108 初等考試五等 金融保險 貨幣銀行學大意 考古題詳解

核心觀念

本題考貨幣總計數的定義，以及民眾把郵政儲金提領成現金時，貨幣組成如何變動。

依中央銀行貨幣總計數的分類：

• $M1A$：通貨淨額加上支票存款。
• $M1B$：$M1A$ 加上活期存款。
• $M2$：$M1B$ 再加上準貨幣，例如定期存款、外匯存款及郵政儲金等。

因此，郵政儲金屬於 $M2$ 的範圍，但不屬於 $M1A$ 或 $M1B$。

解題方法

民眾將郵政儲金轉為通貨，代表郵政儲金減少、民眾持有的現金增加。判斷各貨幣總計數時，分別看這兩項是否納入該總計數：

• 現金屬於 $M1A$、$M1B$ 與 $M2$。
• 郵政儲金屬於 $M2$，不屬於 $M1A$ 與 $M1B$。

所以，$M1A$ 因通貨增加而增加；$M2$ 則是組成項目內部的轉換，總額不變。

選項分析

核心觀念

本題考「可貸資金理論」中，預期通貨膨脹率對利率的影響。債券利率可視為借貸資金的價格；依費雪效果，其他條件不變時，名目利率會隨預期通膨率上升而上升：

$i \approx r+\pi^e$

其中 $i$ 為名目利率、$r$ 為實質利率、$\pi^e$ 為預期通貨膨脹率。

解題方法

在可貸資金市場中，預期通膨上升會使資金提供者要求較高的名目報酬，以維持預期實質報酬。因此，均衡名目利率上升。題目所稱「債券利率」即朝上升方向變動，故選（C）。

選項分析

核心觀念

本題考查景氣衰退時的信用風險與信用利差。信用利差是信用風險較高的債券相對於信用風險較低債券所要求的額外利率；比較時須固定到期期限，以排除期限差異的影響。

景氣蕭條時，企業營收與獲利下滑、違約風險上升，投資人會要求較高的風險補償。因此，信用評等較低的公司債，相對於信用評等較高的公司債或公債，利差通常擴大。

解題方法

逐一比較各選項的兩種利率，判斷前者相對後者的信用風險。蕭條期間信用風險升高，低評等債券的必要報酬率上升幅度通常較大，所以低評等債與高評等債之間的利差會增加。

選項分析

(A) 相同到期期限的 Baa 等級公司債與公債之利率差額減少：錯誤。 公債信用風險較低；Baa 公司債承受較高的企業違約風險。景氣蕭條使企業信用風險上升，Baa 公司債相對公債的信用利差通常擴大，而非減少。

核心觀念

本題考查金融機構的功能分工。投資銀行主要協助企業籌措資金與進入資本市場，業務包括證券承銷與銷售、企業購併與重整，以及財務諮詢。題幹列出的服務內容正是投資銀行的典型業務。

解題方法

先抓題幹中的關鍵業務：「協助企業發行與銷售證券」、「參與購併、公司重整、財務諮詢」。這些工作都與企業資本籌措及財務結構調整有關，應對應到投資銀行，而非以存放款或一般融資為主的機構。

選項分析

• (A) 信託投資公司：錯誤。 主要提供信託、資產管理及投資相關服務；題幹所述的證券承銷、企業購併與重整，並非其最具代表性的功能。
• **(B) 投資銀行：正確。

核心觀念

流動性陷阱是指利率降至極低水準時，民眾預期利率未來將上升、債券價格將下跌，因而願意持有新增貨幣，不再增加債券持有。此時貨幣需求對利率極具彈性，貨幣供給增加會被貨幣需求吸收，難以再壓低利率。

在 $r$ 為利率、$Y$ 為所得的標準 IS–LM 架構中，流動性陷阱下的 LM 曲線呈水平線；貨幣政策效果有限，財政政策則相對有效。

解題方法

先辨認流動性陷阱的關鍵特徵：貨幣需求的利率彈性趨近無限大，LM 曲線近乎水平。據此判斷政策效果：增加貨幣供給不易使利率再下降，故貨幣政策無效或效果很小；擴張性財政政策可提高總需求與所得，且不易引發利率上升及民間投資排擠，因此財政政策有效。

選項分析

核心觀念

本題考「需求拉升型通貨膨脹」與「成本推動型通貨膨脹」的區別。

需求拉升通膨是總需求增加，帶動一般物價水準上升；成本推動通膨則是原料、工資等生產成本上升，使廠商提高售價。總需求可簡化表示為：

消費、投資、政府支出或出口增加，都可能推升總需求；貨幣供給增加也可能透過增加支出，帶動總需求上升。

解題方法

判斷各選項是否會使總需求增加。若選項描述的是投入成本上升，造成廠商成本提高，屬於成本推動通膨，不是需求拉升通膨。本題的「原料價格上漲」即符合此特徵。

選項分析

• (A) 政府支出增加：錯誤選項。 政府支出 $G$ 是總需求的組成部分。政府支出增加會直接提高總需求，可能造成需求拉升通膨。
• **(B) 原料價格上漲：正確答案。

