核心觀念

本題考查李嘉圖模型（Ricardian model）中的三項觀念：

1. 絕對利益：生產同一單位商品所需的投入較少者，具有絕對利益。
2. 比較利益：比較生產某商品的機會成本，機會成本較低者具有比較利益。
3. 貿易條件與專業化：貿易價格須介於兩國的國內相對價格之間，兩國才有互利貿易的空間。

單位勞動需求量越低，表示勞動生產力越高。

---

（一）絕對利益

1. $X$ 商品

甲生產一單位 $X$ 需要 $6$ 單位勞動，乙只需要 $4$ 單位勞動：

$$4<6$$

因此，乙生產 $X$ 的勞動需求較少，乙對 $X$ 商品具有絕對利益。

2. $Y$ 商品

甲生產一單位 $Y$ 需要 $4$ 單位勞動，乙只需要 $1$ 單位勞動：

$$1<4$$

因此，乙生產 $Y$ 的勞動需求較少，乙對 $Y$ 商品也具有絕對利益。

3. 乙國雖對兩種商品都有絕對利益，仍可從貿易獲利

乙國對 $X$、$Y$ 都具有絕對利益，不代表乙國沒有比較利益，也不代表乙國不需要貿易。

貿易利益不是由絕對生產力決定，而是由相對生產力與機會成本決定。即使一國生產所有商品都比另一國有效率，只要兩國的機會成本不同，仍可依比較利益進行專業化與貿易，提升雙方的消費可能性。

本題中，乙雖然兩種商品都有絕對利益，但乙生產 $Y$ 的相對優勢更強，因此乙具有 $Y$ 的比較利益；甲則具有 $X$ 的比較利益。兩國仍可透過分工貿易獲利。

---

（二）比較利益分析

1. 甲國的機會成本

甲國生產一單位 $X$ 需要 $6$ 單位勞動，而一單位 $Y$ 需要 $4$ 單位勞動。

因此：

$$1X=\frac{6}{4}Y=\frac{3}{2}Y$$

甲生產一單位 $X$ 的機會成本為 $\frac{3}{2}$ 單位 $Y$。

反過來：

$$1Y=\frac{4}{6}X=\frac{2}{3}X$$

甲生產一單位 $Y$ 的機會成本為 $\frac{2}{3}$ 單位 $X$。

2. 乙國的機會成本

乙國生產一單位 $X$ 需要 $4$ 單位勞動，而一單位 $Y$ 需要 $1$ 單位勞動。

因此：

$$1X=\frac{4}{1}Y=4Y$$

乙生產一單位 $X$ 的機會成本為 $4$ 單位 $Y$。

反過來：

$$1Y=\frac{1}{4}X$$

乙生產一單位 $Y$ 的機會成本為 $\frac{1}{4}$ 單位 $X$。

3. 比較機會成本

國家	$1X$ 的機會成本	$1Y$ 的機會成本
甲	$\frac{3}{2}Y$	$\frac{2}{3}X$
乙	$4Y$	$\frac{1}{4}X$

比較可知：

• 生產 $X$：

$$\frac{3}{2}Y<4Y$$

甲的機會成本較低，因此甲對 $X$ 具有比較利益。

• 生產 $Y$：

$$\frac{1}{4}X<\frac{2}{3}X$$

乙的機會成本較低，因此乙對 $Y$ 具有比較利益。

所以：

• 甲專業化生產 $X$；
• 乙專業化生產 $Y$。

---

（三）互利貿易的貿易條件範圍

1. 閉關自守下的相對價格

核心觀念

本題主要考查區域經濟整合的兩種型態，以及關稅同盟成立後可能產生的靜態效果：

1. 關稅同盟與自由貿易區的制度差異。
2. 貿易創造與貿易移轉的意義。
3. 以「甲國國內生產成本」與「各國進口後實際到岸價格」比較，判斷加入關稅同盟後的貿易來源變化。

