114 身心障礙特考三等 經建行政類科 貨幣銀行學 考古題詳解
第 一 題25 分
在其他條件不變下，當美國政府對我國出口至美國之產品全面徵收關稅時，請以 IS-LM 模型（10 分）與總合需求－總合供給（AD-AS）（15 分）的分析架構，說明對我國利率 、物價 以及所得 的影響。
登入後即可作答並保存紀錄。
核心觀念
美國對我國出口至美國的產品全面徵收關稅，會提高我國產品在美國市場的價格，降低美國對我國產品的需求，使我國出口減少。在其他條件不變下，淨出口 因而下降，總合需求隨之減少。
開放經濟下，總合支出可表示為：
其中 為消費、 為投資、 為政府支出， 為淨出口。關稅的直接影響是使 減少，因而壓低均衡所得。
解題方法
分別以 IS-LM 與 AD-AS 分析。IS-LM 用來判斷所得與利率的變動；AD-AS 用來判斷所得與物價的變動。分析時先確認出口下降造成的總合需求變化，再依各模型的曲線移動推導結果。
一、IS-LM 模型（10 分）
商品市場均衡可寫為：
美國關稅使我國出口減少，因此 下降。在每一個利率水準下，商品市場均衡所得都比原先低，故 IS 曲線左移。
在短期物價水準 固定、名目貨幣供給不變時，實質貨幣供給 不變，LM 曲線維持原位。新均衡由原均衡沿 LM 曲線移至 IS 與 LM 的新交點：
- 所得 下降：出口減少使總合支出下降，產出隨之減少。
- 利率 下降：所得下降使貨幣交易需求減少；在貨幣供給不變下，均衡利率下降。
因此，IS-LM 模型的結論為： 下降、 下降。IS-LM 在此分析中假設物價固定，不能單獨推導物價變化。
第 二 題25 分
根據《巴塞爾資本協定三》（Basel III）的規定，銀行需符合槓桿比率（Leverage Ratio）的最低要求，以限制銀行過度槓桿化的風險。請回答下列問題：
(一) 請定義槓桿比率（Leverage Ratio），並說明其計算方式與監管標準。（5 分）
(二) 槓桿比率與風險加權資本充足率（Risk-Weighted Capital Adequacy Ratio）有何不同？為何 Basel III 需要同時採用這兩種監管指標？（10 分）
(三) 槓桿比率的實施對銀行資本管理、風險承擔以及放貸行為有何影響？（10 分）
登入後即可作答並保存紀錄。
（一）槓桿比率的定義、計算方式與監管標準
**核心觀念：**槓桿比率是 Basel III 用來限制銀行整體槓桿程度的非風險加權資本指標。它以第一類資本為分子，以曝險總額為分母，衡量銀行每承擔一定曝險時，持有多少第一類資本作為損失吸收能力。
分母的曝險總額涵蓋資產負債表內曝險、衍生性金融商品曝險、證券融資交易曝險，以及表外項目經信用轉換後的曝險；因此，它不是單純以資產負債表上的總資產計算。
**監管標準：**Basel III 的最低槓桿比率為 3%，銀行須持續符合此門檻。符合最低比率的判斷基礎為第一類資本除以曝險總額。部分系統重要性銀行另受槓桿比率緩衝要求約束。
（二）與風險加權資本充足率的差異，以及並用理由
**解題方法：**比較兩項指標的分子、分母與風險敏感度，再說明各自可補足的監理缺口。
| 比較項目 | 槓桿比率 | 風險加權資本充足率 |
|---|---|---|
| 分子 | 第一類資本 | 依各項資本比率規定採用的合格資本 |
| 分母 | 未按風險權數加權的曝險總額 | 風險加權資產（RWA） |
| 風險敏感度 | 不直接依個別資產的風險權數調整 | 依資產風險權數反映信用、市場、作業等風險 |
| 主要功能 | 限制銀行整體資產與表外活動相對於資本的規模 | 確保資本能因應所承擔的風險 |
第 三 題25 分
在銀行的資產與負債存續期間（Duration），利率風險管理至關重要。請回答下列問題：
(一) 請定義「存續期間（Duration）」與「存續期間錯配（Duration Mismatch）」的概念，並說明它們對銀行利率風險管理的影響。（10 分）
(二) 甲銀行的資產總額 為 1,500 億元，平均存續期間為 6 年；負債總額為 1,400 億元，平均存續期間為 3 年；資本 為 100 億元。目前市場利率為 2%。若市場利率上升 1%（100 個基點），請計算利率變動對該銀行淨值及自有資本率（）的影響。（15 分）
登入後即可作答並保存紀錄。
（一）存續期間與存續期間錯配
核心觀念
存續期間（Duration）是衡量金融工具現金流回收時間及利率敏感度的指標。常用的麥考利存續期間，是各期現金流回收時間的加權平均數，權數為各期現金流現值占總價格的比重：
其中 為第 期現金流、 為殖利率、 為金融工具價格。麥考利存續期間以年計；修正存續期間則衡量價格對利率變動的百分比敏感度。對小幅利率變動而言：
利率上升時，固定收益資產或負債的價值通常下降；存續期間愈長，價格對利率變動愈敏感。
