109 高普考高考三級 金融保險 經濟學 考古題詳解

核心觀念

本題考查零利率下限（zero lower bound）下，中央銀行如何透過量化寬鬆（quantitative easing, QE）增加貨幣供給。

一般公開市場操作是由中央銀行買進債券、支付準備金，增加銀行體系準備金，進而擴張貨幣供給。當短期利率已降至零，傳統降息空間耗盡；此時 QE 的重點是改變央行資產負債表的規模與資產組成，而非繼續調降短期政策利率。

解題方法

作答時掌握「大規模購買、購買長期或特定資產、以新增準備金支付」三個要點：

1. **擴大購買規模：**中央銀行宣布並執行大規模資產購買，增加銀行體系的準備金。
2. **延伸購買標的：**除短期政府債券外，也可購買中長期政府公債，或其他特定金融資產。
3. **說明傳導效果：**央行以新增的準備金支付購買價款，使貨幣基礎增加；購買長期債券也會推升其價格、降低長期利率，改善融資條件，進而刺激投資、消費與總需求。

核心觀念

本題考查封閉經濟均衡、完全彈性國外供給下的自由貿易均衡，以及從量關稅造成的進口量變化與無謂損失。

• 市場均衡：令需求量等於供給量，即 $Q_D=Q_S$。
• 完全彈性的國外供給：國際價格固定，開放進口後國內價格等於國際價格。
• 從量關稅：每單位進口商品加徵固定金額。若國內可自由進口，課稅後國內價格等於國際價格加關稅。
• 關稅的效率損失：消費扭曲與生產扭曲形成的兩個三角形面積。

解題方法

（一）封閉經濟均衡

令需求量等於供給量：

$120-P=-60+2P$

$180=3P \quad\Rightarrow\quad P^*=60$

代入需求或供給函數：

$Q^*=120-60=60$

因此，封閉經濟下均衡價格為 $60$ 元，均衡數量為 $60$。

（二）自由進口

外國供給完全彈性，國際價格為 $35$ 元，因此自由進口後國內價格降至 $35$ 元。

此時國內需求量為：

$Q_D=120-35=85$

國內供給量為：

$Q_S=-60+2(35)=10$

進口量等於國內需求量減國內供給量：

$M=Q_D-Q_S=85-10=75$

（三）課徵每單位 $10$ 元從量關稅

課稅後進口商品的國內價格為國際價格加關稅：

$P_T=35+10=45$

國內需求量與供給量分別為：

$Q_D=120-45=75$

$Q_S=-60+2(45)=30$

因此進口量為：

$M_T=75-30=45$

（四）關稅造成的效率損失

核心觀念

本題考「規模報酬」（returns to scale）：當勞動與資本等所有投入都按相同比例增加時，觀察產量增加的比例。

若將所有投入乘以 $t>1$：

• 產量增加超過 $t$ 倍：規模報酬遞增。
• 產量恰增加 $t$ 倍：固定規模報酬。
• 產量增加不到 $t$ 倍：規模報酬遞減。

解題方法

生產函數為 $q=LK$。將勞動與資本都擴大為原來的 $t$ 倍：

$$q(tL,tK)=(tL)(tK)=t^2LK=t^2q(L,K)$$

投入擴大 $t$ 倍時，產量擴大 $t^2$ 倍；當 $t>1$ 時，$t^2>t$，因此產量增加的比例大於投入增加的比例，屬於規模報酬遞增。

也可用齊次函數判斷：$q=LK$ 是二次齊次函數，次數大於 $1$，故具有規模報酬遞增。

選項分析

核心觀念

本題考的是消費者偏好與無異曲線。小捷認為可口可樂與百事可樂沒有差別，表示兩者對他而言是完全替代品。若以 $x$ 表示可口可樂數量、$y$ 表示百事可樂數量，偏好可用線性效用函數表示，例如：

$$U(x,y)=ax+by,\qquad a,b>0$$

完全替代品的無異曲線是直線，邊際替代率（MRS）為常數；若兩種飲料效用相同，即 $a=b$，則消費者願意以一瓶可口可樂換一瓶百事可樂，MRS 的絕對值為 $1$。完全互補品則是必須按固定比例搭配消費的商品，無異曲線呈直角形，與「喝哪一種都一樣」不同。

