113 證券營業員 高業 投顧不分職等 證券商高級業務員 Q3財務分析 考古題詳解

核心觀念

本題考「重大性原則」。會計處理通常應依資產的使用年限，將具有未來經濟效益的支出列為資產，再於受益期間逐期提列折舊。鋼釘使用年限雖達 10 年，原則上具有資產性質；但若金額很小，對財務報表使用者的決策不具重大影響，公司可基於成本效益考量，直接列為當期費用。

此種「金額雖具有資產性質，但因不重大而直接費用化」的處理，符合重大性原則。

解題方法

判斷重點不在鋼釘的使用年限，而在公司未依一般資產認列及折舊方式處理，直接借記費用的原因。

若嚴格依配合原則，應將鋼釘列為資產，並依 10 年使用年限分期認列折舊：

但題目直接將其列為費用，表示公司認為該項支出金額不重大，直接費用化不會影響財務報表使用者的判斷。因此，本題應選重大性原則。

選項分析

(A) 配合原則：錯誤。配合原則要求收入與產生該收入的相關成本，在適當期間認列。若依使用年限處理，鋼釘成本應於 10 年期間透過折舊逐期認列，而不是購入時一次列為費用。

核心觀念

本題考查《國際財務報導準則第 15 號》（IFRS 15）「客戶合約之收入」的收入認列五步驟：

1. 辨認與客戶之合約：戊
2. 辨認合約中之履約義務：乙
3. 決定交易價格：甲
4. 將交易價格分攤至合約中之履約義務：丙
5. 於企業滿足履約義務時認列收入：丁

因此正確順序為：

本題以命題當年（民國 113 年）適用之 IFRS 15 規範為準。

解題方法

收入認列必須依照交易分析的先後順序進行：

首先，企業必須先確認是否與客戶成立合約；若尚未辨認客戶合約，便無從判斷合約內容。

其次，確認合約中承諾提供哪些商品或勞務，並辨認各項履約義務。

接著，估計企業因履行合約預期取得的對價，即決定交易價格。

再依各履約義務的相對單獨售價，將交易價格分攤至各履約義務。

最後，企業在某一時點或一段期間內滿足履約義務時，才認列相對應的收入。

選項分析

(A) 乙 $\rightarrow$ 戊 $\rightarrow$ 甲 $\rightarrow$ 丙 $\rightarrow$ 丁

核心觀念

本題考查「零售價法」中，各項進貨相關交易對「成本欄」與「零售價欄」的影響。

零售價法先將商品以兩種金額表達：

• 成本欄：商品的取得成本。
• 零售價欄：商品預定出售的零售價格。

期末存貨成本的基本計算為：

因此，判斷各選項的關鍵，在於該項目是否同時改變：

1. 商品的取得成本；
2. 商品可供出售的零售價總額。

解題方法

進貨退回表示原先購入的商品退還給供應商，該批商品不再屬於本企業的存貨，因此必須同時沖減：

• 成本欄：沖減原始進貨成本；
• 零售價欄：沖減該批商品原定的零售價。

所以，進貨退回會同時影響進貨成本與零售價。

選項分析

(A) 進貨折扣：錯誤

進貨折扣通常是供應商對付款條件所提供的價格折讓，會降低商品的實際取得成本，因此記入成本欄的減項。

但商品的標價或零售價格並不因取得進貨折扣而改變，因此不影響零售價欄。

(B) 進貨運費：錯誤

核心觀念

本題考查流動比率與速動比率的定義，以及「資產與負債同額減少」對比率的影響。

流動比率公式為：

速動比率公式為：

其中，現金屬於流動資產，也是速動資產；應付帳款則屬於流動負債。

解題方法

設原流動負債為 $L$，則由題意：

又因速動比率為 $1:1$：

設以現金償還應付帳款金額為 $x$，則：

• 現金減少 $x$，因此流動資產減少 $x$
• 速動資產減少 $x$
• 應付帳款減少 $x$，因此流動負債減少 $x$

且 $0<x<L$。

償還後的流動比率為：

比較原本的 $3$：

因為：

所以流動比率上升，而非下降或不變。

償還後的速動比率為：

因此速動比率維持 $1:1$ 不變。

核心觀念

本題考查 IFRS 9 對金融資產分類及衡量方式的規定。

IFRS 9 實施後，金融資產主要依其持有目的、合約現金流量特性及企業管理金融資產的商業模式，分類為：

1. 按攤銷後成本衡量之金融資產
2. 透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產
3. 透過損益按公允價值衡量之金融資產

其中，「以成本衡量之金融資產」並非 IFRS 9 下的正式金融資產分類名稱。

解題方法

判斷本題的關鍵，是辨認 IFRS 9 實施後仍存在的金融資產衡量類別。

IFRS 9 的分類架構如下：

因此，逐一比對選項即可判斷不屬於 IFRS 9 分類者。

選項分析

(A) 以成本衡量之金融資產

錯誤。IFRS 9 實施後，原本以成本衡量的金融資產分類已取消，不再作為金融資產的正式衡量類別。

核心觀念

現金流量表依現金流量的經濟活動，分為：

• 營業活動：企業主要營業活動所產生的現金流量。
• 投資活動：取得或處分長期資產及其他非屬約當現金之投資所產生的現金流量。
• 籌資活動：造成企業資本及負債規模、結構變動所產生的現金流量。

