108 地方特考四等 財稅行政 會計學概要 考古題詳解

核心觀念

本題考查銀行調節表、銀行存款在途項目，以及透過錯列或漏列未兌現支票掩飾挪用現金的方式。銀行調節表的目的，是將銀行對帳單餘額與公司帳面餘額調節至同一正確現金餘額。

• 銀行端調節項目：未兌現支票應自銀行對帳單餘額扣除；在途存款應加回。
• 公司帳端調節項目：銀行代收票據等銀行已入帳、公司尚未入帳的項目，應調增公司帳上現金。
• 公司帳面現金包含尚未存入銀行的現金，因此未存入現金是公司持有的現金，不能自銀行端餘額扣除後，當作公司沒有的現金。

解題方法

一、計算正確現金餘額

先依實際未兌現支票與在途存款調節銀行對帳單餘額：

$$\begin{aligned} \text{銀行對帳單餘額} & = \$15{,}070 \\ \text{加：未存入的現金} & = 3{,}500 \\ \text{減：實際未兌現支票} & = 100+130+215+140+190+200 \\ & = 975 \\ \text{正確現金餘額} & = 15{,}070+3{,}500-975 \\ & = \$17{,}595 \end{aligned}$$

亦可從公司帳面餘額調節：銀行代收票據 $500 尚未入公司帳，應加回；老王侵占的現金須自帳面餘額扣除。挪用額為：

$$18{,}710+500-17{,}595=\$1{,}615$$

因此，正確現金餘額為 $17,595，老王實際挪用$1,615。

二、辨認三種掩飾方法及金額

逐項比較實際銀行調節資料與老王所列資料：

1. **漏列未兌現支票 106：$100** 實際未兌現支票中有支票 106，老王的調節表未列入，因而少扣$100。

2. 漏列未兌現支票 110：$215 實際未兌現支票中有支票 110，老王的調節表未列入，因而少扣

核心觀念

本題考查採用權益法處理對關聯企業的投資。投資方持有被投資公司具表決權股份達 $20\%$ 以上，通常推定具有重大影響力；本題持股比例為：

$$\frac{20{,}000}{80{,}000}=25\%$$

因此，丙火公司對丁水公司具重大影響力，應採權益法。依權益法，投資取得時按成本認列；取得後，按持股比例認列被投資公司損益；收到現金股利則減少投資帳面金額。

解題方法

一、108 年 4 月 1 日購入股票

股票價款為 20{,}000\times \30=$600{,}000$。題目明示手續費及交易稅$1{,}000$ 列入購入成本，因此投資成本為：

$$\$600{,}000+\$1{,}000=\$601{,}000$$

分錄：

日期	科目	借方	貸方
4/1	採用權益法之投資	$601,000
	現金		$601,000

二、108 年 5 月 1 日收到現金股利

丙火公司可收股利為：

$$20{,}000\times \$1.5=\$30{,}000$$

核心觀念

本題考查不動產、廠房及設備採重估模式時的折舊、重估增值及重估盈餘轉列保留盈餘。

依企業會計準則公報第八號「不動產、廠房及設備」，重估日前應先提列當年度折舊，再將帳面金額調整至重估日公允價值。採消除成本法處理重估時，先消除累計折舊，再調整資產成本，使設備帳面金額等於重估後金額。

解題方法

一、計算 108 年折舊

設備於 106 年初購入，使用年限 5 年，採年數合計法，年數合計為：

$$1+2+3+4+5=15$$

年數合計法按剩餘使用年限逐年遞減。106 年為 5/15、107 年為 4/15、108 年為 3/15，因此 108 年折舊費用為：

$$\$1,500,000 \times \frac{3}{15}=\$300,000$$

分錄：

借方	金額	貸方	金額
折舊費用	$300,000	累計折舊—設備	$300,000

二、計算重估前帳面金額及重估增值

截至 108 年底提列折舊後，累計折舊為：

$$\$1,500,000 \times \left(\frac{5}{15}+\frac{4}{15}+\frac{3}{15}\right) =\$1,200,000$$