解題方法

先把題幹的「兩種飲料無任何差別」判定為完全替代，再檢查各選項是否符合完全替代品的特性。完全替代時，消費者會比較每元支出能帶來的效用；若兩者效用相同，價格較低者每元效用較高，通常會全部購買價格較低者。所得增加或減少會改變可負擔的消費量，但不改變兩種商品間固定的邊際替代率。

選項分析

核心觀念

本題考「平均產出（$AP$）與邊際產出（$MP$）的關係」。若總產出為 $Q$、投入的變動要素數量為 $L$，則：

$$AP=\frac{Q}{L},\qquad MP=\frac{\Delta Q}{\Delta L}$$

$AP$ 衡量每單位投入的平均產量；$MP$ 衡量增加一單位投入所增加的產量。

解題方法

當新增投入的邊際產出低於目前的平均產出時，新增投入會拉低平均值，因此 $AP$ 下降。也就是：

$$MP<AP$$

若以連續函數表示，令 $Q=f(L)$，則 $AP=Q/L$，其變化率為：

$$\frac{d(AP)}{dL} =\frac{L\cdot MP-Q}{L^2} =\frac{MP-AP}{L}$$

核心觀念

本題考的是資訊不對稱下的道德危險（moral hazard）。道德危險指一方在契約或委託關係成立後，因為行為不易被另一方觀察或監督，便採取較有利於自己、卻可能使另一方受損的行動。

朋友在店裡打工，卻私下把店內的三明治免費送給你。這會使店家少收一筆收入，而朋友可能因為老闆不易察覺或監督，才有這種行為，符合道德危險的典型情境。

解題方法

判斷重點是：問題發生在工作關係已成立之後，而且朋友利用店家難以監督其行為的情況，私自處分店內商品，讓店家承擔損失。因此本題著眼於行為人事後的行為選擇，屬於道德危險。

選項分析

• (A) 逆向選擇：錯誤。 逆向選擇是契約成立前，交易一方掌握較多資訊，導致高風險或低品質者更容易進入交易的問題。

核心觀念

本題考「技術效率」與「經濟效率」的區別：

• 技術效率：在既定產量下，若能減少至少一種投入而不增加其他投入，表示原生產方式存在投入浪費，屬技術無效率。
• 經濟效率：在既定產量與要素價格下，選擇成本最低的投入組合。若有成本更低的組合可生產相同產量，原組合便不是經濟有效率。

解題方法

題目給出兩種投入組合，兩者都能生產 $100$ 單位產出：

• 目前組合：勞動 $10$ 單位、資本 $12$ 單位，成本 $150$。
• 替代組合：勞動 $10$ 單位、資本 $8$ 單位，成本 $120$。

替代組合使用相同數量的勞動，少用 $4$ 單位資本，產量仍相同。因此目前組合有投入浪費，屬技術無效率。

此外，替代組合的成本比目前組合少：

$$150-120=30$$

核心觀念

消費者剩餘是消費者願意支付的最高金額，減去實際支付金額後所得到的淨利益；在供需圖上，等於需求曲線與市場價格之間、且位於實際交易量以左的面積。

若商品價格下降，消費者剩餘通常增加：原本購買者以較低價格購買，新增購買者也取得剩餘。若需求增加而供給不變，均衡交易量與價格通常都上升，消費者剩餘則不一定增加，不能只看購買量變多。

解題方法

先判斷各選項改變的是需求、供給，還是替代交通方式；再依供需變化判斷均衡價格與消費者剩餘的方向。消費者剩餘的變化要看「願付價格與實際價格之間的差額」，不能直接用消費量增加或減少判定。

本題官方答案為 C：大眾運輸更便捷，使交通消費者能以較低的時間與便利性成本取得交通服務，可視為交通消費的非貨幣成本下降。在題目設定下，消費者因而獲得較大的淨效益，消費者剩餘增加。

選項分析

(A) 天氣變冷，使消費者對冷氣需求減少：錯誤。 天氣變冷使冷氣需求曲線左移。在供給不變下，冷氣均衡價格與交易量通常下降。對冷氣市場而言，需求減少通常使消費者剩餘縮小，而非增加。