企業將款項借給他人，屬於資金的運用，通常列為投資活動之現金流出；日後收回借出的本金，則是該項投資的回收，因此列為投資活動之現金流入。

本題以命題當年（民國 113 年）適用之財務報導規範為準。

解題方法

判斷本題可依序掌握兩點：

1. 款項是否為企業主要營業活動？ 題目僅說企業「借出款項」，並未表示企業本身以放款為主要營業業務，因此不屬於營業活動。

2. 現金流量方向為流入或流出？ 企業「收回」借出的款項，代表現金回到企業，屬於現金流入。

借出款項原本是投資活動的現金流出，收回本金則方向相反：

因此正確答案為 投資活動之現金流入。

選項分析

核心觀念

「每股現金流量」是將企業營業活動所產生的現金流量，按流通在外普通股股數平均分配，用來衡量企業由內部營運活動產生現金的能力。

基本公式為：

此指標著重於企業實際產生現金的能力，能補充每股盈餘僅反映會計獲利的不足。

解題方法

題目問「每股現金流量衡量的是什麼」，應先抓住關鍵字「現金流量」。

• 「每股」表示須以股數作為分母。
• 「現金流量」主要是企業營業活動產生的現金，而非單純會計上的收入與費用。
• 因此，其經濟意義是衡量企業由內部營運產生現金的能力。

所以正確選項為 (B)。

選項分析

(A) $\frac{\text{現金收入}-\text{現金支出}}{\text{流通在外股數}}$

錯誤。此式過於籠統，並非每股現金流量的標準定義。「現金收入－現金支出」可能涵蓋投資活動與籌資活動，例如購買設備、發行股票或償還借款所產生的現金變動；每股現金流量主要是以營業活動現金流量衡量企業內部營運產生現金的能力。

(B) 企業由內部產生現金的能力

核心觀念

本題考查不動產、廠房及設備之「除役、復原及場址復原成本」會計處理。

以命題當年（民國 113 年）適用之財務報導準則為準：

1. 設備取得成本除現金購買價格外，還包括拆除、移除設備及復原所在地的估計成本現值。
2. 未來拆除成本應按合理利率折現，將現值列入設備成本，同時認列負債準備。
3. 該設備成本應於耐用年限內提列折舊。
4. 除役負債準備因時間經過而增加的金額，列為利息費用或財務成本。