重估前帳面金額：

$$\$1,500,000-\$1,200,000=\$300,000$$

重估公允價值為 $1,200,000，故重估增值為：

$$\$1,200,000-\$300,000=\$900,000$$

採消除成本法時，先以累計折舊沖減設備成本，再將設備帳面金額調整至公允價值。

消除累計折舊：

借方	金額	貸方	金額
累計折舊—設備	$1,200,000	設備

核心觀念

本題考「綜合損益總額」的組成。依財務報導觀念，本期綜合損益總額包括：

$$\text{本期損益}+\text{其他綜合損益}$$

因此，判斷各項是否影響本期綜合損益總額，關鍵在於它是否列入本期損益或其他綜合損益；僅影響權益、但不經由這兩者認列的項目，不列入綜合損益總額。

解題方法

逐項判斷是否屬於本期損益或其他綜合損益：

1. 追溯適用及追溯重編之影響數：通常調整最早比較期間期初的保留盈餘或其他權益，不列入本期損益或其他綜合損益，因此不影響本期綜合損益總額。
2. 權益法下被投資公司宣布淨利：被投資公司賺得淨利時，投資人按持股比例認列投資收益，列入本期損益，因而影響本期綜合損益總額。
3. 宣告分配現金股利：屬於對業主的分配，減少保留盈餘並增加股利負債，不列入本期損益或其他綜合損益，因此不影響綜合損益總額。

核心觀念

本題考「存貨」的定義與分類。依《企業會計準則公報第 9 號－存貨》，存貨是企業在正常營業過程中持有、預備出售的商品或製成品；或正在製造、將於完成後出售的在製品；或將在生產、提供勞務時耗用的原料及物料。

判斷時要看資產的性質與持有目的，不能只因企業打算出售某項資產，就把它列為存貨。

解題方法

逐項判斷待售項目是否屬於企業正常營業過程中的商品、製成品或在製品。若是生產性資產或其他非流動資產，只因閒置、過剩而出售，通常不因此成為存貨。

選項分析

(A) 蘋果園中已收成之待售蘋果：正確。 已收成蘋果是蘋果園在正常營業過程中預備出售的農產品，符合存貨中「持有供正常營業出售」的定義。故本選項為存貨。

核心觀念

本題考查「透過其他綜合損益按公允價值衡量（FVOCI）」之權益工具投資，公允價值變動及處分損益的認列方式。

甲公司將乙公司股票指定為 FVOCI 權益工具投資後，公允價值變動列入其他綜合損益；處分時，累積於其他綜合損益的金額不得重分類至本期損益，可在權益項目間移轉。因此，處分該投資不影響處分年度的本期淨利。

解題方法

先區分兩個年度的影響：

• $X1$ 年底公允價值由 $1,200$ 降至 $1,100$，下降 $100$，列入其他綜合損益，不影響 $X1$ 年本期淨利。
• $X2$ 年以 $900$ 出售時，當年度公允價值變動及處分相關的累積金額，依 FVOCI 權益工具的處理規定，不重分類至損益。

所以，該投資對 $X2$ 年本期淨利的影響數為：

$0$

選項分析

核心觀念

本題考查《國際會計準則第 16 號（IAS 16）不動產、廠房及設備》的重估價模式：重估增加通常列入其他綜合損益並累積於重估增值；重估減少通常列入本期損益，但若同一資產先前有列入其他綜合損益的重估增值，減少部分應先沖減該增值，超過的部分才列入本期損益。

土地不提列折舊，因此本題直接比較各期帳面金額與重估日公允價值。

解題方法

先計算 X2 年重估增加：

$820,000-780,000=40,000\text{ 元}$

這筆 $40,000$ 重估增加列入 X2 年其他綜合損益，形成該土地的重估增值。

再計算 X3 年公允價值下降：

$820,000-750,000=70,000\text{ 元}$

X3 年的重估減少 $70,000$，先沖減先前累積於其他綜合損益的重估增值 $40,000$；超過部分 $30,000$ 列入 X3 年本期損益：

$70,000-40,000=30,000\text{ 元}$

核心觀念

本題考流動性比率的定義，以及交易錯誤對比率的影響：

$$\text{營運資金}=\text{流動資產}-\text{流動負債}$$ $$\text{流動比率}=\frac{\text{流動資產}}{\text{流動負債}}, \qquad \text{速動比率}=\frac{\text{速動資產}}{\text{流動負債}}$$