核心觀念

本題考銀行資本適足率的組成與提升方式。資本適足率可概括表示為：

銀行可透過增加合格資本，或降低風險性資產，來提高資本適足率。銀行資本依品質與監理規範分級；次順位債券在符合規定時可列入第二類資本，因此增加發行次順位債券可增加合格資本。

解題方法

逐項判斷各措施對分子「合格資本」或分母「風險性資產」的影響：增加合格資本、降低風險性資產，有助於提高比率；反向操作則會使比率下降。

選項分析

核心觀念

本題考中央銀行透過公開市場操作調整貨幣供給。公開市場操作是中央銀行買賣債券以影響銀行體系準備貨幣：央行賣出債券會收回準備貨幣，使貨幣供給減少；央行買進債券則會注入準備貨幣，使貨幣供給增加。

貨幣乘數表示準備貨幣變動對貨幣供給額的倍數關係，題目可用：

其中 $\Delta M$ 為貨幣供給額變動，$m$ 為貨幣乘數，$\Delta B$ 為公開市場操作造成的準備貨幣變動。

解題方法

貨幣供給額由 $1{,}000$ 億減少至 $800$ 億，因此：

已知貨幣乘數 $m=4$，所需的準備貨幣變動為：

核心觀念

本題考「準備貨幣」的來源與組成。準備貨幣（又稱貨幣基數）主要包括流通中通貨，以及銀行存放於中央銀行的準備金。中央銀行買進外匯時，若以新台幣支付，會增加銀行體系在中央銀行的準備金，因而使準備貨幣增加。

可用簡化資產負債表理解：央行資產增加外匯，負債端增加銀行準備金或通貨，準備貨幣因此增加。

解題方法

逐項判斷措施對央行資產負債表及準備貨幣的影響。重點是看央行是否向銀行體系或市場投入基礎貨幣，或只是改變銀行資金的存放形式。

選項分析

• (A) 中央銀行在外匯市場買進外匯：正確。​央行買入外匯並支付新台幣，通常會使賣出外匯者的銀行存款增加，銀行在央行的準備金也隨之增加。央行外匯資產與準備貨幣同步增加，故準備貨幣上升。
• **(B) 銀行轉存款至中央銀行：錯誤。

核心觀念

本題考「單一價格法則」與購買力平價的基本換算。若同一商品在兩地價格不同，理論匯率可由兩地商品價格相除求得。題目匯率報價為新臺幣／美元（NT$/US$），所以理論匯率的單位也應是「新臺幣／美元」：

比較理論匯率與目前匯率，可判斷新臺幣被高估或低估。

解題方法

代入商品價格：

目前匯率為 30\ \text{NT\/US$}$。目前每美元可兌換的新臺幣多於理論值，表示新臺幣相對美元較弱；依本題採用的報價方式，稱為新臺幣被低估。因此選項 A 正確。

核心觀念

泰勒法則（Taylor Rule）是中央銀行設定政策利率的參考準則。其基本精神是：依通貨膨脹率偏離目標的幅度，以及實際產出偏離潛在產出的幅度，調整政策利率。也就是同時考量「通貨膨脹缺口」與「產出缺口」，而非只看貨幣數量或單一政策目標。

常見表示式為：

其中，$i_t$ 為政策利率，$r^*$ 為均衡實質利率，$\pi_t-\pi^*$ 為通貨膨脹缺口，$y_t-y_t^*$ 為產出缺口；$\alpha$、$\beta$ 為反映中央銀行對兩種缺口重視程度的係數。

解題方法

核心觀念

本題考查金融體系中的「直接金融」與「間接金融」，以及各類金融機構在資金移轉中的角色。直接金融是資金需求者透過金融市場發行證券，直接向資金供給者取得資金；證券商等金融市場機構協助證券承銷、買賣與交易。間接金融則由銀行、信託或保險等金融中介機構先吸收資金，再轉供資金需求者使用。

解題方法

先辨認選項的主要業務：證券商參與證券市場交易與媒合，屬於金融市場機構；信託、保險及信用部則以受託管理、收受保費或存放款等金融中介功能為主。因此，選出直接參與金融市場運作的機構即可。

選項分析

核心觀念

本題考「貨幣供給變動對利率的短期與長期影響」，須區分四種效果：

• 流動性效果：貨幣供給減少，使市場可用貨幣減少，利率先上升。
• 所得效果：貨幣緊縮使支出與所得下降，貨幣需求減少，利率受到下跌壓力。
• 物價效果：貨幣緊縮使物價水準下降，交易所需貨幣減少，利率受到下跌壓力。
• 預期通貨膨脹效果：通膨預期隨物價調整而下降，名目利率也受到下跌壓力。