判斷進口價格的基本公式為：

$$\text{含關稅進口價格} = \text{外國生產成本}\times(1+T)$$

其中，$T$ 為關稅稅率。關稅同盟內部取消關稅，因此乙國商品進入甲國的價格為乙國生產成本；丙國屬於同盟外國家，仍須負擔共同對外關稅。

---

（一）關稅同盟與自由貿易區之異同

1. 共同點

關稅同盟與自由貿易區均屬於區域經濟整合，主要共同特徵如下：

• 成員國之間降低或取消關稅及其他貿易障礙。
• 促進成員國間商品流通與貿易往來。
• 成員國仍保有各自的政治主權與國內經濟制度。
• 均可能因貿易創造而提高資源配置效率，也可能因貿易移轉而造成效率損失。

2. 差異

比較項目	關稅同盟	自由貿易區
成員國間關稅	取消或大幅降低	取消或大幅降低
對非成員國關稅	採共同對外關稅	各國自行決定
對外貿易政策	通常採共同貿易政策	各國保有較大自主權
原產地規則	需求較低	十分重要
代表例子	歐盟關稅同盟	依據 NAFTA 所形成的自由貿易區

關稅同盟的核心在於「內部自由貿易加上共同對外關稅」。例如，甲、乙同屬關稅同盟，甲對丙課徵的關稅率，原則上必須與乙對丙課徵的共同對外關稅一致。

自由貿易區則只有「內部自由貿易」，各成員國對非成員國仍可自行訂定關稅。例如，甲國可對丙國課徵 $10\%$，乙國則可對丙國課徵 $30\%$。因此，為避免丙國商品先進入低關稅國家，再轉運至高關稅國家，自由貿易區必須設置原產地規則。

小結

關稅同盟比自由貿易區更進一步：

$$\text{自由貿易區} = \text{成員間自由貿易}$$ $$\text{關稅同盟} = \text{成員間自由貿易} + \text{共同對外關稅}$$

---

（二）貿易創造與貿易移轉效果

1. 貿易創造效果

貿易創造是指成立關稅同盟後，甲國原本由國內高成本生產的商品，改由關稅同盟內較低成本的乙國進口。

例如：

• 甲國國內生產成本：$40$
• 乙國生產成本：$25$
• 丙國生產成本：$20$

若加入關稅同盟後，甲國取消對乙國的關稅，乙國商品得以低於甲國國內生產成本進入甲國，甲國便會由國內生產改為向乙國進口。

其經濟意義為：

• 生產由高成本國家轉向低成本國家。
• 資源配置效率提高。
• 消費者可享有較低價格。
• 屬於區域整合的正面效果。

貿易創造可表示為：

$$\text{高成本國內生產} \longrightarrow \text{較低成本之同盟國進口}$$

2. 貿易移轉效果

貿易移轉是指成立關稅同盟後，甲國原本向同盟外低成本國家丙國進口，因對丙國課徵共同對外關稅，改向同盟內成本較高的乙國進口。

例如：

• 乙國生產成本：$30$
• 丙國生產成本：$20$
• 關稅同盟對丙國課徵關稅後，丙國商品價格提高至 $35$

此時甲國會由原本向丙國進口，改向成本較高的乙國進口。雖然乙國商品的生產成本高於丙國，但由於乙國享有免關稅待遇，反而成為甲國的進口來源。

其經濟意義為：

• 貿易由低成本的同盟外國家轉向高成本的同盟國。
• 生產資源未配置於全球最低成本國家。
• 可能造成關稅收入減少與經濟效率損失。
• 屬於區域整合的負面效果。

貿易移轉可表示為：

$$\text{低成本非成員國進口} \longrightarrow \text{較高成本同盟國進口}$$

3. 判斷關鍵

判斷貿易創造或貿易移轉，必須比較：

1. 甲國國內生產成本。
2. 乙國免關稅後的價格。
3. 丙國課徵關稅後的價格。

其中：

• 國內生產改由同盟國進口：貿易創造。
• 同盟外國進口改由同盟國進口：貿易移轉。
• 若加入前後進口來源不變，則沒有貿易創造或貿易移轉效果。

---

（三）三種情境分析

已知：

• 甲國國內汽車生產成本：$20,000
• 乙國為關稅同盟國，生產成本：$30,000
• 丙國為同盟外國，生產成本：$C$
• 丙國汽車進口須負擔關稅 $T$
• 乙國汽車進入甲國免關稅

