107 高普考高考二級 會計 包括高等會計學、中級會計學與管理會計學 考古題詳解

核心觀念

本題屬於管理會計學與財務管理中「長期融資決策與資本結構分析」之經典題型，核心考點包括：

1. 每股盈餘（Earnings Per Share, EPS）之計算：評估債權融資（負債）與股權融資（普通股）對稅後每股盈餘之影響。 $\text{EPS} = \frac{(\text{EBIT} - I) \times (1 - T) - \text{特別股股利}}{\text{普通股流通在外股數}}$ 其中，$\text{EBIT}$ 為稅前息前淨利，$I$ 為利息費用，$T$ 為所得稅率。
2. EBIT-EPS 無異點（Indifference Point）：尋找使兩種籌資方案產生相同 EPS 的 EBIT 水準。若預期 EBIT 高於無異點，發行公司債（財務槓桿）將產生較高的 EPS；反之，若低於無異點，發行普通股之 EPS 較高。
3. 融資工具之優劣勢比較：從資金成本、稅盾效果（Tax Shield）、財務風險（預約還本付息壓力）、控制權稀釋及融資彈性等面向評估。

法規備註：本題依命題當年（民國 107 年）題目所明定之所得稅率 $17\%$ 進行計算。（按：所得稅法第 5 條於民國 107 年修正營利事業所得稅率為 $20\%$，但題目已明示假設條件為 $17\%$，應以題意為準）。

解題方法

第一部分：何種方案下的每股盈餘較高？（10 分）

步驟一：整理各方案之基本資料

• 所需資金總額：$\text{\char36}10,000,000$
• 擴充設備後增加之稅前息前淨利（$\Delta\text{EBIT}$）：$\text{\char36}3,500,000$
• 所得稅率（$T$）：$17\%$
• 原有流通在外股數（$S_0$）：$500,000$ 股

1. 方案一（發行公司債）：

• 每年利息費用 $I_1 = \text{\char36}10,000,000 \times 6\% = \text{\char36}600,000$
• 增資後流通在外股數 $S_1 = 500,000$ 股（股數不變）

2. 方案二（發行普通股）：

• 新發行股數 $\Delta S = 250,000$ 股（每股發行價 $\text{\char36}40$，總募得金額 $250,000 \times \text{\char36}40 = \text{\char36}10,000,000$）
• 每年利息費用 $I_2 = \text{\char36}0$
• 增資後流通在外股數 $S_2 = 500,000 + 250,000 = 750,000$ 股

步驟二：計算方案下之每股盈餘（EPS）

【切入點一：新增專案之增量 EPS 分析】 假定公司原始利潤基期為零（或僅就本次擴充設備所帶來之增量利益分析）：

1. 方案一（公司債）： $\Delta\text{稅前淨利} = \$3,500,000 - \$600,000 = \$2,900,000$ $\Delta\text{稅後淨利} = \$2,900,000 \times (1 - 17\%) = \$2,407,000$ $\text{EPS}_1 = \frac{\$2,407,000}{500,000\text{ 股}} = \$4.814$

2. 方案二（普通股）： $\Delta\text{稅前淨利} = \$3,500,000 - \$0 = \$3,500,000$ $\Delta\text{稅後淨利} = \$3,500,000 \times (1 - 17\%) = \$2,905,000$ $\text{EPS}_2 = \frac{\$2,905,000}{750,000\text{ 股}} = \$3.8733\dots \approx \$3.87$

比較結果：$\text{EPS}_1\ (\approx \text{\char36}4.814) > \text{EPS}_2\ (\approx \text{\char36}3.873)$。

【切入點二：嚴謹的 EBIT-EPS 無異點（Indifference Point）驗證】 令兩方案每股盈餘相等時之總稅前息前淨利為 $\text{EBIT}^*$： $\frac{(\text{EBIT}^* - I_1) \times (1 - T)}{S_1} = \frac{(\text{EBIT}^* - I_2) \times (1 - T)}{S_2}$