解題方法

貨幣供給減少的初期，流動性效果立即發生，因此利率先上升。題目指出，流動性效果小於所得、物價與預期通貨膨脹效果的合計，表示後三種效果合計較強；隨時間經過，利率會由高點回落，且最後低於初始水準。

預期通貨膨脹「緩慢調整」代表其下降不是立刻完成，而是逐步反映在名目利率中。因此利率的變化順序是：

核心觀念

本題考美國聯邦準備制度（Federal Reserve）如何透過政策利率影響聯邦資金利率（federal funds rate）。聯邦資金利率是存款機構彼此拆借隔夜準備金的利率。聯準會對銀行超額準備金付息的利率（IOER），可形成聯邦資金利率的下限：銀行若能把資金存放在聯準會並取得利息，通常不會以更低利率借給其他機構。

解題方法

判斷利率走廊的上下限：

• 下限：超額準備金付息利率（IOER）。銀行持有準備金可取得此利率，因此它提供銀行資金出借時的利率基準。
• 上限：主要融通利率（primary credit rate）。符合資格的存款機構可向聯準會借款；市場利率若高於該利率，銀行會傾向改向聯準會融通。

題目問「下限」，因此選擇對超額準備金付息的利率。

選項分析

核心觀念

本題考「匯率變動的決定因素」，尤其是貿易政策如何透過外匯供需影響本國貨幣。以直接報價表示匯率，即「每單位外幣可兌換的本國貨幣數量」；匯率上升代表本國貨幣貶值。

外國提高進口關稅，會使外國對本國商品的進口需求下降。本國出口收入及出口商換回本國貨幣的需求減少，外匯市場上本國貨幣需求下降，因此本國貨幣有貶值壓力。

解題方法

逐項判斷各因素如何影響外匯供需或資產報酬，並以「本國貨幣需求減少，或本國貨幣供給增加，會使本國貨幣貶值」作為判斷基準。

外國提高進口關稅會抑制外國購買本國商品，減少本國出口，進而降低外國人為支付本國商品而需求本國貨幣的程度。因此，本國貨幣需求下降，匯率上升，本國貨幣貶值。

選項分析

• (A) 預期外幣貶值：錯誤。 若預期外幣相對本國貨幣貶值，持有外幣的預期報酬下降，資金會傾向由外幣轉向本國貨幣，使本國貨幣需求增加，對本國貨幣形成升值壓力。

核心觀念

本題考中央銀行執行貨幣政策時的「貼現政策」，以及這項政策對應的中央銀行職能。貼現政策是中央銀行透過調整對金融機構的融通利率與條件，影響銀行向中央銀行借款的意願與資金成本，進而調節銀行體系的準備與信用供給。

中央銀行接受銀行申請融通，扮演銀行體系資金後盾，因此貼現政策主要展現中央銀行作為「銀行的銀行」的角色。

解題方法

先辨認題目問的是「利用貼現政策」所扮演的角色，而非中央銀行的一般職能。貼現政策直接作用於中央銀行與金融機構之間的借貸關係；中央銀行提供融通、調整融通條件，對象是銀行。因此應選「銀行的銀行」。

選項分析

核心觀念

本題考查「流動性貼水理論」（liquidity premium theory）。長期債券利率除了反映市場對未來短期利率的預期，也包含期限愈長、風險與價格波動愈大的流動性溢酬。

以年複利表示，$n$ 年期利率可近似寫成：

其中 $LP_n$ 是 $n$ 年期債券的流動性溢酬，通常為正值。

解題方法

目前 1 年期利率為 $5\%$；預期未來第 2 年、第 3 年的 1 年期利率分別為 $4\%$、$3\%$。

先計算 2 年期利率：

再計算 3 年期利率：

核心觀念

本題考查商業銀行資產負債表的分類。資產是銀行擁有或控制、可帶來未來經濟利益的資源；負債是銀行對存款人或其他債權人負有的償還義務；股東權益則是資產扣除負債後的剩餘權益。

判斷時應以「銀行是借款人、發行人，還是持有人」為切入點：銀行借入或吸收的款項通常形成負債；銀行持有的金融工具則通常列為資產。

解題方法

逐項辨認各項目對銀行的意義：

• 銀行須償還他人的款項，屬於負債。
• 銀行持有、可收回本金或取得收益的金融工具，屬於資產。
• 股東投入或累積的權益，列在資產負債表的權益項下。

選項分析

(A) 銀行向中央銀行借入款：錯誤。 銀行向中央銀行借款後，負有還款義務，因此「向中央銀行借入款」是銀行的負債，不是資產。

核心觀念

本題考新古典學派對「可預期貨幣政策」的分析：貨幣政策是否能影響實質所得，關鍵在於政策是否出乎民眾預期。短期總合供給曲線可用下式表示：

$Y=Y^*+\alpha(P-P^e),\qquad \alpha>0$

其中，$Y$ 為實質所得、$Y^*$ 為充分就業所得、$P$ 為實際物價水準、$P^e$ 為預期物價水準。當實際物價高於預期物價時，產出可暫時高於自然水準；若物價變動已被預期，實質產出則回到自然水準。

