是否動用到企業之現金或資產。
2. 代入每股帳面金額（BVPS）公式，評估分子（普通股權益總額）與分母（普通股流通在外股數）之變化。

本解題說明以命題當年（民國 111 年）適用之國際財務報導準則第 33 號（IAS 33「每股盈餘」）與《證券發行人財務報告編製準則》為準。

核心觀念

1. 基本每股盈餘與稀釋每股盈餘之雙重列示原則： 企業若存在潛在普通股（如認股權、可轉換特別股、可轉換公司債等），依規定應於財務報表（綜合損益表）中同時列示「基本每股盈餘（Basic EPS）」與「稀釋每股盈餘（Diluted EPS）」。
2. 潛在普通股之稀釋與反稀釋（Anti-dilutive）測試： 在計算稀釋每股盈餘時，潛在普通股必須依照稀釋效果由大至小依次納入測試。若假設某項潛在普通股轉換或行使權利後，會使每股盈餘上升（即高於前一步驟計算出之每股盈餘），該潛在普通股即具備「反稀釋作用」，依法令規定不得計入稀釋每股盈餘之計算中。

解題方法

步驟一：判斷各潛在普通股之稀釋/反稀釋效果

1. 基本每股盈餘（Basic EPS）： $Basic\ EPS = \$4.50$
2. 納入認股權（Options）： 假設認股權行使後，每股盈餘變為 $4.40。

• 比較：$$4.40 <$$4.50
• 結論：認股權具有稀釋作用，應計入稀釋每股盈餘之計算。此時累計 EPS 為 $4.40。

3. 再納入可轉換特別股（Convertible Preferred Stock）： 假設可轉換特別股轉換為普通股後，每股盈餘由 $4.40 變為 $4.42。

• 比較：$$4.42 >$$4.40

核心觀念

本題考查財務分析中「盈餘品質評估（Quality of Earnings Assessment）」與「每股盈餘（EPS）計算與資本結構」的基本理論與規範。

1. 盈餘品質（Quality of Earnings）：指財務報表所報導之盈餘反映企業真實經濟狀況與未來盈餘持續能力的程度。高品質盈餘具備忠實表達、完整性、持續性與穩定性，且主要由核心營業活動產生並由實質營業現金流量支持，非靠非經常性損益、會計估計變更或人為操縱所致。
2. 每股盈餘與資本結構（適用民國 111 年 Taiwan IFRS 33 / IAS 33「每股盈餘」）：

• 單純資本結構：僅包含普通股或無稀釋效果之潛在普通股，僅需報導基本每股盈餘（Basic EPS）。
• 複雜資本結構：包含可轉換公司債、可轉換特別股、認股權證與員工認股權等具稀釋性之潛在普通股，必須同時報導基本每股盈餘（Basic EPS）與稀釋每股盈餘（Diluted EPS）。

3. 財務分析之綜合性原則：財務分析強調多維度與整體性評估，單一財務指標（如單一年度之淨利或 EPS）極易受短期一次性事件或會計政策扭曲，絕不可作為評估公司價值與未來成長性的唯一依據。

解題方法

採用「絕對邏輯判斷與概念對比法」切入：

1. 抓出絕對化極端陳述：財務分析的基本常識是「單一指標無法代表整體財務全貌」。選項 (C) 主張「單一盈餘的數字足以分析公司現在的價值及其未來成長性」，無視了盈餘操縱、非經常性損益、現金流量品質及資產負債結構之影響，敘述過於絕對且違背財務分析基本原則，故可直接判定其為不正確之描述。
2. 逐項驗證會計規範與盈餘理論：

• 驗證 (A) 是否符合高品質盈餘之品質特性。
• 驗證 (B) 與 (D) 是否符合每股盈餘準則中關於複雜資本結構與潛在普通股稀釋效果之規定。

選項分析

核心觀念

本題考查「投資方案資金成本（cost of capital）」的定義。

一項投資方案的資金成本，是投資人因投入資金並承擔該方案風險，而要求取得的最低報酬率；也就是該方案的資金機會成本。判斷重點在於：資金成本應與投資方案的「風險程度」相配合。

若以市場資料估計，常可利用資本資產訂價模式（CAPM）表示：

其中：

• $k_e$：投資人對該投資方案要求的報酬率
• $R_f$：無風險報酬率
• $\beta_i$：投資方案相對於市場的系統風險
• $R_m-R_f$：市場風險溢酬

解題方法

直接掌握定義即可：

投資方案的資金成本，等於投資人對「與該投資方案風險類似」之投資所要求的期望報酬率。

投資人若不投資此方案，可以將資金投入風險相近的其他證券。因此，該類似風險證券所能提供的要求報酬率，就是投資方案必須至少提供的報酬率，也就是其資金成本。

所以應選擇 (C)。

選項分析

(A) 一個經過充分分散風險投資組合的期望報酬率

錯誤。充分分散的投資組合主要消除非系統風險，但其期望報酬率仍取決於投資組合本身的系統風險程度。除非該投資組合與投資方案具有相同風險，否則不能直接作為該投資方案的資金成本。

