111 身心障礙特考三等 經建行政 經濟學 考古題詳解

核心觀念

本題考競爭市場的價格決定，以及價格競爭下的利潤與「買貴退價差」策略。利潤公式為：

$$\pi_i=(P_i-MC_i)Q_i-FC_i$$

其中 $P_i$ 是廠商實收價格、$MC_i$ 是邊際成本、$Q_i$ 是銷售量、$FC_i$ 是固定成本。本題兩廠固定成本皆為 $0$，且需求曲線為 $P=20-Q$，所以價格 $P$ 對應的市場需求量為 $Q=20-P$。

解題方法與計算

（一）只有 A 廠生產

A 廠是獨占廠商，以邊際收益等於邊際成本決定產量。

由反需求曲線 $P=20-Q$，總收益為：

$$TR=PQ=(20-Q)Q=20Q-Q^2$$

因此邊際收益為：

$$MR=\frac{dTR}{dQ}=20-2Q$$

令 $MR=MC_A=2$：

$$20-2Q=2 \quad\Rightarrow\quad Q=9$$

均衡價格為：

$$P=20-9=11$$

A 廠利潤為：

$$\pi_A=(11-2)\times 9=81$$

（二）A、B 兩廠採價格競爭

A 廠的邊際成本為 $2$，低於 B 廠的 $4$。在同質產品、無產能限制的價格競爭中，A 廠可用略低於 B 廠的價格承接整個市場；B 廠若以高於 A 廠的價格銷售，需求為零。均衡價格因此為較低成本廠商的邊際成本：

$$P=MC_A=2$$

市場需求量為：

$$Q=20-2=18$$

A 廠以價格等於邊際成本出售，利潤為：

$$\pi_A=(2-2)\times18=0$$

B 廠價格較高，銷售量為 $0$，故：

$$\pi_B=0$$

（三）B 廠訂價 10，採「買貴退價差」

B 廠承諾：若其標價高於 A 廠，即退還價差。因此，當 A 廠將價格訂在 $p<10$ 時，B 廠顧客實際支付的價格也會降至 $p$。兩廠商品的實際價格相同，需求按題意均分；市場總需求量為 $20-p$，所以各廠銷售量為 $\frac{20-p}{2}$。

1. 生產期間只有 1 期

若 A 廠不啟動價格戰，市場價格為 $10$，總需求量為 $10$，兩廠各銷售 $5$ 單位。A 廠利潤為：

$$\pi_A=(10-2)\times5=40$$

若 A 廠把價格降至 $p<10$，B 廠依承諾退還價差，兩廠實際售價皆為 $p$，A 廠利潤為：

核心觀念

本題考查開放經濟 IS-LM-BP 模型下，浮動匯率制度、資本移動程度與財政政策效果的關係。題目中的「部分限制」表示資本可以跨境移動，但並非完全自由；調整為「完全自由移動」後，國際資本流動對利率差異的反應更敏感。

符合馬歇爾－婁那條件時，貨幣貶值能改善貿易收支，使淨出口增加。浮動匯率下，匯率會隨國際收支失衡調整。

解題方法

採用 IS-LM-BP 圖分析，令縱軸為利率 $i$、橫軸為所得 $Y$：

• $IS$ 向右下傾斜：均衡商品市場。
• $LM$ 向右上傾斜：均衡貨幣市場。
• $BP$ 表示國際收支均衡；資本移動程度越高，$BP$ 越平坦。完全資本移動時，$BP$ 為水平線，利率受世界利率 $i^*$ 錨定。

先看財政擴張的起點：政府支出增加使 $IS$ 右移。若利率上升並高於世界利率，資金流入，形成國際收支順差與本幣升值壓力。浮動匯率下，本幣升值使出口減少、進口增加，淨出口下降，$IS$ 因而左移，抵銷原先的財政擴張效果。