因此：

$$P_{\text{甲國國內}}=20,000$$ $$P_{\text{乙國進口}}=30,000$$

核心觀念

本題結合三個國際經濟學概念：

1. 美國財政部判斷匯率操縱的三項量化標準。
2. 貨幣低估對進出口、物價、就業與國民福利的影響。
3. 名目人均 GDP 與購買力平價人均 GDP 的差異。

名目美元人均 GDP 是以市場匯率將本國 GDP 換算為美元；PPP 人均 GDP 則依各國物價水準調整，反映相同美元在不同國家的實際購買力。

---

（一）美國財政部判斷匯率操縱的三項標準

1. 對美國具有重大雙邊貿易順差

一國對美國的商品貿易順差達 200 億美元以上，即符合第一項標準。

此標準觀察的是：

$$\text{美國自該國進口} - \text{美國對該國出口}$$

若一國長期對美國出口遠高於進口，代表其對美國具有重大雙邊貿易順差。

2. 經常帳順差達 GDP 的 2% 以上

一國經常帳順差達該國 GDP 的 2% 以上，即符合第二項標準。

經常帳主要包括商品與服務貿易、所得及移轉等項目。經常帳順差表示：

$$\text{國民儲蓄}>\text{國內投資}$$

一國生產所得中，有相當部分未用於國內消費或投資，而是透過對外貿易形成資金輸出。

3. 持續、單方面干預外匯市場

一國在連續 12 個月中，至少有 6 個月持續買進外國貨幣、賣出本國貨幣，且淨購買外匯金額達 GDP 的 2% 以上，即符合第三項標準。

中央銀行買進美元、歐元等外幣，必須支付本國貨幣，因此會：

$$\text{外匯需求增加} \Rightarrow \text{外幣升值壓力減少} \Rightarrow \text{本國貨幣不易升值}$$

此措施具有壓低本國貨幣匯率的效果。

4. 三項標準的主要著眼點

三項標準分別從不同角度判斷匯率是否受到政策操縱：

• 第一項觀察對美國的雙邊貿易結果。
• 第二項觀察一國整體對外收支失衡。
• 第三項直接觀察中央銀行是否持續進場干預匯市。

其中，貿易順差與經常帳順差只能顯示外部失衡，不能單獨證明匯率遭到操縱，因為順差也可能來自高儲蓄率、產業競爭力、人口結構或全球需求。第三項則直接檢驗政府是否透過外匯市場操作，使本國貨幣維持低估。