解題方法與計算

一、計算拆除成本之現值

題目已提供 10 年後拆除成本 $8,000,000$ 的現值：

因此，$X1$ 年 1 月 1 日設備的入帳成本為：

其中：

• 現金購買價格：$40,000,000$
• 拆除成本現值：$3,084,400$

二、計算折舊費用

設備耐用年限為 10 年，題目未提供殘值，因此以零殘值計算：

三、計算利息費用

除役負債準備的期初現值為 $3,084,400$，按年利率 $10\%$ 認列折現利息：

因此，$X1$ 年度應認列：

• 折舊費用：$4,308,440$
• 利息費用：$308,440$

選項分析

(A) 折舊費用 $4,800,000$

錯誤。此計算未正確採用拆除成本的折現現值，且將未來名目金額 $8,000,000$ 直接納入設備成本：

核心觀念

本題考查股票股利對下列項目的影響：

1. 股本與流通在外股數
2. 股東權益總額
3. 每股帳面金額
4. 每股盈餘

股票股利是將保留盈餘或其他可分配權益轉列為股本，屬於股東權益內部項目間的重分類，並非公司取得新的資產。因此：

• 股東權益總額不變
• 股本增加
• 流通在外普通股股數增加
• 每股帳面金額下降
• 每股盈餘因股數增加而下降

解題方法

1. 計算原流通在外股數

普通股股本為 $10$ 億元，每股面額為 $10$ 元，且無庫藏股，因此：

原流通在外普通股股數為 $1$ 億股。

2. 計算股票股利增加的股數

宣告發放 $30\%$ 股票股利：

因此，將增加 $3{,}000$ 萬股流通在外普通股股數。

3. 判斷股東權益總額

股票股利僅是權益內部的重分類：

股東權益總額不會因股票股利而增加。

4. 判斷每股帳面金額與每股盈餘

每股帳面金額公式為：

分子不變，但分母由 $1$ 億股增加至：

因此每股帳面金額下降。

每股盈餘公式為：

核心觀念

公司債折價發行時，初始帳面金額低於面額。採用有效利率法攤銷折價，係以各期期初公司債帳面金額乘以市場有效利率，計算當期利息費用：

公司債每期支付的現金利息通常依票面利率及面額計算，金額固定。因此，當公司債折價攤銷時：

折價攤銷會使公司債帳面金額逐期增加，最後於到期日增加至面額。

解題方法

由於公司債折價發行，期初帳面金額逐期上升。有效利率固定，因此各期利息費用也會隨帳面金額上升而增加。

另一方面，現金利息依票面利率計算：

在票面利率低於市場有效利率的折價公司債中，現金利息固定，而利息費用逐期增加，所以兩者的差額，也就是折價攤銷金額，會逐期增加。

例如：

核心觀念

本題考查土地的「持有目的」及其會計分類。土地雖然本身都是不動產，但應依企業取得及持有土地的用途，判斷列入：

• 不動產、廠房及設備（PPE）：依《企業會計準則公報》第 8 號及國際會計準則 IAS 16，指企業為生產或提供商品、勞務、出租予他人或管理目的而持有，且預期使用期間超過一個會計期間的有形資產。
• 存貨：依《企業會計準則公報》第 7 號及 IAS 2，指企業在正常營業過程中為出售而持有，或為銷售而正在製造、建造或整理中的資產。
• 投資性不動產：依《企業會計準則公報》第 16 號及 IAS 40，指為賺取租金、資本增值，或兩者兼具而持有的不動產。

本題以命題當年（民國 113 年）法規及會計準則為準。

解題方法

判斷土地分類時，先看企業的持有目的：

1. 為出售而取得或整理土地，屬於存貨。
2. 為等待價格上漲而持有土地，屬於投資性不動產。
3. 為企業自行使用，例如作為廠房、辦公室或營業場所用地，屬於不動產、廠房及設備。

因此，只有「購入土地，擬作為廠房用地」符合 PPE 的定義。

選項分析

(A) 購入土地，擬經整理後分區出售

錯誤。

企業取得土地後，計畫經整理、開發或分區，再出售給客戶，主要目的為銷售，屬於企業正常營業過程中為出售而持有的資產，應列為存貨，而非不動產、廠房及設備。

核心觀念

本題考查：

1. 負債比率與權益金額的關係
2. 保留盈餘變動公式
3. 現金股利與股票股利對權益的影響

主要公式如下：

本題無其他影響權益之交易，因此：

股票股利只是將保留盈餘轉入股本或資本公積，屬於權益內部項目間的重分類，不影響權益總額。

解題方法

一、計算期末負債

已知負債比率為 $0.375$，總資產為 $4{,}000{,}000$：

二、計算期末權益

依據會計恆等式：

三、由期末權益回推期初權益

本期淨利為 $750{,}000$，現金股利為 $250{,}000$，股票股利不影響權益總額：

核心觀念

本題考查《國際會計準則第 41 號——農業》（IAS 41）對「農產品於收成時之衡量」及《國際會計準則第 2 號——存貨》的銜接規定。

以命題當年（民國 113 年）法規為準，農產品於收成時，應以：

衡量。農產品於收成時認列的金額，之後即作為存貨的成本，依存貨規定處理。

本題的農產品為「牛奶」，每公升：

• 公允價值：$58$
• 出售成本：$6$

因此，每公升牛奶於收成時的存貨成本為：

解題方法

牛奶產量為 $50{,}000$ 公升，因此「農產品－牛奶」存貨金額為：

飼料費用、採收牛奶工資及其他支出，屬於生產或營運過程中的相關支出，但本題已提供牛奶於收成時的公允價值及出售成本。依農產品收成時的特殊衡量規定，存貨入帳金額直接採用「公允價值減出售成本」，不以各項實際支出加總計算。

選項分析

核心觀念

萬事公司持有如意公司普通股 $40\%$，且對如意公司具有重大影響，通常採用「權益法」處理。

權益法下，投資公司應按持股比例認列被投資公司之損益：

如意公司雖有淨利但未發放股利，萬事公司仍須認列投資收益；未發放股利只代表尚未收到現金，不影響投資收益的認列。

其基本分錄為：

投資收益列入當期損益，期末結轉後會使保留盈餘增加；同時，採用權益法之投資帳面金額也會增加。

解題方法

設如意公司淨利為 $X$，則萬事公司應認列：

因此：

1. 萬事公司資產中的投資帳面金額增加 $40\%X$。
2. 當期淨利增加 $40\%X$。
3. 期末保留盈餘增加 $40\%X$。
4. 股東權益增加 $40\%X$。
5. 因未發放股利，萬事公司沒有收到現金，也不會因股利而減少投資帳面金額。