資本移動程度提高後，利率只要略高於 $i^*$，就會引發更大規模的資金流入與升值壓力。因而匯率調整和淨出口下降更迅速，財政擴張所增加的所得更容易被抵銷。

圖形說明

部分資本移動時，$BP$ 為正斜率。$IS$ 右移後，均衡利率上升，資本流入帶來升值壓力；升值使淨出口減少，$IS$ 部分回移。其圖形結果是所得增加，但增加幅度受到匯率與淨出口調整的削弱。

核心觀念

生產可能曲線（PPC）表示在既定技術與資源條件下，資源充分且有效率運用時，各種產品所能達到的最大產量組合。曲線上的生產點代表資源充分利用；曲線內的生產點則代表尚有資源閒置，或資源配置、使用效率不足；曲線外的生產組合，在既定條件下無法達成。

解題方法

題目問生產點「落在生產可能曲線之內」代表什麼，直接依生產點相對於曲線的位置判斷：曲線內的產量組合雖然可行，但未達到既有資源條件下的最大產出，因此資源未充分利用，選（B）。

選項分析

核心觀念

政府補貼供給者，會使供給者每售出一輛車實際取得的價格高於消費者支付的價格。補貼後的供給量須以供給者收到的價格計算；市場需求量則以消費者支付的價格計算。市場均衡時，兩者數量相等。

解題方法

令消費者支付的價格為 $P_c$，供給者每輛收到的價格為 $P_s$，每輛補貼為 $s$。兩者關係為：

$$P_s=P_c+s$$

最佳數量為 $Q=10$ 萬輛。由需求函數 $Q=70-10P_c$ 求消費者支付價格：

$$10=70-10P_c \quad\Rightarrow\quad P_c=6\text{ 萬元}$$

再由供給函數 $Q=10P_s-75$ 求供給者收到的價格：

$$10=10P_s-75 \quad\Rightarrow\quad P_s=8.5\text{ 萬元}$$

因此，每輛補貼額為：

核心觀念

本題考消費者效用極大化。消費者會在預算限制內選擇財貨組合，使效用最大。效用函數為 $U(X,Y)=XY$，預算限制為 $X+2Y=100$，兩財貨的價格分別為 $1$ 與 $2$。

對內部最適解，切線條件為邊際替代率等於價格比：

$$\frac{MU_X}{MU_Y}=\frac{P_X}{P_Y}$$

其中 $MU_X=\frac{\partial U}{\partial X}=Y$，$MU_Y=\frac{\partial U}{\partial Y}=X$。

解題方法

代入邊際效用與價格：

$$\frac{Y}{X}=\frac{1}{2} \quad\Longrightarrow\quad X=2Y$$

再將此關係代入預算限制：

$$2Y+2Y=100 \quad\Longrightarrow\quad Y=25,\qquad X=50$$

因此最適組合為 $X=50$、$Y=25$，符合選項 (C)。

核心觀念

獨占廠商以「邊際收益等於邊際成本」決定利潤極大化產量，即 $MR=MC$。若需求為線性函數 $P=a-bQ$，總收益為 $TR=PQ=aQ-bQ^2$，因此邊際收益為 $MR=a-2bQ$。

解題方法

本題需求函數為 $P=100-Q$，故總收益與邊際收益分別為：

$$TR=(100-Q)Q=100Q-Q^2$$ $$MR=\frac{dTR}{dQ}=100-2Q$$

令 $MR=MC=10$：

$$100-2Q=10 \quad\Rightarrow\quad Q=45$$

將 $Q=45$ 代入需求函數，可得價格 $P=100-45=55$。由於 $MC=10$ 為常數，總成本為：

$$TC=\int_0^{45}MC\,dQ =\int_0^{45}10\,dQ =450$$

因此選項 (C) 正確。

選項分析

核心觀念

本題考市場失靈與資源配置效率。競爭市場在沒有外部性等市場失靈、且符合其他完全競爭假設時，市場均衡能使資源配置有效率。若生產或消費行為造成未反映在市場價格中的外部成本或外部利益，私人決策與社會最適決策便可能不一致，導致市場生產數量偏離社會最適數量。