因此，判斷重點不是只看單一指標，而是綜合觀察：

$$\text{外部順差}+\text{匯市干預}+\text{干預持續性}$$

若一國同時具有重大對美貿易順差、經常帳順差，且中央銀行持續買進外匯，匯率遭到人為壓低的可能性便顯著提高。

---

（二）貨幣低估的優缺點及維持方式

1. 貨幣低估的優點

（1）提高出口競爭力

本國貨幣低估時，以外國貨幣計算的出口價格較低，外國購買者較容易購買本國商品，因此有利於出口。

以出口商品美元價格表示：

$$P_{\text{美元}}=E \times P_{\text{本國貨幣}}$$

其中 $E$ 表示每單位本國貨幣所對應的外幣價值。當本國貨幣貶值時，出口商品的外幣價格下降。

（2）抑制進口並改善淨出口

貨幣低估會使進口商品以本國貨幣計價的價格上升，降低進口需求；同時出口增加，因而可能改善貿易收支。

$$NX=X-M$$

其中 $X$ 為出口，$M$ 為進口。貨幣低估若能使 $X$ 增加、$M$ 減少，便會使淨出口 $NX$ 上升。

（3）促進出口產業與就業

出口增加會擴大出口產業的生產需求，帶動投資、就業及相關產業發展，特別有利於製造業與外銷部門。

（4）累積外匯存底

中央銀行買進外幣時，外匯存底增加，可提高國家因應國際金融危機及外匯流動性壓力的能力。

2. 貨幣低估的缺點

（1）提高進口成本並造成通貨膨脹

進口能源、原物料、設備及消費品價格上升，會形成輸入型通貨膨脹。

$$\text{本國貨幣貶值} \Rightarrow \text{進口品價格上升} \Rightarrow \text{生產成本與消費者物價上升}$$

（2）降低國民購買力

國民購買進口商品、出國旅遊、海外留學及海外投資時，需要支付較多本國貨幣，實質購買力下降。

（3）扭曲資源配置

長期低估匯率會過度鼓勵出口產業，卻抑制內需與進口產業，使經濟資源集中於外銷部門，產生產業失衡。

（4）引發貿易摩擦

貿易對手國可能認為本國透過低估匯率取得不公平競爭優勢，進而採取反傾銷、關稅或其他貿易制裁。

（5）增加金融與政策成本

若中央銀行持續買進外匯，可能造成貨幣供給增加、資產價格上升及金融泡沫；若進行沖銷操作，則會增加利息負擔與央行資產負債表風險。

3. 中央銀行維持新臺幣低估的方式

中央銀行可以在外匯市場採取下列操作：

1. 市場上美元供給過多、新臺幣有升值壓力時，央行買進美元。
2. 央行支付新臺幣，增加美元需求並增加外匯存底。
3. 央行賣出新臺幣，使新臺幣供給增加，減輕其升值壓力。

其基本機制為：

$$\text{央行買美元、賣新臺幣} \Rightarrow \text{美元需求增加} \Rightarrow \text{新臺幣供給增加} \Rightarrow \text{新臺幣升值受到抑制}$$

若央行擔心買匯造成貨幣供給過度增加，便可進行「沖銷式干預」，例如：

• 發行央行定期存單或債券；
• 出售有價證券；
• 提高存款準備率；
• 吸收金融機構多餘資金。

沖銷操作可表示為：

$$\text{買進外匯造成貨幣供給增加} \quad+\quad \text{公開市場操作吸收資金}$$

如此可在維持新臺幣相對低估的同時，降低通貨膨脹壓力。

核心觀念

本題整合四項觀念：

1. 國民所得與國際收支的關係： $CA=S-I$
2. 經常帳與淨國外資產的關係。
3. 財政赤字與經常帳赤字的「雙赤字」。
4. 資本快速移動、通貨危機與金融帳變動。