核心觀念

公司債每期支付的債息現金，係依債券發行條件所約定的「票面利率」計算。其公式為：

若為按年付息，則：

例如，面額為 $1,000,000$ 元、年票面利率為 $5\%$ 的公司債，每年現金支付債息為：

解題方法

判斷本題的關鍵，在於區分：

• 「現金實際支付多少」：看票面利率。
• 「債券應以多少價格發行或評價」：看市場利率或折現率。
• 「會計上認列多少利息費用」：看有效利率。

票面利率在公司債發行時即已載明於債券契約，決定債券持有人每期收到的現金利息，因此公司每期的債息現金支出固定依票面利率計算。

選項分析

(A) 市場利率水準：錯誤

市場利率主要影響公司債的發行價格：

• 市場利率高於票面利率，債券通常折價發行。
• 市場利率低於票面利率，債券通常溢價發行。
• 市場利率等於票面利率，債券通常平價發行。

市場利率會影響債券價格，但不直接改變契約約定的每期債息現金支出。

核心觀念

本題考的是投資評估中的「會計報酬率」（Accounting Rate of Return, ARR）。

會計報酬率通常以平均每年稅後盈餘，除以平均投資金額計算：

若投資計畫無殘值，平均投資金額為：

本題沒有涉及特定法條；財務計算以投資評估中會計報酬率的定義為準。

解題方法

題目資料如下：

• 每年稅後盈餘：$2,000$ 萬元
• 投資成本：$1$ 億元 $=10,000$ 萬元
• 投資年限：$10$ 年
• 殘值：$0$

因為每年稅後盈餘固定為 $2,000$ 萬元，所以平均每年稅後盈餘仍為：

平均投資金額為：

因此：

選項分析

核心觀念

本題考查《公司法》關係企業章節中關於**控制公司與從屬公司之「法定推定」**規範（以命題當年民國 111 年法規為準）。

依據《公司法》第 369 條之 2 規定，有下列情形之一者，推定為有控制與從屬關係：

1. 公司與他公司之董事有半數以上相同者。
2. 公司與他公司之發行有表決權之股份總數或資本總額有半數以上為相同之股東持有或出資者。

此外，依據《公司法》第 369 條之 1，控制與從屬關係之「直接認定」要件為：持有他公司已發行有表決權之股份總數或資本總額超過半數（$>50\%$）者。

解題方法

採用「法條要件比對法」。針對題目給出的甲、乙、丙、丁四項敘述，逐一比對《公司法》規範之法定推定要件：

1. 人事重疊度：檢驗董事重疊比例是否達到「半數以上」。
2. 股權集中度：檢驗持股比例是否「超過半數」，或兩公司股東重疊持股比例是否達「半數以上」。
3. 業務依賴度：檢驗營收往來比例是否屬於法律規定的法定推定事由。

選項分析

• 甲、A 公司與 B 公司的董事有半數以上相同（正確） 符合《公司法》第 369 條之 2 第 1 款規定：「公司與他公司之董事有半數以上相同者」，屬法定推定控制與從屬關係之情形。

• 乙、A 公司持有 B 公司有表決權股份總數 20%（錯誤） 持股 $20\%$ 在財務分析與會計學上通常僅具備「重大影響力」（應採用權益法處理），未達《公司法》第 369 條之

核心觀念

本題考「財產股利」之受領公司，應以所收到財產的公允價值認列股利收入。

秋田公司發放的是其持有的福島公司股票，屬於以非現金資產支付的財產股利。宮城公司取得福島公司股票時，應按該股票的市價衡量股利收入，而非依：

• 秋田公司的帳列成本；
• 福島公司的股票面額；
• 福島公司的每股淨值。

本題以命題當年（民國 111 年）適用之會計處理觀念為準。

解題方法

宮城公司收到福島公司股票 $1,000$ 股，每股市價為 $30$，因此股利收入計算如下：

因此，宮城公司應認列股利收入 $30,000$。

秋田公司帳列福島公司股票成本每股 $20$，只影響秋田公司處分或發放該資產時的帳務處理，不影響宮城公司取得資產時的衡量金額。

選項分析

(A) $10,000：錯誤

$10,000$ 是以福島公司股票面額每股 $10

核心觀念

本題考查《國際財務報導準則第15號——客戶合約之收入》（IFRS 15）中：

1. 收入認列時點：商品控制權移轉給客戶時認列收入。
2. 合約資產：企業已履約並取得收取對價的權利，但該權利尚須滿足除「時間經過以外」的條件。
3. 應收帳款：企業對客戶的收款權利已成為無條件，僅須等待時間經過即可收款。