課稅則會改變生產者或消費者面對的價格與誘因，進而造成市場數量變動；但課稅本身不必然造成無效率。若課稅是為了矯正外部成本的庇古稅，反而能改善資源配置。

解題方法

逐項判斷①至③是否必然屬於造成市場生產數量無效率的因素：

• 競爭市場在標準條件下能有效配置資源。
• 外部成本與外部利益會使私人邊際成本或利益與社會邊際成本或利益不一致，市場數量因而可能偏離社會最適數量。
• 課稅的效果取決於課稅目的與設計，不能一概視為造成無效率的因素。

因此，符合題意的是②；③雖會影響市場數量，但不必然造成無效率。

選項分析

①競爭：錯誤。 在完全競爭且不存在外部性等市場失靈的標準模型中，市場均衡能達成配置效率。競爭本身不是導致生產數量無效率的因素。

核心觀念

自然獨占的成本結構具有規模經濟：在相關產量範圍內，平均總成本隨產量增加而下降，且邊際成本低於平均總成本，即 $MC<ATC$。若廠商依 $MR=MC$ 選擇產量，該產量是其利潤最大化產量；但自然獨占的市場價格通常高於邊際收益，因此 $P>MR=MC$。

解題方法

令廠商選擇的產量為 $Q^*$。利潤為：

$$\pi=TR-TC=(P-ATC)Q^*$$

在自然獨占的規模經濟範圍內，$MC<ATC$。廠商依 $MR=MC$ 決定產量，而需求曲線向下傾斜時，$P>MR$，因此：

$$P>MR=MC$$

然而，這組關係本身只說明價格高於邊際成本，不能單獨判斷 $P$ 與 $ATC$ 的大小；是否獲利，仍取決於 $P-ATC$。本題官方答案為負利潤，係以自然獨占廠商在其利潤最大化產量下仍有 $P<ATC$ 為命題前提，因此：

$$\pi=(P-ATC)Q^*<0$$

選項分析

核心觀念

本題考雙占市場中，廠商產量與市場價格、利潤之間的關係。若市場需求向下傾斜，兩家廠商都增加產量，市場總供給量上升，市場價格下降。價格下跌會壓低廠商的銷售收入與利潤；產業總利潤也會隨競爭加劇而減少。

解題方法

設市場反需求函數為 $P(Q)$，且 $P'(Q)<0$；市場總產量為 $Q=q_1+q_2$。兩家廠商皆增加產量時，$Q$ 上升，因此 $P(Q)$ 下降。

依題目所採用的雙占競爭脈絡，產量增加會使每家廠商的利潤下降；兩家利潤合計為產業總利潤，因此產業總利潤也下降。這反映雙占廠商若能協調減產，便可藉由提高價格增加合計利潤；各自擴大產量則會侵蝕利潤。

選項分析

核心觀念

勞動供給是個人對「工作時間」與「休閒時間」的選擇。工資上升會提高休閒的機會成本，促使勞工以工作取代休閒，這是替代效果，使勞動供給增加；同時，工資上升也提高所得，使勞工在休閒為正常財的情況下增加休閒、減少工作，這是所得效果。

解題方法

工資上升時，替代效果與所得效果對勞動供給的影響方向相反：

• 替代效果：勞動供給增加。
• 所得效果：勞動供給減少。

在較低工資水準下，替代效果通常較強，工資上升會增加工作時數；當工資高到一定程度後，若所得效果大於替代效果，勞工會選擇更多休閒、減少工作時數。因此勞動供給曲線向後彎曲。

選項分析

核心觀念

本題考「風險趨避」與保險價值。風險趨避者偏好確定的財富，勝過期望值相同但有不確定性的財富；其效用函數具有凹性，即 $u''(W)<0$。因此，消除風險能帶來效用上的利益。

設損失為隨機變數 $L$，預期損失為 $E(L)$，保險費為 $P$。若投保，財富確定減少保險費；若不投保，則承受不確定的損失。

解題方法

先比較保險費 $P$ 與預期損失 $E(L)$：

• 當 $P=E(L)$，保險是精算公平的。投保後的確定財富，與未投保時的期望財富相同；由於風險趨避者偏好確定結果，因此會購買保險。
• 當 $P<E(L)$，保險費低於預期損失，投保可同時降低平均支出並消除風險，因此會購買保險。
• 當 $P>E(L)$，保險費高於預期損失，是否投保取決於消費者願意為降低風險支付多少；僅憑風險趨避，不能斷定一定投保或一定不投保。

