110 高普考高考三級 經建行政 國際經濟學 考古題詳解

核心觀念

本題考的是國際經濟學中的「要素價格均等化定理」（Factor Price Equalization Theorem），亦稱赫克歇爾—俄林模型的要素報酬均等化命題。

該定理主張：在下列嚴格假設成立時，即使生產要素不能跨國移動，只要商品可以自由貿易，兩國的生產要素價格也會趨於均等：

• 兩國使用相同的生產技術。
• 兩國生產相同且同質的商品。
• 商品市場與要素市場均為完全競爭。
• 生產具有固定規模報酬。
• 沒有運輸成本、關稅及其他貿易障礙。
• 兩國均未完全專業化，仍處於多種商品同時生產的狀態。
• 生產要素具有相同品質，且勞動、資本等投入可相互替代。
• 生產函數不存在要素密集度反轉。

在這些條件下，自由貿易使兩國商品價格趨於一致，而商品價格又決定廠商願意支付的要素價格，因此工資與資本報酬也會趨於一致。

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解題方法

本題的切入點是：先說明「價格均等化定理成立需要哪些條件」，再指出已開發國家與開發中國家之間的現實條件並不符合這些假設。

在完全競爭下，廠商依據要素的邊際生產力決定要素報酬。以兩種商品 $X$、$Y$，兩種生產要素勞動 $L$、資本 $K$ 為例，單位成本可表示為：

$$P_X=a_{LX}w+a_{KX}r$$ $$P_Y=a_{LY}w+a_{KY}r$$

其中：

• $P_X、P_Y$ 為商品價格；
• $a_{LX}、a_{LY}$ 為生產一單位商品所需的勞動投入；
• $a_{KX}、a_{KY}$ 為生產一單位商品所需的資本投入；
• $w$ 為工資；
• $r$ 為資本報酬。

若兩國的生產技術相同，則投入係數相同；若自由貿易又使兩國商品價格相同，即：

$$P_X^A=P_X^B,\qquad P_Y^A=P_Y^B$$

由於兩個商品價格方程式相同，且投入係數相同，解出的工資與資本報酬便相同：

$$w^A=w^B,\qquad r^A=r^B$$

這就是要素價格均等化的理論基礎。

然而，已開發國家與開發中國家實際上存在多項差異，使商品自由貿易無法直接推出要素價格均等化。

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自由貿易不等於所有價格完全相同

自由貿易主要降低或消除商品跨國交易的政策障礙，但不代表所有商品都能以完全相同的價格交易。

第一，許多商品具有運輸成本。即使兩國自由貿易，出口價格加上運費、保險費及倉儲費後，進口國的到岸價格仍會高於出口國價格。

第二，關稅、配額、技術標準、檢驗規範及行政限制等貿易障礙，會造成兩國商品價格差異。

第三，服務、住宅、土地、醫療、教育及部分零售業具有不可貿易性。不可貿易財的價格不會因國際商品交易而完全均等，進而使整體物價與工資產生差異。

因此，商品市場未能達到完全的價格均等，便無法進一步保證要素價格均等。

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兩國生產技術與勞動生產力不同

要素價格均等化定理假定兩國具有相同生產技術，但現實中的已開發國家通常擁有較先進的機器設備、管理制度、研發能力、基礎建設與數位技術。

同樣一名勞工，在不同國家的資本設備與生產流程下，所能創造的產出可能不同。若已開發國家的勞工搭配較多且較先進的資本，勞動邊際生產力較高，廠商便能支付較高工資。

因此，即使兩國生產相同部門的商品，若生產函數不同：

$$Q^A=F^A(L,K),\qquad Q^B=F^B(L,K)$$

核心觀念

本題考查「幼稚產業論」（infant industry argument）與發展中國家的貿易保護政策。核心問題是：雖然自由貿易通常能使各國依比較利益分工，但在經濟發展初期，國內新興產業常因生產成本高、技術不足、資本短缺，無法立即與已具規模、技術及經驗優勢的外國產業競爭。因此，政府以關稅暫時降低進口競爭，讓國內產業取得成長時間，具有經濟上的合理性。

幼稚產業是指：

1. 目前生產成本較高，缺乏國際競爭力。
2. 經過一段培育期間後，能藉由學習、技術進步及規模經濟降低成本。
3. 長期具備獨立生存及國際競爭能力的新興產業。

因此，幼稚產業論不是主張永久保護所有產業，而是主張在具備成長潛力的條件下，給予有限期間的保護。

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解題方法

本題可從「市場失靈」與「動態比較利益」兩個角度說明高關稅政策的合理性。

一、學習效果與動態比較利益

新興產業在初期通常缺乏生產經驗與技術，平均成本較高。隨著累積產量增加，廠商可透過「做中學」（learning by doing）改善技術、提高勞工熟練度、降低生產浪費，使平均成本逐漸下降。