本題以命題當年（民國111年）法規為準。

解題方法

甲公司於 X1 年 1 月 15 日交付機器設備，表示商品控制權已移轉給乙公司，因此甲公司應於 1 月 15 日認列收入：

但甲公司在 1 月 15 日尚未具備立即收取款項的無條件權利，必須等到 2 月 1 日才具收款權。因此：

• 1 月 15 日：認列收入，並認列合約資產。
• 2 月 1 日：合約資產轉為應收帳款。

分錄概念如下：

1. X1 年 1 月 15 日：

2. X1 年 2 月 1 日：

選項分析

**(A) 甲公司應於 1 月 15 日認列收入

核心觀念

本題考查「利息費用」與「支付利息現金」之間的調節關係，涉及兩項調整：

1. 應付利息增加：表示本期已認列利息費用，但尚未支付的部分增加，因此支付現金時應扣除。
2. 公司債溢價攤銷：溢價攤銷會減少利息費用，但不涉及現金支付，因此由利息費用反推現金支付時應加回。

公式如下：

解題方法

已知：

• 利息費用：$9,000$
• 期末應付利息比期初增加：$4,000$
• 公司債溢價攤銷：$1,000$

設支付利息的現金金額為 $X$：

因此，110 年度支付利息的現金金額為：

選項分析

核心觀念

本題考查現金流量表中「營運活動之淨現金流量」的間接法調整。計算原則為：

主要調整項目如下：

• 折舊費用、專利權攤銷費用：屬非現金費用，應加回。
• 出售設備損失：已包含在淨利中，但屬投資活動相關損失，應加回。
• 存貨減少：代表營運資產減少，增加現金，應加回。
• 應收帳款增加：代表尚未收現，減少現金，應減除。
• 應付帳款減少：代表本期支付供應商款項，減少現金，應減除。

解題方法與計算

採現金流量表間接法：

出售設備的帳面金額為 $30,000$，現金收入為 $20,000$：

核心觀念

本題考查「庫藏股交易」對權益及損益的影響。

庫藏股係公司買回自己已發行之股份，依民國 111 年適用之會計處理：

• 庫藏股票列為股東權益減項，不得列為資產。
• 買回、再出售及註銷庫藏股，均屬權益交易，不列入本期損益。
• 庫藏股再出售價格高於取得成本時，差額貸記「資本公積—庫藏股票交易」。
• 再出售價格低於取得成本時，先沖減同類資本公積，不足部分再借記保留盈餘。
• 庫藏股註銷時，成本與相關股本、資本公積的差額，亦可能影響保留盈餘。

解題方法

判斷各選項時，分別檢查庫藏股交易對三個項目的影響：

1. 保留盈餘：是否可能減少或增加？
2. 資本公積：是否可能減少或增加？
3. 本期淨利：是否受到影響？

庫藏股交易屬於股東權益內部交易，核心原則是「不影響本期損益」，但可能影響資本公積及保留盈餘。

選項分析

(A) 庫藏股交易可能減少但不會增加保留盈餘

正確。

庫藏股再出售價格低於取得成本時，差額先沖減「資本公積—庫藏股票交易」；若資本公積不足，差額再借記保留盈餘，使保留盈餘減少。

例如：

若相關資本公積已不足以吸收差額，則：

庫藏股交易不會因交易利益而增加保留盈餘，因為庫藏股交易利益應列入資本公積，不得列入收益。因此本選項正確。

(B) 庫藏股交易可能減少但不會增加資本公積

錯誤。

核心觀念

本題考「自有土地上拆除既有建築物後重建」時，拆除費用的會計處理。

判斷重點在於：土地原本已由公司持有，拆除舊屋並非取得土地或使土地達到可使用狀態的必要支出，而是處分原有舊屋的一部分。因此，拆除費用扣除拆除舊屋所取得的殘值後，應視為舊屋處分所產生的損益。

本題以命題當年（民國111年）適用之《國際會計準則第16號：不動產、廠房及設備》相關原則為準。

解題方法

先判斷拆除費用所對應的資產：

1. 土地是公司原已持有的資產。
2. 舊屋遭拆除，代表舊屋已被處分或除列。
3. 新屋是拆除後重新興建的另一項不動產、廠房及設備。
4. 拆除費用的經濟實質，是處理舊屋所發生的成本，不是取得土地的成本。