代入數值： $\frac{(\text{EBIT}^* - \$600,000) \times (1 - 0.17)}{500,000} = \frac{(\text{EBIT}^* - \$0) \times (1 - 0.17)}{750,000}$

兩邊同除以 $(1 - 0.17)$，並簡化股數比例（$500,000 : 750,000 = 2 : 3$）： $\frac{\text{EBIT}^* - \$600,000}{2} = \frac{\text{EBIT}^*}{3}$ $3 \times (\text{EBIT}^* - \$600,000) = 2 \times \text{EBIT}^*$ $3\text{EBIT}^* - \$1,800,000 = 2\text{EBIT}^* \implies \text{EBIT}^* = \$1,800,000$

• 判斷基準：
• 當預期總 $\text{EBIT} > \text{\char36}1,800,000$ 時，方案一（發行公司債）之 EPS 較高。
• 當預期總 $\text{EBIT} < \text{\char36}1,800,000$ 時，方案二（發行普通股）之 EPS 較高。

核心觀念

本題測驗「應收帳款出售（Factoring of Accounts Receivable）」於 IFRS 9「金融工具」 規範下之會計處理，涵蓋出售人（蘭陽公司）與收買人（福祿銀行）雙方之分錄。核心要點如下：

1. 金融資產除列（Derecognition）要件： 企業於移轉金融資產時，須評估是否移轉了資產所有權之幾乎所有風險與報酬：

• 無追索權（Without Recourse）：壞帳與信用風險全數移轉給收買人（銀行），符合除列條件，賣方將應收帳款全數除列，並認列出售損益。
• 有追索權（With Recourse）：由賣方承擔壞帳之信用風險。
• 命題慣例（除列模式）：國家考試與國內權威教科書（參照經典題型）若明示「追索權之公允價值」，係將追索權視為獨立之金融保證負債（Financial Guarantee Liability），應收帳款予以除列，出售損失包含「手續費」與「追索權負債公允價值」。
• 準則嚴格規範（擔保借款模式）：若實質上保留幾乎所有信用風險，依 IFRS 9 第 3.2.4 條，應收帳款不除列，視為擔保借款。本題題目明確提供「追索權公允價值為 $\text{\char36}150,000$」，顯示命題委員預期考生採用「除列模式」處理；詳解亦同時附上「擔保借款模式」對照。

2. 保留款（應收／應付代收款）之性質： 銀行保留 $10\%$ 款項，係為因應後續可能發生之「商業糾紛」（如銷貨退回、銷貨折讓等）。

• 對蘭陽公司而言，為資產「應收代收款」（或「應收銀行款」）。
• 對福祿銀行而言，為負債「應付代收款」（或「應付客帳」）。

解題方法與計算步驟

基本交易數據計算（20X8 年 7 月 1 日）

• 應收帳款帳面價值：$\text{\char36}6,000,000$
• 銀行手續費（$7\%$）： $\$6,000,000 \times 7\% = \$420,000$
• 銀行保留款（$10\%$）： $\$6,000,000 \times 10\% = \$600,000$
• 出售日實收現金： $\$6,000,000 - \$420,000 - \$600,000 = \$4,980,000$

情況 (一) 福祿銀行無追索權，壞帳由福祿銀行吸收

1. 20X8 年 7 月 1 日（出售日）

• 蘭陽公司：除列應收帳款 $\text{\char36}6,000,000$，認列出售損失 $\text{\char36}420,000$（手續費），借記應收代收款 $\text{\char36}600,000$ 與現金 $\text{\char36}4,980,000$。
• 福祿銀行：認列應收帳款 $\text{\char36}6,000,000$，貸記手續費收入 $\text{\char36}420,000$、應付代收款 $\text{\char36}600,000$ 與現金 $\text{\char36}4,980,000$。

2. 20X8 年 8 月 10 日（帳款結算日）

• 向客戶收現總額： $\$6,000,000 - \text{折讓 } \$83,000 - \text{壞帳 } \$130,000 = \$5,787,000$
• 銷貨折讓 $\text{\char36}83,000$：由蘭陽公司負擔，自保留款扣抵。
• 壞帳 $\text{\char36}130,000$：由福祿銀行吸收，認列為減損損失（壞帳費用），與蘭陽公司無涉。
• 保留款結清退還： $\$600,000 - \$83,000 = \$517,000$ 福祿銀行將剩餘 $\text{\char36}517,000$ 交付蘭陽公司。