選項分析

(A) 負債比率提高：錯誤

負債比率公式為：

核心觀念

本題考「權益報酬率」（Return on Equity, ROE）的計算。公式為：

權益報酬率的分子使用稅後淨利，分母使用平均股東權益。

本題股票股利於 $110$ 年底宣告，且已直接提供「宣告股票股利前之平均權益」；因此計算該年度權益報酬率時，分母為 $200{,}000{,}000$ 元。

股票股利只是將保留盈餘轉列為股本，並不增加公司股東權益總額。股票股利的面額及宣告時市價主要與股本轉列、每股資訊有關，並非本題權益報酬率的計算資料。

解題方法

已知：

• 稅後淨利：$24{,}000{,}000$ 元
• 宣告股票股利前之平均權益：$200{,}000{,}000$ 元

代入公式：

因此正確選項為 (B)。

稅後利息費用 $1{,}260{,}000$ 元是計算資產報酬率時可能使用的調整資料：

核心觀念

本題考查財務比率間的關係：

• 權益報酬率（ROE）：

• 市價淨值比（P/B）：

• 本益比（P/E）：

三者關係為：

解題方法

已知：

代入公式：

因此，本益比為 $10$ 倍。

選項分析

核心觀念

本題考查權益報酬率（ROE）、總資產報酬率（ROA）與負債／權益比之間的關係。

定義如下：

又因為：

若已知負債／權益比為 $0.8$，則總資產相當於股東權益的 $1.8$ 倍。

解題方法

設股東權益為 $E$，則：

因此：

總資產為：

已知權益報酬率為 $15\%$：

所以總資產報酬率為：

代入數值：

亦可直接使用公式：

核心觀念

本題考查「毛利率」與「稅前淨利率」的計算及損益表各項目的列報位置。

毛利率：

稅前淨利率：

營業成本會直接影響毛利；營業費用及營業外損益通常不影響毛利，但會影響稅前淨利。

本題屬財務報表及獲利能力比率題，無須適用特定法條。

解題方法

判斷各選項的損益項目位於損益表的哪一層：

• 若影響營業成本，會影響毛利率。
• 若列為營業費用，通常不影響毛利率，但會降低稅前淨利率。
• 若列為營業外利益，通常不影響毛利率，但會提高稅前淨利率。

題目要求「不影響毛利率，但使稅前淨利率下降」，因此應選擇列入營業費用、且會減少稅前淨利的項目。

選項分析

(A) 認列存貨跌價損失：錯誤。

存貨跌價損失代表存貨帳面金額高於可變現淨值，應認列存貨跌價損失。此項損失會增加存貨相關成本或費用，降低毛利及稅前淨利。

因此：

且：

不符合題目所稱「不影響毛利率」。

(B) 提高產品售價：錯誤。

在銷貨成本不變的情況下，提高產品售價會增加營業收入及單位毛利，通常使毛利率上升：

核心觀念

本題考「提前清償公司債」所產生之損益，在綜合損益表中的分類。

企業提前清償公司債，屬於負債的消滅交易。清償時，應比較公司債的帳面金額與實際清償代價：

• 公司債帳面金額大於清償代價：產生提前清償利益。
• 公司債帳面金額小於清償代價：產生提前清償損失。

此項損益並非企業主要營業活動所產生，而是融資活動中負債提前消滅所產生的結果，因此應列入「營業外損益」。

依命題當年（民國113年）的財務報導規範，提前清償公司債所產生的損益，不屬於營業利益，也不再列為特殊或非常項目。

解題方法

判斷綜合損益表項目時，先看該交易是否屬於企業的主要營業活動：

1. 公司債的發行與清償，屬於融資活動。
2. 提前清償所產生的差額，是負債提前消滅所產生的利益或損失。
3. 其性質不是銷貨、提供勞務或日常營業所產生的收入與費用。
4. 因此不列入營業收入、營業成本或營業費用，而列為營業外損益。

例如，公司債帳面金額為 $10,000,000$，提前清償支付 $9,700,000$：

此 $300,000$ 應列為營業外利益；若清償代價為 $10,300,000$，則產生 $300,000$ 的營業外損失。

選項分析

核心觀念

本題考查損益兩平分析。損益兩平點是企業「總收入等於總成本、損益為零」時的銷售量或銷售金額。

常用公式如下：

其中：

若以銷售金額表示：

而：

因此，提高損益兩平點的主要因素包括固定成本上升，或邊際貢獻率下降。

解題方法

本題可直接觀察損益兩平銷售額公式：

在其他情況不變下：

• 分子固定成本上升，損益兩平銷售額上升。
• 分母邊際貢獻率上升，損益兩平銷售額下降。
• 變動成本占銷貨比率下降，會使邊際貢獻率上升，損益兩平點下降。
• 售價上升通常會提高單位邊際貢獻，使損益兩平點下降。