因此，拆除費用應與舊屋拆除時取得的殘值相抵：

該拆除淨額應列為舊屋的處分損益。若進一步計算完整的舊屋處分損益，還須考慮舊屋除列時的帳面金額：

本題選項只針對「拆除費用扣除舊屋殘值」的部分判斷，故其歸屬仍是舊屋處分損益。

選項分析

(A) 拆除費用應增加新屋之成本

核心觀念

本題測驗不動產、廠房及設備（PP&E）中**「統購／整批購買資產（Lump-sum Purchase）」之成本分攤與「直線法提列折舊」**之會計處理。

1. 整批購買成本分攤原則： 企業以單一總價合併購入多項不同資產時，應按購買日各項資產之**「相對公允價值」比例**，將總購買成本分攤至各項資產以決定其入帳成本。 $\text{個別資產分攤成本} = \text{總購買成本} \times \frac{\text{個別資產之公允價值}}{\text{各項資產公允價值總和}}$

2. 折舊提列原則： 土地在正常使用下通常具有無限耐用年限，故不提列折舊；僅對耐用年限有限之房屋提列折舊。

3. 直線法折舊公式： $\text{每年折舊費用} = \frac{\text{資產成本} - \text{估計殘值}}{\text{估計耐用年限}}$

解題方法

第一步：計算土地與房屋公允價值總額及房屋分攤比例

$\text{公允價值總額} = \text{土地公允價值} + \text{房屋公允價值} = \$16,000,000 + \$8,000,000 = \$24,000,000$

$\text{房屋之分攤比例} = \frac{\$8,000,000}{\$24,000,000} = \frac{1}{3}$

第二步：計算房屋之取得成本（入帳金額）

$\text{房屋入帳成本} = \text{總購入價格} \times \text{房屋分攤比例} = \$21,000,000 \times \frac{1}{3} = \$7,000,000$

第三步：計算房屋每年之折舊費用

已知房屋耐用年限為 20 年，無殘值（殘值 $=$$0）：

核心觀念

本題測驗國際會計準則第 36 號「資產減損」（IAS 36）之核心名詞定義、計量規則及過渡規定（以命題當年民國 111 年適用之準則為準）：

1. 可回收金額（Recoverable Amount）：指資產（或現金產生單位）之「公允價值減處分成本」與「使用價值」兩者之較高者： $\text{可回收金額} = \max(\text{公允價值減處分成本}, \text{使用價值})$
2. 公允價值減處分成本（又稱淨公允價值，Fair Value Less Costs of Disposal）：指在雙方具充分知識並有交易意願之有序交易中，銷售該資產所能取得之金額，扣除可直接歸屬於資產處分之增額成本（處分成本）。
3. 使用價值（Value in Use）：指預期由資產持續使用及使用年限屆滿時處分所產生之估計未來現金流量之現值（必須選擇適當之稅前折現率進行折現）。
4. 減損損失（Impairment Loss）：當資產之**帳面金額（Carrying Amount）**高於其可回收金額時，其差額應認列為減損損失： $\text{減損損失} = \text{帳面金額} - \text{可回收金額}\quad (\text{當帳面金額} > \text{可回收金額時})$
5. 過渡規定（Transition Provisions）：IAS 36 於初次適用時明定採推延適用（Prospective application），不要求對生效日前之減損進行追溯調整。

核心觀念

利息保障倍數（Times Interest Earned, TIE / Interest Coverage Ratio） 是衡量企業長期償債能力與獲利支應利息負擔能力的重要財務指標。其倍數越高，代表企業支付借款利息的安全邊際越大、財務風險越低。

相關核心公式如下：

1. 利息保障倍數公式： $\text{利息保障倍數} = \frac{\text{息稅前淨利 (EBIT)}}{\text{利息費用 (Interest Expense)}}$
2. 息稅前淨利（EBIT）推導關係： $\text{稅前淨利 (EBT)} = \frac{\text{稅後淨利 (Net Income)}}{1 - \text{所得稅率 } (t)}$ $\text{息稅前淨利 (EBIT)} = \text{稅前淨利 (EBT)} + \text{利息費用 (Interest Expense)}$

解題方法

步驟一：由稅後淨利還原「稅前淨利（EBT）」 $\text{稅前淨利} = \frac{\$5,395,000}{1 - 17\%} = \frac{\$5,395,000}{0.83} = \$6,500,000$

步驟二：計算「息稅前淨利（EBIT）」 將當期利息費用（$50\text{ 萬元} =$$500,000）加回稅前淨利： $\text{EBIT} = \$6,500,000 + \$500,000 = \$7,000,000$

核心觀念

本題考查財務分析中的「財務槓桿效果（Financial Leverage Effect）」。

企業使用具固定資金成本的債務（或特別股）進行經營與投資時，若資產運用產生的報酬率與債務利率存在差異，將會放大對股東權益報酬率（ROE）的影響。

其核心數學表達式為： $ROE = ROA + (ROA - r_D) \times \frac{D}{E}$

其中：

• $ROE$（Return on Equity）：權益報酬率
• $ROA$（Return on Assets）：總資產報酬率（即舉債經營所產生的資產報酬率）
• $r_D$：債務利率（舉債所負擔的利率成本）
• $\frac{D}{E}$：債務權益比（財務槓桿比率，即負債總額 $D$ 除以股東權益 $E$）