解題方法

題目指出政府「事先宣布」擴張性貨幣政策，且民眾相信政府會採取行動，因此政策具有可信度，也已納入民眾預期。貨幣供給增加會使總合需求上升，並推高物價；但因民眾已預期物價上漲，工資與價格會隨預期調整，實際物價與預期物價同步上升，故 $P-P^e=0$，所得維持在自然水準。

核心觀念

本題考《金融控股公司法》所稱金融控股公司的業務主體分類。金融控股公司是以控制銀行、保險公司或證券商等金融機構為主要業務的公司；依業務主體，可分為銀行、保險、證券三類。法規內容以命題當年（民國 108 年）為準。

解題方法

辨認三類業務主體即可：銀行業務、保險業務及證券業務。將選項中的三項與這三類逐一比對，完整符合者即為正確答案。

選項分析

核心觀念

本題考中央銀行以公開市場操作調整利率期限結構的效果。公開市場操作不只可影響準備貨幣，也能透過買賣不同到期期間的債券，改變不同期限債券的相對供需，進而影響殖利率曲線的斜率。

殖利率曲線呈現債券到期期間與殖利率的關係；其斜率通常以長期利率相對於短期利率的高低來觀察。

解題方法

中央銀行買進長期債券，會增加市場對長期債券的需求，使其價格上升、殖利率下降。中央銀行同時賣出等額短期債券，會增加短期債券供給，使其價格下降、殖利率上升。

債券價格與殖利率呈反向變動，因此長期利率下降、短期利率上升，會使長短期利率差縮小，改變殖利率曲線的斜率。此操作屬於期限結構操作，也常稱為扭轉操作（Operation Twist）。

選項分析

核心觀念

本題考查「中央銀行獨立性」及其制度設計。中央銀行獨立性是指中央銀行在執行貨幣政策時，能在法定職權範圍內免受短期政治壓力干預。一般而言，職位任期較長且穩定、政策目標明確，以及預算與人事安排不受行政部門直接控制，都有助於提升獨立性。

解題方法

逐項判斷各選項會增加或減少政治部門對中央銀行決策的影響。縮短任期會增加任職者承受政治壓力的機會；由行政部門審核預算會增加其控制力；公部門持有資本則不等於政策決策獨立。單一明確的物價穩定目標能提供清楚的政策依據，降低政府要求中央銀行配合短期政治或經濟目標的空間，因此符合官方答案。

選項分析

(A) 縮短中央銀行總裁與理事的任期：錯誤。 任期縮短會使總裁與理事較頻繁面臨任命或續任壓力，增加其受政治因素影響的可能。較長且穩定的任期通常較有助於維持決策自主性。

核心觀念

凱因斯的流動性偏好理論將貨幣需求分為交易、預防與投機三種動機：

• 交易動機：因日常收支與交易需要持有貨幣，主要受所得影響，通常視為與利率無關。
• 預防動機：為應付突發支出或不確定性而持有貨幣，主要受所得影響。
• 投機動機：為把握債券價格變動的機會而持有貨幣，主要受利率影響；利率愈低，持有貨幣的投機需求通常愈高。

因此，貨幣需求可概括為交易與預防需求，以及投機需求；本題的關鍵在於辨認各種動機與所得、利率的關係。

解題方法

逐一核對選項中的定義與變數關係。交易動機的貨幣需求主要隨所得變動，標準模型中不受利率影響；投機動機則主要與利率呈反向關係。據此可判斷正確敘述為 (C)。

選項分析

核心觀念

本題考中央銀行在金融危機時採取的非常規貨幣政策。量化寬鬆政策（Quantitative Easing, QE）是指中央銀行大規模買進債券等金融資產，擴大資產負債表並向市場注入資金，以降低長期利率、改善金融市場流動性，進而支持產出與就業。

解題方法

抓住題幹中的三個線索：「2008 年次級房貸危機之後」、「大量買進債券釋出資金」、「提升產出與就業」。危機後，傳統降息空間有限，聯準會因而透過大規模購買債券來寬鬆金融情勢；這正是量化寬鬆政策的典型作法。

選項分析

核心觀念

本題考貨幣供給各層次的分類，以及資金在不同資產間移轉時，貨幣供給總額如何變化。

• M1A：通貨淨額＋支票存款＋活期存款。
• M1B：M1A＋活期儲蓄存款。
• M2：M1B＋準貨幣。貨幣市場共同基金投資屬於準貨幣的一部分；郵局存款也納入貨幣統計中的存款項目。
• 放在家中保險櫃的現金屬於通貨，但不屬於銀行體系外的「通貨淨額」；通貨淨額須扣除銀行庫存現金及存款機構庫存現金等項目。就本題而言，這筆現金由貨幣市場共同基金贖回後轉為家中現金，沒有改變 M1A。