所以只有固定成本上升會提高損益兩平點。

選項分析

(A) 固定成本上升：正確

由公式：

在邊際貢獻率不變時，固定成本上升會使損益兩平銷售額增加。企業必須達到更高的銷售額，才能彌補增加的固定成本。

核心觀念

銷貨毛利率是衡量銷貨收入扣除銷貨成本後，剩餘毛利占淨銷貨收入的比例：

其中：

本題不涉及法條，計算以題目所給會計資料為準。

解題方法

先扣除銷貨退回，求出淨銷貨收入：

再計算銷貨毛利：

因此銷貨毛利率為：

選項分析

核心觀念

本題考查「多種產品損益兩平分析」的基本假設。

損益兩平點是指：

此時企業的營業利益為零。

若廠商只生產單一產品，損益兩平銷售量為：

其中：

當廠商生產多種產品時，必須以各產品的銷售組合計算加權平均邊際貢獻。因此，產品售價、單位變動成本及產品組合比率均須維持穩定，才能推算營業額的損益兩平點。

解題方法

多產品損益兩平分析通常建立在下列假設：

甲、產品售價不變

產品售價若變動，單位邊際貢獻也會變動，導致固定成本需要由不同金額的邊際貢獻加以吸收，原先計算出的損益兩平營業額即失去適用性。

因此，必須假設產品售價不變。

乙、每單位產品變動成本不變

若每單位變動成本改變，單位邊際貢獻會隨之改變，損益兩平點也會變動。

因此，必須假設每單位產品變動成本不變。

丙、產品組合比率不變

核心觀念

股票收益率（Dividend Yield）是指每股現金股利相對於目前市場價格的報酬率，公式為：

本題提供的原始發行價格與每股帳面金額，均不是計算股票收益率的分母；收益率應以目前每股市價為基準。

解題方法

第一步，計算每股普通股股利：

第二步，以目前每股市價 $40$ 元計算收益率：

因此，該公司股票的收益率為 $10\%$。

選項分析

核心觀念

本題考「存貨跌價損失」及原材料可回收價值的判斷。以命題當年（民國 113 年）適用之存貨評價規定為準，存貨應按成本與淨變現價值孰低衡量。

• 淨變現價值（NRV）：

• 原材料通常以成本與重置成本比較；但原材料係供生產製成品使用時，必須進一步判斷製成品的淨變現價值是否低於其成本。
• 若製成品預計可按高於成本的金額出售，即使原材料重置成本下降，原材料仍不必提列跌價損失。

解題方法

先計算製成品完成後的成本：

再計算製成品的淨變現價值：

比較如下：

因為：

表示製成品完成後，預計售價扣除銷售費用仍足以收回全部成本，且有：

的預期利益。

因此，原材料雖然由成本 $525{,}000$ 降至重置成本 $500{,}000$，但其所投入生產的製成品並未發生跌價，原材料不需提列存貨跌價損失。

核心觀念

本題考查賒購交易的現金折扣。授信條件 $2/10,\ n/30$ 的意義為：

• $2/10$：發票日起 $10$ 日內付款，可享有貨款 $2\%$ 的現金折扣。
• $n/30$：若未享折扣，則應於 $30$ 日內付清全額。

甲公司於 8 月 10 日購貨，於 8 月 19 日付款，付款日仍在折扣期間內，因此可享 $2\%$ 折扣。

解題方法

貨款為 $42{,}000$，現金折扣為：

實際支付現金：

若採總額法記帳，8 月 19 日付款時的完整分錄為：

因此，選項中正確的敘述是「貸記現金 $41{,}160$」。

選項分析

核心觀念

本題考「盈餘品質（Earnings Quality）」的判斷因素。盈餘品質是指財務報表所列盈餘，是否具有：

• 真實性：盈餘是否反映企業實際經營成果。
• 持續性：盈餘是否能在未來期間持續發生。
• 現金基礎：盈餘是否有營業活動現金流量支持。
• 可實現性：資產及收益是否具備實際變現能力。
• 可靠性：盈餘是否受到過度裁量或會計政策操弄。

分析盈餘品質時，不能只看本期淨利金額，還須觀察會計政策、盈餘與現金流量的關係，以及資產的變現風險。

解題方法

本題沒有計算，採「逐項判斷是否會影響盈餘可靠性與持續性」的方法：

1. 會計政策的選擇，會影響收入、費用、資產及負債的認列與衡量。
2. 資產變現之風險性，會影響帳面資產及相關收益是否真正能夠實現。
3. 現金流量與盈餘的關係，可用來判斷帳面盈餘是否具有現金支持。