核心觀念

本題考查邊際成本（$MC$）與短期平均總成本（$SAC$）的關係。平均成本的變化方向，取決於邊際成本相對於平均成本的大小：

• $MC<SAC$ 時，新增一單位產量的成本低於原平均成本，$SAC$ 下降。
• $MC>SAC$ 時，新增一單位產量的成本高於原平均成本，$SAC$ 上升。
• $MC=SAC$ 時，$SAC$ 位於最低點（在一般 U 形成本曲線下）。

解題方法

直接比較 $MC$ 與 $SAC$。題目已知 $MC>SAC$，表示最後增加的產量，其邊際成本高於目前的平均總成本，因此拉高平均數，$SAC$ 處於遞增狀態。

亦可由成本函數推導。令總成本為 $TC(q)$，則 $MC=\frac{dTC}{dq}$、$SAC=\frac{TC}{q}$。因此：

$$\frac{dSAC}{dq} =\frac{q\frac{dTC}{dq}-TC}{q^2} =\frac{MC-SAC}{q}$$

當 $MC>SAC$ 且產量 $q>0$ 時，$\frac{dSAC}{dq}>0$，所以短期平均總成本遞增。

選項分析

核心觀念

本題考「邊際技術替代率」（Marginal Rate of Technical Substitution, MRTS），也就是在產量維持不變時，一種生產要素減少多少，另一種要素必須增加多少，才能補足產量。

勞力替代資本的邊際技術替代率，表示以勞力替代資本的比率：

$$MRTS_{LK}=-\frac{\Delta K}{\Delta L}$$

題目給定 $MRTS_{LK}=5$，意思是勞力減少 $1$ 單位時，資本須增加 $5$ 單位，才能維持相同產量。

解題方法

令 $\Delta L=-1$，表示勞工減少 $1$ 單位。由

$$MRTS_{LK}=-\frac{\Delta K}{\Delta L}=5$$

可得

核心觀念

獨占廠商面對向下傾斜的市場需求曲線，因此價格 $P$ 由需求曲線決定；廠商選擇產量時，則以邊際收益 $MR$ 與邊際成本 $MC$ 相等作為利潤極大的條件：

$$MR=MC$$

平均收益 $AR$ 是總收益除以銷售量。因總收益 $TR=P\times Q$，所以：

$$AR=\frac{TR}{Q}=\frac{P\times Q}{Q}=P$$

也就是說，獨占價格等於平均收益。

解題方法

先區分廠商的「定價結果」與「產量選擇條件」：獨占廠商在需求曲線上選擇利潤極大的產量，並依該產量對應的需求價格訂價。利潤極大條件是 $MR=MC$，但這不表示價格等於邊際收益或邊際成本。價格則因 $AR=P$，等於平均收益。

選項分析

核心觀念

本題考「消費者均衡」與每元支出的邊際效用。若所得可在兩種商品間自由分配，內部均衡時應符合：

$$\frac{MU_{\text{葡萄酒}}}{P_{\text{葡萄酒}}} = \frac{MU_{\text{奶酪}}}{P_{\text{奶酪}}}$$

每元支出的邊際效用較高的商品，表示把部分所得轉去購買該商品，能增加總效用。

解題方法

已知最後一瓶葡萄酒的邊際效用為 $6$，價格為 $3$ 元；最後一塊奶酪的邊際效用為 $3$，價格為 $1$ 元。計算每元支出的邊際效用：

$$\frac{MU_{\text{葡萄酒}}}{P_{\text{葡萄酒}}} =\frac{6}{3}=2$$ $$\frac{MU_{\text{奶酪}}}{P_{\text{奶酪}}} =\frac{3}{1}=3$$

核心觀念

本題考「絕對利益」與「比較利益」：

• 絕對利益：比較兩人同一期間的產量，產量較高者具有絕對利益。
• 比較利益：比較生產某項產品的機會成本，機會成本較低者具有比較利益。

阿明、阿嘉都只生產書櫃與衣櫃，因此可用放棄另一種產品的數量，計算各自的機會成本。

解題方法

將兩人的月產能換算成機會成本：

• 阿明可製作 4 張書櫃或 20 個衣櫃。
• 1 張書櫃的機會成本為 $20 \div 4 = 5$ 個衣櫃。
• 1 個衣櫃的機會成本為 $4 \div 20 = 0.2$ 張書櫃。
• 阿嘉可製作 6 張書櫃或 18 個衣櫃。
• 1 張書櫃的機會成本為 $18 \div 6 = 3$ 個衣櫃。
• 1 個衣櫃的機會成本為 $6 \div 18 = \frac{1}{3}$ 張書櫃。