解題方法

將贖回的 $10$ 萬元分別追蹤用途：

1. 存入郵局的 $8$ 萬元：由貨幣市場共同基金轉為郵局存款。依本題考試分類，郵局存款計入 M1A，因此 M1A 增加；M1A 增加也使 M1B 增加。
2. 放在家中保險櫃的 $2$ 萬元：由貨幣市場共同基金轉為民間持有現金。共同基金餘額減少、通貨淨額增加，兩者互相抵銷，因此 M2 不變。

核心觀念

本題考查金融市場的分類：貨幣市場主要交易一年期以內的短期資金工具；資本市場則提供中長期資金，工具包括中長期債券、股票及資產證券化商品等。

解題方法

逐一辨認各工具的主要用途與市場屬性。短期資金融通、短期投資或短期資金調度工具，歸入貨幣市場；代表中長期融資或證券化債權的工具，則歸入資本市場。

選項分析

• (A) 歐洲美元：錯誤。 指存放於美國境外銀行、以美元計價的存款，常用於國際短期資金調度，屬貨幣市場工具。
• **(B) 附買回交易：錯誤。

核心觀念

本題考「影子銀行」（shadow banking）的概念。影子銀行是從事類似銀行的信用中介或資金借貸活動，但未受到與傳統商業銀行同等程度監理與管制的機構或活動。其名稱中的「影子」指的是金融活動存在於傳統銀行體系監理範圍之外或受監理較少的部分，並非指銀行的境外分支、子行或營業據點形式。

解題方法

先抓住題幹中的兩個判斷要素：是否從事資金借貸或信用中介，以及是否受到如商業銀行般的金融監理與管制。符合這兩項特徵的選項，即為影子銀行的適當描述；其他僅涉及銀行所在地、組織型態或營業據點的選項，並未說明影子銀行的核心特徵。

選項分析

核心觀念

本題考「中央銀行發行的貨幣」及貨幣供給的相關名詞。強力貨幣、基礎貨幣與準備貨幣通常指中央銀行提供的通貨與銀行準備；「數位貨幣」則是貨幣的數位形式或相關概念，不能僅憑名稱就視為中央銀行已發行的貨幣。

解題方法

先辨認前三個選項是否為基礎貨幣的常見名稱，再判斷「數位貨幣」是否同樣是中央銀行發行貨幣的同義詞。依本題官方答案的命題脈絡，前三者均屬中央銀行貨幣的相關稱呼，數位貨幣則不屬於此處所指的中央銀行發行貨幣，因此選（C）。

選項分析

• (A) 強力貨幣：錯誤選項。 強力貨幣（high-powered money）通常指中央銀行貨幣，包括流通中的通貨與銀行在中央銀行的準備，是中央銀行貨幣基礎的重要稱呼。
• **(B) 基礎貨幣：錯誤選項。

核心觀念

流動性貼水理論認為，長期利率除了反映未來短期利率的平均預期，也包含投資人持有較長期債券所要求的流動性貼水。以二年期利率表示：

其中，$i_2$ 是目前二年期年利率，$i_1$ 是目前一年期利率，$E(i_{1,\text{一年後}})$ 是預期一年後的一年期利率，$LP$ 是二年期債券的年化流動性貼水。

解題方法

先算未計入流動性貼水時，未來兩個一年期利率的平均值：

目前二年期利率為 $2.5\%$，因此流動性貼水為：

核心觀念

本題考「稅後實質報酬率」：先扣除債券收益的所得稅，再扣除通貨膨脹的影響。稅後名目報酬率為：

其中 $i$ 為名目報酬率，$t$ 為稅率。實質報酬率可用費雪公式精確計算；考題常用近似式「名目報酬率減通膨率」。

解題方法

先計算稅後名目報酬率：

再扣除 $5\%$ 的通貨膨脹率，依本題選項採用的近似算法：

因此選項中最符合的是 (B) $9\%$。若以費雪公式精確計算，則為：

題目選項未列出精確值，依官方答案及常用近似算法選 (B)。

選項分析

核心觀念

存放比率是銀行放款與存款的比率，通常以「放款總額 ÷ 存款總額」表示。比率愈高，表示銀行吸收的存款中有愈大部分已運用於放款，可立即動用或較容易變現的資金相對較少，因此流動性愈低。

解題方法

依存放比率的定義判斷資金運用情形：放款屬於資金運用，通常不像現金或短期流動資產能立即支應存款提領。存放比率升高，代表資金較多配置於放款、可供即時調度的空間較小，故流動性下降。