情況 (二) 福祿銀行有追索權，壞帳由蘭陽公司吸收（追索權公允價值 $\text{\char36}150,000$）

【解法一：考選部主流命題模式——視為除列並認列追索權負債】

此為題目給定「追索權公允價值 $\text{\char36}150,000$」時之標準對應解法。

1. 20X8 年 7 月 1 日（出售日）

• 蘭陽公司出售帳款總損失 $=$ 手續費 $+$ 追索權負債公允價值： $\$420,000 + \$150,000 = \$570,000$
• 蘭陽公司貸記「追索權負債」$\text{\char36}150,000$。
• 福祿銀行不記錄追索權負債（追索權係銀行向蘭陽公司求償之保障，已反映於收購交易中）。

2. 20X8 年 8 月 10 日（帳款結算日）

• 銷貨折讓與壞帳分攤：折讓 $\text{\char36}83,000$ 與壞帳 $\text{\char36}130,000$ 皆由蘭陽公司承擔，自保留款中扣除。
• 退還剩餘保留款： $\$600,000 - \$83,000 - \$130,000 = \$387,000$
• 追索權負債結算： 實際發生壞帳為 $\text{\char36}130,000$，將原估列之追索權負債 $\text{\char36}150,000$ 全數沖銷，差額 $\text{\char36}20,000$ 認列為利益（「追索權負債利益」或「出售應收帳款利益」）。
• 福祿銀行：壞帳 $\text{\char36}130,000$ 與折讓 $\text{\char36}83,000$ 全數由蘭陽公司之保留款吸收，銀行未遭受任何壞帳損失，僅退還餘額 $\text{\char36}387,000$。

【解法二：嚴格準則規範——視為擔保借款模式】

若閱卷委員採嚴格 IFRS 9 觀點（因蘭陽公司承擔全額信用風險，未移轉實質風險與報酬，不得除列），則分錄處理如下：

• 20X8/7/1：
• 蘭陽公司借記「現金」$\text{\char36}4,980,000$、「應收代收款」$\text{\char36}600,000$、「手續費費用（或借款折價）」$\text{\char36}420,000$，貸記「應付帳款融資款（或短期借款）」$\text{\char36}6,000,000$。追索權公允價值視為補充資訊不入帳。
• 福祿銀行借記「放款（或催收款項）」$\text{\char36}6,000,000$，貸記「現金」$\text{\char36}4,980,000$、「手續費收入」$\text{\char36}420,000$、「應付代收款」$\text{\char36}600,000$。

核心觀念

本題評量企業合併（吸收合併）之會計處理以及合併或有對價／價格保證協議（Contingent Consideration / Price Guarantee）之會計處理。主要涵蓋以下核心觀念（以命題當年民國 107 年之命題慣例與國際財務報導準則第 3 號《企業合併》（IFRS 3）為準）：

1. 吸收合併之會計處理（收購法）：

• 收購公司（嘉義公司）取得被收購公司（臺南公司）之股份，臺南公司隨即解散消滅，嘉義公司帳上應直接借記臺南公司各項「可辨認淨資產」（按公允價值衡量），而非認列為股權投資。
• 移轉對價：以收購日給付之現金與發行權益工具之公允價值衡量。
• 商譽公式： $\text{商譽} = \text{移轉對價公允價值} - \text{取得之可辨認淨資產公允價值}$

2. 維持股價之協議（Security Price Guarantee）：

• 若約定未來股價未達特定水準，收購公司承諾增發股票或給付現金補足差額，此項協議實質上係擔保合併時所發行股票之價值，並未使收購公司取得額外之經濟效益。
• 因此，履行補償義務時，不計入合併成本，不影響商譽，應視為原發行股票價格之調整（沖減「資本公積－普通股股票溢價」）。