生產書櫃時，阿嘉放棄的衣櫃較少：阿嘉每張書櫃放棄 3 個衣櫃，阿明則放棄 5 個衣櫃。因此阿嘉在書櫃上具有比較利益。

核心觀念

需求曲線與供給曲線的移動，取決於「非本商品當期價格」的因素變動。商品本身價格變動，會造成沿著既有曲線移動；所得、預期價格與生產要素價格等因素變動，則會使曲線移動。

預期價格會同時影響需求者與供給者的決策：消費者若預期未來價格上漲，可能提前購買，使當期需求增加；生產者若預期未來價格上漲，可能延後銷售，使當期供給減少。因此，預期價格變動會使需求曲線與供給曲線都移動。

解題方法

逐一辨認各因素影響的市場一方：

• 所得：影響消費者的購買能力與需求。
• 生產要素價格：影響生產成本與供給。
• 預期價格：可同時改變消費者的當期購買時點與生產者的當期銷售時點。
• 商品本身價格：造成沿曲線的數量變動，不是曲線移動。

選項分析

核心觀念

本題比較完全競爭與獨占市場的廠商決策。廠商選擇產量時，基本原則是使利潤最大的產量滿足邊際收益等於邊際成本：

$$MR=MC$$

但這個原則只決定利潤極大化的產量，並不表示廠商一定在平均成本最低點生產。平均成本最低點代表規模效率的特定位置，與利潤最大化產量不必相同。

解題方法

逐項判斷敘述是否符合兩種市場的廠商決策與均衡特性：

• 完全競爭廠商是價格接受者，故 $MR=P$；獨占廠商面對向下傾斜的需求曲線，通常有 $MR<P$。兩者仍以 $MR=MC$ 作為利潤極大化條件。
• 廠商的短期利潤可能為正、零或負；長期均衡則須考慮市場進出與進入障礙。
• 是否生產在平均成本最低點，不能只由 $MR=MC$ 推得。

選項分析

(A) 正確。 完全競爭廠商以 $P=MR=MC$ 決定利潤極大化產量；獨占廠商則以 $MR=MC$ 決定產量，再由需求曲線決定價格。兩者的邊際收益不同，但決策原則相同。

核心觀念

本題考的是成本推動通貨膨脹與需求拉動通貨膨脹的區別。當總產出等於潛在 GDP，經濟處於充分就業產出水準；若生產成本上升，總合供給減少，物價水準上升，形成成本推動型通膨。

成本推動通膨可用總合供給模型表示：生產成本上升使短期總合供給曲線左移，造成物價上漲、實質產出下降。相對地，總需求增加使總合需求曲線右移，屬於需求拉動型通膨。

解題方法

逐項判斷各措施影響的是生產成本／總合供給，還是購買力／總合需求：

• 勞動成本上升，會推高廠商成本，符合成本推動通膨。
• 購買力提高，主要增加總需求，屬於需求面因素。
• 生產力提高或勞動供給增加，通常會降低單位生產成本、增加總合供給，不會造成成本推動通膨。

題目已指出目前 GDP 等於潛在 GDP，表示經濟原本在充分就業產出水準；判斷重點仍是各選項是否使生產成本上升。

選項分析

核心觀念

本題考「預期形成方式」。適應性預期（adaptive expectations）是指人們根據目前及過去的相關資料，尤其是最近的實際通膨經驗，逐步調整對未來價格或通膨的預測。通膨率若持續高於預期，預測者便會上修對未來通膨的估計。

簡化表示為：

$$\pi_t^e=\pi_{t-1}^e+\lambda(\pi_{t-1}-\pi_{t-1}^e),\qquad 0<\lambda\leq 1$$

其中，$\pi_t^e$ 為本期預期通膨率，$\pi_{t-1}$ 為前期實際通膨率，$\lambda$ 為調整速度。重點是以最近過去的通膨經驗修正預期。

解題方法

題幹指出，預測未來價格時，參考「目前之通貨膨脹率」及「最近過去之通貨膨脹率」。這是依據近期實際通膨資料形成並調整預期，符合適應性預期的特徵。判斷關鍵在於預測所依據的是過去通膨經驗，而非所有可取得資訊與經濟模型。