三者均屬盈餘品質分析的重要面向，因此應選擇涵蓋全部項目的選項。

選項分析

(A) 會計政策的選擇：正確

企業可依會計準則在部分交易中選擇不同的會計處理方式，例如折舊方法、存貨成本公式、收入認列時點及資產減損估計等。不同政策可能造成同一經濟活動產生不同的當期盈餘。

若企業經常變更會計政策、採用較激進的認列方式，或大量依賴管理階層估計，盈餘的可比較性、可靠性及持續性可能下降，因此會影響盈餘品質。

(B) 資產變現之風險性：正確

帳面上列有資產，不代表該資產一定能按帳面金額變現。例如應收帳款可能因客戶信用惡化而無法收回，存貨可能因過時、損壞或市場價格下跌而必須降價出售。

核心觀念

回收期限法（Payback Period Rule）是以投資計畫所產生的累積現金流量，計算收回期初投資成本所需時間的資本預算方法。

若各期現金流量相等，公式為：

若各期現金流量不相等，則逐期累加現金流量，直到累積現金流量等於期初投資額；若於某年度中途收回，公式為：

傳統回收期限法具有三項重要特徵：

1. 納入期初投資額。
2. 不考慮貨幣的時間價值。
3. 只重視投資回收前的現金流量，忽略回收期限以後的現金流量。

解題方法

本題屬於資本預算方法的觀念題，直接依據傳統回收期限法的定義判斷各選項。

傳統回收期限法的計算，只需將各期現金流量累計至收回期初投資額為止，不必先將現金流量折現。因此，直接計算回收期限時，不需要資金成本作為折現率。

核心觀念

本題考查各種評價方法是否能將投資計畫中的「決策彈性」納入評價。

所謂決策彈性，是指管理者在未來資訊逐漸明朗後，可以依實際情況調整決策，例如：

• 延後投資
• 擴大或縮減投資規模
• 暫停或放棄計畫
• 改變生產方式
• 轉換投資用途

傳統投資評價方法通常假設投資計畫依照原訂方案執行，未充分考量管理者未來可以採取的彈性行動；實質選擇權法則將這些彈性視為具有經濟價值的選擇權，納入評價。

實質選擇權法的基本概念可表示為：

因此，即使傳統淨現值小於零，只要未來保留放棄、延後或調整計畫的權利，該投資仍可能具有正的實質選擇權價值。

解題方法

解題關鍵在於辨認「哪一種方法會評估管理者未來調整決策所產生的價值」。

「實質選擇權」是將金融選擇權的概念應用於實體投資，例如土地開發、研究發展、新產品投資及產能擴充。管理者支付初始投資成本後，取得未來是否執行、延後、擴張或放棄計畫的權利，而非必然義務。

這種「有權利、無義務」的特性，就是決策彈性的核心。因此正確答案為實質選擇權法。

選項分析

(A) 傳統淨現值法

錯誤。

傳統淨現值法係將投資計畫未來各期現金流量折算為現值，再減除初始投資：

其中，$CF_t$ 為第 $t$ 期現金流量，$r$ 為折現率，$I_0$ 為初始投資金額。

核心觀念

本題比較兩種損益兩平點：

1. 帳面損益兩平點（Accounting Break-even Point） 以會計損益為基礎，當稅前息前利益（EBIT）等於零時的銷售量或銷售額。

2. 淨現值損益兩平點（NPV Break-even Point） 以資本預算為基礎，當計畫的淨現值等於零時的銷售量或銷售額。此時除回收投資成本外，還必須達到要求報酬率。

一般而言，帳面損益兩平點只要求「會計上不虧損」，沒有充分反映資金的時間價值；淨現值損益兩平點則要求投資計畫賺取必要報酬，因此所需銷售量通常較高。

解題方法

設：

• 單位售價為 $P$
• 單位變動成本為 $V$
• 每年固定現金成本為 $F$
• 每年折舊費用為 $D$

單位貢獻毛利為：

一、帳面損益兩平點

帳面損益兩平時，營業利益為零：

因此帳面損益兩平銷售量為：

折舊雖然不是現金支出，但在會計損益中仍列為費用，所以會被納入帳面損益兩平點。

二、淨現值損益兩平點

淨現值損益兩平點必須滿足：

也就是計畫未來各期現金流量的現值，必須剛好等於初始投資額。除回收成本外，還要補償資金的時間價值及投資風險。

在帳面損益兩平點時，因為 EBIT 等於零，通常不產生所得稅，但營業現金流量僅能提供折舊所形成的現金效果。若折舊採直線法，且：

核心觀念

本題考的是「營業槓桿」與「貝它值（Beta）」對公司系統性風險的影響。

貝它值衡量個別證券報酬率相對於市場報酬率的敏感程度：

其中，$R_i$ 為個別證券報酬率，$R_M$ 為市場報酬率。

一般而言：

• 貝它值愈大，表示公司獲利或股價對景氣及市場變動愈敏感，系統性風險愈高。
• 營收循環性愈強，表示公司營收容易隨景氣循環波動。
• 營業槓桿程度愈高，表示固定營業成本占比較高，營收變動會被放大為營業利益的更大變動。

營業槓桿程度可表示為：

在固定成本較高的情況下，銷貨收入的小幅變動會造成營業利益較大幅度的變動。

解題方法

本題可分兩層判斷：

第一，公司營收循環性強，代表公司營收及獲利容易受到景氣循環影響。當市場景氣上升，公司營收增加；景氣下降時，營收也容易衰退。因此，公司報酬率與市場報酬率的連動性較高。

第二，公司營業槓桿程度高，代表營收變動會被放大反映在營業利益上。例如營收增加 $10\%$，若營業槓桿程度為 $3$，則營業利益約增加：

核心觀念

本題考「功能性貨幣財務報表換算為表達貨幣」時，保留盈餘期末餘額的計算方式。

依《國際會計準則第21號（IAS 21）外幣匯率變動之影響》，保留盈餘期末餘額通常依下列公式計算：

其中：

• 資產及負債通常按期末匯率換算。
• 收益及費損按交易日匯率換算，實務上得以適當期間平均匯率近似。
• 股利按宣告日匯率換算。
• 保留盈餘不是直接以單一匯率換算，而是由期初餘額、本期損益及股利逐項推算。

解題方法

將題目中的三項內容代入保留盈餘公式：

因此：

1. 上期換算後保留盈餘之期末餘額，構成期初基礎。
2. 本期損益須依交易日匯率，也就是歷史匯率原則換算後列入。
3. 宣告股利須按宣告日匯率換算後自保留盈餘扣除。