選項分析

核心觀念

銀行的資產管理，是指銀行安排資產的組成與運用，以兼顧收益、安全性及流動性。放款是銀行重要的資產；銀行藉由尋找信用良好的客戶，並進行審慎徵信與授信，來降低放款的違約風險、維持資產品質，正屬於資產管理。

解題方法

先辨認題幹描述的管理對象：銀行正在篩選借款人、審查信用並決定是否放款，重點是放款資產的品質與信用風險。因此應歸入資產管理，而不是管理資金來源、日常資金調度或資本緩衝。

選項分析

(A) 流動性管理：錯誤。 流動性管理著重銀行能否及時取得資金，因應存款提領、放款需求及其他支付義務。題幹談的是借款人的信用品質與放款風險，並非資金調度或短期支付能力。

核心觀念

本題考查銀行如何降低放款中的資訊不對稱。借款人比銀行更了解自身的還款能力、資金用途與風險，銀行在放款前不易完整辨識借款人的信用品質，放款後也難以掌握資金用途與還款行為，因此可能產生逆選擇與道德危險。

銀行可透過契約安排、信用審查與持續往來來改善資訊問題。判斷重點是：措施是否能協助銀行取得借款人資訊、約束借款行為，或篩選借款人。

解題方法

逐一檢視選項是否為銀行因應資訊不對稱的放款措施。補償性存款、信用分配與長期顧客關係，都能在一定程度上協助銀行掌握或篩選借款人；提高超額準備則是銀行的流動性管理措施，與借款人資訊無直接關係，因此選出此項。

選項分析

• (A) 補償性存款：錯誤選項。 銀行要求借款人維持一定存款餘額，可增加銀行對借款人資金狀況的掌握，也使借款人保留一部分資金在銀行，形成履約上的約束。

核心觀念

本題考銀行資產負債表業務的分類：銀行收受存款，形成銀行對存款人的負債；出售資產，則可能減少銀行資產。判斷時要看交易是否使資產或負債項目發生變動。

解題方法

逐項判斷交易的會計性質：

• 「收受存款」會增加銀行的存款負債，因此屬於資產負債表業務。
• 「出售資產」會使銀行資產減少，所得款項則可能增加現金等資產，因此也屬於資產負債表業務。
• 若交易不改變資產或負債的帳面項目，才屬於表外業務。

選項分析

(A) 收受定期存款：錯誤。 銀行收受定期存款，存款人取得對銀行的債權，銀行則負有到期返還本金及支付利息的義務，因此定期存款列為銀行負債，屬於資產負債表業務。

核心觀念

本題考「財富效果」（wealth effect）：擴張貨幣政策使利率下降、債券等證券價格上升，家計單位持有的金融資產價值隨之增加。家庭感受到財富提高，會增加消費支出，進而推升總合需求與所得。

解題方法

抓住題幹中的因果鏈：「證券資產價值上升 → 家計消費增加 → 總合需求上升、所得增加」。資產價值提高使持有者感受到財富增加，正是財富效果的定義，因此選擇與「財富增加」直接對應的選項。

以債券為例，債券價格與市場利率通常呈反向變動。擴張貨幣政策降低利率時，既有債券價格上升；家計單位因資產價值增加而提高消費，形成帶動總合需求的傳導途徑。

選項分析

核心觀念

本題考查銀行授信與景氣循環的關係。銀行授信是銀行對企業或個人提供貸款等信用，授信增減通常會隨景氣變化而同向波動，屬於順景氣循環變數。

景氣擴張時，企業投資與民間消費增加，資金需求上升；借款人的營收、所得與還款能力改善，銀行對信用風險的評估也較樂觀，因此授信通常增加。景氣衰退時，資金需求減弱、違約風險升高，銀行放款態度趨於保守，授信通常減少。

解題方法

判斷景氣循環方向，觀察變數是否與景氣同向變動：景氣好時增加、景氣差時減少，稱為順景氣循環；若變動方向相反，則稱為逆景氣循環。銀行授信通常隨景氣擴張而增加、隨景氣衰退而減少，因此選順景氣循環變數。

選項分析

核心觀念

本題考《巴賽爾協定 III》（Basel III）的槓桿比率。此比率用來限制銀行過度累積槓桿，避免只依賴風險權數計算資本適足性時，低估整體資產曝險。

槓桿比率的基本概念為：

題目以「總資產」表述分母；依 Basel III 的最低要求，槓桿比率不得低於 $3\%$。

解題方法

辨認題目問的是「第一類資本除以總資產」的槓桿比率，而非風險性資產所計算的資本適足率。Basel III 設定的槓桿比率最低門檻為 $3\%$，因此選擇與此門檻相符的選項。

選項分析

核心觀念

本題考中央銀行的公開市場操作。中央銀行在公開市場買入債券時，會將款項支付給債券出售者；款項進入銀行體系後，銀行準備金增加，基礎貨幣因而擴張。這通常屬於寬鬆貨幣政策。