解題方法

根據財務槓桿關係式分析：

1. 判斷槓桿方向：當題目給定「舉債經營所得到的報酬率高於舉債所負擔的利率」時，即 $ROA > r_D$。
2. 推導槓桿項：此時 $(ROA - r_D) > 0$，超額利差為正值。
3. 對 ROE 的影響：代入公式，正值的超額利差經過負債權益比 $\frac{D}{E}$ 的放大後，會對股東權益帶來額外的正向貢獻（即正財務槓桿效果，Positive Financial Leverage）。

核心觀念

1. 權益報酬率（Return on Equity, ROE）公式： $\text{權益報酬率 (ROE)} = \frac{\text{稅後淨利}}{\text{平均股東權益總額}}$ 判斷會計事項對 $\text{ROE}$ 的影響時，關鍵在於檢視該事項是否改變「分子（當期淨利）」或「分母（股東權益總額）」。

2. 指撥保留盈餘之本質： 企業依法律或章程規定、董事會或股東會決議，將未分配盈餘轉列為特定用途之公積（如法定盈餘公積、特別盈餘公積）。會計分錄為： $\text{借：未分配盈餘} \quad \text{貸：法定盈餘公積 / 特別盈餘公積}$ 此交易純屬保留盈餘項目的內部重分類。

3. 發放股票股利之本質： 企業將保留盈餘轉作資本（盈餘轉增資）並發行新股予股東。會計分錄為： $\text{借：未分配盈餘（或待分配股票股利）} \quad \text{貸：普通股股本（及資本公積）}$ 此交易亦純屬股東權益項目的內部互轉。

解題方法

1. 指撥保留盈餘對 ROE 的影響

• 分子（稅後淨利）：指撥盈餘係盈餘產生後的限制與劃撥，不屬於收益或費損，不影響當期損益。
• 分母（股東權益）：未分配盈餘減少，專款用途之盈餘公積等額增加，兩者皆屬於股東權益，故股東權益總額不變。
• 結論：分子不變、分母不變，$\text{ROE}$ 不變。

2. 發放股票股利對 ROE 的影響

• 分子（稅後淨利）：盈餘分配不計入損益表，不影響當期淨利。
• 分母（股東權益）：保留盈餘減少，股本（及資本公積）等額增加，屬於股東權益組成項目之一增一減，股東權益總額不變。
• 結論：分子不變、分母不變，$\text{ROE}$ 不變。

綜合上述兩者，指撥保留盈餘與發放股票股利對權益報酬率之影響分別為：不變，不變。

選項分析

核心觀念

本題旨在測驗財務分析中「市場價值比率」之間的關聯性，特別是本益比（Price-to-Earnings Ratio, P/E）、**股價淨值比（Price-to-Book Ratio, P/B）與普通股股東權益報酬率（Return on Equity, ROE）**的連鎖關係，以及計算普通股指標時對特別股股利的扣除原則。

相關重要公式如下：

1. 歸屬於普通股股東淨利： $\text{普通股淨利} = \text{稅後淨利} - \text{特別股股利}$
2. 普通股股東權益報酬率（ROE）： $\text{ROE} = \frac{\text{普通股淨利}}{\text{平均普通股權益}} = \frac{\text{每股盈餘 (EPS)}}{\text{每股淨值 (BVPS)}}$
3. 股價淨值比（P/B）與本益比（P/E）之恆等式： $\text{P/B} = \frac{\text{每股市價 (P)}}{\text{每股淨值 (BVPS)}} = \frac{\text{每股市價 (P)}}{\text{每股盈餘 (EPS)}} \times \frac{\text{每股盈餘 (EPS)}}{\text{每股淨值 (BVPS)}} = \text{P/E} \times \text{ROE}$ 亦可直接透過總量推導： $\text{P/B} = \frac{\text{普通股市值總額}}{\text{普通股權益總額}} = \frac{\text{普通股淨利} \times \text{P/E}}{\text{普通股權益總額}}$

解題方法

本題可透過兩種切入點求解，結果一致：

方法一：比率分解法（P/B = P/E $\times$ ROE）

1. 計算歸屬於普通股股東淨利： $\text{普通股淨利} = \$60,000 - \$10,000 = \$50,000$
2. 計算普通股股東權益報酬率（ROE）： $\text{ROE} = \frac{\$50,000}{\$250,000} = 0.2 = 20\%$
3. 代入恆等式計算股價淨值比（P/B）：