3. 達成營業目標之或有對價（Earnings Contingency）：

• 若約定未來盈餘或營運績效達特定目標時增發股票，此代表被收購公司具備更高之獲利潛能。
• 在傳統高會命題慣例下（題目未提供收購日該或有對價之公允價值），於達成目標履行承諾增發股份時，應視為企業合併成本之追加，借記「商譽」，貸記「股本」及「資本公積－普通股股票溢價」。

解題方法

(一) 合併當時嘉義公司應作之分錄

1. 計算移轉對價公允價值：

• 現金對價：$\text{\char36}2,000,000$
• 股票對價：$55,000\text{ 股} \times \text{\char36}32 = \text{\char36}1,760,000$
• 移轉對價合計： $\$2,000,000 + \$1,760,000 = \$3,760,000$

2. 股票發行金額拆解：

• 普通股股本（按面值計）：$55,000\text{ 股} \times \text{\char36}10 = \text{\char36}550,000$
• 資本公積－普通股股票溢價：$55,000\text{ 股} \times (\text{\char36}32 - \text{\char36}10) = \text{\char36}1,210,000$

3. 計算商譽：

• 臺南公司可辨認淨資產公允價值為 $\text{\char36}3,010,000$（帳面值 $\text{\char36}1,690,000$ 不影響收購法之衡量）。
• 產生商譽： $\$3,760,000 - \$3,010,000 = \$750,000$

(二) 股價保證協議（獨立假設）

1. 補償金額計算：

• 20X8 年初嘉義公司股價為 $\text{\char36}31$，低於約定之 $\text{\char36}38$。
• 每股補償差額：$\text{\char36}38 - \text{\char36}31 = \text{\char36}7$
• 應支付現金總額： $55,000\text{ 股} \times \$7 = \$385,000$

2. 會計處理：

• 20X7 年初（合併當時）：因未有公允價值資料，僅作備忘紀錄（合併分錄同第(一)小題）。
• 20X8 年初（履行承諾時）：支付現金彌補差額係調減原發行股票之發行溢價，借記「資本公積－普通股股票溢價」，貸記「現金」。

(三) 營業目標（盈餘）保證協議（獨立假設）

1. 增發股份公允價值計算：

• 嘉義公司兩年均達成 EPS $\ge \text{\char36}4$ 之目標，於 20X9 年初增發 $10,000$ 股，當時市價每股 $\text{\char36}40$。
• 增發股份總公允價值（追加之合併對價）：

核心觀念

本題測驗高等會計學中收購法（Acquisition Method）​於吸收合併下的會計處理，依據國際財務報導準則第 3 號「企業合併」（IFRS 3，以命題當年民國 107 年適用之準則為準），核心重點如下：

1. 移轉對價之衡量：收購者發行權益價格應按「收購日之公允價值（市價）」衡量，超出面額部分認列為「資本公積－股票溢價」。
2. 收購者取得自身股票之處理（庫藏股票）：

• 當收購公司（花蓮）收購消滅公司（臺東）時，若消滅公司帳上持有收購公司之股票，合併後該股票實質上為收購公司取回之自身股份，應按收購日公允價值認列為庫藏股票（權益減項），不得列為金融資產。

3. 逐步達成之企業合併（分步收購，Step Acquisition）：

• 當收購公司（臺東）原已持有被收購公司（花蓮）之股權時，收購者應於收購日將先前持有之權益按當日公允價值重新衡量，其帳面金額與公允價值之差額計入當期損益（題目資產負債表已為公允價值，故重估損益為 $\text{\char36}0$）。
• 計算商譽之「合併總成本」，應為「本次移轉對價公允價值」加上「原持有被收購者權益於收購日之公允價值」。
• 合併完成時，原持有之「投資花蓮公司」帳戶應全數沖銷。