存續期間錯配（Duration Mismatch）是指銀行資產與負債的存續期間不一致。就銀行整體淨值而言，常以存續期間缺口表示：
其中 、 分別為資產與負債存續期間，、 為資產與負債總額。
解題方法與風險影響
利率變動造成的淨值變化，近似為資產價值變動減去負債價值變動：
若資產存續期間相對負債較長，利率上升時資產價值的降幅可能大於負債價值的降幅，銀行淨值因而下降；利率下降時則可能反向增加。錯配的方向與幅度，取決於資產及負債的存續期間、規模與利率變動。
銀行可透過調整資產或負債的存續期間、運用利率衍生性金融商品避險，或採取其他資產負債管理措施，降低淨值對利率變動的敏感度。存續期間配合有助於降低利率風險，但不能消除所有風險；實際變化也會受殖利率曲線變動、現金流重定價及凸性等因素影響。
（二）利率上升對淨值及自有資本率的影響
解題方法
題目提供的是平均存續期間，採用存續期間近似法估算資產與負債的市值變化。利率由 上升 ，故 ，使用：
第 四 題25 分
2023 年瑞士信貸（Credit Suisse）因流動性問題和市場信心喪失，被瑞銀（UBS）收購。在這次危機中，瑞士監管機構決定將瑞士信貸的應急可轉債（Contingent Convertible Bonds, CoCos）－額外一級資本（Additional Tier 1, AT1）債券全部減記（Write-down），而普通股股東仍獲得部分補償。該決策引發市場對 AT1 債券風險與銀行監管體系的關注。請回答下列問題：
(一) 請解釋 AT1 債券與普通可轉換公司債（Convertible Bonds）的主要區別，並說明 AT1 債券在銀行資本結構中的角色。（15 分）
(二) 在瑞士信貸事件中，瑞士監管機構決定完全減記 AT1 債券，而普通股股東仍獲部分補償。此決策與一般清算順序（Claim Priority）有何不同？請分析此決策對 AT1 市場與投資人信心的影響。（10 分）
登入後即可作答並保存紀錄。
核心觀念
本題考查銀行資本適足架構中的額外一級資本（Additional Tier 1, AT1）、應急可轉債（CoCos）的損失吸收機制，以及瑞士信貸（Credit Suisse）處置時 AT1 與普通股股東的實際待遇，是否符合一般清算順位。
銀行資本大致分為普通股權益第一類資本（Common Equity Tier 1, CET1）、其他第一類資本（AT1）及第二類資本（Tier 2）。AT1 位於 CET1 之上、Tier 2 之上，屬於持續經營期間即可吸收損失的監理資本。CoCos 是具備契約觸發條件的或有轉換或減記工具；AT1 債券則是依監理規範及契約設計、列入 AT1 資本的債務工具，兩者常相結合，但概念並不完全相同。
解題方法
第一小題先從「發行人、設計目的、觸發條件、損失吸收方式、投資人權利」比較 AT1 與普通可轉換公司債，再說明 AT1 在銀行資本階層中的位置與功能。
第二小題把一般清算順位和瑞士信貸交易中的實際處置分開分析。一般順位下，股東通常先承受損失，次順位債權人再依順位受償；但瑞士信貸是在主管機關主導的緊急併購與處置架構下，依 AT1 條款及瑞士法規安排執行，並非單純按一般清算程序分配財產。
（一）AT1 債券與普通可轉換公司債的區別及 AT1 角色
| 比較項目 | AT1 債券／CoCos | 普通可轉換公司債 |
|---|---|---|
| 發行目的 | 銀行補充監理資本，提升資本韌性與損失吸收能力 | 公司以債券融資，並提供債權人轉換為股票的選擇權 |
| 主要設計 | 通常為永續債，發行人可在符合條件時贖回；利息可取消或遞延 | 通常有到期日，定期付息；持有人依約定條件選擇轉換 |
| 轉換或減記條件 | 在 CET1 比率低於契約門檻、主管機關認定銀行無法持續經營，或其他約定事件發生時，可能轉股或全額、部分減記 | 通常由持有人在約定期間，按轉換價格選擇轉換；一般不以銀行資本惡化作為損失吸收觸發條件 |
| 損失吸收時點 | 可在銀行持續營業但資本惡化時吸收損失，屬於「持續經營」資本 | 通常在持有人選擇轉股時改變債權性質；並非設計為銀行危機中的監理損失吸收工具 |
| 投資人權利 | 債券條款可能允許取消利息，觸發後可能被減記或轉股；投資人承受較高的本金損失風險 | 轉換前通常享有債權人地位及約定利息；是否轉股由持有人依契約行使 |
普通可轉換公司債的轉股通常是投資人的選擇，核心在於債權轉成股權後分享公司股價上漲；AT1 的轉股或減記則是銀行資本惡化時的損失吸收機制，核心在於使債券投資人依契約承擔部分銀行損失。若 AT1 設計為減記型，觸發後本金可以減少甚至歸零，未必會轉成股票。
AT1 在銀行資本結構中的位置如下：
此處的「大於」表示通常的資本或債權順位較優先。AT1 承擔的損失通常晚於 CET1，但早於 Tier 2 及一般債務；