選項分析

核心觀念

本題考的是勞動市場中，哪些因素會使實質工資高於充分就業均衡工資，造成勞動市場的工資僵固。

在競爭性勞動市場，均衡工資使勞動供給量等於勞動需求量。若工資被維持在均衡工資以上，勞動供給量會大於勞動需求量，形成失業。效率工資、工會協商與法定或制度性的工資保障，都可能使工資高於市場均衡水準。

解題方法

逐一判斷各選項是否能直接造成「實質工資高於充分就業均衡工資」：

• 若因素會提高或維持雇主支付的實質工資，可能造成工資僵固。
• 若因素只影響勞工對名目工資或物價的認知，卻不直接使實質工資高於均衡水準，就不是本題所問的理由。

選項分析

(A) 效率工資：錯誤選項。 效率工資理論指出，雇主可能為提高勞工生產力、降低離職率或減少怠工，而主動支付高於市場均衡的工資。這會使實質工資維持在均衡水準之上，因此能成為題目所述情形的理由。

核心觀念

本題考「可貸資金市場」的供需與均衡變化。可貸資金供給主要來自儲蓄，需求主要來自投資；利率是可貸資金的價格。均衡時，儲蓄等於投資，市場供給量等於需求量。

解題方法

可貸資金需求增加，代表在各利率下投資者希望借用的資金增加，因此需求曲線右移。在供給曲線不變時，均衡利率上升，均衡可貸資金數量也增加。

這個市場分析本身不直接決定均衡物價水準。物價水準通常須由總合需求與總合供給，或貨幣供給與貨幣需求等架構分析，不能僅由可貸資金需求增加推得上升。因此，錯誤敘述為（C）。

選項分析

核心觀念

本題考 Solow 成長模型中穩態資本存量與「黃金法則資本存量」的關係。人口成長率與技術進步率皆為零時，穩態條件為投資恰好補足折舊：

$$sf(k^*)=\delta k^*$$

其中 $s$ 為儲蓄率、$f(k)$ 為每單位有效勞動的產出、$\delta$ 為折舊率。

黃金法則資本存量 $k_{\mathrm{GR}}$ 是使穩態消費最大的資本存量。穩態消費為：

$$c^*=f(k^*)-\delta k^*$$

其最大化的一階條件為：

$$f'(k_{\mathrm{GR}})=\delta$$

解題方法

題目給定資本邊際產量 $f'(k^*)=0.1$，折舊率 $\delta=0.1$。因此穩態資本存量滿足：

$$f'(k^*)=\delta$$

這正是黃金法則的條件，故穩態資本存量等於黃金法則水準。

核心觀念

本題考平均消費傾向（APC）與平均儲蓄傾向（APS）的定義：

$$APC=\frac{C}{Y_d},\qquad APS=\frac{S}{Y_d}$$

又因可支配所得等於消費加儲蓄，$Y_d=C+S$，所以：

$$APC+APS=1$$

解題方法

先將 $Y_d=264$ 代入消費函數，求出消費額：

$$C=132+0.63(264)=132+166.32=298.32$$

接著計算平均消費傾向：

$$APC=\frac{298.32}{264}=1.13$$

由 $APC+APS=1$，可得：

$$APS=1-1.13=-0.13$$

因此，平均消費傾向為 $1.13$，平均儲蓄傾向為 $-0.13$，符合選項（D）。

選項分析

• (A) 0.63 與 0.37：錯誤。 $0.63$ 是消費函數的斜率，也就是邊際消費傾向（MPC），不是平均消費傾向；

核心觀念

本題考查總合需求與總合供給模型中，負向供給衝擊下的貨幣政策效果。

經濟原處於長期均衡，表示實際產出等於充分就業產出 $Y_f$。工資上漲會提高廠商成本，使短期總供給線（SRAS）左移；在總合需求（AD）不變時，短期均衡會呈現「產出下降、物價上升」，形成停滯性通膨。

解題方法

若要讓產出回到充分就業水準，中央銀行可採取擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，使總合需求右移。AD 右移會推升產出，使經濟回到 $Y_f$；但因供給線已左移，新的均衡物價會高於原先長期均衡的物價水準。