速動資產通常包括現金、短期投資及應收款項等，不包括存貨與預付款項。判斷比率變化時，應先確認交易使分子、分母各增減多少，再比較變動前後的比率。

解題方法

逐項分析交易對營運資金、流動比率或速動比率的影響。若分子與分母同額增減，不能直接判定比率不變；若分子、分母都減少，則須看原比率是否大於 1。

選項分析

(A) 錯誤，為本題答案。 原分錄應為借記「應付帳款」、貸記「現金」：流動負債與速動資產同額減少。誤作借記「應收帳款」、貸記「現金」時，則是速動資產內部項目互換，速動資產總額與流動負債均不變。因此，錯誤分錄造成的速動比率，會比正確分錄下的比率高，而非低估或不變？進一步比較：設原速動資產為 $Q$、流動負債為 $L$，支付金額為 $x$，正確分錄後比率為 $\frac{Q-x}{L-x}$；錯誤分錄後為 $\frac{Q}{L}$。兩者差額為：

核心觀念

本題考公司債的有效利息法與發行交易成本的會計處理。公司債發行時，交易成本會減少負債的初始帳面金額；後續利息費用按市場利率計算，票面利息則按票面利率計算。

解題方法

公司債面額為 $5,000,000$，票面利率為 $10\%$，因此 X5 年底實際支付的票面利息為：

$5,000,000 \times 10\% = 500,000$

發行價款 $5,100,000$ 扣除直接交易成本 $100,000$ 後，發行日負債的初始帳面金額為 $5,000,000$。依有效利息法，X5 年利息費用為：

$5,000,000 \times 9.5\% = 475,000$

所以本題按有效利息法計算，X5 年稅前淨利減少 $475,000$，對應選項 (A)。

但題目指定官方答案為 (C)。若採「票面利息直接列為當期利息費用」的簡化處理，則稅前淨利減少 $500,000$，與官方答案一致。這項處理未反映有效利息法下的折溢價攤銷。

選項分析

• **(A) 減少 $475,000$：**依發行價款扣除交易成本後的初始帳面金額 $5,000,000$，乘以市場利率 $9.5\%$，得到有效利息費用 $475,000$。

核心觀念

本題考「庫藏股票」與「股東捐贈資產」對權益項目的影響。庫藏股屬權益的減項，買回及再發行均不認列損益；再發行價格高於買回成本的差額，貸記資本公積；低於成本的差額，先借記同一種類庫藏股票交易所累積的資本公積，不足部分再借記保留盈餘。股東以資產捐贈公司，則按公允價值認列資產及資本公積。

解題方法

甲公司從未買回庫藏股，因此本題沒有先前庫藏股交易形成的資本公積可供沖抵。依交易順序計算：

1. 5 月 20 日買回庫藏股

$20{,}000\text{ 股}\times \$55=\$1{,}100{,}000$

庫藏股票增加 $1{,}100{,}000$，權益減少同額。

2. 6 月 15 日再發行一半

再發行股數為 $10{,}000$ 股：

$10{,}000\times(\$58-\$55)=\$30{,}000$

再發行價格高於成本，資本公積增加 $30{,}000$。

3. 10 月再發行另一半

$10{,}000\times(\$55-\$51)=\$40{,}000$

再發行價格低於成本，先沖減前次庫藏股交易形成的資本公積 $30{,}000$，不足的 $10{,}000$ 再借記保留盈餘。因此，兩次再發行後，庫藏股交易使資本公積淨減少 $10{,}000$，保留盈餘減少 $10{,}000$。

4. 11 月 10 日股東捐贈辦公設備

依題示市價認列：

$\text{資本公積增加}=\$300{,}000$

故本年度資本公積淨變動為：

核心觀念

本題考查採用權益法認列被投資公司損益，以及投資帳面金額減至零後的認列限制。投資公司按持股比例認列被投資公司損益；但當應分攤的損失超過投資帳面金額時，原則上僅認列至投資帳面金額為零。若投資公司另有實質上構成對被投資公司淨投資一部分的長期權益，則還須以該長期權益帳面金額為限繼續認列損失。

解題方法

甲公司持有乙公司普通股 $40\%$，乙公司本期淨損為 $1,000,000$，甲公司按持股比例分攤的損失為：

$$1,000,000 \times 40\% = 400,000$$

甲公司原有權益法投資帳面金額 $100,000$，先以此金額認列損失，投資帳面金額降至零，尚未認列的損失為：

$$400,000 - 100,000 = 300,000$$

題目另給甲公司對乙公司有長期應收款 $100,000$。依權益法的損失認列規則，若該長期應收款實質上構成對乙公司的淨投資一部分，超過股權投資帳面金額的損失可繼續以該長期權益為限認列。因此再認列 $100,000$，合計投資損失為：

$$100,000 + 100,000 = 200,000$$

核心觀念

本題考查「透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產」（FVOCI 金融資產）期末評價，及其對財務比率與資產帳面金額的影響。