核心觀念

共同比損益表（Common-size Income Statement）是將損益表中的各項目，均除以「銷貨淨額」，並以百分比表示，使不同規模或不同期間的企業可以進行比較。

計算公式為：

因此，銷貨淨額本身設定為 $100\%$。

銷貨淨額通常是銷貨收入扣除銷貨退回、銷貨折讓等銷貨減項後的金額，也是損益表中衡量各項成本與費用比例的基準。

解題方法

看到「共同比損益表以哪一個項目金額為 $100\%$」，直接掌握定義：

例如：

核心觀念

本題考「前期錯誤」及存貨錯誤對損益與保留盈餘的影響。依民國 113 年適用之會計處理，前期財務報表發生重大錯誤，應採追溯重編方式處理；若錯誤影響前期損益，則應調整前期財務報表及後期期初保留盈餘。

存貨與銷貨成本的關係為：

期末存貨低列，會使銷貨成本高列，進而使稅前淨利低列。

解題方法

110 年底存貨低列 $500{,}000$，表示帳上期末存貨比正確金額少 $500{,}000$。

因此：

適用稅率為 $20\%$，所得稅費用應增加：

稅後淨利增加：

所以，110 年度正確的調整為：

• 期末存貨增加 $500{,}000$
• 銷貨成本減少 $500{,}000$
• 所得稅費用增加 $100{,}000$
• 淨利增加 $400{,}000$

由於錯誤是在 111 年第一季才發現，110 年度屬於前期錯誤，應追溯重編 110 年度財務報表；同時，111 年第一季期初保留盈餘應增加稅後影響數 $400{,}000$。

選項分析

(A) 錯誤。

核心觀念

本題考查流動比率與酸性比率（速動比率）的定義及計算。

流動比率公式為：

酸性比率又稱速動比率，速動資產通常包括現金與應收帳款，不包括存貨及預付費用，因此公式為：

解題方法

已知芳鄰公司的流動比率為 $1$，流動負債為 $10{,}000$：

因此：

流動資產包括現金、應收帳款、存貨及預付費用。速動資產須扣除存貨 $1{,}000$ 及預付費用 $500$：

所以酸性比率為：

核心觀念

本題考查不動產、廠房及設備出售交易在「間接法現金流量表」中的分類與調節方式，涉及兩個重點：

1. 出售損益已包含於稅前淨利中，但並非營業活動現金流量，須於營業活動調節項目中剔除。
2. 出售不動產、廠房及設備所收取的現金，屬於投資活動現金流量。

依間接法，營業活動現金流量係由稅前淨利開始調整：

• 減除處分資產利益
• 加回處分資產損失
• 將出售固定資產的實際收款列入投資活動

解題方法

先計算出售資產帳面金額：

出售價款為 $350{,}000$，因此處分利益為：

此 $100{,}000$ 處分利益已計入當年度稅前淨利，但它不是營業活動產生的現金流量。因此採間接法編製營業活動現金流量時，應從稅前淨利中減除 $100{,}000$。