4. 商譽之衡量： $\text{商譽} = \text{合併對價總額（含原持有股權公允價值）} - \text{取得之可辨認淨資產公允價值}$

解題方法與步驟推導

(一) 花蓮公司吸收合併臺東公司（花蓮公司為收購者）

1. 計算移轉對價公允價值：

• 發行普通股公允價值：$70,000 \text{ 股} \times \$18 = \$1,260,000$
• 普通股股本（面額 $\text{\char36}10$）：$70,000 \text{ 股} \times \$10 = \$700,000$
• 資本公積－股票溢價：$70,000 \text{ 股} \times (\$18 - \$10) = \$560,000$
• 支付現金：$\$900,000$
• 移轉對價總額：$\$1,260,000 + \$900,000 = \$2,160,000$

2. 辨認取得之可辨認資產與負債（公允價值）：

• 其他資產：$\$1,572,000$
• 庫藏股票（臺東公司帳上原持有之「投資花蓮公司」，隨合併併入視同收回庫藏股）：$\$60,000$
• 各項負債：$\$500,000$
• 取得之可辨認淨資產公允價值： $\$1,572,000 + \$60,000 - \$500,000 = \$1,132,000$

3. 計算商譽： $\text{商譽} = \$2,160,000 - \$1,132,000 = \$1,028,000$

4. 花蓮公司合併分錄：

• 借記取得之資產（其他資產 $\text{\char36}1,572,000$、庫藏股票 $\text{\char36}60,000$、商譽 $\text{\char36}1,028,000$）。
• 貸記承擔之負債與支付對價（各項負債 $\text{\char36}500,000$、普通股股本 $\text{\char36}700,000$、資本公積－股票溢價 $\text{\char36}560,000$、現金 $\text{\char36}900,000$）。

(二) 臺東公司吸收合併花蓮公司（臺東公司為收購者）

1. 辨識分步收購之合併總對價： 臺東公司原先已持有花蓮公司權益（帳面公允價值 $\text{\char36}60,000$），本次再取得花蓮公司控制權並予吸收合併，屬於分步收購。

• 本次移轉對價：
• 發行普通股公允價值：$100,000 \text{ 股} \times \$14 = \$1,400,000$
• 普通股股本（面額 $\text{\char36}10$）：$100,000 \text{ 股} \times \$10 = \$1,000,000$
• 資本公積－股票溢價：$100,000 \text{ 股} \times (\$14 - \$10) = \$400,000$
• 支付現金：$\$300,000$
• 本次新移轉對價合計：$\$1,400,000 + \$300,000 = \$1,700,000$
• 加計：收購日前已持有花蓮公司權益於收購日之公允價值：$\$60,000$ （因題目資產負債表已按公允價值列示，公允價值等於帳面金額，故毋須認列評價損益）

核心觀念

1. 投資報酬率（ROI）與目標利潤： $\text{ROI} = \frac{\text{營業淨利}}{\text{營運資產}} \implies \text{營業淨利} = \text{營運資產} \times \text{ROI}$
2. 損益平衡與損益方程式（CVP 分析）： $\text{銷貨收入} = \text{變動成本總額} + \text{固定成本總額} + \text{營業淨利}$ $\text{銷售量} (Q) = \frac{\text{銷貨收入}}{\text{單位售價} (P)}$
3. 目標利潤銷售量公式： $Q^* = \frac{\text{固定成本} + \text{目標營業淨利}}{\text{單位邊際貢獻} (CM)} = \frac{\text{固定成本} + \text{目標營業淨利}}{P - v}$ 其中 $P$ 為單位售價，$v$ 為單位變動成本。

解題方法

步驟一：由原預算規劃反推原銷售量與單位變動成本

• 依原規劃必要報酬率 $15\%$ 計算原預算營業淨利： $\text{原營業淨利} = \$800,000 \times 15\% = \$120,000$
• 原規劃之總銷貨收入應等於總成本加上預算營業淨利： $\text{銷貨收入} = \text{變動成本} + \text{固定成本} + \text{營業淨利} = \$262,500 + \$107,500 + \$120,000 = \$490,000$
• 已知產品平均售價 $P = \text{\char36}35$，求得原規劃之銷售量（$Q_0$）： $Q_0 = \frac{\$490,000}{\$35} = 14,000 \text{ 單位}$
• 求每單位變動成本（$v$）與每單位邊際貢獻（$CM$）： $v = \frac{\text{變動成本總額}}{Q_0} = \frac{\$262,500}{14,000} = \$18.75$ $CM = P - v = \$35 - \$18.75 = \$16.25$