期末公允價值高於原始成本時，應認列未實現評價利益於其他綜合損益，並增加其他權益及金融資產帳面金額；該評價利益不列入本期損益。

解題方法

設期末公允價值與原始成本的差額為 $\Delta$，且 $\Delta>0$。若公司漏未評價，帳上資產與其他權益均少計 $\Delta$，其他綜合損益也少計 $\Delta$。

依序判斷各項目：

1. 負債比率：負債比率通常為負債總額除以資產總額。漏未評價使資產總額少計 $\Delta$，負債總額不變，因此負債比率會受影響。
2. 淨利率：淨利率通常為本期淨利除以銷貨淨額。FVOCI 評價利益列入其他綜合損益，不列入本期淨利，故淨利率不受影響。
3. 資產周轉率：資產周轉率通常以銷貨收入除以平均資產總額。

核心觀念

本題考銀行調節表中各項目的分類。公司帳載餘額與銀行對帳單餘額可能因入帳時間不同或銀行代辦事項而不一致；「正確銀行存款餘額」可從任一方調整後求得，兩方調整後的金額應相同。

• 公司帳載餘額調整項目：銀行服務費、存款不足退票、銀行代收的託收票據。
• 銀行對帳單餘額調整項目：在途存款、未兌現支票。

解題方法

題目提供的是公司帳載銀行存款餘額，故只需調整公司尚未入帳的銀行代辦事項：

1. 銀行服務費 $42$ 已由銀行扣款，公司尚未記錄，應減少。
2. 存款不足退票 $638$ 已遭銀行退回，公司帳上原先列入的存款應減少。
3. 託收票據 $6,146$ 已由銀行代收，公司尚未入帳，應增加。

因此：

$$14,730-42-638+6,146=20,196$$

在途存款與未兌現支票屬銀行端的時間差異，調整銀行對帳單餘額時才使用，不再調整公司帳載餘額。

核心觀念

本題考查收入認列中的「退貨權」會計處理。企業預期客戶會退回部分商品時，應依預估退貨金額減少交易價格，並認列「退款負債」；同時，對預期可收回的商品認列「待退回產品權利」，其金額以預期退回商品的原帳面成本衡量。

因此，「待退回產品權利」不是按銷售收入計算，而是按預期退回商品的成本計算。

解題方法

先計算本批商品的存貨成本，再乘上預估退貨比例。

1. 計算商品進貨成本

甲公司預期在折扣期間內付款，且於 1 月 9 日付款，符合 $2/10$ 的折扣條件，因此商品成本按扣除進貨折扣後的金額計算：

$$1{,}000 \times (1-2\%)=980\text{ 萬元}$$

起運點交貨表示商品在起運時由買方承擔運送成本；甲公司支付的運費 $10$ 萬元應計入存貨成本：

$$980+10=990\text{ 萬元}$$

2. 計算預期退回商品的成本

預估丙公司退回十分之一，故待退回產品權利為：

核心觀念

本題考金融資產債券投資的衡量分類，以及預期信用損失對損益、其他綜合損益與權益的影響。

依金融工具會計處理，債務工具若分類為「按攤銷後成本衡量」或「透過其他綜合損益按公允價值衡量」，均適用預期信用損失減損模型。兩類資產都將減損損失認列於本期損益；但透過其他綜合損益按公允價值衡量的債券，其帳面金額仍以公允價值表達，減損備抵則透過其他綜合損益反映，不直接沖減資產的公允價值帳面金額。

「透過損益按公允價值衡量」債券的公允價值變動已列入本期損益，不另依預期信用損失模型提列減損備抵。

解題方法

比較減損對各分類的影響，分別觀察三個項目：本期損益、其他綜合損益、保留盈餘。

• 按攤銷後成本衡量：減損損失列入本期損益，降低本期損益，並透過損益結轉而降低保留盈餘。
• 透過其他綜合損益按公允價值衡量：減損損失同樣列入本期損益，因此本期損益減少額與按攤銷後成本衡量相同；減損相關的其他綜合損益調整抵銷其對其他綜合損益的影響，使該減損認列本身不改變本期綜合損益。
• 透過損益按公允價值衡量：信用風險反映在公允價值變動中，變動列入本期損益。