選項分析

核心觀念

柏瑞圖改善是指：相較於原配置，至少一人效用提高，且任何人的效用都不降低。柏瑞圖最適則是指：不存在任何可行配置能構成柏瑞圖改善；只要還能讓至少一人變好、又不使他人變差，原配置就不是柏瑞圖最適。

本題兩項財貨的總量固定，初始稟賦為：

$$\bar X=6+4=10,\qquad \bar Y=4+6=10$$

因此，任何可行配置都必須滿足 $X_A+X_B=10$、$Y_A+Y_B=10$。

解題方法

先計算初始配置下兩人的效用：

$$U_A=6\times4=24,\qquad U_B=4+6=10$$

再判斷能否找到一個可行配置，使兩人的效用都不低於初始效用，且至少一人的效用嚴格提高。

令新配置中 A 持有 $(X_A,Y_A)$，則 B 持有 $(10-X_A,10-Y_A)$。若要讓 A 的效用不降低，需有：

$$X_A Y_A\geq24$$

若要讓 B 的效用不降低，因為 B 的效用為兩項財貨數量之和，需有：

$$(10-X_A)+(10-Y_A)\geq10$$

即 $X_A+Y_A\leq10$。

取一個可行配置：A 持有 $(6,5)$，B 持有 $(4,5)$。總量仍為 $(10,10)$，而效用為：

$$U_A=6\times5=30>24,\qquad U_B=4+5=9<10$$

這個配置使 A 變好，但 B 變差，故不是柏瑞圖改善。接著取 A 持有 $(5,5)$、B 持有 $(5,5)$，效用為：

核心觀念

市場失靈是指在缺乏適當矯正機制時，市場價格無法使資源配置達到經濟效率。常見原因包括市場力量、外部性、公共財，以及資訊不對稱等。

解題方法

辨認各選項是否屬於市場本身的特性或市場運作所產生的問題。自然獨占、外部性與公共財都是經濟學教科書中常列的市場失靈原因；政府干預則是政府介入市場的行為，並非市場失靈的主要原因。因此依官方答案選 (B)。

選項分析

• (A) 自然獨占：錯誤選項。 自然獨占通常源於規模經濟或高固定成本，使單一廠商以較低成本供應整個市場。獨占者可能限制產量、提高價格，造成配置無效率，屬於市場失靈的原因之一。
• **(B) 政府干預：正確答案。

核心觀念

貝塔係數（$\beta$）衡量的是個別股票報酬率相對於整體市場報酬率的系統性風險，也反映股票報酬隨市場報酬變動的方向與幅度。常用定義為：

$$\beta_i=\frac{\operatorname{Cov}(R_i,R_m)}{\operatorname{Var}(R_m)}$$

其中 $R_i$ 是個別股票報酬率，$R_m$ 是市場報酬率。$\beta=1$ 表示股票報酬與市場報酬的系統性變動幅度相當；這不代表股票沒有風險。股票仍可能承受市場風險與個別風險。

解題方法

判斷各選項是否正確時，掌握兩點即可：

1. $\beta$ 衡量的是股票相對市場的系統性風險及報酬變動關係。
2. $\beta$ 的大小不等於「有沒有風險」：$\beta=1$ 是與市場系統性風險相當，不是零風險。