因此，政策效果是「產出恢復充分就業，但物價進一步上升」，符合選項 (D)。

選項分析

• (A) 錯誤。 減少貨幣供給會使 AD 左移，產出進一步下降，無法使經濟回到充分就業水準。即使物價因此受到抑制，也不能同時達成題目要求的產出目標。
• **(B) 錯誤。

核心觀念

本題考相對購買力平價理論（Relative Purchasing Power Parity）。依此理論，兩國通貨膨脹率的差異，會反映在兩國貨幣的匯率變動上：通膨率較高國家的貨幣，長期而言會相對貶值。

設 $E$ 為「每一美元可兌換的新臺幣數」，也就是新臺幣／美元匯率。相對購買力平價的近似式為：

$$E \text{ 的變動率} \approx \pi_{\text{臺灣}}-\pi_{\text{美國}}$$

其中 $\pi$ 代表通貨膨脹率。匯率 $E$ 上升，表示兌換一美元需要更多新臺幣，也就是新臺幣對美元貶值。

解題方法

臺灣通膨率為 $2\%$，美國通膨率為 $3\%$，兩國通膨率差為：

$$\pi_{\text{臺灣}}-\pi_{\text{美國}}=2\%-3\%=-1\%$$

核心觀念

本題考的是 IS-LM 模型中的擴張性財政政策。政府投資支出增加會使商品市場的總需求增加，IS 曲線右移；在貨幣供給與物價水準不變時，新的均衡所得與均衡利率都會上升。

解題方法

商品市場均衡可寫為 $Y=C(Y-T)+I(r)+G$。政府投資支出增加，即 $\Delta G>0$，在每一個利率水準下都會提高總需求，因此 IS 曲線向右移。

貨幣市場均衡為 $\frac{M}{P}=L(Y,r)$。IS 右移後，所得上升使貨幣需求增加；在實質貨幣供給固定下，利率必須上升才能使貨幣市場重新均衡。因此新均衡呈現所得上升、利率上升。

題目已指定政府財政政策有效，表示政府支出增加能提高均衡所得；這不改變 IS 右移時利率上升的方向。

選項分析

核心觀念

本題考「公共債務」與「財政赤字」的區別。公共債務是政府過去財政收支累積形成的存量；財政赤字則是某一期間政府支出超過收入的流量。

若以赤字為正、盈餘為負，公共債務的累積變化可簡化表示為：

$$\text{公共債務}=\text{過去各期財政赤字的累積金額}$$

因此，過去的財政盈餘會抵減累積赤字。

解題方法

判斷各選項是在描述「貨幣數量」、「累積的政府債務」，還是「單期財政收支差額」。公共債務應是政府歷年赤字扣除歷年盈餘後的累積金額；單一年度的收支差額則是當期赤字或盈餘。

選項分析

核心觀念

「節儉的矛盾」（the paradox of thrift）是凱因斯學派短期總體經濟的觀念：在資源未充分利用、總需求不足時，若所有人同時增加儲蓄、減少消費，消費支出便會下降，廠商因銷售減少而減產，進而使所得與就業下降。所得降低後，整體實際儲蓄未必增加，甚至可能減少。

解題方法

判斷關鍵在「短期間」與「總體需求」。個人增加儲蓄，通常代表個人減少消費；但若全體家庭同時這麼做，消費減少會使總需求下降。在短期價格與生產調整下，企業可能降低產量與雇用，國民所得隨之下降。因此，個人節儉的好處不一定能直接推及整體經濟。

選項分析

• (A) 短期間多儲蓄會對經濟有利：錯誤。 這描述的是把個人增加儲蓄的效果直接推論到總體經濟，忽略消費支出減少可能壓低總需求與所得。

核心觀念

本題考查 2007～2009 年美國「經濟大衰退」（Great Recession）的起因。其導火線是美國房地產市場的泡沫破裂，進而引發金融市場危機。

解題方法

抓住「導火線」一詞，辨認衰退最初由哪個市場的問題引發。當時美國房價下跌，次級房貸借款人違約增加，房貸相關金融商品價值重挫，造成金融機構損失、信貸緊縮，並進一步衝擊消費、投資與整體經濟活動。因此，直接對應的是房地產及金融市場。

選項分析