核心觀念

本題考查槓桿度分析中「財務槓桿度（Degree of Financial Leverage, DFL）」的定義與運用。

1. 財務槓桿度（DFL）：衡量每股盈餘（EPS）對營業利益（EBIT）變動之敏感度。公式定義為： $\text{DFL} = \frac{\text{每股盈餘變動率 } (\%\Delta \text{EPS})}{\text{營業利益變動率 } (\%\Delta \text{EBIT})}$
2. 營業槓桿度（DOL）：衡量營業利益（EBIT）對銷貨收入（Sales）變動之敏感度。公式定義為： $\text{DOL} = \frac{\text{營業利益變動率 } (\%\Delta \text{EBIT})}{\text{銷貨收入變動率 } (\%\Delta \text{Sales})}$

在已知「營業利益變動率」與「財務槓桿度」的情況下，可以直接透過 DFL 的定義求得「每股盈餘變動率」。

解題方法

步驟一：確立計算公式 根據財務槓桿度的定義： $\text{財務槓桿度 (DFL)} = \frac{\%\Delta \text{EPS}}{\%\Delta \text{EBIT}}$

移項後可得每股盈餘變動率公式： $\%\Delta \text{EPS} = \text{DFL} \times \%\Delta \text{EBIT}$

步驟二：帶入已知數據

• 營業利益變動率（$\%\Delta \text{EBIT}$）$= 18\%$
• 財務槓桿度（$\text{DFL}$）$= 2.8$

核心觀念

本題考驗財務分析與管理會計中「成本習性」（Cost Behavior）的分類與定義：

1. 變動成本（Variable Cost）：指成本總額會隨著作業量（如生產量、銷貨量）的增減而呈正比例變動的成本。當作業量為零時，變動成本總額亦為零；且單位變動成本在相關範圍內保持不變。
2. 固定成本（Fixed Cost）：指在相關範圍（Relevant Range）內，成本總額不隨作業量的增減而變動的成本。
3. 代墊款項（應收款項）：企業代客戶先行支付的款項，屬於資產性質（應收代墊款），不屬於企業自身的成本或費用。

解題方法

判斷某項支出是否屬於變動成本，切入點在於檢視該項費用總額與「產品產銷量」之間的因果與連動關係：

• 連動關係：費用總額隨銷貨量或產量增加而等比例增加 $\rightarrow$ 變動成本。
• 無連動關係：費用總額依時間固定發生，不隨產銷量起伏 $\rightarrow$ 固定成本。
• 權利義務關係：款項未來可向第三方收回 $\rightarrow$ 資產（非企業成本費用）。

選項分析

核心觀念

本題考查財務管理與財務分析中的**財務槓桿程度（Degree of Financial Leverage, DFL）**定義與應用。

財務槓桿主要衡量企業使用固定財務成本（如利息費用、特別股股利）對每股盈餘（EPS）或稅後淨利（NI）產生的槓桿放大效果。其定義公式如下：

$\text{DFL} = \frac{\text{每股盈餘變動百分比（}\% \Delta \text{EPS）}}{\text{息前稅前淨利變動百分比（}\% \Delta \text{EBIT）}} = \frac{\% \Delta \text{EPS}}{\% \Delta \text{EBIT}}$

當公司存在固定財務費用時，$\text{DFL} > 1$，代表息前稅前淨利（$\text{EBIT}$）變動 $1\%$ 時，每股盈餘（$\text{EPS}$）會產生同方向 $\text{DFL} \times 1\%$ 的變動。

解題方法

1. 列出已知條件：

• 財務槓桿程度 $\text{DFL} = 1.9$
• 息前稅前淨利變動率 $\% \Delta \text{EBIT} = 10\%$

2. 帶入 DFL 公式： $\text{DFL} = \frac{\% \Delta \text{EPS}}{\% \Delta \text{EBIT}}$ $1.9 = \frac{\% \Delta \text{EPS}}{10\%}$

3. 計算每股盈餘變動率（$\% \Delta \text{EPS}$）： $\% \Delta \text{EPS} = 1.9 \times 10\% = 19\%$

故當 EBIT 變動 $10\%$ 時，每股盈餘（EPS）隨之變動 $19\%$。

選項分析

• (A) 銷售量變動 10%：錯誤。 銷售量變動率（$\% \Delta Q$）與 EBIT 變動率（$\% \Delta \text{EBIT}$）之間的關係是由**營業槓桿程度（Degree of Operating Leverage, DOL）**決定（

核心觀念

本題考查應收帳款與備抵損失之期末調整及預期信用損失（呆帳費用）認列金額計算。

根據 IFRS 9（金融工具）規定，備抵損失（Allowance for Expected Credit Losses）為應收帳款之抵銷（備抵）科目，正常餘額在貸方。當期認列「預期信用損失」（資產負債表日之損益科目）時，採用「備抵法」進行期末補提調整，其標準會計分錄為：