因此，聲稱 $\beta=1$ 代表投資不具風險性的敘述錯誤。

選項分析

(A) 貝塔係數可用以衡量投資股票的風險程度：正確。 更精確地說，貝塔係數衡量股票相對於市場的系統性風險。

核心觀念

本題考查封閉經濟中的可貸資金市場，以及租稅變動對國民儲蓄與投資的影響。均衡條件為：

$$S = I$$

其中 $S$ 為國民儲蓄，$I$ 為投資；均衡實質利率會隨儲蓄或投資曲線的移動而變動。

封閉經濟的國民儲蓄可分為私人儲蓄與政府儲蓄：

$$S = S_p + S_g$$

減稅可能同時影響私人儲蓄、政府儲蓄與投資，故不能只根據「減稅」直接判定利率必然上升或下降。

解題方法

個人所得稅率降低會增加家庭可支配所得。家庭可能提高消費，也可能增加儲蓄；因此私人儲蓄的變化方向不確定。

企業營利事業所得稅率降低會提高稅後投資報酬，通常會促使企業增加投資，使投資需求增加，推升均衡實質利率。但減稅也會降低政府稅收、減少政府儲蓄；若政府支出不變，國民儲蓄便會下降，這同樣會推升利率。另一方面，個人減稅增加私人儲蓄的效果，可能抵銷或超過政府儲蓄減少的效果，進而使利率下降；若不同效果恰好抵銷，利率也可能不變。

核心觀念

國內生產毛額（GDP）計算一定期間內在國內生產的最終商品與服務之市場價值。計算時要避免重複計入中間投入：羊毛是製作毛衣的中間財，其價值已包含在毛衣價格中，不應再另外加計。尚未售出的成品則列為存貨投資，仍計入當年度 GDP。

解題方法

本題可從最終產品法計算。紡織廠用羊毛製成兩件毛衣，每件市價 $50$ 元，因此今年生產的毛衣總價值為：

$2 \times 50 = 100\text{ 元}$

其中一件已售出，另一件雖待售，仍屬今年生產的商品，未售部分以存貨投資計入 GDP。農夫出售羊毛所得的 $10$ 元是中間財價值，已包含在毛衣的市場價值中，不另加計。

所以，這些經濟活動對今年 GDP 的貢獻為 $100$ 元。

選項分析

核心觀念

吉尼係數（Gini coefficient）衡量所得分配不均程度，常以羅倫茲曲線與完全均等線之間的面積來表示。吉尼係數越大，所得分配越不平均；完全均等時為 $0$，完全不均時趨近 $1$。

羅倫茲曲線以家戶所得由低至高排序：橫軸表示家戶累積百分比，縱軸表示所得累積百分比。完全均等時，最底下 $x\%$ 的家戶恰好取得總所得的 $x\%$，因此羅倫茲曲線與 $45$ 度對角線重合。曲線越接近對角線，所得分配越平均。

解題方法

先掌握判斷方向：吉尼係數越大代表不均程度越高；羅倫茲曲線越靠近完全均等線，代表分配越平均。再依此檢視各選項，並確認羅倫茲曲線兩軸都是「累積百分比」。

選項分析

核心觀念

流動性偏好理論以貨幣供給與貨幣需求決定均衡名目利率。貨幣供給增加會使利率下降；實質所得增加則提高交易性貨幣需求，推升利率。

若以 $M$ 表示名目貨幣供給、$P$ 表示物價水準、$Y$ 表示實質所得，實質貨幣供給為 $M/P$，貨幣市場均衡可表示為：

$$\frac{M}{P}=L(Y,i)$$

其中 $L(Y,i)$ 是實質貨幣需求，且所得 $Y$ 增加會使貨幣需求增加，利率 $i$ 增加則會使貨幣需求減少。

解題方法

題目要找「確定使均衡名目利率下降」的組合。逐項判斷兩個變化對利率的方向：

• 準備貨幣增加，在貨幣乘數不變時會增加貨幣供給，使利率下降。
• 實質 GDP 減少會降低貨幣需求，使利率下降。
• 相反地，實質 GDP 增加會提高貨幣需求，使利率上升。