題目採用的國際收支帳關係為：

$CA+KA-FA+誤差與遺漏淨額=準備與相關項目$

其中：

• $CA$：經常帳。
• $KA$：資本帳。
• $FA$：金融帳。
• 準備與相關項目：官方準備資產等調節項目，為國際收支餘額。

---

（一）

一、經常帳為何表示淨國外資產增加

開放經濟下，國民所得恆等式為：

$Y=C+I+G+NX$

國民儲蓄為：

$S=Y-C-G$

因此：

$S=I+NX$

若將淨出口 $NX$ 廣義化為經常帳 $CA$，則：

$CA=S-I$

經常帳順差表示一國的國民儲蓄大於國內投資：

$CA>0 \Rightarrow S>I$

這代表本國當期生產所得扣除消費與國內投資後，仍有資金貸放或投資於國外。其結果是：

• 本國對外金融資產增加；
• 外國對本國的負債相對增加，或本國對外負債減少；
• 因此本國淨國外資產增加。

以存量概念表示：

$\Delta NFA \approx CA$

更完整地說，淨國外資產變動還可能受到資產價格變動、匯率變動及其他調整影響，但在國際收支交易的基本分析中，經常帳順差就是淨國外資產的主要增加來源。

---

二、淨國外資產增加，不代表國際收支餘額一定增加

不一定。

經常帳只是一國對外交易的一個項目；國際收支餘額還受到資本帳、金融帳及誤差與遺漏淨額影響：

$CA+KA-FA+誤差與遺漏淨額=準備與相關項目$

因此，即使 $CA>0$，只要金融帳出現足以抵銷經常帳順差的變化，準備與相關項目仍可能減少。

例如 2007 年：

$$\begin{aligned} 國際收支餘額 &=32,044-25-38,932+2,893\\ &=-4,020 \end{aligned}$$

2007 年經常帳為 $32,044$ 百萬美元，呈現順差，表示國民儲蓄大於國內投資，淨國外資產具有增加基礎；但金融帳為 $38,932$ 百萬美元，抵銷效果大於經常帳順差，最後國際收支餘額仍為負值。

關鍵在於：

• 淨國外資產反映全體部門對外資產與負債的淨變動；
• 國際收支餘額主要是國際收支帳的調節結果，特別反映官方準備與相關項目的變化；
• 民間部門增加對外資產，不必然等於中央銀行官方準備增加。

因此，兩者具有密切關係，但不是同一概念。

---

三、雙赤字的含意

雙赤字是指一國同時出現：

1. 政府財政赤字；
2. 經常帳赤字。

由國民儲蓄分解式：

$S=S_p+S_g$

其中：

• $S_p$：民間儲蓄；
• $S_g$：政府儲蓄，約為 $T-G$。

因此：

$CA=S-I=(S_p-I)+(T-G)$

若政府支出大於稅收：

$G>T \Rightarrow T-G<0$

政府儲蓄為負，會降低全國儲蓄。在民間儲蓄與投資沒有充分抵銷的情況下，便可能造成：

$CA<0$

這就是財政赤字與經常帳赤字同時存在的雙赤字現象。

---

四、臺灣 2007～2011 年是否出現雙赤字

依表格資料，臺灣各年度經常帳均為正值：

年度	經常帳
2007	32,044
2008	24,794
2009	40,662
2010	36,726
2011	37,914

因此，臺灣在 2007～2011 年均為經常帳順差，並未出現「經常帳赤字」。

題目未提供政府財政收支資料，無法單獨由本表判斷各年度是否有財政赤字；但雙赤字必須同時具備財政赤字與經常帳赤字。既然此期間經常帳均為順差，便不能認定臺灣出現雙赤字。

---

五、雙赤字現象是否一定成立

雙赤字不是必然現象。

政府財政赤字只會使政府儲蓄下降，是否進一步造成經常帳赤字，還取決於：

• 民間儲蓄是否增加；
• 民間投資是否下降；
• 經濟景氣與所得變化；
• 匯率變動；
• 進出口需求；
• 資本國際移動；
• 政府支出與稅收的結構。

若民間部門增加儲蓄，足以抵銷政府儲蓄下降，則經常帳未必轉為赤字。另依李嘉圖等值命題，若人民預期政府目前的減稅將由未來增稅償還，可能增加儲蓄，使財政赤字不必然導致經常帳赤字。

---

解題技巧

判斷本題第一小題可掌握三點：

1. 先用 $CA=S-I$ 判斷經常帳順差代表儲蓄大於投資。
2. 再區分「淨國外資產」與「官方準備資產」。
3. 雙赤字必須是「財政赤字＋經常帳赤字」，不能看到財政赤字就直接推論經常帳必然赤字。

---

（二）

一、通貨危機的意義

通貨危機是指市場對一國貨幣失去信心，形成大規模拋售本國貨幣的投機性攻擊，使本國貨幣急劇貶值。

若中央銀行試圖維持固定匯率或管理匯率，通常必須：

• 拋售外匯存底、買回本國貨幣；
• 大幅提高利率，以阻止資金外流；
• 實施資本管制或其他金融管制。