其平均成本可表示為：

$$AC = AC(Q)$$

其中，當累積產量 $Q$ 增加時，若存在學習效果，則：

$$\frac{dAC}{dQ}<0$$

也就是產量及生產經驗越多，單位成本越低。

外國成熟產業已經累積大量生產經驗，成本較低；本國幼稚產業若一開始即完全暴露於進口競爭，可能因無法擴大產量而無法取得學習效果。高關稅提高進口品在國內市場的價格，使國內廠商獲得市場，增加產量並累積經驗，日後具備與外國競爭的能力。

這代表一國目前的比較利益不一定是永久固定的。透過產業培育，國家可以形成新的「動態比較利益」。

二、外部經濟效果

某些產業的發展會對其他廠商或整體經濟產生外部利益，例如：

• 培養技術人員與管理人才；
• 建立供應鏈及相關配套產業；
• 促進技術移轉與知識擴散；
• 改善基礎建設；
• 增加國內研發能力；
• 形成產業聚落。

若個別廠商無法取得全部社會利益，則私人投資誘因會低於社會最適水準。可用私人邊際利益與社會邊際利益表示：

$$SMB > PMB$$

其中，$SMB$ 為社會邊際利益，$PMB$ 為私人邊際利益。由於廠商只考慮自身收益，未將外部利益納入決策，市場會使幼稚產業的產量與投資不足。

此時，政府透過關稅保護國內市場，增加產業規模，有助於實現外部經濟利益。保護政策所追求的並非單一廠商利益，而是產業發展帶來的整體社會效益。

三、資本市場不完全與融資困難

發展中國家的金融市場通常較不成熟，企業可能面臨：

• 缺乏信用紀錄；
• 無法取得長期資金；
• 資訊不對稱；
• 投資風險較高；
• 國內資本市場規模不足。

即使某項產業具有長期發展前景，私人金融機構仍可能因短期風險而不願融資。此時，幼稚產業無法承擔初期虧損與研發成本，容易在尚未成熟前退出市場。

關稅保護可提高國內企業的預期收益，增加投資意願，協助產業度過初期的高成本階段。

四、國內市場失靈

幼稚產業若具有長期社會效益，市場價格可能無法反映完整的社會收益。例如，企業培訓員工後，員工可能轉往其他公司工作；企業投入研發後，技術知識可能擴散至其他廠商。由於投資者無法完全取得投資利益，投資量會低於社會最適水準。

此時，關稅可作為政府修正市場失靈的政策工具，使國內產業有機會達到有效規模。

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核心觀念：三難選擇（Impossible Trinity）

本題考的是國際金融的「三難選擇」或「不可能三角」：

1. 固定匯率制度；
2. 貨幣政策自主性；
3. 資本自由流動。

一國最多只能同時實現其中兩項，無法三者兼得。其核心原因在於國內利率、國外利率與匯率之間存在資本套利及國際收支調整機制。

需特別指出：題目所稱「採取浮動匯率制度以及獨立的貨幣政策時，也必須同時允許資本自由流動」，就三難選擇的標準理論而言並不成立。浮動匯率與獨立貨幣政策可以搭配資本管制；資本自由流動並非前兩者的必要條件。

