112 高普考普通考試 經建行政 貨幣銀行學概要 考古題詳解

核心觀念

本題考查貨幣供給的創造機制，以及貨幣乘數如何隨民眾持有通貨、銀行準備金與存款行為改變。貨幣供給 $M$ 可視為貨幣基數 $MB$ 經由銀行體系與民眾行為放大後的結果：

其中，貨幣基數是中央銀行提供的高能貨幣；貨幣乘數則表示每一單位貨幣基數能支持多少貨幣供給。

解題方法

先寫出貨幣供給的乘數關係，再判斷通膨惡化或擠兌時，民眾持有通貨與銀行準備金的意願如何變化。這兩種情況主要透過貨幣乘數影響貨幣供給；若貨幣基數固定，乘數下降會使貨幣供給下降。

（一）$M$、$MB$ 與 $m$ 的關係

亦可改寫為：

貨幣乘數 $m$ 是貨幣供給與貨幣基數的比率。

（二）通貨膨脹惡化的影響

通膨惡化時，貨幣購買力下降，民眾通常會減少持有實質價值快速縮水的通貨，並把資金轉存銀行或購買其他資產。民眾持有通貨相對減少，銀行存款相對增加，銀行體系可運用的存款基礎擴大，貨幣乘數因而提高。

以簡化貨幣乘數公式表示：

其中 $c=C/D$ 為通貨存款比率、$r=R/D$ 為法定準備率、$e=ER/D$ 為超額準備率；$C$ 為通貨、$D$ 為存款、$R$ 為法定準備金、$ER$ 為超額準備金。其他條件不變時，通膨使 $c$ 下降，貨幣乘數 $m$ 上升。

因此，在貨幣基數 $MB$ 不變時：

核心觀念

本題考查利率與匯率的「名目值」和「扣除物價變動後的實質值」之差異，並要求說明本國貨幣升值如何影響進出口。作答時要清楚交代衡量標的、定義及公式，再依價格競爭力推論升值效果。

（一）名目利率與實質利率

名目利率是金融契約或市場上直接報價的利率，未扣除物價水準變動。例如銀行存款利率、貸款利率通常以名目利率表示。

實質利率是名目利率扣除通貨膨脹影響後，反映資金實際購買力變化的利率。其精確關係為費雪方程式：

其中 $i$ 為名目利率、$r$ 為實質利率、$\pi^e$ 為預期通貨膨脹率。因此：

當利率與通膨率不高時，可用近似式：

例如名目利率為 $5\%$、預期通膨率為 $2\%$，實質利率約為 $3\%$。若用精確公式，實質利率為 $1.05/1.02-1\approx2.94\%$。

解題重點： 名目利率描述貨幣金額增加的比例；實質利率描述購買力增加的比例。衡量未來實質報酬時，通常使用預期通膨率；事後計算實際實質利率時，則以實際通膨率代入。

（二）名目匯率與實質匯率

名目匯率是兩國貨幣的交換比率，未經物價水準調整。例如以「每一美元可兌換多少新臺幣」報價，若匯率為新臺幣兌美元 $32$ 元，表示每美元可兌換新臺幣 $32$ 元。

實質匯率是名目匯率經兩國物價水準調整後的相對價格，反映本國商品相對於外國商品的價格與國際競爭力。

核心觀念

本題考查貨幣市場均衡，以及貨幣需求減少時，利率如何調整。貨幣市場均衡條件為：

其中，$M^s$ 為名目貨幣供給，$P$ 為物價水準，$M^s/P$ 為實質貨幣供給，$L(Y,i)$ 為實質貨幣需求；所得 $Y$ 不變時，利率 $i$ 上升會使持有貨幣的機會成本提高，因而降低貨幣需求。

題目指出民眾減少貨幣需求，且央行維持貨幣供給不變。分析物價時，須區分短期與長期：在物價水準暫時固定的貨幣市場圖中，利率會下降；若進一步假設所得與貨幣流通速度不變，且名目貨幣供給長期固定，物價水準則會上升。

解題方法

在縱軸標示利率 $i$、橫軸標示實質貨幣餘額 $M/P$。貨幣供給線為垂直線，貨幣需求線向右下方傾斜。民眾減少貨幣需求，表示在每一利率下願意持有的實質貨幣餘額變少，因此貨幣需求線左移。

利率 i
 │
i₀│ ╲ MD₀
 │ ╲
i₁│ ╲ MD₁ ╲
 │ ╲ ╲
 │ │
 └────│──────────── 實質貨幣餘額 M/P
 Mˢ/P

核心觀念

本題考查中央銀行在外匯市場買入外幣資產時，交易雙方資產負債表如何記帳，以及外匯買入對貨幣基數的影響。

中央銀行買入美元，須以新臺幣付款。若央行以增加商業銀行在央行的準備金存款支付，央行的外匯資產與銀行準備金負債同時增加；商業銀行則以美元資產換得準備金資產。題目未涉及法條，無須適用法規版本。

貨幣基數可表示為：

其中 $C$ 為流通中通貨，$R$ 為商業銀行在中央銀行的準備金。

解題方法：逐筆列出 T 字帳

交易金額為新臺幣 100 萬元。央行買入等值美元後，資產增加；付款則使商業銀行在央行的準備金增加。以下列示本筆交易的增減額，其他項目不變。

中央銀行

央行資產端增加外匯資產，負債端增加對商業銀行的準備金負債，兩邊相等。

商業銀行