$\text{借：預期信用損失} \quad \text{貸：備抵損失}$

因此，當期應認列之預期信用損失金額，即為將「備抵損失調整前餘額」調整至「期末應有貸方餘額」所需的貸記金額。

解題方法

1. 分析備抵損失調整前狀態： X0 年 12 月 31 日備抵損失為借方餘額 $10,000。
2. 確定期末應有狀態： X1 年 12 月 31 日備抵損失應為貸方餘額 $13,000。
3. 計算本期應認列之預期信用損失： 要將備抵損失科目從「借方 $10,000」調整至「貸方 $13,000」，需在貸方計入： $\text{本期認列預期信用損失} = \text{沖平原借方餘額金額} + \text{補足期末貸方餘額金額}$ $\text{本期認列預期信用損失} = \$10,000 + \$13,000 = \$23,000$

會計分錄推導：

核心觀念 本題考查財務分析中「股利支付率」（Dividend Payout Ratio）與「股利殖利率」（Dividend Yield）的定義差異及其影響變數。

• 股利支付率（Dividend Payout Ratio）：代表公司將當期所賺取的每股盈餘（EPS）中，以股利形式分配給股東的比例。 $\text{股利支付率} = \frac{\text{每股股利 (DPS)}}{\text{每股盈餘 (EPS)}} \times 100\%$
• 股利殖利率／股利收益率（Dividend Yield）：代表投資人買入股票後，每股股利占當前股票市價的報酬比例。 $\text{股利殖利率} = \frac{\text{每股股利 (DPS)}}{\text{普通股市價 (P)}} \times 100\%$

解題方法

1. 檢視公式變數：由股利支付率公式 $\text{股利支付率} = \frac{\text{每股股利}}{\text{每股盈餘}}$ 可知，分子為每股股利，分母為每股盈餘，計算公式中完全不包含「普通股市價」。
2. 分析變動影響：題目給定「假設其他一切條件不變」，意味著每股股利與每股盈餘均保持恆定。

核心觀念

本題考「本益比（P/E Ratio）」與下列因素的關係：

1. 系統性風險與必要報酬率
2. 營業槓桿、財務槓桿與公司風險
3. 盈餘成長率與本益比

本益比定義為：

在股利折現模型下，若公司具有穩定成長，則本益比可表示為：

其中：

• $b$：盈餘保留率
• $1-b$：股利支付率
• $k$：股東必要報酬率
• $g$：盈餘長期成長率

在其他條件不變下：

• 必要報酬率 $k$ 下降，$P/E$ 上升
• 成長率 $g$ 上升，$P/E$ 上升
• 成長率 $g$ 下降，$P/E$ 下降

題目所稱「對本益比有負面影響」，即指使本益比下降。

解題方法

逐一判斷各項預測對公司風險、必要報酬率或盈餘成長率的影響：

• 風險下降 $\rightarrow$ 必要報酬率下降 $\rightarrow$ 本益比上升
• 盈餘成長率下降 $\rightarrow$ 本益比下降

本題唯一直接使成長率下降的選項，是成長率由 $25\%$ 降為 $20\%$ 的選項，因此選 $C$。

目前本益比為 $30$，只代表目前的估值水準，並不影響判斷方向。

選項分析

(A) 預測無塵股票的系統性風險係數會下降

系統性風險係數通常以 $\beta$ 表示。依資本資產訂價模型：

當 $\beta$ 下降時，在其他條件不變下，股東必要報酬率 $k$ 下降。

由本益比公式：

核心觀念

本題考的是租賃交易中的「稅負利益分配」與「現值」觀念。

租賃對雙方的主要利益包括：

• 出租人取得租金收入，並享有資產折舊所產生的折舊稅盾。
• 承租人可將租金列為費用，取得租金扣除的節稅效果。
• 若出租人與承租人的稅率不同，資產折舊稅盾可能由較能有效利用的一方取得，形成租賃的稅負套利利益。

折舊稅盾的基本公式為：

折舊稅盾的現值則為：

稅盾發生得越早，現值越高；稅率越高，稅盾價值也越大。

解題方法

判斷租賃利益是否較大，可從兩個方向切入：

1. 折舊稅盾是否能由稅率較高、較能充分利用稅盾的一方取得。
2. 租金及稅盾的發生時間是否有利於雙方的現值。

若出租人的稅率高於承租人，資產折舊稅盾由出租人取得時，折舊稅盾的價值較高。出租人可將部分節稅利益反映在較低租金中，使承租人也能分享租賃利益，因此租賃對雙方的整體好處較大。

選項分析

(A) 折舊所造成之稅盾發生於租約的晚期

錯誤。

折舊稅盾若發生在租約晚期，距離現在較遠，折現後的現值較低：

其中 $t$ 越大，折舊稅盾的現值越小。因此，折舊稅盾越晚發生，租賃的稅務利益越低。

核心觀念

本題考查應收帳款的「預期信用損失」在綜合損益表中的分類。

依民國 111 年適用之《國際財務報導準則第 9 號：金融工具》（IFRS 9），應收帳款屬於金融資產，企業須依預期信用損失模式認列減損損失。當企業評估應收帳款部分金額可能無法收回時，應認列：