核心觀念

本題考查按攤銷後成本衡量之金融資產，依信用風險變化衡量預期信用損失：

• 第一階段：信用風險自原始認列後未顯著增加，認列未來 12 個月預期信用損失。
• 第二階段：信用風險已顯著增加，但尚未信用減損，認列存續期間預期信用損失。
• 信用風險改善並不代表損失準備直接歸零；若改善後不再符合信用風險顯著增加的條件，應改按 12 個月預期信用損失衡量，並調整備抵損失。

本題未提供法條條文，無須另行標示法規年度。

解題方法

依各年底的信用風險狀況，先判斷應採用哪一種預期信用損失，再比較 X2 年底與 X1 年底的備抵損失：

時點	信用風險狀況	應認列的預期信用損失
X1 年初	投資等級，未顯著增加	12 個月：$15,000$
X1 年底	信用風險顯著增加，降為投機等級	存續期間：$100,000$
X2 年底	信用風險顯著改善，回到投資等級	12 個月：$30,000$

X2 年底應有的備抵損失為 $30,000$；X1 年底備抵損失為 $100,000$。因此 X2 年底需減少備抵：

$$100,000-30,000=70,000$$

核心觀念

本題考查依 IFRS 9 衡量「透過其他綜合損益按公允價值衡量之債務工具投資」（債務 FVOCI）時，期末公允價值變動與預期信用損失的列報方式。

債務 FVOCI 的帳面金額按公允價值列報；利息收入與預期信用損失損益列入損益，公允價值變動則列入其他綜合損益。認列預期信用損失時，不直接減少資產負債表所列的公允價值，而是透過損益認列損失，並在其他綜合損益認列相對應的金額。

解題方法

1. 計算公允價值變動

買入成本為 $100,000$，年底公允價值為 $97,000$，因此公允價值減少：

$100,000-97,000=3,000$

此變動使其他綜合利益減少 $3,000$，故形成其他權益借餘 $3,000$。

2. 計算期末應認列的預期信用損失

信用風險已顯著增加，屬第二階段，應按存續期間預期信用損失衡量：

$\text{期末存續期間預期信用損失}=10,000$

初始認列的 12 個月預期信用損失為 $1,500$；本期預期信用損失損益增加額為：

$10,000-1,500=8,500$

對債務 FVOCI 而言，這筆損失列入損益，並在其他綜合利益認列對應金額，使其他權益增加貸餘 $8,500$。因此，預期信用損失對其他權益的效果不是借餘，而是貸餘。

3. 計算其他權益淨額

核心觀念

本題考「會計估計變動」對折舊的影響。依不動產、廠房及設備的成本模式，耐用年限與殘值屬會計估計；估計變動採推延適用，不追溯重編以前年度折舊。變動後的折舊，以變動日的帳面金額扣除新的殘值，再按剩餘耐用年限分攤。

直線法折舊公式為：

$$\text{折舊費用} = \frac{\text{折舊基礎}}{\text{耐用年限}}$$

解題方法

原估計下每年折舊為：

$$\frac{400{,}000-40{,}000}{6}=60{,}000$$

X1 至 X4 已提列四年折舊，因此 X5 年初帳面金額為：

$$400{,}000-(60{,}000\times4)=160{,}000$$

X5 年初重新估計後，機器可再使用 3 年，殘值為 $10{,}000$。以變動日帳面金額為基礎，計算 X5 起每年折舊：

核心觀念

本題考查投資性不動產採用公允價值模式時的兩項處理：

1. 增添或替換部分：符合資產認列條件的替換成本列入投資性不動產；被替換部分的帳面金額則除列，除列損益計入當期損益。
2. 公允價值模式：期末按公允價值衡量，與期初帳面金額及當期增添、除列等變動調節後的差額，認列為投資性不動產評價損益。

解題方法

大樓於 $X1$ 年購入，採公允價值模式後，不再按耐用年限提列折舊。因此，$X10$ 年初帳面金額直接以題目所給的期初公允價值 $780,000,000$ 為基礎。

$X10$ 年 1 月 2 日更換電梯：

• 新電梯支出 $4,000,000$ 符合資本化，列入投資性不動產。
• 舊電梯替換時的公允價值為 $2,500,000$。在公允價值模式下，該金額代表被除列部分的帳面金額，因此除列損失為：

$$0-2,500,000=-2,500,000$$

故應認列處分投資性不動產損失 $2,500,000$。

接著計算期末評價損益。期末公允價值 $820,000,000$ 與調整後期初帳面金額之差額為：

核心觀念

本題考《國際會計準則第 41 號「農業」》（IAS 41）與《國際會計準則第 16 號「不動產、廠房及設備」》（IAS 16）對生產性植物、農業生產物及收成後存貨的分類與衡量。