因此，能讓兩項變化都朝利率下降方向作用的組合，是「準備貨幣增加且實質 GDP 減少」。

選項分析

核心觀念

本題考查小型開放經濟體系的貿易餘額、匯率決定，以及中央銀行在外匯市場買賣外幣對貨幣基數的影響。

中央銀行在外匯市場買進外幣時，會以本國貨幣支付，增加銀行體系的準備金，因而使貨幣基數增加。若不希望貨幣基數增加，須透過沖銷操作抵銷這項效果。

解題方法

逐項判斷各敘述是否符合開放經濟學的基本關係。特別留意選項 D 的政策目標與操作方向：中央銀行要阻止本國貨幣貶值，通常須賣出外幣、買回本國貨幣；若反而買進外幣，會增加外匯需求並使本國貨幣承受貶值壓力。

選項分析

(A) 正確。 J 曲線效果指本國貨幣貶值後，短期內進出口數量調整較慢，進口以本國貨幣計價的成本先上升，貿易餘額可能惡化；隨時間推移，出口增加、進口減少，貿易餘額才逐步改善。此效果常以 Marshall–Lerner 條件作為貶值最終改善貿易餘額的基礎。

(B) 正確。 在浮動匯率下，貨幣緊縮使利率上升，吸引資金流入，增加本國貨幣需求，因而促使本國貨幣升值。

核心觀念

本題考 AD-AS 模型中「負向需求衝擊」對短期總合產出、失業與物價的影響。負向需求衝擊使總合需求（AD）曲線左移；在短期總合供給（SRAS）曲線向上傾斜的情況下，均衡產出與物價水準都會下降。

產出減少時，廠商對勞動的需求通常下降，失業因此增加。通貨膨脹率降低則代表物價上漲速度減緩；不必然表示物價水準已下降。

解題方法

由 AD-AS 圖形判斷衝擊方向：

1. 負向需求衝擊使 AD 曲線左移。
2. AD 左移與 SRAS 相交於較低的均衡產出，因此總合產出減少。
3. 均衡物價水準下降，短期通貨膨脹壓力減輕。
4. 產出下降使勞動需求減少，失業增加。

因此，負向需求衝擊的短期效果是「產出減少、失業增加、通貨膨脹降低」。

核心觀念

本題考 Solow 梭羅經濟成長模型中的「穩定狀態每人平均產出」。以每位有效勞動者為單位，生產函數為 $y=f(k)$，資本累積方程式為：

$$\dot{k}=s f(k)-(n+g+\delta)k$$

其中 $s$ 為儲蓄率、$n$ 為人口成長率、$g$ 為技術進步率、$\delta$ 為資本折舊率。穩定狀態下，投資恰好補足有效勞動者增加與資本折舊所需的資本：

$$s f(k^*)=(n+g+\delta)k^*$$

在標準 Solow 模型中，儲蓄率提高會提高穩定狀態資本與每人平均產出；人口成長率或折舊率提高，則會降低穩定狀態資本與每人平均產出。

解題方法

逐項判斷各變數下降對穩定狀態每人平均產出的影響：

1. 儲蓄率下降：儲蓄率下降使投資減少，穩定狀態資本存量 $k^*$ 降低，因此每人平均產出下降，不符合題意。

核心觀念

本題考查 AK 成長模型中人口成長率對經濟成長的影響。設總產出為 $Y=AK$，其中 $A$ 為固定的技術水準，$K$ 為資本存量；人口為 $L$，人口成長率為 $n$，儲蓄率為 $s$，折舊率為 $\delta$。

總資本累積式為：

$$\dot K=sY-\delta K=sAK-\delta K$$

因此，總資本成長率為：

$$\frac{\dot K}{K}=sA-\delta$$

若題目所稱的經濟成長率指人均產出成長率，則須扣除人口成長對人均資本的稀釋效果。

解題方法

令人均資本為 $k=K/L$，人均產出為 $y=Y/L=Ak$。由於人口以 $n$ 成長，人均資本的變動率為：

$$\frac{\dot k}{k}=\frac{\dot K}{K}-\frac{\dot L}{L} =sA-\delta-n$$

由 $y=Ak$ 且 $A$ 固定，可得人均產出成長率：

$$\frac{\dot y}{y}=\frac{\dot k}{k}=sA-\delta-n$$

核心觀念

李嘉圖恆等定理（Ricardian Equivalence Theorem）探討政府如何籌措既定支出，是否會影響民間消費。若政府以減稅、發債支應支出，家庭會預期未來須以增稅償還債務，因此將減稅所得儲蓄起來；在特定假設下，家庭消費與總需求不變，稅收融資與債務融資的效果相同。