解題方法

先判斷中央銀行的操作方向：買入債券代表央行向市場注入資金，而非收回資金。其直接效果是銀行體系準備金增加；在其他條件不變下，市場資金較充裕，拆款利率傾向下降，債券需求增加、價格上升，貨幣供給也傾向增加。

選項分析

核心觀念

本題考存款保險制度的目的、參加方式、最高保額，以及存款保險與道德危險的關係。法規題以命題當年（民國 108 年）法規為準；相關條文與本題保額規定並無影響答案的重要後續修正。

依《存款保險條例》第 5 條，依法核准收受存款等資金的金融機構，應向中央存款保險公司申請參加存款保險，經審核許可後成為要保機構。當時每一存款人在同一家要保機構的最高保額為新臺幣 300 萬元。

存款保險能保障存款人、降低擠兌風險並維持金融安定；但若存款人或金融機構因受到保障而降低風險警覺、承擔較高風險，就會產生道德危險。因此，存款保險的設計與配套措施可以抑制道德危險，卻不能保證一定減少道德危險。

解題方法

逐項核對制度事實與道德危險的因果關係：目的、參加方式和保額屬於可直接確認的制度規定；判斷道德危險則要注意「一定」這類絕對用語。存款保險具有降低金融風險的功能，但也可能削弱存款人或金融機構的風險約束，所以「一定可減緩」並不成立。

選項分析

核心觀念

本題考查臺灣金融預警系統的主管與執行機構分工。金融預警系統會蒐集金融機構相關資料，計算預警指標並監測金融機構營運與風險；本題所問的「建置、維護和計算金融預警指標」，負責機構是中央存款保險股份有限公司。

解題方法

抓住題幹中的「金融預警系統」及「建置、維護、計算指標」等關鍵字，辨認其執行機構。中央銀行、金融監督管理委員會與財政部各有金融政策或監理職掌，但本題所指的系統由中央存款保險股份有限公司負責建置維護及指標計算。

選項分析

核心觀念

本題考查美國次級房貸風暴後，為限制商業銀行利用存款從事高風險自營交易與投資、降低風險向存款人及金融體系傳染而採取的改革措施。2010 年通過的《陶德－法蘭克華爾街改革與消費者保護法》（Dodd–Frank Act）納入「伏克爾法則」（Volcker Rule），限制銀行自營交易，並限制其對避險基金與私募股權基金的投資。

解題方法

抓住題幹中的三個線索：「次級房貸風暴後」、「2010 年通過」及「規範商業銀行的自營交易和投資、保護存款人權益」。這些描述指向《陶德－法蘭克法》中的伏克爾法則；其他選項則是較早期的法律、另一項解除業務隔離的法律，或一般經濟學定律。

選項分析

• (A) 葛拉斯－史迪格法（Glass–Steagall Act）錯誤。 1933 年通過，主要是隔離商業銀行與投資銀行業務，並建立聯邦存款保險制度。它不是次級房貸風暴後於 2010 年通過的自營交易限制規則。
• **(B) 金融服務現代法（Financial Services Modernization Act）錯誤。

核心觀念

本題考中央銀行在外匯市場買進外幣時，如何記錄於資產負債表。中央銀行買入美元，取得的美元資產列為資產；支付美元的本國貨幣則會增加流通準備貨幣等負債。因此，資產與負債同時增加。

解題方法

以中央銀行支付方式判斷負債變化：央行買進外匯時，通常以新台幣支付。央行支付款項會使銀行準備金或通貨增加，反映為央行負債增加。

所以，央行買入美金 10 萬元會使資產、負債同時增加，符合選項 (A)。

選項分析

核心觀念

本題考中央銀行的職能定位。中央銀行通常負責發行貨幣、執行貨幣政策、管理外匯存底，並擔任政府與金融機構的銀行；「人民借貸的銀行」則不是中央銀行的職能。

解題方法

逐一比對選項與中央銀行的典型職能。判斷關鍵是分清楚「金融機構的銀行」與「一般民眾的銀行」：中央銀行服務的主要對象是政府及金融機構，並不直接辦理一般民眾的存放款業務。

選項分析

核心觀念

本題考中央銀行獨立性與貨幣政策結果的關係。中央銀行獨立性愈高，代表貨幣政策較不受政府短期政治考量左右，較能持續以維持物價穩定為目標，避免為了刺激景氣或爭取選票而過度擴張貨幣。

當貨幣供給長期過度增加，容易推升整體物價。因此，一般而言，中央銀行獨立性愈高，物價膨脹率愈低。

解題方法

抓住「中央銀行獨立性」與「長期物價穩定」的連結即可。獨立性提高，有助於減少政治壓力下的短期擴張性貨幣政策，因此通常與較低的通膨率相關。題目問的是「一般而言」，考的是此項典型關係，而非每個景氣期間的短期波動。