• 生產性植物是用來生產或提供農業生產物、預期可生產超過一個期間，且除偶然出售外不太可能作為農業生產物出售的植物。生產性植物適用 IAS 16，而非 IAS 41。
• 農業生產物是企業生物資產的收成物。農業生產物在收成時，按公允價值減出售成本衡量；該金額自此成為依 IAS 2「存貨」衡量的成本。
• 收成後的農業生產物，以及加工後的果汁，屬存貨，後續按成本與淨變現價值孰低衡量。

解題方法

依題目所述流程，先辨認各階段的會計分類：

1. 多年生蘋果樹是供果農持續採收蘋果的生產性植物，適用 IAS 16。
2. 樹上的蘋果尚未收成，屬生長中的生物資產，適用 IAS 41。
3. 蘋果採收時成為農業生產物，收成時按公允價值減出售成本衡量；該金額作為收成後存貨的成本。
4. 蘋果加工成果汁後，果汁仍是存貨，適用 IAS 2 的成本與淨變現價值孰低衡量。

選項分析

核心觀念

本題考《企業會計準則公報第 9 號「負債準備、或有負債及或有資產」》對訴訟案件的處理：若企業因過去事件負有現時義務，且履行義務很有可能造成經濟資源流出、金額能可靠估計，應認列負債準備。或有資產不認列；若經濟效益流入僅屬很有可能，則揭露即可。

本題依命題當年民國 108 年的準則觀念判斷。

解題方法

先分別判斷勝訴與敗訴的結果：

• 勝訴機率為 $30\%$，可獲賠償 $5,000$ 萬元。這是可能流入的經濟效益，屬或有資產，不認列。
• 敗訴機率為 $70\%$，已屬很有可能發生的義務，應認列負債準備。敗訴時各賠償金額的加權平均數為：

$$1,000 \times 30\% + 2,000 \times 60\% + 3,000 \times 10\% = 1,800\text{ 萬元}$$

因此，負債準備為 $1,800$ 萬元。題目選項以敗訴時可能賠償的最高金額 $3,000$ 萬元扣除準備金額，列示或有負債 $1,200$ 萬元：

$$3,000 - 1,800 = 1,200\text{ 萬元}$$

故選項 (B) 符合選項所採的計算方式。但題目指定官方答案為 (C)，且 (C) 的金額與上述準則下的計算不一致。

選項分析

核心觀念

本題考查分期付款取得設備時，負債的初始衡量與流動、非流動負債分類。設備與分期付款若具重大融資性質，初始負債按付款金額以市場利率折現的現值衡量；年底資產負債表上的非流動負債，則是年底尚未清償的負債中，一年後才到期的部分。

解題方法

付款共 5 年，每年底支付 $212,158$，市場利率為 $5\%$。初始負債為年金現值：

$$212,158 \times \frac{1-(1.05)^{-5}}{0.05} \approx 918,534$$

因此初始負債約為 $918,534$。X1 年底先計提利息，再支付第一期款：

$$\text{X1 年利息}=918,534 \times 5\%=45,926.7$$ $$\text{支付第一期款後負債} =918,534+45,926.7-212,158 =752,302.7$$

X1 年底的一年內到期負債，是 X2 年底應支付款 $212,158$ 中的本金部分。X2 年利息為：

$$752,302.7 \times 5\%=37,615.1$$

核心觀念

本題考查負債融資對權益報酬率的影響，也就是財務槓桿效果。當資產報酬率高於負債利率時，借款投資所賺取的報酬高於利息成本，財務槓桿會提高權益報酬率；反之則會降低。

解題方法

假設新增借款金額為 $D$，且新計畫的總資產報酬率與公司原有報酬率相同，則新增計畫帶來的稅前報酬為 $6\%D$，利息費用為 $7\%D$。扣除利息後，新增稅前利益為：

$$(6\%-7\%)D=-1\%D$$

所得稅率為 $20\%$，稅後新增利益為：

$$-1\%D\times(1-20\%)=-0.8\%D$$

新增負債沒有增加股東權益，卻使稅後利益減少，因此權益報酬率降低。這與財務槓桿判斷公式一致：

$$\text{資產報酬率 }6\% < \text{借款利率 }7\%$$

負債融資會產生負向槓桿效果。依題目官方答案，應選 (B) 增加；但依一般財務槓桿公式及題目所給數據，推導結果為降低，與官方答案不一致。

選項分析