另一方面，公司實際收到出售價款 $350{,}000$，固定資產的出售屬於投資活動，因此應列為投資活動現金流入 $350{,}000$。

選項分析

(A) 正確

核心觀念

本題考查「營業淨現金流量對流動負債比率」及「自由現金流量」的關係。

1. 自由現金流量公式：

2. 營業淨現金流量對流動負債比率公式：

此比率用來衡量公司以本業營運所產生現金，償付流動負債的能力。

解題方法

題目已知：

• 自由現金流量：$25{,}000$
• 資本支出：$25{,}000$
• 現金股利：$0$
• 平均流動負債：$100{,}000$

先由自由現金流量公式反推營業淨現金流量：

因此：

再代入比率公式：

核心觀念

本題考查現金流量表中「投資活動」的現金流量分類。

投資活動通常包括：

• 取得或處分土地、建築物、設備等不動產、廠房及設備。
• 取得或處分其他長期資產及長期投資。

計算公式為：

股票發行及支付現金股利，均屬於融資活動現金流量，不列入投資活動。

解題方法

逐項判斷各交易的現金流量分類：

因此，投資活動現金流量為：

選項分析

• (A) $550{,}000$：正確。 包含出售土地、出售設備及購買設備三項投資活動：

核心觀念

本題考「不動產、廠房及設備帳面金額」的變動關係。

不動產、廠房及設備在未出售或報廢的情況下，期末帳面金額的計算如下：

因此，本期購入不動產、廠房及設備的成本可由下式推導：

題目已明確說明當年度未出售或報廢任何不動產、廠房及設備，因此不需考慮處分造成的帳面金額減少。

解題方法

已知：

• 期初帳面金額：$38{,}500$
• 期末帳面金額：$43{,}750$
• 當年度折舊：$6{,}750$

先計算帳面金額的淨增加：

期末帳面金額雖增加 $5{,}250$，但本年度已提列折舊 $6{,}750$，折舊會使帳面金額減少。因此，購入成本必須先抵銷折舊的減少，再形成最後的淨增加：

也可直接代入完整公式：

選項分析

核心觀念

本題考查不動產、廠房及設備之非貨幣性資產交換，以及「商業實質」對利益認列的影響。

依民國 113 年適用之《國際會計準則第 16 號》（IAS 16）：

• 具有商業實質：通常按公允價值衡量，並認列交換利益或損失。
• 不具商業實質：取得資產以讓出資產之帳面金額為基礎衡量，並調整收付之現金；交換利益不予認列。

本題交換前後房屋均作為辦公室使用，且題目明確指出交易不具商業實質，因此不能依公允價值認列利益。

解題方法

舊屋帳面金額為 $2{,}000{,}000$，交換時另收現金 $1{,}400{,}000$。

不具商業實質時，新屋入帳金額為：

代入資料：

交換後資產總帳面金額為：

正好等於舊屋原帳面金額，因此本交易不產生交換利益：

核心觀念

本題考「流通在外普通股股數」的變動。判斷重點是：公司是否使股東持有的普通股「股數」增加或減少，而不是只看股東權益總額是否改變。

• 現金股利：以現金分派，不發行新股，因此普通股股數不變。
• 股票股利：以股票分派，會增加股東持有的普通股股數。
• 股票分割：將一股拆分為多股，會增加流通在外股數。
• 本題不涉及特定法條，依公司財務與會計基本原理判斷。

解題方法

逐一判斷各交易是否造成普通股的「發行股數增加」或「每股拆分」：

1. 若僅分派現金，沒有新股發行，股數不變。
2. 若以盈餘或資本公積轉增資發行股票，會增加普通股股數。
3. 若進行股票分割，原有股份被拆成較多股份，股數增加。

因此，不會影響流通在外普通股股數的是現金股利。

選項分析

(A) 宣告並發放現金股利

正確。現金股利是以現金分派給股東，會使公司現金及保留盈餘減少，但沒有發行新普通股，因此流通在外普通股股數不變。

(B) 宣告並發放盈餘轉增資股票股利

核心觀念

本題考核：

1. 雙倍餘額遞減法的折舊率計算。
2. 折舊基礎為期初帳面金額，而非原始成本。
3. 資產於前一年度購入並已提列折舊時，次年度應以次年度期初帳面金額計算。

耐用年限 4 年，直線法折舊率為：

雙倍餘額遞減法折舊率為：

解題方法

機器於 $X1$ 年 9 月 1 日購入，成本為 $600,000$。

$X1$ 年使用 4 個月，因此 $X1$ 年折舊費用為：

$X1$ 年底帳面金額為：

進入 $X2$ 年後，雙倍餘額遞減法以 $X2$ 年期初帳面金額計算全年折舊：

因此，$X2$ 年應提列折舊費用為：

題目所給殘值 $60,000$，主要用於限制資產帳面金額不得低於殘值；本題計算出的 $X2$ 年底帳面金額為：

仍高於殘值 $60,000$，因此不影響本題答案。

選項分析

核心觀念

本題考「自建不動產、廠房及設備」之入帳成本，以及借款成本資本化。

依借款成本資本化原則，符合資本化條件之建造支出，其建造期間發生的借款成本應計入資產成本。可資本化金額採下列限制：

其中：

• 實際發生利息費用：甲公司實際支付或應付的利息。
• 可免利息：若未進行該項建造活動，原本可避免發生的利息金額。
• 資產入帳成本：建造支出加上符合條件的資本化借款成本。

本題已明確指出建造支出符合借款成本資本化條件，因此不應將利息費用全部列為當期費用。

解題方法

1. 判斷可資本化利息

題目資料如下：

可資本化金額取兩者較低者：

因為公司實際只發生 $70{,}000$ 利息，即使可免利息為 $80{,}000$，資本化金額也不能超過實際發生的借款成本。

2. 計算自建廠房入帳成本

因此，自建廠房應以 $820{,}000$ 入帳。

題目所提供的外購價格 $850{,}000$，主要是干擾資訊。自建資產的入帳成本應依實際建造成本及符合條件的資本化借款成本計算，不是直接以外購價格入帳。

選項分析

(A) $750{,}000$：錯誤

此選項只計入建造期間的工程支出：

核心觀念

本題考查「利息保障倍數」（Times Interest Earned, TIE），用來衡量公司本期營業成果支付利息費用的能力。

基本公式為：

若已知稅後淨利，則可先還原稅前淨利，再加回利息費用求得 EBIT：

解題方法

已知：

• 稅後淨利：$5{,}395{,}000$ 元
• 所得稅率：$17\%$
• 利息費用：$500{,}000$ 元

第一步，將稅後淨利還原為稅前淨利：

第二步，加回利息費用，求稅前息前淨利：

第三步，計算利息保障倍數：

因此，利息保障倍數為 $14$ 倍。

選項分析

核心觀念

本題考查權益報酬率（ROE）、資產報酬率（ROA）與財務槓桿之關係。

基本公式為：