選項分析

(A) 失業率愈高：錯誤。 中央銀行獨立性本身不代表失業率必然較高。失業率受景氣、勞動市場制度、產業結構等多項因素影響；提高獨立性主要是為強化貨幣政策的可信度與物價穩定。

核心觀念

本題考查貨幣乘數與民眾持有現金、銀行持有超額準備之間的關係。貨幣乘數可表示為：

其中，$c$ 為現金對活期存款比率，$r$ 為法定準備率，$e$ 為超額準備率。貨幣乘數表示每單位準備貨幣可支持的貨幣供給量。

解題方法

金融危機期間，民眾通常提高現金持有、降低活期存款，因而 $c$ 上升；銀行則因風險升高、放款意願下降而增加超額準備，因而 $e$ 上升。

由公式可知，$c$ 上升會提高分母中與現金持有相關的部分，$e$ 上升則直接擴大分母；兩者都使貨幣乘數下降。因此，①上升、②上升，符合選項 (A)。

選項分析

核心觀念

本題考查中央銀行如何依據經濟情勢制定指標利率。泰勒法則（Taylor Rule）是貨幣政策的參考準則，將通膨與產出相對於目標或潛在水準的偏離，納入政策利率的設定。

典型形式可表示為：

其中，$i_t$ 為名目政策利率，$r^*$ 為均衡實質利率，$\pi_t-\pi^*$ 為通膨缺口，$y_t-y^*$ 為產出缺口；$\alpha、\beta$ 為反映中央銀行政策反應的係數。實際央行不必機械套用此式，但可用它作為制定指標利率的依據。

解題方法

題幹問的是「中央銀行制定指標利率行為的依據」，應找出直接描述政策利率如何回應通膨與產出缺口的法則。這正是泰勒法則的用途，因此選擇 (A)。

選項分析

核心觀念

本題考「利率敏感性缺口分析」。利率敏感性負缺口表示，在特定期間內，銀行的利率敏感性負債大於利率敏感性資產：

銀行淨利息收入的變化可概略表示為：

因此，負缺口遇到利率上升時，利率敏感性負債的利息支出增加幅度大於利率敏感性資產的利息收入增加幅度，淨利息收入會減少；利率下跌時則相反。

解題方法

先判斷負缺口代表哪一側較大：$RSL>RSA$。再判斷利率變動對資產收益與負債成本的影響：

• 利率上升：敏感性負債成本增加較多，銀行不利。
• 利率下跌：敏感性負債成本下降較多，銀行有利。

核心觀念

本題考古典貨幣數量學說的交換方程式：

$MV=PY$

其中 $M$ 為貨幣供給量、$V$ 為貨幣流通速度、$P$ 為物價水準、$Y$ 為實質所得；$PY$ 即名目所得。若貨幣流通速度 $V$ 不變，且貨幣數量學說假設貨幣供給變動會對應反映於名目所得，則名目所得成長率等於貨幣供給成長率。

解題方法

將交換方程式改寫為：

$M=\frac{PY}{V}$

由於 $V$ 不變，$M$ 與名目所得 $PY$ 同比例變動，因此：

$g_M=g_{PY}=12\%$

故貨幣供給成長率為 $12\%$，選項（C）正確。

選項分析

• （A）物價上漲率為 $12\%$：錯誤。 名目所得成長率可拆解為物價上漲率與實質所得成長率：$g_{PY}\approx \pi+g_Y$。

核心觀念

本題考 IS-LM 模型中財政政策、貨幣政策對均衡利率的影響。IS 曲線表示商品市場均衡，LM 曲線表示貨幣市場均衡。在一般情況下：

• 擴張性財政政策使 IS 曲線右移，均衡所得與利率上升。
• 緊縮性財政政策使 IS 曲線左移，均衡所得與利率下降。
• 擴張性貨幣政策使 LM 曲線右移或下移，均衡所得上升、利率下降。

減稅屬於擴張性財政政策，會提高可支配所得與消費，使均衡利率上升。

解題方法

判斷政策對 IS 或 LM 曲線的影響，再看曲線移動後的新均衡利率。減稅使消費增加，商品市場均衡支出上升，因此 IS 曲線右移。貨幣供給不變時，所得提高會增加貨幣需求；為使貨幣市場重新均衡，利率必須上升，故選項 (A) 正確。

選項分析

核心觀念

總合供需模型中，短期總合供給曲線（SRAS）呈正斜率，表示其他條件不變時，生產成本上升會使廠商減少供給，SRAS 左移，均衡物價上漲、均衡產出下降。

提高法定工資會增加企業的勞動成本，因此屬於負向供給衝擊，使 SRAS 左移，造成短期物價上漲。

解題方法

判斷各選項會使總合需求（AD）或短期總合供給（SRAS）如何移動，再看對短期物價的影響：

• AD 左移：均衡物價下降。
• SRAS 左移：均衡物價上升。
• SRAS 右移：均衡物價下降。

選項分析