解題方法：由利率平價與中央銀行干預分析

在資本自由流動下，國內外金融資產必須具有相近報酬率。簡化表示為：

$$i=i^*+\frac{E^e-E}{E}$$

其中：

• $i$：本國利率；
• $i^*$：外國利率；
• $E$：目前匯率；
• $E^e$：預期未來匯率。

若中央銀行採取擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，國內利率下降：

$$M\uparrow \Rightarrow i\downarrow$$

在資本自由流動下，較低的國內利率會使資金流出，形成資本外流壓力。資本外流會造成：

• 外匯市場上本國貨幣供給增加；
• 本國貨幣貶值；
• 匯率下跌；
• 貿易收支改善，部分抵銷國內所得下降壓力。

若採取浮動匯率，中央銀行不必為維持固定匯率而買回本國貨幣，因而可以維持原本的貨幣擴張政策，貨幣政策具有自主性。

為何固定匯率會限制貨幣政策自主性

假設一國採取固定匯率，同時允許資本自由流動。當中央銀行實施擴張性貨幣政策時：

$$M\uparrow \Rightarrow i\downarrow \Rightarrow 資本外流$$

資本外流會造成貨幣貶值壓力。為維持固定匯率，中央銀行必須進場出售外匯、收回本國貨幣：

$$外匯存底\downarrow \Rightarrow M\downarrow$$

如此一來，原本的貨幣擴張效果會被中央銀行的匯率干預抵銷，貨幣供給重新受到外匯存底變動支配，貨幣政策便失去獨立性。

因此，在「固定匯率＋資本自由流動」下，國內利率大致被國際利率所牽制：

核心觀念

本題考的是「外匯市場干預」與「沖銷政策（sterilization policy）」對匯率及出口競爭力的短期、長期影響，核心在於區分：

1. 外匯干預是否改變貨幣供給。
2. 名目匯率貶值是否能轉化為實質匯率貶值。
3. 短期價格僵固與長期價格調整的差異。
4. 資本移動程度與資產替代性的影響。

以下設定匯率 $E$ 為「一單位外幣可兌換的本國貨幣數量」。因此，$E$ 上升表示本國貨幣貶值。

實質匯率可表示為：

$$q=\frac{EP^*}{P}$$

其中：

• $P^*$：外國物價水準；
• $P$：本國物價水準；
• $q$ 上升：本國商品相對外國商品變便宜，表示本國實質匯率貶值，出口競爭力提高。

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一、外匯市場干預與沖銷政策的操作方式

中央銀行若要使本國貨幣貶值，通常會：

1. 在外匯市場買進外幣資產；
2. 賣出本國貨幣。

中央銀行資產負債表的變化為：

• 外匯存底增加；
• 基礎貨幣增加；
• 本國貨幣供給擴張。

若中央銀行不採取其他措施，這是「未沖銷干預」（unsterilized intervention）。

若中央銀行不希望貨幣供給增加，便會同步在公開市場賣出本國債券，收回因購買外匯而釋出的本國貨幣。此即「沖銷干預」：

$$\Delta R>0,\qquad \Delta B<0,\qquad \Delta M\approx 0$$

其中：

• $R$：外匯存底；
• $B$：本國債券；
• $M$：貨幣供給。

因此，沖銷政策的本質是「增加外匯資產，同時減少國內債券，使貨幣供給大致不變」。

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二、短期效果

（一）對匯率的影響

1. 未沖銷干預的效果

中央銀行買進外幣、賣出本國貨幣，會使本國貨幣供給增加。若其他條件不變：

$$M\uparrow \Rightarrow i\downarrow$$

本國利率下降會造成資本外流，進一步增加外匯需求，使本國貨幣貶值：

$$E\uparrow$$

因此，未沖銷干預同時透過兩條管道使本國貨幣貶值：

• 外匯市場的直接供需效果；
• 貨幣供給增加、利率下降與資本外流的間接效果。

2. 沖銷干預的效果

沖銷政策抵銷貨幣供給增加，使：

$$\Delta M\approx 0$$

因此，利率與貨幣市場的變化受到抑制，未沖銷干預所具有的貨幣政策效果大幅減弱。

然而，沖銷干預在短期仍可能影響匯率，主要原因有三：

第一，資產組合效果。 中央銀行買進外幣資產、賣出本國債券，會改變民間部門持有的資產組合。若本國債券與外國債券不是完全替代品，民間部門會要求較高的風險貼水，導致本國貨幣貶值。

第二，訊號效果。 市場可能把中央銀行持續買進外匯解讀為「中央銀行願意容忍甚至追求較弱的本國貨幣」，因而調整對未來匯率的預期，造成即期匯率貶值。

第三，市場摩擦與資本管制。 若資本移動受到限制、金融市場不完全，沖銷不會完全抵銷外匯干預對匯率的影響。

所以，短期可得到下列結論：

$$\text{沖銷干預}\Rightarrow E\uparrow$$

但其貶值幅度通常小於未沖銷干預，而且效果取決於資產替代性、資本移動程度及市場預期。

若假設資本完全自由移動、國內外債券完全替代，則沖銷干預的獨立效果極小，甚至可能完全無效。這是「沖銷政策短期有效性」的重要限制。

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（二）對出口競爭力的影響

短期內，工資與商品價格通常具有僵固性，因此名目匯率貶值會使本國商品以外幣計價的價格下降。

例如，本國貨幣貶值後：

• 本國出口品對外國買者較便宜；
• 外國商品對本國居民較昂貴；
• 本國出口需求增加；
• 進口需求受到抑制。

若本國物價尚未同步上升，則：

$$E\uparrow,\quad P\text{ 短期僵固} \Rightarrow q\uparrow$$

亦即本國實質匯率貶值，出口競爭力提高。

但須區分「出口競爭力」與「貿易收支」：

• 出口競爭力通常會在短期提高；
• 貿易收支未必立即改善。

若出口與進口數量調整具有時間落後，且進口契約已經簽訂，貨幣貶值會先使進口支出增加，造成貿易收支惡化，再逐漸改善，這就是所謂的「J 曲線效果」。

此外，若出口產業高度依賴進口原料、能源或中間財，貶值會提高生產成本，削弱出口競爭力的改善幅度。

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三、長期效果

（一）對匯率的影響