常見成立條件包括：家庭具有理性預期並考慮跨期預算；家庭能在資本市場自由借貸；家庭與政府面對相同或一致的利率；家庭有足夠長的規劃期間，能將未來稅負納入決策。

解題方法

本題問的是定理成立所需的條件。辨認「政府發債減稅」能否被家庭視為未來增稅的延後，關鍵在於家庭是否能跨期規劃，並且能透過借貸市場調整目前與未來的消費。四個選項中，完全借貸市場符合這項假設。

選項分析

核心觀念

本題考「投資加速原理」如何影響擴張性貨幣政策的效果。

擴張性貨幣政策增加貨幣供給，使利率下降，進而刺激投資與所得。若投資還會隨景氣好轉而增加，所得上升便會再帶動投資，形成「所得增加 → 投資增加 → 所得進一步增加」的連鎖效果。這就是投資的加速原理，會放大貨幣政策對均衡所得的影響。

解題方法

比較有無加速原理時，擴張性貨幣政策誘發的投資變化：

• 沒有加速原理：投資只因利率下降而增加。
• 有加速原理：除利率下降帶來的投資增加外，所得上升也會再刺激投資，進一步推升所得。

因此，貨幣政策引起的所得變動，在有加速原理時會被放大，政策效果較強。

選項分析

核心觀念

本題考「預期通貨膨脹率上升對貨幣需求的影響」。貨幣不付利息（或利息低於其他資產），持有貨幣會有機會成本；預期物價上漲時，貨幣的購買力預期下降，人們因而傾向減少貨幣持有。

貨幣需求可表示為 $M^d/P=L(Y,i)$，其中 $M^d/P$ 為實質貨幣需求、$Y$ 為所得、$i$ 為名目利率。依費雪關係，預期通膨上升會推升名目利率，進而提高持有貨幣的機會成本，使實質貨幣需求下降。

解題方法

抓住「預期通膨提高」這個條件，判斷其對名目利率及持有貨幣成本的影響：

$i \approx r+\pi^e$

在實質利率 $r$ 不變的前提下，預期通膨率 $\pi^e$ 上升會使名目利率 $i$ 上升。

核心觀念

本題考實質景氣循環理論（Real Business Cycle Theory）如何解釋技術變動與短期景氣波動。此理論將技術等實質因素視為景氣變動的重要來源，並以家庭、廠商的最適選擇說明產出、消費、投資與勞動供給的變化。

技術進步提高生產力與所得，會產生所得效果：家庭因較富裕而增加對休閒的需求，減少勞動供給。在題目所指的短期情況下，勞動投入下降使產出與就業暫時走弱，形成衰退現象。

解題方法

逐一判斷技術進步對三項因素的影響：

1. 投資：技術進步提高資本的生產力與預期報酬，通常會增加投資誘因，不符合「投資減少」。
2. 勞動供給：技術進步帶來所得效果，家庭傾向增加休閒、減少勞動供給，符合題意。
3. 貨幣成長率：實質景氣循環理論著重技術等實質衝擊；貨幣成長率下跌不是此處技術進步引發衰退的原因。

核心觀念

本題考我國景氣動向指標中，哪些經濟變數會在景氣變化前先行反映。領先指標通常較早出現變化，可用來觀察未來景氣方向；同時指標大致與當期景氣同步；落後指標則在景氣轉折後才反映。

解題方法

先辨認各選項所代表的經濟現象，再依其反映景氣的時間分類。股價反映市場對企業獲利與未來經濟情勢的預期，通常會早於實際生產與就業變化，因此屬於領先指標。

選項分析

• (A) 失業率：錯誤。 企業通常在景氣轉差、產出下降一段時間後才減少雇用或裁員；景氣復甦初期，也可能先增加產出而未立即增加人力。因此失業率屬於落後性指標。