該損失會減少當期損益，並列入營業費用中的減損損失或預期信用減損損失。

解題方法

判斷重點在於：應收帳款預期信用損失，是因企業日常銷售及授信活動所產生的收款風險，並非銷貨收入本身，也不是停業或非常態事項。

因此，其會計處理為：

1. 借記：預期信用減損損失（營業費用）
2. 貸記：備抵損失—應收帳款

分錄概念如下：

所以應歸類為「營業費用」。

核心觀念

現金預算（Cash Budget）是預估特定期間現金流入、現金流出及期末現金餘額的工具。其重點不在於損益表上的收入或費用，而在於各項交易何時實際收付現金。

銷售交易通常不會全部立即收現，因此現金流入必須考量：

• 應收帳款的金額；
• 應收帳款週轉率或收款期間；
• 賒銷款項的實際收現時點。

應收帳款週轉率為：

週轉率越高，表示收款速度越快，銷售額轉換為現金的速度也越快；週轉率越低，則表示資金占用於應收帳款的時間較長。

解題方法

現金預算估計的是「現金何時流入或流出」。因此，判斷選項時應選擇能直接反映現金收付時點及金額的財務項目。

銷售額只能表示銷貨收入的規模，無法直接表示本期能收回多少現金。必須進一步配合應收帳款及其週轉情形，才能將銷售額轉換成現金流入。

例如，本期銷售額相同時：

• 應收帳款週轉率較高：收款較快，現金流入較多；
• 應收帳款週轉率較低：收款較慢，現金流入較少。

所以，現金流量估計最重要的財務變動標準，是應收帳款及其週轉率。

選項分析

(A) 銷售額

核心觀念

本題考查內部報酬率（IRR）與淨現值（NPV）的定義關係。

內部報酬率是使投資計畫淨現值等於零的折現率。若投資計畫的初始投資額為 $I_0$，未來各期現金流量為 $CF_t$，則：

其中，IRR 為使 $NPV=0$ 的利率：

資金成本率則是評估投資計畫時所採用的必要報酬率或折現率。

解題方法

題目已知：

由 IRR 的定義，將折現率設定為 IRR 時，投資計畫的淨現值必定為零。因此，當資金成本率等於 IRR 時：

所以正確答案為淨現值等於 $0$。

選項分析

核心觀念

必要的報酬率（Required Rate of Return）是投資人接受某項投資所要求的最低報酬率，反映投資的風險與資金的機會成本。其常見同義或近義表達包括：

• 投資人要求之報酬率（required return）
• 資金成本率（cost of capital）
• 折現率（discount rate）

在現金流量折現法中，必要報酬率通常作為折現率，用以將未來現金流量換算為現值：

其中，$k$ 即為必要報酬率或折現率。

總資產報酬率（Return on Assets, ROA）則是衡量企業運用全部資產創造獲利能力的績效指標，通常表示為：

它是企業過去或目前實際經營績效的衡量，不是投資人事前要求的最低報酬率。

解題方法

本題問「與必要的報酬率非同義」，可採「事前要求的報酬率」與「事後績效衡量指標」的區分方式：

1. 必要報酬率是投資前，投資人依風險要求的最低報酬。
2. 資金成本率是企業取得資金所必須負擔的報酬要求。
3. 折現率是將未來現金流量折算為現值所使用的報酬率。

核心觀念

本題考「企業合併取得法」及「非控制權益」的衡量方式。

依《企業合併》規定：

1. 可辨認資產及負債按取得日公允價值衡量。
2. 非控制權益若按可辨認淨資產公允價值的比例份額衡量，稱為「部分商譽法」。
3. 收購成本不列入投資成本或商譽，應於發生時認列為費用。
4. 商譽或廉價購買利益計算如下：

計算結果為正數時認列商譽；為負數時認列廉價購買利益。

解題方法

秀賢公司取得東勳公司 $80\%$ 股份，因此非控制權益為 $20\%$。

非控制權益按可辨認淨資產公允價值的比例份額衡量：

移轉對價為現金 $270,000$。收購成本 $4,000$ 屬於合併相關費用，直接列為費用，不計入商譽計算。

因此：

結果為負數 $32,000$，表示取得日所支付的對價低於取得可辨認淨資產公允價值，應認列廉價購買利益 $32,000$。

若以合併取得日的綜合分錄表示：

借：可辨認淨資產　　　$377,500$ 借：收購成本費用　　　　　$4,000$ 　貸：現金　　　　　　　$274,000$ 　貸：非控制權益　　　　　$75,500$ 　貸：廉價購買利益　　　　$32,000$

其中現金貸方 $274,000$ 包含：

若分別記錄於秀賢公司個別帳簿，則先作：