步驟二：計算總經理目標 ROI 下至少應達之銷售量

• 總經理要求之目標投資報酬率為 $20\%$，目標營業淨利為： $\text{目標營業淨利} = \$800,000 \times 20\% = \$160,000$
• 計算達成目標所需之最少銷售量（$Q^*$）： $Q^* = \frac{\text{固定成本} + \text{目標營業淨利}}{CM} = \frac{\$107,500 + \$160,000}{\$16.25} = \frac{\$267,500}{\$16.25} \approx 16,461.54 \text{ 單位}$
• 實務與管理會計常規中，產品銷售量不可分割，若銷量低於該數值則無法達成目標利潤，故應無條件進位取整數為 $16,462$ 單位（若採小數列示則為 $16,461.54$ 單位）。

解題技巧

• 破題關鍵：題目給定變動成本總額卻未給銷售量，切勿直接以總額代入公式。必須利用「營運資產 $\times$ 原必要報酬率」得出原預算營業淨利，再藉由「收入 $=$ 成本 $+$ 利潤」倒推出原銷售量 $14,000$ 單位，進而解出單位變動成本 $\text{\char36}18.75$。
• 驗算：以 $16,462$ 單位代入： $\text{總邊際貢獻} = 16,462 \times \$16.25 = \$267,507.5$ $\text{營業淨利} = \$267,507.5 - \$107,500 = \$160,007.5$ $\text{ROI} = \frac{\$160,007.5}{\$800,000} = 20.0009\% \ge 20\%$ 確認可達成且至少需達此數量。

(二) 部門間最佳轉撥價格

核心觀念

1. 中間產品無外部市場之轉撥計價理論： 兩部門間最適轉撥價格（Transfer Price, $TP$）的決定，依決策架構可分為兩大經典分析觀點：

• 觀點一：公司整體利潤極大化（中央集權／目標一致性原則，Hirshleifer 模型）： 為使購買部門自主決定的產量符合公司整體利益最大化，最佳轉撥價格應等於供應部門在「公司整體最適產量」下的邊際成本（$TP^* = MC_B(Q^*)$）。
• 觀點二：分權化自主定價（乙部門利潤極大化，雙重加價獨占模型）： 若兩部門為自主利潤中心，乙部門面對甲部門依利潤極大所導出的「引申需求曲線」，依自身邊際收益等於邊際成本（$MR_B = MC_B$）訂定轉撥價格。

2. 邊際分析法（Marginal Analysis）：

• 邊際收益：$MR = \frac{d(TR)}{dQ}$
• 邊際成本：$MC = \frac{d(TC)}{dQ}$

解題方法

觀點一：公司整體利潤極大化觀點（目標一致性／邊際成本計價）

1. 建立公司整體收益與成本函數：

• 公司最終產品總收益（$TR$）與邊際收益（$MR$）： $TR = P \cdot Q = (200 - 0.0006Q)Q = 200Q - 0.0006Q^2$ $MR = \frac{d(TR)}{dQ} = 200 - 0.0012Q$
• 乙部門邊際生產成本（$MC_B$）： $TC_B = 300,000 + 30Q - 0.0002Q^2 \implies MC_B = \frac{d(TC_B)}{dQ} = 30 - 0.0004Q$
• 甲部門額外邊際加工成本（$MC_A$）： $MC_A = \$40$
• 公司整體總邊際成本（$MC_{total}$）： $MC_{total} = MC_B + MC_A = (30 - 0.0004Q) + 40 = 70 - 0.0004Q$

2. 求公司整體利潤極大產量（$Q^*$）： 令 $MR = MC_{total}$： $200 - 0.0012Q = 70 - 0.0004Q$ $130 = 0.0008Q \implies Q^* = \frac{130}{0.0008} = 162,500 \text{ 單位}$
3. 計算最佳每單位轉撥價格：